中国金融行(xíng)业加速对外开(kāi)放，外资券商们的2022年过得如何？

　　近(jìn)日，外资(zī)控股券(quàn)商2022年的“成绩单”陆续公(gōng)布(bù)：9家外(wài)资控(kòng)股(gǔ)券商中，仅有(yǒu)4家在2022年取得(dé)盈(yíng)利，另外(wài)5家均(jūn)出现亏损。

　　其中，在(zài)2019年获批成(chéng)立的摩根大通证券2022年业绩突飞猛进，当年(nián)净利润达(dá)到2.63亿元(yuán)，领先各(gè)家“洋券(quàn)商”。相比之下，与(yǔ)摩根大通(tōng)证券同期获(huò)批的(de)野村东方国际证券(quàn)2022年亏(kuī)损达(dá)到2.25亿元，业绩分(fēn)化加(jiā)剧。

　　另外，今年3月(yuè)瑞(ruì)信、瑞银“官(guān)宣”合并(bìng)，两家国际(jì)金融巨头均在国内拥有(yǒu)外资控股券商(shāng)牌照。其中，瑞信证(zhèng)券2022年亏损达2.55亿元(yuán)，而瑞银证券(quàn)则大赚2.24亿(yì)元。后续(xù)两家外(wài)资控股券商面临的“一(yī)参一控”问(wèn)题如何解决，仍是业(yè)内关注重点。

　　过去(qù)几年里，“财富管理转型”成为行业热词。而透视(shì)各家外资券(quàn)商(shāng)在2022年(nián)的(de)“打法”来(lái)看，依托于(yú)各自股东资源禀赋(fù)、深入财(cái)富(fù)管理成(chéng)为(wèi)其在中国展(zhǎn)业的首(shǒu)要(yào)方向。

　　来看(kàn)详情——

　　9家外资控股券商半数亏损

　　对于国内各家证券公司来(lái)说，除了面临行业“二八分化”的(de)激烈态势，来自“洋券商”们的市场竞争也(yě)同(tóng)样带来压力(lì)。

　　日前(qián)，中证协公布各家券商2022年年报/财(cái)务数(shù)据，9家外(wài)资(zī)控股券商纷纷晒出2022年成绩单。

　　在2022年的“券商小年”，受(shòu)制于市场行(xíng)情、成(chéng)立时间、牌照(zhào)资质等问题，9家共有5家出(chū)现亏损，分别为(wèi)瑞信证券（-2.54亿(yì)元）、野村东方(fāng)国际(jì)证券（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万元）和汇丰(fēng)前(qián)海证券（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞信证券2022年实现(xiàn)营业收入2.89亿元，同(tóng)比下降41.91％；实现净亏损2.55亿元，由盈转亏(kuī)。野村东方国(guó)际证券则延续自(zì)成(chéng)立以来的亏损(sǔn)状(zhuàng)态：2022年实现营业收入1.1亿(yì)元，同比下降38.14％；净亏损(sǔn)2.25亿(yì)元，较上年同期的(de)8491万元亏损幅度(dù)继续扩大(dà)。

　　在2022年因获得(dé)外资股东增持而(ér)成为外资控股(gǔ)券商的汇丰前海证券，业绩较上(shàng)年出(chū)现(xiàn)明显进步(bù)，但仍然(rán)录得亏损：2022年实现(xiàn)营业收入5.04亿元，同比增(zēng)长54.78％；实现净亏润5223.54万(wàn)元(yuán)，上年同期为亏(kuī)损1.59亿元。

　　另外，大和证券和星(xīng)展(zhǎn)证(zhèng)券均(jūn)于(yú)2020年获得证监会批(pī)文，分(fēn)别于2020年(nián)底、2021年(nián)初完成工商登记，正式展业(yè)时间(jiān)不(bù)长。星展证券2022年实现营业收入8633.25万元，同比(bǐ)增(zēng)长(zhǎng)76.71％；亏损8274.58万元，较上年同期(qī)有所收窄。大和(hé)证(zhèng)券2022年实现营业收(shōu)入4773.93万元(yuán)，同比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏(kuī)幅(fú)进一步(bù)扩大。

　　就亏损原因而言，2022年受市场影响(xiǎng)，证券行业营业收(shōu)入普遍下降，外(wài)资控股(gǔ)券商也(yě)难以(yǐ)幸免。且新公司建(jiàn)设成本、业务费用、员工薪酬等(děng)支出(chū)过高，在展业初期容易导致亏损的产(chǎn)生。

　　与国(guó)内大型券(quàn)商相(xiāng)比，外(wài)资控股(gǔ)券商仍呈(chéng)现(xiàn)“本小(xiǎo)利薄”的(de)情况，自营业(yè)务影(yǐng)响有(yǒu)限，因此(cǐ)影(yǐng)响2021年业绩的主要还是经纪(jì)、投行等(děng)传统业务。

　　例(lì)如，瑞信证(zhèng)券(quàn)在2022年年报中表示，其当年(nián)投(tóu)行业务手续费及佣金净收(shōu)入为6561.57万元，同比下(xià)滑(huá)72.7％；经纪(jì)业务为1.06亿元，同比下降46.44％。而营(yíng)业支出(chū)则有增无减，业务及管理费从上(shàng)年的4.27亿元增(zēng)长到(dào)5.38亿元。“赚少(shǎo)花多(duō)”，导致业(yè)绩出(chū)现大额亏损。

　　摩(mó)根大通证券大赚(zhuàn)2.6亿

　　当然(rán)，也有“外来的和尚”念好了中国市场这本经。

　　具(jù)体来看，2022年共有4家外资控股券商(shāng)实现盈利(lì)，分别为(wèi)摩(mó)根大通证券（2.63亿元）、瑞银(yín)证券（2.24亿元）、高(gāo)盛(shèng)高华（8163.28万元）和摩(mó)根士丹(dān)利证(zhèng)券（1931.48万元 ）。其(qí)中(zhōng)，摩根大通(tōng)证券和瑞银证券均实(shí)现了营收、净(jìng)利润的双(shuāng)增长(zhǎng)。

　　摩根(gēn)大(dà)通证券2022年实(shí)现(xiàn)营业收入(rù)8.84亿元，同比(bǐ)增(zēng)长39.44％；实现净利(lì)润2.63亿元(yuán)，同(tóng)比增长264.94％，这一业绩水平(píng)在(zài)2022年的“券业小(xiǎo)年(nián)”可算是相当(dāng)亮眼。

　　从员工规模来看，截至(zhì)2022年底(dǐ)，摩根大通证(zhèng)券共有员工210人，数量(liàng)在行业内(nèi)排名下游，但其业绩已跻身行业中游(yóu)水平，而这只(zhǐ)是摩根大通证券展业的第三(sān)个完(wán)整会计年度。

　　公开信息显示(shì)，摩(mó)根(gēn)大通证券于2019年(nián)3月获(huò)得证监(jiān)会批复，成立合(hé)资证券公司。彼时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股(gǔ)权(quán)，外(wài)高桥集团、珠海迈兰德等(děng)5家内资股东持(chí)有另外49％。2021年8月，JPMIFL受(shòu)让其他5家内(nèi)资(zī)股东所持股权(quán)，成为摩根大通证券(quàn)唯(wéi)一股东(dōng)。

　　财务报(bào)表显示，摩根大通证券2022年经纪业务(wù)大爆(bào)发，实现手续费净收入5.56亿元，同比增长超(chāo)300％。

　　摩根大(dà)通证券表示，其证券(quàn)经纪业务(wù)团队成立已逾三年，2022年业(yè)务(wù)开(kāi)展和运作(zuò)取得(dé)进一步进展，新客(kè)户开发(fā)稳步推(tuī)进。摩根(gēn)大(dà)通证(zhèng)券充分(fēn)利(lì)用全球化的平台优势，整合集(jí)团资源，持续关注并开拓传统QFII投(tóu)资者以(yǐ)及(jí)新取得QFII牌照的合格境外机(jī)构投资者(zhě)，目标客群机构投资者队伍逐年(nián)壮(zhuàng)大。

　　瑞银、瑞信突发合并

　　“一参一控”下或将(jiāng)取(qǔ)舍(shě)

　　除摩根大通证券外，瑞(ruì)银证券在2022年也(yě)取得(dé)了较(jiào)好的业绩(jì)表现：当(dāng)期(qī)实现营业收入11.79亿元，同比增长11.81％；净利润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银证(zhèng)券(quàn)是(shì)进入中国(guó)时间最早的一批(pī)合资券商之一，早在(zài)2007年就已在(zài)国(guó)内展业(yè)。2022年(nián)3月，瑞(ruì)士银(yín)行受(shòu)让两家内资股东分别持有(yǒu)的(de)14.01％、1.99％股权，持(chí)股比(bǐ)例提(tí)升至67％。截至2022年年底，瑞银(yín)证券共有正式员工(gōng)383人。

　　财务报表(biǎo)显示，瑞银(yín)证券2022年投(tóu)行(xíng)业(yè)务(wù)进步(bù)明显，当期实现(xiàn)手续费净收入1.95亿元，同比增长418％。瑞银证券(quàn)表示，其(qí)在2022年完成了创业板注册制(zhì)改革后的IPO保荐项目，积极筹备(bèi)并参与了沪深交(jiāo)易所互联(lián)互通全(quán)球(qiú)存托凭证业务等。

　　值(zhí)得关注的是(shì)，今年(nián)3月，百年(nián)大行(xíng)瑞士信贷(dài)被竞争(zhēng)对手瑞银(yín)收购。瑞(ruì)信(xìn)集团和瑞银集团股(gǔ)份公司(sī)（UBS Group）于(yú)2023年3月19日(rì)正式宣布达成(chéng)合并(bìng)协议，瑞士(shì)联邦财(cái)政部、瑞士国家银行（SNB）和瑞士金融市场监督管理局（FINMA）介(jiè)入了(le)此项(xiàng)交易。

　　上月(yuè)瑞银(yín)发(fā)布一季报时表示，对瑞信(xìn)的收购交易预(yù)计在6月底前完成。不言而喻的(de)是(shì)，集团层(céng)面的(de)合并对(duì)两家外(wài)资(zī)控股券商在(zài)中国展业情况，也将造成一(yī)定影响。

　　基(jī)于此，审计所普华永道对瑞(ruì)信(xìn)证券出具(jù)了带强调事项(xiàng)段的无保(bǎo)留意见审计报告：2023年3月19日，瑞(ruì)信集团(tuán)与(yǔ)瑞银集团股(gǔ)份(fèn)公司(sī)之间达成协议和合(hé)并(bìng)计划，截止报告日，上述协(xié)议和合并计(jì)划的完成日尚不明确。瑞(ruì)信证券作为(wèi)瑞信集团股(gǔ)份(fèn)有(yǒu)限公司下属(shǔ)控(kòng)股子公司，未(wèi)来(lái)的运营(yíng)和财务业绩受到上述合并可能产生的影响亦不明确，该事项表明存在可(kě)能导致对(duì)公司持续经(jīng)营能力产(chǎn)生重大疑虑(lǜ)的重大不确(què)定性。

　　瑞(ruì)信证(zhèng)券前身为成立(lì)于2008年的瑞信(xìn)方(fāng)正证券，系证监会(huì)修订《外(wài)商参(cān)股证券公司(sī)设立规则》后首家获批的合(hé)资(zī)证券公(gōng)司。2020年4月，证监会核准瑞信向瑞信方正(zhèng)证券增(zēng)资2.89亿元获(huò)得控股权（51％），2021年(nián)6月瑞信方正更名为瑞信证券（中(zhōng)国）。

　　2022年9月，方(fāng)正证券公告(gào)称(chēng)，拟(nǐ)以11.4亿(yì)元的对价转(zhuǎn)让瑞信证券49％股权。在该笔交易完成后，瑞信将全(quán)资持有瑞信证券。但突如其来的(de)瑞信、瑞银合并，使得(dé)瑞银证券和瑞信(xìn)证券(quàn)将受同一股东控(kòng)制。

　　根据《证(zhèng)券公司股(gǔ)权管理规定(dìng)》，证券公司股东以及(jí)股东的控股股东、实际控制人参股证券公司的数(shù)量不得超过2家(jiā)，其中控制证券公司的(de)数量不得超过1家(jiā)。在(zài)面临“一参一控”的(de)限制下，瑞银(yín)证券和瑞信证券的(de)牌照或(huò)将面临“一(yī)去一留”的局(jú)面。

　　深入财富管理破(pò)局kj完是吞了还是吐了知乎，kj是不是很恶心

　　过去几年里，“财(cái)富(fù)管(guǎn)理转(zhuǎn)型(xíng)”成为行业热词。而透视各家外资券商(shāng)在2022年的“打法(fǎ)”不难发(fā)现，依托(tuō)于各自资源禀赋深入(rù)财富管(guǎn)理(lǐ)成为其(qí)在中国展业的首要方向。

　　例(lì)如，野村东方国际证(zhèng)券表示，2022年(nián)其财富管(guǎn)理业务在原(yuán)有“大宗交易”、“市值(zhí)托管”、“SMA（单一资产管理账户）”等业务持续推进的基(jī)础上，新增了特色投(tóu)资咨询服务（如ESG行业咨询）、上市(shì)公(gōng)司大(dà)宗减持服务、集团间跨境业务联动(dòng)等(děng)多种业务模(mó)式，通过服务手段的增加及优化，为(wèi)客户提(tí)供多维度、一(yī)站式的综合性金融(róng)解决方案(àn)。

　　后续(xù)，野村东(dōng)方国际证券财富(fù)管理业务将定位于“中国高(gāo)端财富(fù)人(rén)群(qún)”，从产品配置、人员建设、中后台支持(chí)以及集团跨境合作四个方面入(rù)手，打造以产品为中心的业(yè)务核(hé)心竞(jìng)争力，持续(xù)为中国投(tóu)资者提供(gōng)具(jù)有(yǒu)野村(cūn)集(jí)团特色的(de)高质(zhì)量财(cái)富管(guǎn)理服务。

　　在完成高盛集(jí)团全(quán)资持股备案后，高盛高华在(zài)2021年底与北(běi)京高华签订《业务转让(ràng)协议》，受让(ràng)北京高华的(de)所有业务。2022年5月，高盛高(gāo)华获证监会核发新增证(zhèng)券(quàn)经纪、证券投资咨询、证券自营及代销金融产品业务的(de)业务许可(kě)。2023年2月，高盛(shèng)高华(huá)与北京(jīng)高华完成(chéng)业(yè)务迁移工(gōng)作。

　　高盛高华(huá)表示(shì)，其将持续以资产配置为核心进(jìn)行新产(chǎn)品和服务(wù)的(de)研发工(gōng)作(zuò)，进一(yī)步赋能部门为在(zài)岸客户提供财富管(guǎn)理综合(hé)解(jiě)决方案，丰富客户产品种类选择，开(kāi)展境内(nèi)私人(rén)财富管理平(píng)台(tái)未(wèi)来战略规划，并进(jìn)一步拓展(zhǎn)境内产(chǎn)品平台。

　　与此同(tóng)时，高盛高(gāo)华将(jiāng)持续推进私募股(gǔ)权基金管理人（PEWFOE）的(de)设(shè)立工作，持续代销第三方(fāng)金融(róng)产品并推进跨境(jìng)投资新产品的研(yán)发，为客户(hù)提(tí)供直接对(duì)接境外资本市(shì)场的机(jī)会。

　　另外，依托于外资股东打造私人财富(fù)管理业务，这在具备(bèi)外资银(yín)行股(gǔ)东背(bèi)景的券商中较为多见。例如，汇丰前(qián)海证券表示(shì)，其于2022年(nián)4月(yuè)正式成立私人财富管(guǎn)理(lǐ)部，负责(zé)公司高净值个(gè)人客户(hù)综(zōng)合(hé)财富(fù)管理业(yè)务的(de)运作。私(sī)人(rén)财富(fù)管(guǎn)理部以汇丰前海证券为(wèi)平(píng)台，依托汇(huì)丰环球私(sī)人银行，致力为高净(jìng)值和(hé)超高净值客(kè)户及其家族提供专业、多(duō)元及定制化(huà)的资产配置服务，为客户实(shí)现其(qí)投资目标(biāo)。

　　瑞银证券则另辟蹊径，推(tuī)出家(jiā)族信托资讯业务(wù)，与(yǔ)4家国(guó)内头部信托公司达(dá)成战略合作。同时，瑞银证券在2022年(nián)重(zhòng)启深(shēn)圳分公司财富管理业务，依托国家对粤港澳(ào)大湾区(qū)的(de)新政举措，致力于发展(zhǎn)财(cái)富管理大湾区业务(wù)。

　　瑞(ruì)银证券(quàn)表(biǎo)示，其财富管理(lǐ)部秉持着为客户进行全方位(wèi)资产配置(zhì)和满足客户全生命周期(qī)财富(fù)管理的理念，进一(yī)步完(wán)善投(tóu)资解决方案和财富(fù)规划方面(miàn)的业务，一方(fāng)面(miàn)积(jī)极扩(kuò)充现有架(jià)上策略，精选上架多(duō)支产品为客户在同一策略下提供差(chà)异化(huà)选择及多元化(huà)的投资方案。

　　外资券商队伍不(bù)断(duàn)扩大

　　随着中国(guó)资本市场对外开放的力度不(bù)断加大，各外资金融机构加速了在(zài)境内设(shè)立控股(gǔ)券商的进程(chéng)。

　　今年1月，渣打(dǎ)证券获(huò)批(pī)准设立，公司注册地为北京(jīng)市，注(zhù)册资本(běn)为(wèi)人(rén)民币(bì)10.5亿元，业务(wù)范围包括证券(quàn)经纪、证(zhèng)券自营、证券承销、证(zhèng)券资产(chǎn)管理（限于从(cóng)事资产证券化业务）。

　　值得关(guān)注的是，渣打证(zhèng)券是首家(jiā)新(xīn)设的外商独资证券公司。就监管(guǎn)批复(fù)信息(xī)来看，渣打证(zhèng)券(quàn)由渣打银(yín)行(xíng)（香港）有限公司(sī)全资设立，出(chū)资额(é)10.5亿元人民币。

　　算上渣打证券在内，目(mù)前国内(nèi)的外资控股券商(shāng)数量已达(dá)到10家。其中，摩(mó)根大通证券（中国）、高盛(shèng)高华(huá)证券、渣打证券均(jūn)为外商独资券商。从数(shù)量上(shàng)来(lái)看，外资控(kòng)股券商已成为市场上不容忽视的“新势力”。

　　此外，目前还有数家(jiā)外资券(quàn)商的设立(lì)申请静待(dài)审批。截至5月(yuè)5日，花旗证券、法巴(bā)证券、日兴证券、青岛意才证(zhèng)券等多家外(wài)资券(quàn)商的设立申请仍处于证(zhèng)监会审批阶段。其中，kj完是吞了还是吐了知乎，kj是不是很恶心法巴证券(quàn)和(hé)青(qīng)岛(dǎo)意才证券已获第一次意见反馈。

　　今(jīn)年(nián)3月(yuè)底(dǐ)，证监会主席易(yì)会满等先后(hòu)在京会见美国桥水基金、法国东方汇理、日本大和证券、英国汇(huì)丰、加(jiā)拿大宏利(lì)金融、新加(jiā)坡淡马锡、德国安(ān)联保(bǎo)险、意大利联合圣保罗银(yín)行、美国景顺和高盛等国际(jì)金融机构负责人。

　　来访的(de)国际金融机构负责人普遍表示，此次来华亲身(shēn)感受到中国经济的强大韧性、潜(qián)力和活力，坚(jiān)定看好中国(guó)经济和中国资本市场(chǎng)发展前景(jǐng)。近(jìn)年来中国资(zī)本市场对外开放稳步推(tuī)进，为国际(jì)金融机构和全球投资者带来了实实在(zài)在的(de)机遇。各金(jīn)融(róng)机构高度(dù)重视中国市场，将(jiāng)继续与中国深(shēn)化合作，积极拓展在华(huá)业务(wù)和投资(zī)，期待实(shí)现互利共赢。

　　面对(duì)来自外资券商的市场竞争，国内券商也(yě)纷纷感受到了挑战和机遇。例如，华西证券即在2022年年报中表示，外(wài)资机(jī)构(gòu)来(lái)华展业便(biàn)利度不断(duàn)提升，经营范围和监管要(yào)求实现国民待遇，外资券商、资产(chǎn)管理机(jī)构(gòu)等加速布(bù)局(jú)，全力(lì)抢滩(tān)中国证券市场，对本(běn)土证券公(gōng)司既带来了国际金融机构全面参与中国资(zī)本市场(chǎng)竞争所形成(chéng)的(de)冲(chōng)击，也带来了通过与国际(jì)金融机构直接合作促(cù)进(jìn)业务发展(zhǎn)、提升管理水平的机遇。

　　西部(bù)证券也表示，当前证(zhèng)券(quàn)行业集中度稳中有升，头(tóu)部(bù)券商竞争优势更(gèng)趋(qū)明显，业务多元化发展趋(qū)势初(chū)步形成，金融科技(jì)对(duì)行业发展理念(niàn)的变(biàn)革和重塑不(bù)断深化，外资券商市场冲击将逐渐显现(xiàn)，证券行(xíng)业竞争新格局(jú)正加(jiā)速演(yǎn)变。

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