近日(rì)，笑果(guǒ)文(wén)化HOUSE事玩梗过(guò)火(huǒ)事件，引发舆论地震。曝光的网友称，使用大家广泛知晓的“强军口号”来进行调(diào)侃式的比喻(yù)，让其感到(dào)不适。

　　北京(jīng)文(wén)旅局5月17日发布通(tōng)报，决定没收笑果文化违法所得(dé)1325381.6元、罚款13353816元(yuán)。

　　在这一由不恰当(dāng)言论引发的风(fēng)波(bō)中，《科创板日(rì)报》记者(zhě)发(fā)现，随着脱口秀不断(duàn)破圈，笑果(guǒ)文化也成为了备受资本青睐的宠儿，在6年中获得众多资本(běn)8轮融资，并于2021腾讯入股后，估值(zhí)超过40亿元。

　　资本(běn)宠儿(ér)笑果6年8轮融(róng)资，对外(wài)投资(zī)9家企业

　　2014年，叶烽等人成立笑果文(wén)化(huà)，注册资本为208.13万元，经营(yíng)范围包(bāo)括(kuò)文化艺(yì)术交流策划、演出(chū)经纪、文艺创作与表演等。

　　脱(tuō)口(kǒu)秀近几年的(de)发展(zhǎn)可(kě)谓“风(fēng)生(shēng)水起”。《脱口(kǒu)秀大会》《吐槽大(dà)会》等(děng)节目的(de)火爆，让脱口秀演员和脱口秀(xiù)俱乐部成为了炙手可(kě)热的行业，笑果(guǒ)文(wén)化也成为中国(guó)最成功的脱口秀俱(jù)乐(lè)部之一(yī)。

　　由此，资本(běn)敏(mǐn)锐察觉到(dào)商机并押宝这一赛道，《科创板日报》记者(zhě)整理公开信息(xī)发(fā)现(xiàn)，笑果文化于2016年至2021年共完成8轮融(róng)资。2021年3月(yuè)，腾讯关联公司入股笑果文化后，估值(zhí)超过40亿(yì)元。

　　财联(lián)社创投通数据显示(shì)，2016年6月，笑果文化得到(dào)游族网(wǎng)络天使轮投资。同年9月，得到游族(zú)网络(luò)、普思资本数(shù)千万的(de)pre-A轮投资。

　　2017年4月(yuè)，得到南山资本(běn)、游族网络、CMC资(zī)本、普思(sī)资本1.2亿元的(de)A轮投资。

　　同年5月，得到南山资本、游族(zú)网络、CMC资本、天图投资近亿(yì)元A+轮投资。

　　同年12月，得到CMC资本、华人(rén)文化集(jí)团、泽时投资的战略投资，此轮未披露具体金额。

　　2019年04月，得(dé)到南山资(zī)本、天图(tú)投资的(de)B轮(lún)投资。

　　2020年(nián)12月，得到南(nán)山资本(běn)的战略投资。

　　2021年3月，得(dé)到腾讯的战略(lüè)投资。

　　可以看出，南(nán)山资本和游族网络对笑果(guǒ)文化(huà)最为青睐(lài)，8轮融资中一共投(tóu)了(le)4次(cì)，游族网络(luò)更(gèng)是笑果文化的天(tiān)使投资人。

　　与此(cǐ)同时(shí)，线(xiàn)下苏州园区三中又叫什么是四星高中，苏州园区三中又叫什么名字(xià)是笑果文化走向扩张的关(guān)键一子(zi)，今年4月，位于北京东(dōng)城区隆福寺的笑(xiào)果文化线下喜剧(jù)空间(jiān)“笑果工厂”开业(yè)，这是(shì)笑果(guǒ)工厂继上海、南京、苏州之后(hòu)的第(dì)四个演艺空间。此(cǐ)外，近年来对(duì)外投资也在扩张。

　　《科创板日报》记者发现，笑果(guǒ)文化对外投资的企业共(gòng)有(yǒu)9家，其中(zhōng)有6家已(yǐ)经注销。如今(jīn)存续的(de)企(qǐ)业(yè)有：笑果挺棒文(wén)化传媒（上海）有限公司、上海青豆结(jié)冰文化(huà)传播有(yǒu)限公司(sī)、上海(hǎi)笑欢悦信息技术(shù)有限(xiàn)公司。

　　笑果文化(huà)此前控股(gǔ)的笑果演(yǎn)艺股权也发生了变苏州园区三中又叫什么是四星高中，苏州园区三中又叫什么名字更。2021年11月，笑果(guǒ)演艺原股东笑果文化、郭凌虹退出，新增股东(dōng)Fun factory（HK）Limited全资持(chí)股，同时企业(yè)类型变更为有限责任(rè苏州园区三中又叫什么是四星高中，苏州园区三中又叫什么名字n)公(gōng)司(sī)（港澳台(tái)法人独资）。新股东(dōng)Fun factory（HK）Limited于(yú)2021年8月在中国(guó)香港注册。

　　此前曾有(yǒu)业内人(rén)士猜测，笑果文化或(huò)许是(shì)在悄悄开启上(shàng)市的前(qián)奏。

　　作为(wèi)普思(sī)资本的前高管，Charles（化名）参与了对笑果文化(huà)的(de)A轮投(tóu)资过程(chéng)，他对《科(kē)创板日报》记者表(biǎo)示(shì)，他也是刚从网上看到(dào)本(běn)次出(chū)事，此(cǐ)前脱口秀行业在国内处于快速发(fā)展阶段，表现形式丰富(fù)多样，而(ér)在该(gāi)领(lǐng)域笑果文(wén)化做的很早(zǎo)，成绩也很突出，其《吐槽大(dà)会》在(zài)年轻(qīng)人圈子里很火爆，出于这些(xiē)原(yuán)因进(jìn)行了投资。

　　脱(tuō)口秀又被称为“冒犯的艺术(shù)”，追(zhuī)求的(de)就是一(yī)种针(zhēn)砭(biān)时(shí)弊(bì)、刺(cì)中痛点(diǎn)，让观众(zhòng)一边大笑一(yī)边反(fǎn)思的感觉。对本(běn)次(cì)“翻(fān)车”事件(jiàn)，他个人(rén)认为，出于(yú)节目效(xiào)果可能需要张狂和外向一(yī)些，但公众场合下脱(tuō)口秀中的开玩笑(xiào)也要注意把握分寸，尤其涉及到(dào)国家政治和解放军(jūn)形(xíng)象等严(yán)肃话题，确实不该口无(wú)遮拦，“踩红线的事肯定是不能干的”。

　　他还提醒(xǐng)，笑果在风控方面，可(kě)能没有进行(xíng)非常严格的把控。

　　此外，《科(kē)创板日报》记者注意到，笑果文化的业(yè)务和腾讯关联(lián)颇深(shēn)，资料显示，目前大股东(dōng)叶烽(fēng)持有31.57％的股份，宁(níng)波梅山保税港区泽(zé)禧股(gǔ)权投资合伙企业持股13.58％，广西腾讯创业投资有限公司为第(dì)三大(dà)股东，持股比例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频(pín)联合笑果文化打(dǎ)造(zào)了(le)《吐槽大会》，该节(jié)目让担任(rèn)吐槽团(tuán)成员(yuán)、策划人(rén)及编剧的李(lǐ)诞迅速走红。

　　2017年8月，由(yóu)腾(téng)讯视频出品，企鹅影(yǐng)视(shì)和笑果文化联合(hé)出品的《脱(tuō)口(kǒu)秀大(dà)会》在腾讯视频首播。

　　笑(xiào)果文化相关人士去年称，受众(zhòng)面最广(guǎng)的(de)是线上长(zhǎng)视频业(yè)务，如《脱(tuō)口秀大(dà)会》、《吐槽大会(huì)》和《脱口秀反跨年》等(děng)以(yǐ)跟腾讯合作的(de)长视频节目(mù)，可以(yǐ)占(zhàn)到公司百分(fēn)之四十的业务(wù)营收。

　　市场迅(xùn)猛上升，资(zī)本(běn)却后(hòu)劲不足？

　　相较于西方(fāng)脱口(kǒu)秀百年(nián)以上的发(fā)展历史，脱口秀这个舶(bó)来(lái)品(pǐn)在国内的发展历程要短得多也快得多。近(jìn)10年内，《今(jīn)晚80后(hòu)》《金星(xīng)秀》《吐槽大会》《脱口秀大会》等热门综艺频频占据收视榜与(yǔ)网络(luò)热议话题榜首，由此带来一波迅猛发展的(de)脱口秀风潮。

　　热度席卷而来，资本(běn)也闻风而至。财联社创投通数据(jù)显示，自2015年以来，有超过9家(jiā)脱口秀企业获得融资。其(qí)中，不乏(fá)明星投资(zī)机构。

　　如红杉中国、腾讯投资投(tóu)了罗(luó)永(yǒng)浩旗下的思维造物(wù)，乐游资(zī)本(běn)投了(le)鲜(xiān)榨喜剧，原子创投、合一集团投(tóu)了单立人。

　　值(zhí)得注意的是，资本对(duì)脱口秀行(xíng)业也明显(xiǎn)呈(chéng)现出(chū)“一(yī)家独大(dà)”的趋势，除斩(zhǎn)获8轮(lún)融(róng)资(zī)的笑果文化外，其他脱口(kǒu)秀厂(chǎng)牌融资轮次都仅有(yǒu)一两轮，且集中在2018年(nián)及(jí)以前(qián)。同(tóng)时(shí)，资(zī)本对脱(tuō)口(kǒu)秀(xiù)的(de)倾注也有些后(hòu)劲(jìn)不(bù)足，2021年之后(hòu)，市场(chǎng)上暂无(wú)新的脱口(kǒu)秀企业获得(dé)融资(zī)。

　　资本市场的(de)反应与高速增长的(de)市(shì)场(chǎng)似乎并不(bù)匹(pǐ)配。据《中国(guó)脱口秀行业发展(zhǎn)趋势分析与未(wèi)来投资预测报告（2022-2029年）》显示，2021年脱口(kǒu)秀(xiù)市场(chǎng)全年商业(yè)演(yǎn)出场次1.85万场，比2019年增长50％以上，预(yù)计2021年至(zhì)2029年(nián)，行业年均复(fù)合增(zēng)速将保持20.18％的高速度。

　　市场仍在上升期，资本(běn)为何却(què)逐渐远离(lí)了(le)这一赛道(dào)？眺远营(yíng)销咨询创始人(rén)高(gāo)承远(yuǎn)对《科(kē)创板日报》记者(zhě)表示(shì)，脱(tuō)口(kǒu)秀行(xíng)业(yè)虽然发展迅(xùn)猛，深受观(guān)众喜爱，但在资本市场并不吃香(xiāng)。其核心原因在于(yú)，资本的投资逻辑天然是(shì)确定性(xìng)和可(kě)复制性，而脱口(kǒu)秀行(xíng)业却具有巨大的不确定性和不可复制性(xìng)。演员的不确(què)定性、创作的不确(què)定性、观(guān)众审美的不确定性，以及踩红线等重要舆(yú)情事件等，都可能(néng)让(ràng)经营面临巨大的风险。

　　因此，有投资(zī)人指出，“脱口秀行业(yè)未来想要(yào)可持续发(fā)展，就需要拥抱监管，在(zài)合(hé)法合(hé)规的底线之上(shàng)，不断运营爆(bào)款(kuǎn)，激活创作，带动整个(gè)行(xíng)业(yè)的(de)上(shàng)线，这才是这个(gè)行业可(kě)持续、良性发展的(de)可靠(kào)路径。”

　　学(xué)者张竹然亦对《科创板(bǎn)日报》记者(zhě)表示，脱口(kǒu)秀行业作为大文娱行(xíng)业中的一员，和这个行业中的其余行业一样(yàng)（如影视剧作、游戏等等(děng)），都(dōu)严重依赖IP本身而非平台，行业(yè)本身(shēn)的“护城河”相(xiāng)对浅，而脱口秀本身是靠(kào)故(gù)事起家的，但(dàn)这(zhè)个行业的“故事”却很难(nán)讲述，这(zhè)也是备受资(zī)本(běn)市场冷遇的原因。

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