近日，笑果(guǒ)文化(huà)HOUSE事玩梗过火事件，引(yǐn)发舆论地震。曝(pù)光的网友称，使用大家广泛知(zhī)晓(xiǎo)的“强军(jūn)口号”来进行调侃式(shì)的(de)比(bǐ)喻，让其感到不适。

　　北(běi)京(jīng)文旅(lǚ)局(jú)5月17日(rì)发布通报，决定没收笑果(guǒ)文化违法所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在(zài)这一由不(bù)恰(qià)当言论引(yǐn)发的风波中，《科创(chuàng)板(bǎn)日(rì)报》记者(zhě)发现，随着脱(tuō)口秀(xiù)不(bù)断破(pò)圈，笑(xiào)果文化也成为了备(bèi)受资本青睐的宠儿，在(zài)6年中获得(dé)众多(duō)资本(běn)8轮融资(zī)，并(bìng)于2021腾讯入股后(hòu)，估值(zhí)超过40亿(yì)元。

　　资本(běn)宠儿笑果6年8轮(lún)融资，对外(wài)投资9家企业(yè)

　　2014年(nián)，叶烽等人(rén)成立笑果文化(huà)，注册资本为208.13万元，经营范围包括(kuò)文化(huà)艺术交流策划、演出经纪、文艺(yì)创(chuàng)作与(yǔ)ln函数的运算法则求导，ln运算六个基本公式表演等。

　　脱口秀(xiù)近几(jǐ)年的发(fā)展可谓“风生水起”。《脱口秀(xiù)大会》《吐槽大会》等节目(mù)的火爆，让脱口秀演员和脱口秀(xiù)俱乐部(bù)成为了炙手可热的行业，笑果文化(huà)也(yě)成为中国最成功的(de)脱(tuō)口秀俱乐部之一(yī)。

　　由此，资(zī)本(běn)敏(mǐn)锐察(chá)觉到商机并押(yā)宝这(zhè)一(yī)赛道(dào)，《科创板日(rì)报》记者整理公开信息发现(xiàn)，笑果(guǒ)文化于2016年(nián)至2021年共完成8轮(lún)融(róng)资。2021年3月，腾讯关联公(gōng)司入(rù)股笑(xiào)果文(wén)化后，估值超过40亿元。

　　财联社(shè)创投通数据显示(shì)，2016年6月，笑果(guǒ)文化(huà)得到游族网络天使轮投资。同(tóng)年9月(yuè)，得到游族网(wǎng)络、普思资本数千万的pre-A轮投(tóu)资。

　　2017年4月，得到南山(shān)资本、游族网(wǎng)络、CMC资本、普思(sī)资本1.2亿元的A轮投资。

　　同(tóng)年(nián)5月，得(dé)到南山(shān)资本、游族(zú)网(wǎng)络、CMC资本、天图投资近亿元A+轮投资。

　　同(tóng)年12月，得(dé)到CMC资本、华人文化集团(tuán)、泽时投资(zī)的战略投资(zī)，此轮未披露具体金额。

　　2019年04月，得到(dào)南山资本、天图投资的B轮投(tóu)资(zī)。

　　2020年12月，得到南山资本的战(zhàn)略投资。

　　2021年(nián)3月，得到腾(téng)讯的战略(lüè)投资。

　　可以看出，南山资本和游族网络对笑(xiào)果(guǒ)文化最为青睐，8轮融资中一共投了(le)4次(cì)，游(yóu)族网络(luò)更是笑果文化的天使投资(zī)人(rén)。

　　与此(cǐ)同时，线(xiàn)下(xià)是笑果文化(huà)走向扩张的关键一子(zi)，今(jīn)年4月，位于北京东城区(qū)隆福寺的笑果文化线(xiàn)下喜剧(jù)空(kōng)间“笑果工(gōng)厂”开业，这是笑果工(gōng)厂(chǎng)继(jì)上海、南京、苏(sū)州之后的第四个(gè)演(yǎn)艺空(kōng)间。此外，近年来对外投资也在扩(kuò)张。

　　《科创板日报》记者发现，笑果文(wén)化对外投资的企业共有9家(jiā)，其中有6家已经注销。如今存续的企业(yè)有：笑果挺棒文(wén)化传媒(méi)（上(shàng)海(hǎi)）有(yǒu)限(xiàn)公司、上海青豆结冰文化传播(bō)有限(xiàn)公司、上海笑欢悦信息技术有(yǒu)限公司。

　　笑果(guǒ)文化此前控股的笑果(guǒ)演(yǎn)艺股(gǔ)权也发生了变更(gèng)。2021年(nián)11月(yuè)，笑(xiào)果演(yǎn)艺原股东笑果文化、郭凌虹(hóng)退出(chū)，新增股东(dōng)Fun factory（HK）Limited全资持股(gǔ)，同(tóng)时企业类型变更为(wèi)有限责任公司(sī)（港澳台法(fǎ)人独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香港(gǎng)注(zhù)册(cè)。

　　此前曾有(yǒu)业内人士猜(cāi)测，笑果文化或许是在悄悄开启上市的(de)前奏(zòu)。

　　作为普思资本的前(qián)高管，Charles（化(huà)名）参与了对笑果文化的(de)A轮投资(zī)过程，他对《科创板日(rì)报》记者表示，他也是(shì)刚(gāng)从网上看(kàn)到本次出事，此前脱口秀行业在(zài)国内处于快速发展阶段，表现形式丰富多(duō)样，而在(zài)该领域笑果文化做的很早，成绩也很突(tū)出，其《吐槽大会》在(zài)年轻人圈(quān)子里很火(huǒ)爆，出于(yú)这些原因进行了(le)投资ln函数的运算法则求导，ln运算六个基本公式。

　　脱口秀又被称为“冒犯的艺术”，追求的就是一(yī)种(zhǒng)针砭时弊、刺(cì)中痛点，让(ràng)观众一边大笑一(yī)边(biān)反思(sī)的感(gǎn)觉。对(duì)本次“翻车(chē)”事件，他个人认为，出于节目(mù)效(xiào)果可能需(xū)要张狂和(hé)外向一(yī)些(xiē)，但公众场合下脱口秀(xiù)中(zhōng)的开玩笑(xiào)也要注意(yì)把握分寸，尤其涉(shè)及到(dào)国家政治(zhì)和解放(fàng)军形象(xiàng)等严肃话题，确实不该口(kǒu)无遮拦，“踩(cǎi)红线(xiàn)的事肯定是不能干的”。

　　他还提醒(xǐng)，笑果在风(fēng)控方面(miàn)，可能没(méi)有进(jìn)行非常严格的把控。

　　此外(wàln函数的运算法则求导，ln运算六个基本公式i)，《科创(chuàng)板日(rì)报》记者(zhě)注意到，笑(xiào)果文化的业务和腾讯(xùn)关(guān)联颇(pǒ)深，资料显示(shì)，目前大股东叶烽持(chí)有31.57％的股份(fèn)，宁(níng)波梅山保税港(gǎng)区泽禧股权投资(zī)合伙企(qǐ)业(yè)持股(gǔ)13.58％，广西腾讯创(chuàng)业投资有(yǒu)限公司为(wèi)第三大股(gǔ)东(dōng)，持股(gǔ)比例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视(shì)频联(lián)合笑(xiào)果(guǒ)文化(huà)打造(zào)了《吐槽大会》，该节目让(ràng)担任吐槽团成(chéng)员(yuán)、策划人及编剧的(de)李诞迅速走(zǒu)红。

　　2017年8月，由腾讯(xùn)视(shì)频出品，企鹅影视(shì)和笑果(guǒ)文化(huà)联合出品的《脱口秀(xiù)大(dà)会》在腾讯视频首播。

　　笑果文(wén)化相关人士去年称，受众(zhòng)面最广(guǎng)的是线(xiàn)上长视频(pín)业务，如《脱(tuō)口秀大会》、《吐槽大会(huì)》和《脱(tuō)口秀反跨年》等(děng)以跟腾(téng)讯合作的(de)长视频节目(mù)，可以(yǐ)占(zhàn)到公司百分之(zhī)四十(shí)的业务营收。

　　市场迅猛上升，资(zī)本却后(hòu)劲不(bù)足？

　　相较于西方脱口秀百年以上的发展历史(shǐ)，脱口秀(xiù)这个舶来品在(zài)国(guó)内的发展历程要短得多也快得(dé)多。近10年内，《今晚(wǎn)80后》《金星秀》《吐槽大会》《脱口秀(xiù)大会(huì)》等热(rè)门综艺频频(pín)占(zhàn)据收(shōu)视榜与(yǔ)网络(luò)热(rè)议话题榜首，由此带来一波(bō)迅猛发展(zhǎn)的脱口秀风潮。

　　热度席卷而来，资本也(yě)闻(wén)风而至。财联社创投通(tōng)数据显示，自2015年(nián)以来(lái)，有超过9家脱口秀企业获得融(róng)资(zī)。其中，不(bù)乏(fá)明星投资机构。

　　如红杉中国、腾讯投资投(tóu)了(le)罗永浩旗下(xià)的思维造(zào)物，乐游资本投(tóu)了鲜(xiān)榨喜剧，原子(zi)创(chuàng)投、合(hé)一集团投了单立(lì)人(rén)。

　　值(zhí)得注意的(de)是，资本对脱口秀(xiù)行(xíng)业也明(míng)显(xiǎn)呈现出“一家独(dú)大”的趋(qū)势(shì)，除斩获8轮融资的笑果文化外(wài)，其他脱口秀厂牌融资轮次都(dōu)仅(jǐn)有一两轮，且集中在2018年及以前。同时，资本对脱口秀(xiù)的倾注也(yě)有些后劲不足，2021年(nián)之后(hòu)，市(shì)场上暂无(wú)新的脱口秀企业(yè)获得融(róng)资。

　　资本市(shì)场的反(fǎn)应与高速增长(zhǎng)的市场似(shì)乎并(bìng)不(bù)匹配。据《中国(guó)脱口秀行业发展趋势分析与未来投资预测报告（2022-2029年）》显示，2021年脱口秀市场全年商业演(yǎn)出场次1.85万场，比(bǐ)2019年(nián)增长50％以上(shàng)，预计2021年(nián)至(zhì)2029年，行业年(nián)均复合增(zēng)速将保(bǎo)持20.18％的高速度。

　　市场仍在上升期(qī)，资(zī)本为何却逐渐远离了这一赛道(dào)？眺远(yuǎn)营销咨(zī)询创始人高承远(yuǎn)对(duì)《科创板日(rì)报(bào)》记(jì)者表示(shì)，脱口秀行业虽然发展迅猛，深(shēn)受(shòu)观众(zhòng)喜(xǐ)爱，但在资本(běn)市场(chǎng)并(bìng)不(bù)吃香。其核(hé)心原因在于，资本的投资逻(luó)辑天然(rán)是确(què)定性和可复制性，而(ér)脱(tuō)口秀(xiù)行业(yè)却具有巨大的不确(què)定性和不可复(fù)制(zhì)性。演员(yuán)的不(bù)确定性、创作的不确定(dìng)性、观众审美的不确定(dìng)性，以及踩红(hóng)线等重(zhòng)要舆情事件等，都(dōu)可能让经营面(miàn)临巨大的风(fēng)险。

　　因此(cǐ)，有(yǒu)投资人指出，“脱口秀行业未来(lái)想(xiǎng)要可持续发展，就需要(yào)拥抱监管，在合法合规的底线之上，不断运(yùn)营爆(bào)款，激活创作，带动(dòng)整个行(xíng)业的(de)上线(xiàn)，这(zhè)才是这(zhè)个行业可持(chí)续、良性发展的可靠(kào)路径(jìng)。”

　　学者张竹然亦对《科创板日报》记者表示，脱口秀(xiù)行(xíng)业(yè)作为大文娱行业中的一员(yuán)，和这个(gè)行业中的其余行业一样（如影视剧(jù)作(zuò)、游戏(xì)等等(děng)），都严重依赖IP本身而非平(píng)台，行业(yè)本身的“护(hù)城河”相对浅，而脱口秀本身是靠故事(shì)起(qǐ)家的，但这(zhè)个行业的(de)“故事(shì)”却很难讲述，这也是备(bèi)受资本市场(chǎng)冷(lěng)遇的原因(yīn)。

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