今年A股市场最为火热的“中特估”板块(kuài)又将迎来重磅级指数ETF产品！

　　中国基金报记者获悉(xī)，4月末刚刚获批的3只中证国(guó)新央企股东回报(bào)ETF，发行日期已经正(zhèng)式(shì)定档。

　　5月9日(rì)，广发、招商、汇(huì)添富3家基(jī)金公(gōng)司旗下的中证(zhèng)国新(xīn)央企股东回报ETF同时公告，基金将于5月15日至(zhì)19日(rì)正式发售，其中(zhōng)，网下(xià)现金、网下股票认购期为5月(yuè)15日至19日，网上现(xiàn)金认购期为5月17日19日，产品的首(shǒu)发募集上限均为20亿元(yuán)。

　　谈及产品(pǐn)发行(xíng)预(yù)期，多(duō)位业内人士用“乐观、理性”来形容。在他们(men)看(kàn)来，首先，中证国新央企股东回报(bào)ETF契合(hé)目前资(zī)本市场(chǎng)的行情主线，预计(jì)发行情(qíng)况较为理想；其(qí)次，上述ETF设置了发行(xíng)上限，加上部(bù)分券商近期对于基金的发行导(dǎo)向转为保有量考核(hé)，也不(bù)会过份冲刺首发规(guī)模。

　　还(hái)有业内人士表示，中证(zhèng)国新央企主题系列(liè)指数有助于资本市场从科技领(lǐng)域、能源(yuán)产业等(děng)多维(wéi)度服(fú)务央企，强化股东回报(bào)，帮助投(tóu)资者走(zǒu)进(jìn)央企、认识央企(qǐ)，支持央(yāng)企(qǐ)利(lì)用资本市场做强做(zuò)优做大(dà)，提升(shēng)市场影响力、号召力，切实(shí)促进央企上(shàng)市公司(sī)实现高质量发展(zhǎn)。

　　3只央企股东(dōng)回(huí)报ETF“官宣(xuān)”15日正式发行

　　4月末刚(gāng)刚获批的3只中证国(guó)新(xīn)央企股东回报(bào)ETF，正式对外“官宣”发行日期(qī)。

　　5月9日，包括(kuò)广(guǎng)发、招商、汇添富3家基(jī)金(jīn)公司旗下的中(zhōng)证国(guó)新(xīn)央企股东回报ETF同时对外发布基金发(fā)售(shòu)公(gōng)告。

　　公告(gào)显示，3只中(zhōng)证国(guó)新央(yāng)企股东回报ETF定于5月15日至(zhì)19日期(qī)间正式发售(shòu)，其中，网下现(xiàn)金(jīn)、网(wǎng)下股(gǔ)票(piào)认购(gòu)期为5月15日至19日，网上现(xiàn)金认(rèn)购(gòu)期为5月17日(rì)19日。

　　从发行规模上(shàng)看，3只基金(jīn)均(jūn)设置20亿元的首发(fā)募集上限(xiàn)。3只基(jī)金费率也稍有差异，招(zhāo)商(shāng)及汇添富旗下的中证国新(xīn)央企股东回报ETF管理费(fèi)+托管(guǎn)费合计0.6％，广发中证(zhèng)国(guó)新(xīn)央(yāng)企股东回报ETF管理费+托管费合计(jì)为(wèi)0.55％。

　　从认(rèn)购(gòu)费上看，认购份额小于50 万(wàn)份的，认(rèn)购费为0.8％；认购份额在50万份至100万份之(zhī)间的，广发中证国(guó)新央企股(gǔ)东回报ETF的认(rèn)购费为0.4％，招商及(jí)汇(huì)添富旗下的中证(zhèng)国(guó)新(xīn)央企股东回报ETF的认购费为0.5％；若是认购份(fèn)额(é)大于100万份的，认购费用统(tǒng)一(yī)为1000元/笔。

　　托管行方(fāng)面，广发中(zhōng)证(zhèng)国新央企股东回报ETF由工商银行托管(guǎn)，汇添富中证国新(xīn)央企股东回报ETF由建设银行(xíng)托管，招商中证国新(xīn)央企股(gǔ)东回报ETF的(de)托(tuō)管方(fāng)则是(shì)中信建投证券。

　　此外，据(jù)基(jī)金(jīn)君了解，上交所拟定于(yú)5月11日举办“发现央企投资价值促(cù)进央企估值(zhí)回归”业务交流会(huì)暨(jì)国新央企股东回(huí)报ETF宣介会。会议(yì)主旨为进(j40目筛网孔径是多少毫米 40目筛网孔径多大ìn)一(yī)步探(tàn)索建立中(zhōng)国特色估值体(tǐ)系，引(yǐn)导央(yāng)企投资价值发现，推动央企估(gū)值回(huí)归(guī)合理水平。上交所、中(zhōng)国国新、指数(shù)公司、券商(shāng)、基金公(gōng)司等相(xiāng)关领导将出席会议。

　　在多位业内人士看来，3只中证国新央企股东回(huí)报ETF未(wèi)来都将在上(shàng)交(jiāo)所上市，上交(jiāo)所此次会议或(huò)为产品发行预热。

　　不少(shǎo)行业人士也看好央企股(gǔ)东回报ETF的发行情况(kuàng)。“‘中(zhōng)特估’是(shì)近(jìn)期资本市(shì)场(chǎng)的行情主线(xiàn)，包括交易所(suǒ)、券商、基金(jīn)工商各方对(duì)此也比较重视，基金公(gōng)司肯定会重点发行，但目前市(shì)场上也存在不少(shǎo)央企主题基金，因此(cǐ)预(yù)计(jì)此次央企股东回报ETF发行也会(huì)相对理性。”一位基金公司人士表现。

　　一位券商人(rén)士也表示，所在券(quàn)商(shāng)会(huì)参(cān)与其中一只央企(qǐ)股东回报(bào)ETF的发行工作(zuò)，但并不会过度冲(chōng)刺首发规模。

　　“首(shǒu)先(xiān)，央企股东(dōng)回报ETF契合目前资本市场的行情主线，产品本身就比(bǐ)较好(hǎo)卖；其次，我们近(jìn)期已(yǐ)将考核侧重点放在产品保(bǎo)有量上(shàng)，同时降低(dī)基金首发的考核(hé)权重。”上(shàng)述券商人士(shì)称。

　　一位(wèi)基金公司(sī)人士也预计，类似去年中证1000ETF的发行大战(zhàn)不会在(zài)此(cǐ)次(cì)央(yāng)企股(gǔ)东(dōng)回报ETF上(shàng)上演。“近期多家基金(jīn)公司上报的中证国新央企ETF已(yǐ)经分(fēn)为三(sān)批陆续(xù)推向市场(chǎng)，而不(bù)是九只同时(shí)获批发售(shòu)，就(jiù)是为了避免发(fā)行(xíng)大(dà)战的出现。”

　　“尽管(guǎn)销售机(jī)构(gòu)不会过(guò)度拼基金首发，不过，目前(qián)市场上非常(cháng)关注‘中特估’板块(kuài)，预计发(fā)行情况也(yě)会比较乐观(guān)。”

　　基金积(jī)极布局央企主题(tí)产品

　　为投资者带(dài)来分享改(gǎi)革(gé)红利(lì)工具

　　“中特估”成为今年(nián)以来(lái)资本市(shì)场的热门，基金(jīn)公(gōng)司也积极布局相关产品。

　　中国(guó)基金报从Wind数据发现，今(jīn)年以(yǐ)来全(quán)市场已(yǐ)有18家基(jī)金公司陆续申报了21只央(yāng)国企主题基金，易方达、汇添富(fù)、南方、博(bó)时、招(zhāo)商(shāng)等各大(dà)公募巨头都有参与(yǔ)，其(qí)中(zhōng)嘉实、华(huá)安、银华基金(jīn)等多家(jiā)机(jī)构，还(hái)各申(shēn)报了主(zhǔ)、被(bèi)动两只产品，积极填(tián)补这一产品条线(xiàn)。

　　除了中(zhōng)证国新央企股(gǔ)东回报ETF之外，此前，易方达、南方、银(yín)华还同时上报(bào)了跟踪“中证国新央企科技引领指(zhǐ)数”的ETF，工银(yín)瑞信、博(bó)时、嘉实则上(shàng)报了中证国新央企现代(dài)能源(yuán)ETF，据了解，上述中证国新(xīn)央企ETF也(yě)有望尽(jǐn)快(kuài)获批，会陆续(xù)进入发行。

　　伴(bàn)随着(zhe)这些主题产品(pǐn)的发行，意味着，个人(rén)和(hé)机构(gòu)投资者拥有配置央企特色(sè)指数、分享改革红利(lì)的(de)便捷工具(jù)。

　　据业内人士表示，早在去年11月(yuè)，证监会主(zhǔ)席易(yì)会满提(tí)出“探索建立(lì)具有中(zhōng)国(guó)特色(sè)的估值体系(xì)，促进(jìn)市场资源配置功能(néng)更好发挥”。这一讲话为(wèi)A股市场未(wèi)来发展和改革指(zhǐ)明了方(fāng)向，成熟完善的估值体系对于资本(běn)市场的(de)价值(zhí)发现(xiàn)以(yǐ)及资源配(pèi)置功能(néng)的发(fā)挥有(yǒu)重要作(zuò)用，也是(shì)资(zī)本市场支持实体经济发展的重要(yào)基础。因(yīn)此(cǐ)，看准“中国特色估值体系”背景之(zhī)下，央国企估值重塑(sù)的机遇，行业对(duì)这一领(lǐng)域的产品积极布局(jú)。

　　“我们目前储备了不少央国企主(zhǔ)题基金，就是看准这(zhè)类企(qǐ)业的(de)投资价值。”据一位基金公司人(rén)士(shì)表示，建立具(jù)有中(zhōng)国特色的估值体系，有助于提升市场对国(guó)有上市企业的关注度，对(duì)企业(yè)估值层(céng)面的各(gè)类因素做进一(yī)步的研究和探讨，强化(huà)相关领(lǐng)域在新环(huán)境下的资产价格预期。

　　此外，广(guǎng)发基金(jīn)罗国(guó)庆表(biǎo)示，从长期(qī)来看，央国企板块(kuài)的(de)投资逻辑是比较完(wán)备的：一是央企是(shì)实现国(guó)家(jiā)战(zhàn)略发展的“排(pái)头兵”，不断(duàn)受(shòu)到(dào)政策的支(zhī)持与引导；二是央(yāng)企(qǐ)作为资本(běn)市场“压舱石”“基本盘”具有重要作用；三(sān)是央企引领科技创新，研发(fā)占比逐(zhú)年提(tí)升；四是(shì)央企仍是(shì)A股估值(zhí)洼地。未(wèi)来在不(bù)断完善中国特色现代资本市场下，预计国(guó)资央企有望迎来(lái)估值修(xiū)复。

　　汇添富基金(jīn)经理(lǐ)晏阳也表示，当前稳健的经营业绩为央国企的估值重(zhòng)塑提供了市(shì)场认可的基(jī)础。从盈利能力(lì)方面(miàn)来看，近年来(lái)央国企ROE出(chū)现明显(xiǎn)企稳回升，目前已超过其(qí)他类型企业，高于A股平均水平，体现出央国企较强(qiáng)的(de)“价值创造”能力(lì)。从成长(zhǎng)性(xìng)来看，2022年三季(jì)度国(guó)资(zī)委旗下上(shàng)市央企营业总收入(rù)同比(bǐ)增长8.53％，同期全(quán)部A股为2.52％；归母净(jìng)利润同比(bǐ)增长(zhǎng)12.53％，而同期全(quán)部A股仅为(wèi)8.01％，体现出央国企的发展韧劲。展(zhǎn)望(wàng)未来，央国企上市公司质(zhì)量的提升或(huò)将(jiāng)成为央国企估值重塑的核心动力。

　　招商(shāng)基(jī)金(jīn)量化投资(zī)部基金经理刘重杰也(yě)表示，从公司经营的角度看，上(shàng)市(shì)央、国企的盈(yíng)利能力相比(bǐ)A股(gǔ)市场整体而言更加(jiā)稳健(jiàn)，ROE、分(fēn)红率、股息(xī)率(lǜ)过往(wǎng)长期领先，具(jù)备较(jiào)高的长期投资价值(zhí)，或(huò)更符(fú)合机构投资者(zhě)、个人养老金(jīn)等配(pèi)置性的需求。在中国特色估值体系的推进过(guò)程中，央企股东回(huí)报指数具备较(jiào)好的长(zhǎng)期(qī)配置价值。

　　关于央企回报ETF的10问10答

　　1、问：目前(qián)这(zhè)3只(zhǐ)ETF所跟(gēn)踪的央企股东(dōng)回(huí)报指(zhǐ)数是什(shén)么(me)？

　　答：中(zhōng)证(zhèng)国新央企股东(dōng)回报(bào)指40目筛网孔径是多少毫米 40目筛网孔径多大数(shù)，指(zhǐ)数(shù)由国(guó)新投(tóu)资有限公司定制，主要选取(qǔ)国务院国资委下(xià)属现 金(jīn)分红或回购总额占总市值比率较高的50只上市公司(sī)证券作为指(zhǐ)数样本(běn)， 以(yǐ)反映央企股(gǔ)东回报主题(tí)上市公司证券的(de)整体表(biǎo)现。

　　指数(shù)行业(yè)覆盖钢铁、建(jiàn)筑装饰、公(gōng)用(yòng)事业、石(shí)油(yóu)石化(huà)、煤炭、建筑材料、房地产、机械设备等，前十大(dà)成份股(gǔ)权重合计约(yuē)33％，均为央企板块蓝筹股。

　　央企股(gǔ)东回(huí)报(bào)指数(shù)前十大(dà)成份股：

　　数(shù)据来源(yuán)： Wind、中(zhōng)证指数(shù)公(gōng)司(sī)， 截至2023年3月31日。

　　2、问：中证国新央企(qǐ)股东回报指数有哪些特(tè)色？

　　答：高分红：央企股东回报指数聚焦高分红与高回购央企(qǐ)，指数(shù)近12个月股息率为(wèi)4.86％，远高于主流指数的分红水平。

　　低估值：央企股东回报指(zhǐ)数当前市盈率约(yuē)为9倍，相对于(yú)主流指数表现出更低的估(gū)值水平，央企估值重塑潜(qián)力大。

　　高ROE：央企(qǐ)股东回(huí)报指数近五(wǔ)年ROE水平均(jūn)稳(wěn)定(dìng)保持在8％以(yǐ)上，体现出较好的盈利水(shuǐ)平和盈利稳定(dìng)性。

　　3、问：目前这3只央(yāng)企回报(bào)ETF发行时间是？

　　答：产品募(mù)集日基本是5月15日至5月19日。投资者可选择网上(shàng)现金认购、网下现金认购和网下股票认购3种方式

　　4、问(wèn)：目前这3只央企回(huí)报ETF发(fā)行有(yǒu)限额么？

　　答：目前3只产品募集(jí)规模上(shàng)限(xiàn)为20亿元，如果募集规模超过20亿元，将采取比例配(pèi)售的措施。

　　5、问(wèn)：目前这3只央企(qǐ)回(huí)报(bào)ETF的费用如(rú)何？

　　答：一般(bān)ETF产品(pǐn)涉及认购费、管理(lǐ)费、托管费等。

　　目前(qián)3只(zhǐ)产品认购费用(yòng)来看，在认(rèn)购金额低于50万，认(rèn)购(gòu)费均为0.8％，在50万和(hé)100万之(zhī)间(jiān)，广发旗下产品(pǐn)为0.4％，其他两只为0.5％，而高于100万，均为1000元。

　　管理费上，3只产品均(jūn)为0.5％，而托管费(fèi)上，广发旗下产品为0.05％，招商(shāng)和汇添(tiān)富为0.1％。

　　6、这(zhè)3只ETF上市安(ān)排(pái)，以及后(hòu)续做市商如何安排？

　　答(dá)：这3只ETF将(jiāng)在上交所上市。多家公(gōng)司后(hòu)续(xù)将安排做市(shì)商，保障充分的流动(dòng)性支(zhī)持。

　　7、这(zhè)3只ETF基金的基(jī)金(jīn)经(jīng)理人选？

　　答：从(cóng)目前看，这三家基金(jīn)公(gōng)司都由“实力派”来担纲基金经理。其中广发央企回报ETF拟(nǐ)任基(jī)金经(jīng)理罗国(guó)庆为(wèi)广(guǎng)发(fā)基金指数(shù)投资部副总经理，而汇(huì)添(tiān)富央企回报ETF采(cǎi)取了双基(jī)金经理来管理。

　　8、问：央企股东回报指数(shù)历史表现怎么样(yàng)？

　　答：WIND资讯数据(jù)显示(shì)，截至3月31日(rì)，央企(qǐ)股东回报(bào)指(zhǐ)数过去三年累计涨幅41.42％，过去三年历史年化回报12.60％，超越(yuè)同期沪深300和上证红利指数的表现。

　　9、问：如何看待央企指数(shù)的(de)投资(zī)价值？

　　第一、央企(qǐ)特色突出：1、市值优(yōu)势明显(xiǎn)，具备较(jiào)高的长(zhǎng)期投资价(jià)值(zhí)；2、央企经营较稳(wěn)健，整体平均盈利(lì)高于(yú)A股；3、肩负社会责(zé)任，是国家战略发展(zhǎn)主力军(jūn)。

　　第二、“中(zhōng)特(tè)估”背景：估值较(jiào)低，重塑中国(guó)特色(sè)估(gū)值体系背景下估值提升空间较大。

　　第三(sān)、红利(lì)因子叠(dié)加：1、红利属性(xìng)更明显，追求分(fēn)享(xiǎng)高(gāo)质量(liàng)发展成果2、具备一定抗通胀能力和抗(kàng)风险的(de)配置效益。

　　10、问(wèn)：目(mù)前央(yāng)企概念已经(jīng)涨过一轮了，板块持续性如(rú)何？

　　答：一、央企(qǐ)当前估值仍处(chù)于较低分(fēn)位水平。截至2023年4月底，中证(zhèng)央(yāng)企(qǐ)指(zhǐ)数市盈率TTM为(wèi)10.59，低(dī)于全(quán)市场中证全指(zhǐ)的17.07。自2014年底至(zhì)今，中证央企指数(shù)估(gū)值水平（市盈率TTM）处于其38％分(fēn)位水平。无论横(héng)向对比还是纵(zòng)向比较，央企整体估值(zhí)水平与其(qí)经济地位(wèi)并不(bù)匹配，亟待改善(shàn)，在政策支持下有(yǒu)望迎来重(zhòng)塑(sù)。

　　二、央企重(zhòng)估或是贯(guàn)穿全年的主线。从券(quàn)商机构的对外观点来(lái)看，多家(jiā)券商(shāng)明确表示今年(nián)的投资主线之一就是央国(guó)企价值重(zhòng)估(gū)。部分券商(shāng)的观点如(rú)下：

　　国信证券：继(jì)续把握国(guó)企(qǐ)价(jià)值重估(gū)这(zhè)一投资主线；

　　银河(hé)证券：不受黑天鹅干扰，坚持数字经济+国(guó)企改(gǎi)革主线(xiàn)；

　　平安证券：数字经济+国企改革的投(tóu)资(zī)主线更为清晰；

　　光(guāng)大证券：在新一轮(lún)国(guó)企(qǐ)改革和中国特(tè)色估值体(tǐ)系推动(dòng)下，当(dāng)前国企价(jià)值重估行(xíng)情(qíng)有(yǒu)望持续(xù)并形成(chéng)主线行情(qíng)。

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