编者(zhě)按

　　本周，2023年一(yī)季报公募(mù)基金披露落幕，基金经理的调仓路线被(bèi)完整(zhěng)曝光。首季行情(qíng)变(biàn)化(huà)以春节为轴，节后市场(chǎng)热点(diǎn)从复苏线逐(zhú)渐发散到中特估、人工智能、机械制(zhì)造(zào)等(děng)多个(gè)领(lǐng)域，尤其是AI的里程碑式突破带火(huǒ)了(le)科技一众(zhòng)赛道，这(zhè)让一季度公募仓位顺势而(ér)为变化明显。

　　在国内的公募(mù)基金中，科技成长阵(zhèn)营中的旗手之一冯明(míng)远，目前在(zài)管的产品从10只缩减到6只，虽然开年迄今业绩较为一般，但是在管(guǎn)规模仍维持在230亿元的水(shuǐ)平线上。从(cóng)第一(yī)季(jì)度的调仓(cāng)来看，在(zài)他的(de)成(chéng)名作信澳新能源(yuán)产业最(zuì)新季(jì)报中，保(bǎo)留了上(shàng)一季度的七只重仓，同(tóng)时用(yòng)中(zhōng)伟股份、华阳集团和祥鑫科技替换(huàn)了比(bǐ)亚迪、斯莱克和保隆(lóng)科技，可以(yǐ)看出(chū)其坚守新能源的大框架，在细分赛道中(zhōng)不断寻找性价比更优的领域。

　　对(duì)比看“常青树(shù)”老将朱少醒(xǐng)，一季报中他仅仅调换(huàn)了两(liǎng)处(chù)标的，用金域医(yī)学和蓝晓科技(jì)替换了药明(míng)康德和瑞丰新材，特别(bié)是合成树脂(zhī)板块的(de)蓝晓(xiǎo)科技成为(wèi)年内大黑马，股(gǔ)价(jià)迄(qì)今(jīn)上涨超过(guò)30％，同时他(tā)保持了对喝酒吃药(yào)大类赛道中龙头的持续(xù)青睐(lài)，茅台持股量与上季持平稳居(jū)首位。而他也一如(rú)既往(wǎng)地(dì)表示，会(huì)在优质的(de)股(gǔ)票里寻找价(jià)值，去翻更多的石头。众所周(zhōu)知，三(sān)大白酒龙头(tóu)是多位顶流的最爱，“酒神”之一的(de)刘彦春在其成(chéng)名作景顺长城新兴成(chéng)长中(zhōng)，前三大重仓就依次是茅台、泸州老窖、五粮(liáng)液(yè)，足见其白酒信(xìn)仰之深。

　　整体来看(kàn)，消费和新能源(yuán)在公(gōng)募基(jī)金组合配置(zhì)中的压舱石(shí)地位依(yī)然稳固，同(tóng)时中特(tè)估、芯片、软(ruǎn)件、机(jī)械制造成进攻热点，公募在经历(lì)去年的整(zhěng)体业(yè)绩低谷后(hòu)，今年竭力寻(xún)求组合的α。值得关注的(de)是(shì)，公募名(míng)将们对因ChatGPT引发的TMT快(kuài)速走红(hóng)也有冷思考。“AI产业的发展不会一蹴而(ér)就(jiù)，中(zhō成大事者必先苦其心志劳其筋骨什么意思，干大事者必先苦其心志劳其筋骨什么意思ng)间也必然会(huì)有曲折，包括数据隐(yǐn)私、伦理(lǐ)等潜(qián)在风(fēng)险，可(kě)能造成板块后续波(bō)动。目(mù)前(qián)TMT板块的(de)交易占(zhàn)比已(yǐ)经(jīng)超过了40％。交(jiāo)易占比创(chuàng)新高代表了(le)主线行情确(què)立，但我们认为(wèi)太阳底下没有新鲜事，过(guò)度(dù)的(de)热情在(zài)某个阶段也总会消退。”李晓星反思。

　　张坤加(jiā)仓(cāng)茅台

　　李晓星增配(pèi)次(cì)高端白酒

　　朱少(shǎo)醒加仓爱尔眼(yǎn)科

　　“公(gōng)募一哥(gē)”张坤(kūn)目前在管(guǎn)两只A股(gǔ)基金(jīn)、两只QDII基金。《红周刊》统(tǒng)计(jì)了其最(zuì)新公布的(de)两只A股基金一季(jì)报，在(zài)管理时间(jiān)更长的易方达蓝筹精选混合(hé)中，3月31日时(shí)前五大重仓的占比均超过了9.5％接(jiē)近顶(dǐng)配，这其中除(chú)去腾讯外全(quán)部为白酒(jiǔ)，不(bù)过除去加(jiā)仓茅台外，张(zhāng)坤减持了五粮液、泸州老窖、洋河(hé)股份(fèn)。相似的一幕(mù)也出现在他管(guǎn)理的(de)易方(fāng)达优质企业三年上。

　　该(gāi)基金的一季报显(xiǎn)示，仅是前五(wǔ)大的重仓次序(xù)有(yǒu)所不同，而实际上腾讯(xùn)和茅(máo)台同以占比9.93％并列第一(yī)位。同时， 除去加(jiā)仓茅(máo)台外(wài)，张坤也是小(xiǎo)幅(fú)减持了另外三(sān)大白酒标的。再(zài)看另外的半壁(bì)重仓股，港交(jiāo)所、美团(tuán)、伊利、招(zhāo)行均是持续上榜的老面孔，惟一的变化是(shì)他用中国海(hǎi)洋(yáng)石油替换了上一季(jì)的药明生物。

　　张坤在季报(bào)中(zhōng)也(yě)对调仓(cāng)思路有所阐(chǎn)述：“基(jī)金在一季(jì)度股票仓(cāng)位基(jī)本(běn)稳定，对结构进行了调整，增加了消费(fèi)等行业的配置，降低(dī)了(le)金(jīn)融(róng)等行业的配置(zhì)。个股方面(miàn)，我们仍(réng)然持有(yǒu)商业模式出(chū)色(sè)、行(xíng)业格局清晰(xī)、竞争(zhēng)力强的优(yōu)质公司。”

　　无独(dú)有偶，银华基金(jīn)的明(míng)星(xīng)基金经理李晓(xiǎo)星，在和张萍合管(guǎn)的(de)银华盛世最新季(jì)报十(shí)大重仓中(zhōng)，持有(yǒu)7只(zhǐ)白酒(jiǔ)股。对比上一季度仅有三(sān)大白酒龙头和(hé)古井贡酒来(lái)看，这一季其新(xīn)进重仓(cāng)了山西汾(fén)酒、顺鑫(xīn)农业和(hé)舍得酒业(yè)。

　　由此推断，其思路可能是想利(lì)用次高端和地(dì)产酒来增加组合的进攻弹性。同时，其重仓的另三只非白酒标(biāo)的为爱美客、安(ān)井食品、海大集团(tuán)，而这三者在(zài)上一季度就(jiù)是前十中的标(biāo)的(de)。

　　对此，李(lǐ)晓星在季(jì)报(bào)中强(qiáng)调(diào)：“复苏仍(réng)然是主线，进入(rù)二(èr)季度，改善(shàn)弹性会加大。方向上(shàng)，最(zuì)看(kàn)好餐饮相关链条，白酒、啤酒、速冻、烘培、调(diào)味(wèi)品等供应链，餐饮的恢复是确定的；其次(cì)，看好线(xiàn)下场景恢(huī)复(fù)后，需求相对刚性的(de)医美以及消费医(yī)疗板块。”

　　对比来看，公募老(lǎo)将(jiāng)朱(zhū)少(shǎo)醒这一季将“喝酒吃(chī)药”的主打思(sī)路体现得淋(lín)漓(lí)尽(jǐn)致。白酒方面，贵州(zhōu)茅台依然是(shì)他的最爱，不过他对于另一重仓五粮(liáng)液(yè)有所减持；医药(yào)方(fāng)面，他对重(zhòng)仓表现(xiàn)得(dé)是(shì)有所取(qǔ)舍：首先，他选择加仓了(le)“眼茅”爱尔(ěr)眼科，该股(gǔ)升至(zhì)十(shí)大重仓股的(de)第五位；其次，他选择小幅(fú)减持了创新药(yào)龙头迈瑞医疗(liáo)；此外，他用金域(yù)医学替换了CXO龙(lóng)头(tóu)的药明康(kāng)德，而新进(jìn)重仓的前者年内目(mù)前涨幅在10％一线。

　　众所周知，金域(yù)医学去(qù)年作为核酸(suān)检测机构，业绩相当(dāng)亮眼；而(ér)在后(hòu)疫情时代，公司主(zhǔ)营回归本源后依然亮点众多，作为(wèi)第(dì)三方医学检验及病理(lǐ)诊断服(fú)务商(shāng)，金域医学近日率先推出国内首个国家药(yào)品监(jiān)督管(guǎn)理(lǐ)局（NMPA）获批的膀胱(guāng)癌基因甲基化检测项目，再次领(lǐng)跑同业。

　　冯明远专注赛道细分机会

　　陆(lù)彬混搭新能源TMT

　　刘(liú)格(gé)菘(sōng)仍“恋(liàn)战”光伏储能(néng)

　　除去上周率先交卷主(zhǔ)打产业链上游的(de)施成外(wài)，本周一众新(xīn)能源高手中(zhōng)的(de)顶流冯明(míng)远所管(guǎn)产品一季报全(quán)部披露，截(jié)至4月19日收盘，目前他所管(guǎn)理的6只产品(pǐn)维持年(nián)内小幅(fú)正(zhèng)收益。当(dāng)前(qián)冯明远(yuǎn)在管基金中，任职管理最长的就是(shì)代表作新能源(yuán)产(chǎn)业股票。从被(bèi)调出的三只(zhǐ)产(chǎn)品(pǐn)看，其中斯莱克的主营与(yǔ)新能(néng)源产业链关系不大。

　　而在新进(jìn)重(zhòng)仓(cāng)的三只标的中，占(zhàn)比相对最(zuì)高的(de)就是非传(chuán)统新能(néng)源产业赛(sài)道龙头中伟(wěi)股份(fèn)，这家(jiā)主营锂(lǐ)电池正极体研发(fā)的公司，主要产品是三(sān)元(yuán)前(qián)驱体(tǐ)和(hé)四氧化三钴(gǔ)，从(cóng)近期发布的年(nián)度(dù)业绩快报来看，公司的主营与(yǔ)净利润均实(shí)现50％以(yǐ)上的逆势增长(zhǎng)。而据《红周刊》对其季报(bào)的全面梳理，在(zài)信(xìn)澳研究(jiū)优(yōu)选中还出现了一只新的重仓(cāng)股银邦股(gǔ)份(fèn)，这(zhè)也是一家高科技公司，主营业务中有分布式光伏发电系统。

　　在季报总结中(zhōng)，他表示：“本基(jī)金的投资主(zhǔ)要聚焦在(zài)新(xīn)能源、科技、高(gāo)端制(zhì)造等新兴产业(yè)领(lǐng)域(yù)，细分板块的整体走势与(yǔ)市场趋同(tóng)，导(dǎo)致本基金的净(jìng)值也出现小幅震荡。对于二季度，展(zhǎn)望TMT板块部分公司加(jiā)入AI或数字经济(jì)等热门概念的(de)创新，以及半(bàn)导体和制造(zào)业(yè)正经历触底反弹的复苏，市(shì)场(chǎng)整体(tǐ)会逐步回暖，产生一定正面效应。我们会继续在新能源、科(kē)技、高端制(zhì)造等主(zhǔ)要赛(sài)道(dào)耕耘，深挖基本面扎(zhā)实的优(yōu)质个股(gǔ)，自下而上挖掘投资(zī)机会。”

　　相(xiāng)比成名(míng)多时(shí)的冯明远，2020年(nián)股基状元陆彬则是在新(xīn)能源(yuán)大潮(cháo)中快速走红的类(lèi)型。天天基(jī)金网(wǎng)显示，早(zǎo)在(zài)去年底时(shí)他就已经是(shì)“双二百(bǎi)成大事者必先苦其心志劳其筋骨什么意思，干大事者必先苦其心志劳其筋骨什么意思”的基(jī)金(jīn)经理了，而(ér)他在管的7只(zhǐ)基金(jīn)今年同时(shí)段几(jǐ)乎全线飘红，特别是(shì)动态策略混(hùn)合(hé)年内涨幅(fú)超过10％一枝独秀。

　　以他在管的汇(huì)丰(fēng)晋信低碳先锋(fēng)股票为例(lì)，最新的基(jī)金一季报显示，其(qí)重仓的新能(néng)源产(chǎn)业(yè)链中股票依然为(wèi)上季的(de)7只，它(tā)们分别是宁德时代(dài)、亿(yì)纬锂(lǐ)能(néng)、天齐锂业、赣锋锂业、比亚迪、雅化集(jí)团、华(huá)友钴业，虽然上述标的(de)年(nián)初至今表现(xiàn)一般。但(dàn)他此前曾公开表示，看(kàn)到了(le)新能源类似(shì)2019年的投资机(jī)会。

　　而在季报中(zhōng)，他表示(shì)：“从中长期维度看，新能源(yuán)产(chǎn)业还(hái)具(jù)备较(jiào)长的(de)生命(mìng)周(zhōu)期(qī)，不少(shǎo)细(xì)分(fēn)板块还能维持较长时间的(de)高速(sù)增长，而经过市场的调整，我们看(kàn)到行业中(zhōng)的(de)优质公司对应2025年(nián)的盈(yíng)利中(zhōng)枢在(zài)当前(qián)市值的投(tóu)资(zī)价(jià)值(zhí)。或许，新能源行业的终局(jú)如大(dà)部分制造业一样是一个竞争充(chōng)分、利润极度压缩(suō)的市场，但在发展过程中不少公司一定有一段精彩(cǎi)的旅程(chéng)。”

　　相(xiāng)比前两位，2019年状元刘格(gé)菘今年业绩开局不顺，最新数据显示目(mù)前(qián)在管产品年内(nèi)回撤全部(bù)超过了10％，以他(tā)的代表作之(zhī)一的(de)广发小盘成长来看，基(jī)金一(yī)季报(bào)表明(míng)他的重(zhòng)仓(cāng)行业配(pèi)置思路依然首(shǒu)选新能(néng)源。

　　对比分析(xī)其(qí)基金相(xiāng)关产品的2022年四季报(bào)和一季报(bào)，《红周(zhōu)刊》发现(xiàn)他(tā)所持有的是完全一致的10只股票，虽然第一(yī)大重(zhòng)仓股依然是半导体公司圣邦股份，但是整(zhěng)体新能源(yuán)的地位(wèi)似乎进一步(bù)稳(wěn)固(gù)，比如晶(jīng)澳(ào)科技从第三升至(zhì)第(dì)二位，隆基(jī)绿能从第六升至第(dì)四(sì)位。同时极(jí)为罕见的情况是，如果按照保留小数两位来统计，竟然(rán)所(suǒ)有10只标的股持仓量与上(shàng)一季度(dù)保持一(yī)致。

　　就此，刘格(gé)菘在(zài)基金(jīn)季报中表示(shì)：“报告期内，基金的持仓(cāng)结构并没有进行大(dà)幅度的调(diào)整，依然围绕(rào)已经建立全球(qiú)比较优势的高端制造产(chǎn)业链(liàn)布局。我们对重点(diǎn)持仓的光伏、储能、新能源车方向保(bǎo)持(chí)相对乐观，投资中相信基本面优秀和增量(liàng)价值积(jī)累的公司。经过调整，行业估值水平已在历史低位，产业(yè)链的变化在市场(chǎng)定价中(zhōng)未被充分认(rèn)知和体现(xiàn)。”

　　鲍无可加仓(cāng)中国移(yí)动

　　姜诚(chéng)精准布局中(zhōng)国铁建

　　余广新(xīn)进重(zhòng)仓海油、移(yí)动

　　除去高(gāo)举(jǔ)“PB—ROE大旗”的丘(qiū)栋荣(róng)外(wài)，中(zhōng)泰资管的姜诚(chéng)是近几年(nián)出镜相(xiāng)对(duì)较(jiào)多(duō)的基金(jīn)经理(lǐ)，而他(tā)的(de)业绩特别从(cóng)去年迄(qì)今颇为抗打。2023年年初以来，在他所(suǒ)管理的8只基(jī)金中，除(chú)去刚满两个月(yuè)的中泰元和价值精选不纳入统计外，其(qí)余7只基金(jīn)均实现了正收益，特别是兴诚价(jià)值一(yī)年持有的收(shōu)益率(lǜ)接近了(le)14％，同时还有(yǒu)两只(zhǐ)基金(jīn)净值增长也超过了10％。

　　具体(tǐ)以兴诚价(jià)值一年为(wèi)例，对比基金四季报和今(jīn)年一季度可(kě)以(yǐ)看(kàn)出(chū)，姜诚(chéng)实(shí)际(jì)上只是微调了(le)一(yī)个(gè)席位，而新(xīn)调进(jìn)来的(de)中国铁建恰好就是中字头中的典型代表公司，该股从(cóng)年初(chū)至今(jīn)上(shàng)涨超(chāo)过了40％。由(yóu)此，该基金所重仓(cāng)的中字头公司达到了四(sì)家。而从相关标的的年内涨跌幅来看(kàn)，表现(xiàn)最好的(de)是游戏股吉比特，最新该股年内上(shàng)涨达(dá)到(dào)了(le)66％。

　　而在(zài)季报中(zhōng)，他不仅谈到了坚守的(de)价值投资(zī)，同时也谈到了今(jīn)年大热的(de)AI：“在海(hǎi)量信息中，我(wǒ)们需(xū)要重点(diǎn)关注长期因(yīn)素，淡化短期因素。人工(gōng)智能(néng)的(de)发展是(shì)一个长(zhǎng)期因素，我们还没有足(zú)够的把(bǎ)握去捕(bǔ)捉到它带来的(de)投(tóu)资机会(huì)，但可以尽量回避它带来(lái)的伤害。以尽(jǐn)可(kě)能低的价(jià)格买尽可能好的(de)资产是我们的投资(zī)目标。好资产的(de)标准是活得久(jiǔ)、站得牢(láo)、竞(jìng)争(zhēng)优势维持得长、平(píng)均净资(zī)产收益率高，以及在好(hǎo)的公司治理(lǐ)加持下能够(gòu)把长(zhǎng)期利润(rùn)转化(huà)为诱(yòu)人分红。”

　　首季接(jiē)受过《红周(zhōu)刊》专访的鲍(bào)无(wú)可，其(qí)投资风(fēng)格同为(wèi)公募中(zhōng)少数的深度(dù)价值。天天基金网显示，2023年年初(chū)以(yǐ)来，他所管理的基金全线飘(piāo)红，6只产品年内净值增长率(lǜ)全部超过了10％。以他任职回(huí)报最高的景(jǐng)顺(shùn)长城能源基建为例，能够清晰(xī)地看(kàn)到(dào)其偏爱高估息(xī)和低估(gū)值类股(gǔ)票的痕迹。

　　一季报显示，鲍无可当季加(jiā)仓(cāng)中(zhōng)国(guó)移动(dòng)大约15万股，从而(ér)使该股(gǔ)从上(shàng)一季的(de)第三重(zhòng)仓升至第二重(zhòng)仓，不过中国(guó)电信却退(tuì)出了前(qián)一季的前十。同时他加仓了川投能源、紫金矿(kuàng)业(yè)、华能(néng)水电(diàn)，新近重仓了铜陵有色和神火股份(fèn)，表(biǎo)明了其对这一类资源股(gǔ)格外垂(chuí)青。此外，他(tā)对于小众的中南传媒和凤凰传媒(méi)依然持续(xù)青睐。

　　在(zài)基金季报中，他表示基金仓位(wèi)基本稳(wěn)定，主要增(zēng)加了有(yǒu)色行业(yè)配(pèi)置。“当下是AI发展初(chū)期，中国企业处于落后(hòu)位置，无(wú)论是AI核心模型(xíng)的(de)研发、新型商业(yè)模(mó)式的迭代(dài)以(yǐ)及(jí)底层芯片制造，我们都希望国内企业能在不(bù)远的(de)将来迎头赶(gǎn)上。近(jìn)期(qī)而言(yán)尽管我们(men)认为(wèi)AI非常重要，但当前A股市场基本上(shàng)是(shì)基于美股映射(shè)在炒作相关(guān)题材，对于这样的行情，需要对其可持续性保持审慎态度。”他直言不讳(huì)。

　　而同(tóng)在景(jǐng)顺长城的基金经理余广是2012年(nián)的公募(mù)状元，目(mù)前其担任基金(jīn)经(jīng)理也接(jiē)近了13年(nián)。当前，其在管的(de)产(chǎn)品为(wèi)4只，它们分别是(shì)核心(xīn)竞争(zhēng)力、核心(xīn)招景混合、核(hé)心中景一年、核心优选(xuǎn)一年(nián)，从今年的表现来看，虽然所(suǒ)管产品涨幅不大，但也整齐划一(yī)地实现(xiàn)了正收益。

　　以任职(zhí)回报翻(fān)四倍的核心竞争力为例，第(dì)一季度他在前十中调仓了四个席位，其(qí)中新进的公司半数为中(zhōng)字头，它(tā)们就(jiù)是中(zhōng)国(guó)海油和中国移动(dòng)，与它们携手(shǒu)进入的还有安徽合力和紫金矿(kuàng)业(yè)。而(ér)这样的调整立(lì)竿(gān)见影(yǐng)，除去两只中(zhōng)字头外，后两者年内的(de)涨幅也是超过(guò)了30％。此外(wài)，当季(jì)被其提拔(bá)为(wèi)第一重(zhòng)仓的电动车龙头爱(ài)玛科技，年内迄(qì)今(jīn)的(de)涨(zhǎng)幅(fú)也是接近30％一(yī)线。

　　对此，他在季报(bào)中的总(zǒng)结(jié)与“中特估(gū)”基本吻合(hé)：“基(jī)金坚持自下而上，看重(zhòng)公(gōng)司基本(běn)面，注重(zhòng)公(gōng)司的核(hé)心竞争(zhēng)力(lì)、高(gāo)品(pǐn)质、长期发展(zhǎn)，以合理(lǐ)或偏低的估值水(shuǐ)平买入持(chí)有。在经济复苏(sū)和企(qǐ)业盈利(lì)修复(fù)的预期(qī)下，我们较为看好(hǎo)今(jīn)年的权益市(shì)场，特别是前期调整较为(wèi)充分(fēn)，估值较(jiào)为低估的多行业的龙头(tóu)公司(sī)。”

　　郑巍山(shān)重仓(cāng)股多只翻(fān)倍

　　胡宜斌新进重仓寒武(wǔ)纪

　　黄兴亮(liàng)布局中(zhōng)微(wēi)公司

　　与蔡嵩松同期成(chéng)名(míng)的(de)郑巍山今年业(yè)绩优(yōu)异，特别是其去年3月接手(shǒu)的银河智联主题净值快速拉升，截至(zhì)本周四的年(nián)内(nèi)涨幅(fú)已(yǐ)经超过45％，这一水平甚至(zhì)超(chāo)过了他的成名作银河创新成长。从(cóng)郑巍在管基金的当季重仓行业(yè)风格(gé)来看，除去银河(hé)和美(měi)生活(huó)还有较强的新能源属(shǔ)性外，其余(yú)产(chǎn)品几乎一(yī)边(biān)倒(dào)地偏向了TMT领域。

　　就以智联主题(tí)为例分析，最新的十大重仓股除(chú)去用友网络和海康(kāng)威视外，年内最(zuì)新的涨幅全部超过了30％，特(tè)别是海光信息、中科曙光(guāng)、卓易信息、大华股份均(jūn)已实(shí)现了涨(zhǎng)幅翻(fān)番，而这四只标(biāo)的均(jūn)是第一季度新近重仓(cāng)的公(gōng)司。同时，郑巍(wēi)山所保留的上一季重(zhòng)仓股仅有金山(shān)办公(gōng)和国网(wǎng)通信。对比来(lái)看被(bèi)调(diào)出(chū)的标的，中(zhōng)国长(zhǎng)城(chéng)、中(zhōng)望软(ruǎn)件、中国(guó)软件等明显涨幅稍逊一筹。

　　有趣的是，郑巍山在季报总结中(zhōng)仅仅是寥寥数(shù)语：“本基(jī)金严格执(zhí)行基金(jīn)合同(tóng)的(de)配置范(fàn)围，切(qiè)合主题，主(zhǔ)要围(wéi)绕智慧智(zhì)联、信息技(jì)术等的概念范畴展开。一季度智联主题(tí)继续增加了(le)软件服务、信息技术的配置比例。围绕数字经济和新的信(xìn)息技术应用展开投资。二季度，将会继续围绕信息(xī)技术、数字经济的(de)范(fàn)畴展开(kāi)投(tóu)资。”

　　当年与这两位一度(dù)遭遇非议(yì)人物同期成(chéng)名的还(hái)有华安胡宜斌，作(zuò)为当(dāng)年(nián)公司(sī)力捧的三(sān)位(wèi)基金经(jīng)理中(zhōng)最年轻者，他可(kě)谓是(shì)少年得志，但(dàn)后来所管产品几经浮沉(chén)，好在今(jīn)年卷土重来。天天基金网数据(jù)显示(shì)，年内他所管理的7只基金全部涨(zhǎng)幅(fú)超(chāo)过20％，其中表现最好的还是(shì)他的成名(míng)作(zuò)华安媒体(tǐ)互联网混合。

　　具体(tǐ)聚焦(jiāo)该基金，我们(men)发(fā)现他所保留的上一个季(jì)度重(zhòng)仓股只有王府井(jǐng)和华大九天，而将剩余的八个席位全部(bù)更换。从最新(xīn)的标(biāo)的(de)来看，这其中就有近期大火(huǒ)的芯(xīn)片(piàn)新贵寒(hán)武(wǔ)纪。从(cóng)新进重仓标(biāo)的年内表(biǎo)现来看，其中中文在线的年内涨幅已(yǐ)经超过了180％，值(zhí)得买、浙数(shù)文化、美亚柏科等标(biāo)的年(nián)内涨幅(fú)也(yě)是超过(guò)了(le)50％。对比来看，他所剔除的锦江酒店、首旅酒店、中国(guó)平(píng)安等公司，目前(qián)年内至今(jīn)仍然(rán)体现为股(gǔ)价下(xià)跌。

　　至(zhì)于大幅调仓原因(yīn)，他表示：“当下我国仍处经济结构(gòu)转型时期，我(wǒ)们相信未来科技创(chuàng)新和消费升级仍将(jiāng)成为经济总量增长核(hé)心驱(qū)动(dòng)力，围(wéi)绕产(chǎn)业(yè)创新、尖端(duān)技术突破(pò)、新材料、新能(néng)源、新消费等领域仍将诞(dàn)生大量投资机会(huì)，在策略上，我们已将挖掘、发(fā)现和配置基金(jīn)合同主(zhǔ)题范围(wéi)内(nèi)的科技创新和受益于(yú)国民经济(jì)持(chí)续增长的消费(fèi)及原材料放在前所未有高度。”

　　而当年一并成名的万家基金名将黄兴亮，2成大事者必先苦其心志劳其筋骨什么意思，干大事者必先苦其心志劳其筋骨什么意思023年一季度同样强势回归。天天基金(jīn)网(wǎng)数据显示，他目前(qián)在管的基(jī)金年内除去QDII外，涨幅全部超过了10％。特别是万家科技创新(xīn)迄今的(de)年(nián)内涨幅超(chāo)过了25％，具体来(lái)分析(xī)他的(de)成名作万(wàn)家(jiā)行业优选。

　　基(jī)金一季报(bào)显(xiǎn)示(shì)，黄兴亮仅(jǐn)仅(jǐn)是做出了(le)一处调整，也(yě)就(jiù)是(shì)用中微公司替代了(le)四季度末的兆(zhào)易创(chuàng)新。但就是这只新进标的，目(mù)前年内的涨幅(fú)已(yǐ)经(jīng)超过(guò)90％，与保留(liú)重仓(cāng)中年内涨幅超过(guò)70％的金(jīn)山办公(gōng)交(jiāo)相辉映。对(duì)于(yú)当(dāng)季度的调仓，黄(huáng)兴亮(liàng)表示(shì)：“本(běn)基金增持了机器视觉和(hé)医疗器械行业的(de)部(bù)分(fēn)个股(gǔ)，相应地略微降低了半导体(tǐ)行业的持(chí)仓。截至季度末，基金(jīn)持仓仍(réng)以计算机软(ruǎn)件和半导(dǎo)体行业为主，总体风格偏成长。”

　　邹曦(xī)超限(xiàn)重仓恒立液压

　　陈良栋布局(jú)消费电子“半壁江山(shān)”

　　从基金一季报来看，这些相对低调(diào)的(de)领域(yù)也开始越发受(shòu)到明(míng)星基金经理(lǐ)们的追捧，比(bǐ)如融通(tōng)基金(jīn)的明星基金(jīn)经理邹曦，这(zhè)位任职已(yǐ)经逼近15年半的老将善战周期，目前在(zài)公司仍(réng)然管理6只基金产品，其代表作是2012年开始管理、迄(qì)今任职(zhí)回报超过180％的融通行业景气。

　　从新出(chū)炉的季报来看(kàn)，在上一季度没有单一标的持仓(cāng)比例(lì)超(chāo)限后，这(zhè)一季(jì)度头三大重仓股竟然全(quán)部超过10％的比例上限，它们分别是恒立液压(yā)（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商(shāng)蛇口（10.12％）。再叠加考(kǎo)虑后(hòu)面重仓中的汇川技术(shù)和安徽合力，虽然(rán)去年下半年以(yǐ)来重(zhòng)仓中就没有(yǒu)了三一重工，但实际上(shàng)在当季(jì)的重仓行业中(zhōng)，机(jī)械(xiè)制造(zào)是(shì)仅次(cì)于房地产的第二(èr)行业。

　　对于(yú)调仓(cāng)的思(sī)路(lù)，他(tā)在季报中就表示：“本(běn)季度增(zēng)加了工程机械、家居(jū)、顺周(zhōu)期装(zhuāng)备、医药等(děng)行业的配(pèi)置。目前组合配置偏向周期价值，同时保持了(le)科(kē)技、消费板块的(de)适(shì)度配置。组(zǔ)合结构主(zhǔ)要围绕国内经济稳增长的主线展开，相关配(pèi)置集中在优质房地产(chǎn)股、地产产(chǎn)业链，以及顺周期装(zhuāng)备等板块。”此外(wài)，虽然未进重(zhòng)仓股前十，但朱少醒对机(jī)械制造(zào)的兴趣(qù)也越来越浓，例如兰石重装年报的十(shí)大流通股股东中，富(fù)国天惠新进上榜(bǎng)排名第六(liù)位。

　　而长城(chéng)基金的明星基金经理陈良栋，其在圈(quān)内以善战高(gāo)端制造板块闻名，目前他在公司所管理的(de)产品数达到(dào)了6只，尤其是他参与管理的长城科创板(bǎn)两(liǎng)年定开业绩亮眼，最(zuì)新年内涨幅超过18％。

　　以陈良栋独自管理(lǐ)时间最(zuì)长的长城新(xīn)兴产业为例，可以看(kàn)到一季度与众不同的(de)一点是，消费电(diàn)子赛道股票在(zài)其中占据(jù)明显(xiǎn)的数(shù)量优势。具体说来，虽(suī)然在基金十大(dà)重仓中不见耳(ěr)熟能(néng)详(xiáng)的龙头立讯精密，但大体(tǐ)包括华测导航、东(dōng)山精(jīng)密(mì)、电连技(jì)术、和而(ér)泰、科大讯飞(fēi)都能(néng)被(bèi)划入到消费电(diàn)子的大范畴(chóu)中(zhōng)，也就是说其占据了十大(dà)重仓中的半边(biān)天(tiān)。

　　他解释了看好的(de)原因：“预期(qī)今年下半年或(huò)明年，消费电子会(huì)有一(yī)个(gè)触(chù)底回升的过程。如(rú)果(guǒ)叠加在汽车(chē)产业(yè)链(liàn)上的布(bù)局，我判断可能对收(shōu)入利润拉动更大(dà)。消费电子的(de)复苏(sū)可能只是一(yī)个(gè)周期的(de)因素。”而种种因素显示(shì)，目前该板块去库存(cún)可能也(yě)进(jìn)入到尾(wěi)声阶段，接下来苹果新品(pǐn)推(tuī)出或是行业复苏契机。

　　而在高端制造这(zhè)一领域中，还有不可忽视的一环就是军(jūn)工装备。同(tóng)时作为成长(zhǎng)股三大(dà)主阵营(yíng)“新半军”中的(de)重(zhòng)要一级，军工虽然很难有持(chí)续性的表(biǎo)现，但也隔三差五会有亮眼的输出，而(ér)华夏的少壮派基金(jīn)经理万方方，是圈内少数同时管理两只军工主题的基金经理。

　　以(yǐ)万方方管理时间(jiān)最长的军(jūn)工(gōng)安(ān)全(quán)混(hùn)合(hé)为例，实际上一季度他(tā)仅(jǐn)在(zài)十大(dà)重仓股中(zhōng)做出了一(yī)处调(diào)整(zhěng)，也就是用昊华(huá)科技(jì)替代了上一季的(de)新雷能。从整体10只标的所属细分(fēn)来看(kàn)，明(míng)显中航系乃至航空航(háng)天赛道占(zhàn)据优势。而这一思路(lù)在他管理(lǐ)的高端装(zhuāng)备龙头乃至全市场基金(jīn)中都体现得颇为明显。进一步对照(zhào)两只军(jūn)工主(zhǔ)题产品(pǐn)，《红周刊》发(fā)现重叠的公司有八家(jiā)，惟二的区别是高端装备龙头中(zhōng)用复旦微电和西部超导替代了(le)前者中的钢(gāng)研高纳和昊(hào)华(huá)科技。

　　他在季报中的阐述思(sī)路清(qīng)晰：“着(zhe)重探究未来两年确定(dìng)性的(de)产(chǎn)业趋势和高增(zēng)长的细分赛道，组合构建从2023年(nián)全年(nián)维(wéi)度(dù)在高确定性的(de)航(háng)空发动机(jī)赛道、景气(qì)度(dù)弹性潜力较(jiào)高的航天导弹产业(yè)链、航(háng)空装备(bèi)平台型(xíng)企业(yè)以及技术禀赋(fù)和(hé)壁垒(lěi)高筑的新材料领域重(zhòng)点投入。”

　　（本文已刊发于4月22日《红周刊》，文中(zhōng)提及个(gè)股仅(jǐn)为举(jǔ)例分析，不做买卖推(tuī)荐(jiàn)。）

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