本轮新(xīn)股中，有不少风(fēng)口的企业，但基本面(miàn)都非(fēi)常垃圾，虽然表面看看似乎都有亮(liàng)点，但仔细看(kàn)看(kàn)就发现大都(dōu)是垃圾股。

　　一、晶(jīng)合集(jí)成（688249）

　　晶(jīng)合(hé)集成主(zhǔ)要从事半导体晶圆生产(chǎn)代工(gōng)服务，为客(kè)户提供150-55nm不同制(zhì)程工艺，成立(lì)5年就成长为中国大陆(lù)收入第三大、12英寸晶圆代工产能第三大的纯晶圆代工企业。2015年，合肥(féi)市政(zhèng)府(fǔ)根据(jù)集成电路产业发展(zhǎn)规划(huà)及“芯(xīn)屏器合”的产业发(fā)展战(zhàn)略，拟引进国际(jì)知名企业合(hé)作设立晶圆代工厂，此后(hòu)，晶(jīng)合集(jí)成正式筹划建设。成立至今，晶(jīng)合集成已成为国内面板显示(shì)驱动(dòng)芯片龙头。

　　晶(jīng)圆代工企(qǐ)业，疫(yì)情(qíng)后业绩(jì)爆发，利润此(cǐ)前(qián)一直大幅亏损(sǔn)，22年依靠收入(rù)和产品价格上涨利润(rùn)来到了31.6亿，但(dàn)23年开(kāi)始下游面板(bǎn)行业(yè)需求大(dà)幅(fú)下滑，公司选择了业绩(jì)最好的时候上市，此后走下坡路是必然的，23Q1公(gōng)司首付大幅下(xià)滑60％，产能(néng)大幅闲置后利润重(zhòng)回(huí)亏损（预计-3.5亿）。

　　二、三博(bó)脑科（301293）

　　三博脑科以神经学(xué)科为龙(lóng)头，强专科(kē)、小综合的发展模式，形成覆盖全国(guó)核心区域的医疗服(fú)务网。服务病(bìng)种涵盖神经学(xué)科各(gè)类脑肿瘤、脑血管、功能神经外科(kē)、脊(jí)髓脊柱(zhù)、小儿颅脑等疾病(bìng)，也包括(kuò)妇科、儿科、内科(kē)、外科、疼痛、全科等疾(jí)病(bìng)。

　　专科医院，业(yè)绩一般般(bān)，民营医院里毛利率算(suàn)比较低的那一(yī)档，未来(lái)主要看扩张，也要小心政策的影响，个人(rén)感觉(jué)比如几个国(guó)企(qǐ)医院（不论是收入增(zēng)速还是估值），不关注了。

　　三(sān)、曼恩斯特（301325）

　　曼恩斯特是一(yī)家(jiā)拥有(yǒu)高精密狭缝式涂布模头产品的(de)设(shè)计、研发和(hé)生产及涂布(bù)技术产(chǎn)业化整体解决方案能力的高新技术企(qǐ)业。高精密狭缝式涂布模(mó)头为(wèi)锂电池生(shēng)产(chǎn)涂布机的核(hé)心部件，涂布(bù)是继制备正负极浆料完成后的(de)下(xià)一道工序(xù)，是(shì)锂电(diàn)池(chí)生产(chǎn)前段(duàn)工序的核(hé)心环节，目的是将正负极(jí)浆(jiāng)料均匀(yún)地涂覆在(zài)铝铜箔上。目前，曼恩斯特产(chǎn)品广泛应用于(yú)锂离子电池涂布、半导体先进封装(zhuāng)涂(tú)布、钙钛矿太阳能电池涂布、氢燃料电池(chí)电极涂布、液晶显示(shì)中的薄膜晶体(tǐ)管涂布等(děng)。

　　锂电池产业链公司，业(yè)绩在21年爆发，22年(nián)业绩更进(jìn)一(yī)步，但(dàn)行业基本见顶，下游需(xū)求大幅放缓，上游锂矿价格大幅下滑，且公司只是(shì)生产过(guò)程中(zhōng)很小的一块市场，天花板非常低，公(gōng)司(sī)未来业绩压力(lì)巨大(dà)。

　　四、中芯集成（688469）

　　中芯集成成立于2018年3月，总部(bù)位于浙江绍兴，是一家专注于功率(lǜ)、传感和传输应用领(lǐng)域，提供(gōng)模拟芯片及模(mó)块封装的(de)代工服务的(de)制造商。中芯集成(chéng)以晶圆代工为(wèi)起点(diǎn)，向下延伸(shēn)到模(mó)组封装(zhuāng)，为国(guó)内外客户(hù)提供一站式代工解(jiě)决方案(àn)，为功率、传感和传输等领域的半导体产品公(gōng)司提供完整生(shēng)产制造平台(tái)，支持客户研发(fā)以及大(dà)规(guī)模量产。

　　晶(jīng)圆(yuán)代工企业(yè)，中芯国际关联企业(yè)，处于规(guī)模扩张阶段，但由(yóu)于当兵的家暴几率大吗，当过兵的人会家暴吗规(guī)模(mó)扩大太快，折(zhé)旧研发投(tóu)入初期非常(cháng)高，因此利润大幅(fú)亏损(sǔn)，好不容易快熬出头了(le)（资本(běn)支出高峰在22年结(jié)束），公(gōng)司也预期23年底会转为盈利，但下游需求在(zài)23年大(dà)幅放缓，公(gōng)司面对的压力(lì)显然是要比(bǐ)那些已经规模化完成有利润(rùn)的公司(sī)大得多，且公(gōng)司过(guò)于依赖中芯国际(jì)，未来还有可能(néng)面临同业竞争(zhēng)而收回许可的风险。IPO募资高达219亿(yì)，非常大(dà)的IPO了，不太(tài)乐观(guān)未来的走(zǒu)势。

　　五、万丰股(gǔ)份（603172）

　　万(wàn)丰股(gǔ)份主要从事分(fēn)散(sàn)染(rǎn)料及其滤(lǜ)饼的研发、生产及销售(shòu)，产品以中高端分散(sàn)染(rǎn)料为主，主要用于涤纶(lún)及(jí)其混纺织物的染色和(hé)印花，经分散(sàn)染料印(yìn)染加工的化(huà)纤纺织品(pǐn)，色泽艳丽，耐洗牢(láo)度(dù)优良，用途广(guǎng)泛。其(qí)中部分终端应用品牌(pái)包括(kuò)：安踏、李宁、阿(ā)迪达斯(sī)、耐克、优衣库、迪卡侬等。

　　传统染料公司，毫无亮(liàng)点，业(yè)绩在(zài)19年后一路下(xià)滑，22年(nián)利(lì)润只有19年的一(yī)半都(dōu)不到，下游服装行业景(jǐng)气度也一般，不关(guān)注了。

　　六(liù)、友车科技（688479）

　　用友汽车成(chéng)立于2003年，自设立以(yǐ)来，公司(sī)主营(yíng)业务一(yī)直聚(jù)焦于汽车行(xíng)业营(yíng)销与后市场服务领域，为客户提(tí)供相关软件(jiàn)产品及服务。2010年(nián)被(bèi)用友网络收购后，公司继续(xù)独立经(jīng)营上述(shù)业务。用友汽车主要面(miàn)向汽(qì)车(chē)行业的整车厂、经销商、服务(wù)站等客户，提(tí)供营销与后市(shì)场服务领域的(de)数(shù)智化解决(jué)方案(àn)、云(yún)服务、软件及(jí)专(zhuān)业服务(wù)。

　　用友集团旗(qí)下子公司分拆上(shàng)市(shì)，汽车软件(jiàn)服务，汽车数(shù)字(zì)化(huà)是趋势，且(qiě)随(suí)着人均(jūn)保(bǎo)有量的增(zēng)长，公司(sī)行业前景(jǐng)不算很差，但公(gōng)司自身技术含量较低，产品以车(chē)企营销系(xì)统(tǒng)为(wèi)主，基本(běn)没(méi)什么研发，都靠销售(shòu)，且汽车行业(yè)有明显周期性。

　　七、经纬股份(fèn)（301390）

　　成(chéng)立于(yú)2003年3月的经纬股份主(zhǔ)要(yào)从事电力工程(chéng)技(jì)术(shù)服(fú)务(wù)及地理(lǐ)信息技术(shù)服务(wù)。电力工(gōng)程技术服务占主营业务收入(rù)比重(zhòng)超过80％，是公司主要收入和利润来源。电力工程技术服务主要系为电网企业、工商(shāng)业企业电(diàn)力相关工程提供规划咨询、设计、工程建(jiàn)设(shè)等服(fú)务。

　　电网和(hé)地理信息设计咨询公司(sī)，主要是电(diàn)力工程技术服务收入(rù)为(wèi)主，比较(jiào)依赖内蒙和浙(zhè)江地区的(de)国家(jiā)电(diàn)网，本质(zhì)上(shàng)是工程(chéng)类企业，设备施工业务，所以应收款高，坏账多(duō)，现金流差，不关注了(le)。

　　八、慧智微（688512）

　　慧(huì)智微(wēi)是一家(jiā)为(wèi)智能手机、物(wù)联网等领域(yù)提(tí)供射频前端的(de)芯片设计公司，主(zhǔ)营业务为射频前端芯(xīn)片及模(mó)组的(de)研发、设计和销售(shòu)。慧智微具备全套(tào)射(shè)频前端芯(xīn)片设计能力和集成化(huà)模组研发能力，技术(shù)体系以功率放大器（PA）的设计能力(lì)为(wèi)核心，兼具低噪声放(fàng)大器（LNA）、射频开关（Switch）、集成无源器件滤(lǜ)波器（IPDFilter）等射频器件的设计能(néng)力，产品系列(liè)覆盖(gài)的通(t当兵的家暴几率大吗，当过兵的人会家暴吗ōng)信频(pín)段(duàn)需求包括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重(zhòng)耕频段、3GHz~6GHz的5G新频段等，可为(wèi)客(kè)户(hù)提供无(wú)线(xiàn)通信射频前端(duān)发射模组、接收模(mó)组等(děng)。

　　射频前端芯(xīn)片模(mó)组公(gōng)司，下游主要是消(xiāo)费电子，22年业绩(jì)大幅放缓，下游砍单存货(huò)大幅增长，亏损不断扩大(dà)，主要是大量研(yán)发(fā)投入，但高(gāo)研发(fā)下，公司毛(máo)利率极(jí)低，远低于同行业公司，但(dàn)即便这样，估(gū)值却一路上升(shēng)到150亿，在(zài)IPO之前大量(liàng)机构（近40家）参股（未来解禁后(hòu)都(dōu)会(huì)成为抛售的(de)主力）。搞不懂(dǒng)这(zhè)公司的价值在哪里，但(dàn)现在风口，很可能被炒作。

　　九、航天南湖（688552）

　　航(háng)天(tiān)南湖是一家主要从事(shì)防空预警雷达研发、生产、销售和服务的国家级高新技术和专精特新“小巨人(rén)”企业。公司产品(pǐn)主(zhǔ)要包括雷达(dá)及配套装备，重(zhòng)点供应国内军(jūn)方客户和军(jūn)工(gōng)集团。成(chéng)立(lì)至今，航(háng)天南湖已成为我国防(fáng)空预警(jǐng)雷(léi)达主要生产单位(wèi)之(zhī)一。

　　军工雷达企(qǐ)业，21年后业绩大幅下滑，22年(nián)虽(suī)然收入(rù)增长较(jiào)快(kuài)，但利(lì)润远没有回(huí)到(dào)20年，且关联交易占比越来越高，对于(yú)这种客户不透明度极高的军(jūn)工企业，实在无法判断未来的价值。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂助手(shǒu)是一家互联网数字化虚拟商品综合服(fú)务提供商(shāng)，主要为(wèi)移动(dòng)互(hù)联网相关场景客户提供(gōng)移动(dòng)互(hù)联网(wǎng)数(shù)字化虚拟商品聚合运营、融合运营、分发运营等综合运营服务，为(wèi)物联网相关场景提供(gōng)物联网流量接入、硬件方(fāng)案、场(chǎng)景应用等综(zōng)合解决方案及云终端解决(jué)方(fāng)案，并根据客户(hù)需求提供(gōng)定制化的运营支(zhī)撑服(fú)务及技术服务(wù)。一(yī)家售卖移(yí)动流量、话(huà)费、爱优芒会(huì)员(yuán)卡等数字化(huà)虚拟商品的(de)综合型中间(jiān)商(shāng)，其(qí)主要盈利模式是获得购(gòu)销差价或服务佣(yōng)金(jīn)，占公司总收入超过(guò)9成。

　　流量中间商(shāng)，互联(lián)网卖流量(liàng)的公司，主要是(shì)卖视频会(huì)员和其(qí)他通用流量，业绩过(guò)去几年(nián)看起来(lái)不错，但(dàn)公司现金流越来越差，且互联(lián)网流量(liàng)已(yǐ)经见顶，大互(hù)联网(wǎng)公司越来(lái)越不依赖买量来拓(tuò)广业务，感觉上市(shì)就是业(yè)绩顶峰。

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