全球头号对(duì)冲(chōng)基金桥(qiáo)水的(de)最新调仓情况曝光了！

　　根据其(qí)向美国(guó)证交会提交的13F文(wén)件显示，桥(qiáo)水基(jī)金(jīn)（Bridgewater Associates）在今年一季度(dù)末的美股持仓(cāng)市值(zhí)达到163.88亿美元（约合(hé)人(rén)民币1140亿(yì)元），较(jiào)一季度末有所缩水(shuǐ)。

　　安(ān)硕核心MSCI新兴市场ETF（IEMG）在(zài)一(yī)季度获得桥水(shuǐ)大幅加仓，晋升为其第一大重仓，但桥(qiáo)水减(jiǎn)持(chí)了两只标普(pǔ)500ETF，还减(jiǎn)持了宝洁、百事可乐(lè)、可口可乐(lè)、沃(wò)尔玛等多只消费股；另外桥水加仓了谷歌母(mǔ)公司Alphabet、脸书(shū)等(děng)，但是减持了拼多(duō)多(duō)、黄(huáng)金ETF等。

　　但是(shì)桥水最新(xīn)观点表示，其非(fēi)常看好黄金，认为黄(huáng)金可(kě)能正处于持续增长(zhǎng)期的开(kāi)端。

　　桥水美股持仓市值近164亿美(měi)元

　　美国证券交易委员会（SEC）披露了最(zuì)新的13F文件，桥水基金(jīn)今年一季(jì)度末的持仓曝光。据了解，到今年4月(yuè)末，桥(qiáo)水管理的(de)全权委托资(zī)产(chǎn)（AUM）为1968.34亿美(měi)元。

　　我们来看(kàn)看(kàn)桥水在(zài)今年一季度的美股持仓(cāng)变(biàn)动情况，数据(jù)显示，截(jié)止2023年3月末，桥水(shuǐ)在美股(gǔ)的(de)持仓总市值达到163.88亿美元，较去(qù)年底(dǐ)的183.2亿美元减少了10.55％。作(zuò)为(wèi)全球(qiú)宏(hóng)观策略基(jī)金(jīn)，桥(qiáo)水的美股组合仅占总(zǒng)资(zī)产很(hěn)小(xiǎo)的一部分。

　　在这(zhè)个(gè)季(jì)度，桥水在不断卖卖卖，清仓了228只证券(quàn)，减持(chí)了360只证券；同时也(yě)积极买进，新进(jìn)了118只证券(quàn)，增(zēng)持(chí)了225只证券。

　　新兴市场ETF成头号重仓

　　桥(qiáo)水(shuǐ)减持(chí)多只消费股

　　今年一季(jì)度末(mò)，桥水的前十大重仓标的的(de)集中度(dù)为34.71％。

　　其中，安硕(shuò)核心MSCI新兴市场ETF（IEMG）在(zài)今年(nián)一季度(dù)末晋升(shēng)为桥水的第一大重(zhòng)仓，加仓了331万股左右，持(chí)仓增至1786.26万股(gǔ)，期末持仓市(shì)值为8.72亿美元，占投(tóu)资组合(hé)比例(lì)的5.32％。

　　第(dì)二、第七(qī)大持仓是两只标(biāo)普500ETF，分别持(chí)有(yǒu)182.87万(wàn)股、123.31万股，较(jiào)上一季度都(dōu)有所减持，期末持仓市值分别为(wèi)7.52亿美元、5.05亿美元。

　　值得(dé)注意的是，桥水持有多只消费品(pǐn)个股，但是今年一季度都进(jìn)行了减(jiǎn)持，比如其第三大持(chí)仓宝(bǎo)洁(jié)，减掉了5万股左右(yòu)，期末(mò)持有494.49万股，持(chí)股市值(zhí)为(wèi)7.35亿美(měi)元；还有桥水(shuǐ)也减持了(le)百事可(kě)乐(lè)、可口可(kě)乐(lè)，持股(gǔ)数(shù)量分别(bié)降至(zhì)280.75万(wàn)股(gǔ)、814.52万股，期末持股市值(zhí)为5.12亿美元、5.05亿美元(yuán)，分别位列第五、第(dì)六大重仓股；另外，桥水还减(jiǎn)持了麦当劳、开市客、沃尔玛，其中(zhōng)沃尔玛的减(jiǎn)持幅度相对(duì)较大。

　　但是(shì)，桥水在一季(jì)度(dù)小幅(fú)加仓(cāng)了医疗领域(yù)的强生(shēng)，持股增至358.75万股(gǔ)，期末持(chí)股市值为(wèi)5.56亿(yì)美元，位列第四大重仓股。

　　桥水加仓(cāng)谷歌(gē)、脸书(shū)

　　减持黄金(jīn)ETF等

　　基金君(jūn)梳理了桥水基金美股前(qián)30大重仓，其中增持的标的还(hái)包括谷歌母公司Alphabet，增(zēng)持了156.46万股(gǔ)，持股数量增至230.83万股，持有(yǒu)市值为(wèi)2.39亿美元；还增持了(le)脸书Meta，持股增至(zhì)100.18万股，持有市值为2.12亿美元；此外，增(zēng)持(chí)了VISA、直(zhí)觉外科、贝宝、Booking等(děng)。

　　但是，基金君(jūn)发现，桥水在一季循序渐进是什么意思解释，女生说循序渐进是什么意思度减持的标的相(xiāng)对较多，除(chú)去前十大重(zhòng)仓，桥(qiáo)水(shuǐ)还减持了先锋领航富时新兴市(shì)场ETF，减少(shǎo)535.74万(wàn)股，持股数量降(jiàng)至847.11万股，减持幅度(dù)达38％，持(chí)有市值(zhí)为(wèi)3.42亿(yì)美元(yuán)。

　　另(lìng)外桥水减(jiǎn)持幅度较(jiào)大的还有拼多多(duō)，减少了150.34万(wàn)股(gǔ)，持股数(shù)量(liàng)降(jiàng)至214.24万股，减持幅度41％，持有市值为1.63亿美元(yuán)。桥水还减持了(le)亿滋国际(jì)22％，持股(gǔ)降至223.41万(wàn)股，持有市值为1.56亿美元；减持了(le)塔吉特28％，持股降至66.44万(wàn)股，持(chí)有市值(zhí)为(wèi)1.10亿美(měi)元。

　　值得注意(yì)的是，桥(qiáo)水(shuǐ)在一季度(dù)还(hái)减持(chí)了其特别看好的黄金(jīn)资产，卖出黄(huáng)金(jīn)ETF——SSgA SPDR Gold Shares共计(jì)34.02万(wàn)股(gǔ)，期末持仓(cāng)降至88.68万股，持有市值(zhí)为1.62亿美(měi)元。该基(jī)金从去年年底(dǐ)以来出(chū)现较大(dà)涨势(shì)，表现非(fēi)常突出。

　　但从最新的(de)观点看，桥水还是(shì)非常看好黄金的。

　　近期，桥水(shuǐ)基金联席首席投资官凯伦·卡尼(ní)奥尔(ěr)-坦布尔表示，黄金可能正处(chù)于持续增(zēng)长期的开端，因为全球对美(měi)元去杠杆(gān)化的推动仍是金价的长期支撑。她表示，黄金(jīn)被低估了，还有很长的路(lù)要走。

　　她还说，黄金在全球(qiú)货币(bì)市场中日益重要，这使得它(tā)不仅(jǐn)仅是对抗债券市场和利(lì)率的(de)工具。另外，地缘政治动荡不会消失，这(zhè)是对黄金(jīn)的长期支(zhī)撑(chēng)。不仅如此，由于全球通胀水平仍相(xiāng)对较高，黄金将继续(xù)吸(xī)引投资(zī)者，以对冲购买(mǎi)力下降的风(fēng)险(xiǎn)。

　　桥水最新(xīn)观点曝(pù)光

　　4月末(mò)，桥水(shuǐ)联合首席(xí)投资官鲍勃·普林斯分(fēn)享了他在2023年一季度(dù)的(de)最新观(guān)察。

　　他指出，名义支(zhī)出(chū)水平高于(yú)经济体(tǐ)的生产能力，导致通胀率远高于目标水平(píng)，美国和其他西方经(jīng)济(jì)体(tǐ)处于看循序渐进是什么意思解释，女生说循序渐进是什么意思跌失衡中。为(wèi)了(le)纠(jiū)正这种失衡，缓解需(xū)求压力(lì)，欧美各(gè)国央行一(yī)直在实施紧缩政策——目前紧(jǐn)缩政策造(zào)成的(de)负(fù)面影响初现苗头。但一切才刚刚开始，恢复(fù)均(jūn)衡将(jiāng)会给(gěi)经(jīng)济(jì)和市场(chǎng)带来一定(dìng)的(de)负(fù)面影(yǐng)响。

　　相比之下，亚洲经济体(tǐ)的(de)经济更(gèng)加接近于均衡——支出与劳(láo)动力产出(chū)水(shuǐ)平一致，通胀(zhàng)可控，政策制(zhì)定者有足够的空(kōng)间提(tí)振(zhèn)经济和市场。

　　鲍勃·普林斯也(yě)称，在大(dà)部(bù)分西(xī)方国家，货(huò)币(bì)政策紧缩扭转了流动(dòng)性方向，促(cù)使人们抛售资产持有现(xiàn)金。紧缩政策推高了折现率（即现金(jīn)未来实际收益率的预期），但(dàn)迄(qì)今为(wèi)止尚未严重影响风险溢价和经济增长，上述情况极有(yǒu)可能在周(zhōu)期(qī)的下一阶段出现。与西方国家相比，中国、日(rì)本和(hé)许多(duō)亚洲(zhōu)国家和地区处于周期(qī)的不同位置，这些国(guó)家(jiā)和地区的(de)政策制(zhì)定者支持货(huò)币和信用流(liú)动，这降低了折现率和(hé)风险溢价(jià)，促进了(le)经济增长。

　　5月份(fèn)，对于(yú)近期美联(lián)储加息，桥水基(jī)金在其官微发文称，“上周美联储加(jiā)息25个基点。虽(suī)然(rán)没有明(míng)确(què)声明加息(xī)将会暂停，但政(zhèng)策(cè)指引(yǐn)的(de)取消和鲍威尔讲话清楚表明，美联储(chǔ)希望持(chí)观望态度。这(zhè)符合我(wǒ)们(men)对当前形势的解读(dú)。”

　　桥水表示(shì)，为了应对疫情带来的(de)影响，许(xǔ)多发达经济体都(dōu)推(tuī)出了大(dà)规模财政刺激政策，引发了通胀问(wèn)题。为了应对(duì)高(gāo)通胀(zhàng)，央行(xíng)不得不收紧政策(cè)。其中美国采(cǎi)取了最(zuì)激进(jìn)的应对通胀的举措，在不到(dào)18个月的时间里，美(měi)联储加(jiā)息(xī)500个基(jī)点(diǎn)，并迅速减持(chí)债券。目(mù)前(qián)，虽然(rán)美国经济尚未出现(xiàn)严(yán)重问题，但(dàn)名义支(zhī)出已经放(fàng)缓。如(rú)果(guǒ)美联储进一步收紧政策，银(yín)行业就会(huì)继续承压，从而(ér)影(yǐng)响(xiǎng)信贷(dài)供应(yīng)。上(shàng)周，美国第一共和银行被接(jiē)管，再(zài)次凸显美国金融(róng)体系面临(lín)压(yā)力(lì)，股市(shì)和债券收(shōu)益率(lǜ)出(chū)现下(xià)跌。美国可(kě)能需要（也可能(néng)不需要(yào)）进一(yī)步收紧政策。鉴于迄今为(wèi)止的紧缩(suō)举(jǔ)措(cuò)，美(měi)联储(chǔ)可(kě)以评估形势再(zài)做出决策(cè)。

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