财联社4月28日讯(xùn)（记者 吴雨其(qí)）随着公募基金2023年一季报披露完成，多位知名基金经理大幅调仓换股的动向和投资(zī)方向也浮出水面。

　　其中，张坤大幅加仓中国(guó)海(hǎi)洋石油，刘彦(yàn)春则加仓海康(kāng)威(wēi)视、美的集团、腾讯控股，谢(xiè)治(zhì)宇布局AI板(bǎn)块，加仓海康威视、晶晨股份、中际旭创(chuàng)、澜起科技、中国移动(dòng)、腾(téng)讯控股、赛腾股份、星环(huán)科(kē)技-U，常处于风口浪尖(jiān)的葛兰，也开始布局人工智能，加仓同花顺(shùn)、金山办公、寒武纪-U等概念股。

　　在人工智能大行其(qí)道(dào)的首季，包括谢(xiè)治宇、周蔚文、葛(gé)兰等顶流开始追逐AI，另一面，一些专注(zhù)长期成(chéng)长价值的基金经理仍(réng)坚守新能源，如(rú)曾经的公募冠军刘格菘。

　　有人追逐(zhú)成了风

　　2023年一季(jì)度，是人工智能的(de)盛典。面(miàn)对火出天际(jì)的AI赛道，究竟(jìng)是应该与其共舞，还是不(bù)为所动继(jì)续坚守“初心(xīn)”？

　　观(guān)察一季(jì)报的调仓换股，可见越来越多的基(jī)金经理选择了(le)前者。“不买AI就是等死，追(zhuī)买AI可(kě)能是找死(sǐ)，横竖都是死，不如搏一把再(zài)死，也(yě)许富贵险中求呢”，是行(xíng)业心态的生动(dòng)写照。

　　光(guāng)大证券统(tǒng)计数据(jù)也证明了这一点，公(gōng)募基金(jīn)一季度大幅加仓TMT板块中的计算机(jī)和(hé)通(tōng)信行(xíng)业。截(jié)至(zhì)2023年3月31日(rì)，主(zhǔ)动偏股基(jī)金重仓股在TMT板块配置市值4707亿(yì)元，一季度(dù)大幅提升1163亿(yì)元(yuán)。

　　包括一(yī)直深耕医疗(liáo)的(de)葛兰在内，众多(duō)知(zhī)名基金经理布局AI。具(jù)体来(lái)看(kàn)，中(zhōng)欧(ōu)阿(ā)尔法混合(hé)一季度大(dà)手笔新进(jìn)中芯(xīn)国际、上海电(diàn)影，其中前者(zhě)加仓1366.4股，还加(jiā)仓腾讯83.67万股。其(qí)所(suǒ)管的另一只中欧研究(jiū)精选混(hùn)合一季度新进金(jīn)山办公(gōng)14.37万股。此外，中欧(ōu)明睿(ruì)新起点混合一(yī)季(jì)度新(xīn)进(jìn)中芯国际、同花(huā)顺，将寒武纪的仓位(wèi)从0.46万股加到28.53万股，金山办公的仓位(wèi)从0.09万(wàn)股加到(dào)15万(wàn)股。

　　从上述调仓换股中也能看出葛兰(lán)的(de)人工智能投资(zī)方向——从AI上(shàng)游的(de)芯片、到算力以及终(zhōng)端的(de)应用(yòng)、办公等。

　　窥(kuī)一斑(bān)而知全豹，葛兰的操作只(zhǐ)是公募(mù)基金经理加仓(cāng)AI的一个缩影(yǐng)。从各(gè)位知名基金经理(lǐ)调仓(cāng)动向可以看出，大家都纷(fēn)纷“搬家”到(dào)了(le)TMT。

　　同(tóng)样为中(zhōng)欧“顶(dǐng)梁柱”的周(zhōu)蔚文(wén)也在一季报中也提(tí)到，随着ChatGPT的横空出世，海(hǎi)外大(dà)模型以及(jí)相关人(rén)工智能的产业趋势受到市(shì)场关注，并很(hěn)快扩散到国内产业界，市(shì)场(chǎng)聚(jù)焦(jiāo)于上游算力、传输和下游运(yùn)用，在(zài)经济复(fù)苏相对温和的情景下，计算机、通讯、传(chuán)媒、电子行业受到(dào)各(gè)方资(zī)金的追捧，涨幅遥遥领(lǐng)先。

　　从(cóng)十大重(zhòng)仓股来(lái)看，万达电影(yǐng)新入他所管理(lǐ)的(de)中欧新趋势十(shí)大重仓股，中欧洞见(jiàn)一(yī)年持有则加(jiā)仓了立讯精(jīng)密(mì)、腾讯控股等个股；中欧明睿(ruì)新(xīn)常态则加仓深信(xìn)服等。

　　再如谢治(zhì)宇，海康威视、澜起科技、中(zhōng)际旭(xù)创、晶晨(chén)股份等AI热股均为新晋兴全(quán)合润重(zhòng)仓(cāng)股。

　　他也(yě)表示，随着ChatGPT取得了突(tū)破性的进(jìn)展，由AI芯片、服务器(qì)、光模(mó)块等(děng)子(zi)板块带动的人工智(zhì)能(néng)、中字头(tóu)的“中特估”、半导体等板块涨幅较大，在GPT应(yīng)用端(duān)中游戏、影视等板块也实现较大幅度上涨。

　　值得(dé)注(zhù)意的是，此前招(zhāo)商证(zhèng)券研报称，从历史上(shàng)来看(kàn)，30％是(shì)主动偏(piān)股公募基金大类行业配置比(bǐ)例一个很重要的临(lín)界(jiè)值，往往(wǎng)预示(shì)着某(mǒu)个板块进入(rù)过热阶段。截至(zhì)2023年一季度末，主动偏股公募基金(jīn)对TMT配比明显(xiǎn)提升(shēng)至20.26％，但与临界(jiè)值(zhí)尚存安(ān)全距离。从这(zhè)点(diǎn)看，基金经理(lǐ)对于TMT来说(shuō)仍称(chēng)不上“抱团”，仍有基(jī)金经(jīng)理并未(wèi)上车。

　　有人守(shǒu)候(hòu)成(chéng)了景

　　在“追风(fēng)”的另一(yī)面，仍有一部分仍(réng)坚(jiān)守新能源，也有一部分试图低(dī)位捡拾(shí)新(xīn)能源筹码。

　　如(rú)曾经的公募(mù)状(zhuàng)元(yuán)刘格菘。据了解，广发基金成长团队对新能(néng)源(yuán)的钟爱业内闻(wén)名，最新披露(lù)的一季(jì)报中也证实了他们的“坚守初心”。

　　当年(nián)的冠军基金广发双擎升(shēng)级(jí)，从其十大重(zhòng)仓股来看，前五大重仓股(gǔ)的占比均超(chāo)过(guò)了8.5％，分别是晶澳科技、阳光电(diàn)源、亿纬(wěi)锂能、隆基绿能，圣邦股(gǔ)份，均属于新能源概念股。除(chú)此之外，他还仍加仓了(le)天(tiān)合光(guāng)能(néng)、荣盛(shèng)石化(huà)等(děng)个股，且(qiě)新晋(jìn)晶(jīng)科能(néng)源为十大重仓股。

　　刘格菘在一季报表达了仍对新能源保(bǎo)持信(xìn)心，“我们对本产品(pǐn)重点持仓的(de)光伏、储能、新能源车方向保持相(xiāng)对乐(lè)观，投资中相信基本(běn)面(miàn)优(yōu)秀和(h非练实不食的练实是什么意思，练实指的是什么é)增量(liàng)价(jià)值积累(lèi)的公司。经过调整，行业估值水平已在(zài)历史低位，产业链的变化在市场定(dìng)价中未被充分认知和体(tǐ)现。”

　　再(zài)如傅鹏博，其(qí)管理的睿(ruì)远成长价值混合前十大(dà)重仓(cāng)股分别(bié)为(wèi)中国移动、宁(níng)德时代(dài)、三(sān)安光(guāng)电、通威股份、万(wàn)华化(huà)学、广汇能(néng)源、东方雨虹、立讯精(jīng)密、三诺(nuò)生物、新宙邦。对比(bǐ)去(qù)年(nián)年底该基金增持了(le)宁德时代、通威(wēi)股份、万(wàn)华(huá)化(huà)学、广汇能源、东(dōng)方雨虹。值得(dé)关注的是，加仓幅度最多的是(shì)光伏(fú)龙头通威股份，为60％。

　　李晓星所(suǒ)管的银华心(xīn)怡混(hùn)合也加(jiā)仓了(le)新能源，如晶科能源、锦浪科(kē)技、东方(fāng)电缆等。他表示，“我们曾经提到了新能(néng)源板块的(de)一些风(fēng)险点，这些(xiē)风险点在经过(guò)大半年的消化后，在(zài)这个估(gū)值分位以及股价位置下，我们认为(wèi)新能源(yuán)板块的(de)风险因素已经充分释放，目前这个时间(jiān)段，新能源非常(cháng)具有吸引力(lì)。在(zài)一(yī)季(jì)度我们对于(yú)电(diàn)动车、光(guāng)伏、储能、海风的(de)一些标的，都增加了一(yī)些(xiē)仓(cāng)位。”

　　对于人工智(zhì)能，他认为，“太(tài)阳底下(xià)没有新鲜(xiān)事，过度的热情(qíng)在(zài)某(mǒu)个阶段总会消(xiāo)退。”

　　实际上，许多(duō)基金经(jīng)理在AI的“大(dà)风”之下(xi非练实不食的练实是什么意思，练实指的是什么à)，并没有选(xuǎn)择“押(yā)注”TMT。

　　万家基金经理(lǐ)章恒在接(jiē)受财联(lián)社记者采(cǎi)访(fǎng)时提到，他曾重点关注过TMT板块，但并不喜欢(huān)去追逐风口，他选择会在全市场做行(xíng)业轮(lún)动，在操作上绝对不是去捕捉每个时(shí)期的“最靓的(de)仔”。“对于自己看好的行(xíng)业，你重仓押进去，不确定性来的时候，无论是基金经理个人还是投资者，其(qí)实(shí)都是(shì)无(wú)法承受的。所以(yǐ)，任(rèn)何一个(gè)行业，即(jí)使(shǐ)你再看(kàn)好，也要控制持有(yǒu)比例，分散风险。”他表示。

　　交银(yín)施罗德基金的(de)王崇一(yī)季报表示暂(zàn)时无(wú)法(fǎ)预测其兑现(xiàn)节奏和时(shí)间，短期内(nèi)也很难在A股找(zhǎo)到明显的受(shòu)益标的，就没有参与。不过他也认(rèn)为这些股(gǔ)票的估值体系还在合理接受(shòu)范围内。

　　极(jí)致行情下，AI还能“爱”吗？

　　上述分析可知，今(jīn)年(nián)一季度仍(réng)有不少基金(jīn)经理重仓“押注”AI。在这(zhè)种极致行情下(xià)，AI板(bǎn)块的未来走势将如何(hé)？

　　一(yī)部分市场(chǎng)人士仍(réng)看好AI。

　　国海策略目前仍维(wéi)持TMT为(wèi)全年市场主线(xiàn)的判断，相关领域(yù)如(rú)AI芯(xīn)片(piàn)、服务器以及光模(mó)块等细分赛道将(jiāng)陆(lù)续迎来基(jī)本面的确认，中微(wēi)观层面(miàn)上尚有空(kōng)间，估值修复尚未结束，个(gè)股上是(shì)找(zhǎo)机会的格局(jú)。

　　中(zhōng)金公司研报(bào)指出(chū)，年初至今市场(chǎng)对AI关注度持续高(gāo)企，上一轮(lún)行情催化主要集中于大模型的突破进展；而4月以来，我们(men)观察(chá)到各(gè)个领域的应用(yòng)厂商正(zhèng)加(jiā)速(sù)AI融(róng)合应用(yòng)产品的研发和发布，其中办公场景进展相对(duì)较(jiào)快，我们预(yù)计5月之后将进入AI应用的加速繁荣阶段。我(wǒ)们持续(xù)看多AI，并在(zài)应用、算(suàn)力、模型三(sān)层中建议投资者优(yōu)先关注(zhù)应用层投资机遇。

　　百亿私募(mù)大佬董承非也看好(hǎo)相(xiāng)关板块，他认为，2011年之前(qián)是周期的时代，2011年(nián)之后是(shì)消费的时(shí)代(dài)，但(dàn)未来10年，最牛的资产是(shì)科技。他坦言，自己目前重仓半(bàn)导体板块。

　　不过另一部分(fēn)市场人士也指出，AI后(hòu)续或有波动或调整。

　　中信建投证券策略(lüè)首席分析师(shī)陈果，在A股二季度投(tóu)资策略会上提(tí)到“今(jīn)年大概率还是一个偏成长风格占优，尤其(qí)是很(hěn)多科技股在过去(qù)几年其(qí)实没有(yǒu)太多的表现。以前我(wǒ)们讲茅(máo)指(zhǐ)数、宁组合，其实TMT板块有很长(zhǎng)时间没有太多表现。今(jīn)年要推(tuī)动数字经济，今年半导体周(zhōu)期要见底，本身今年科(kē)技(jì)股的(de)机会(huì)是可以期(qī)待(dài)的(de)”。

　　不过，他也提醒(xǐng)道，“TMT应该(gāi)没有走完，但二季度可能会(huì)有一些波动(dòng)。AI现在还是主题投(tóu)资(zī)阶段不太(tài)适合大多数的投(tóu)资者，不适合在(zài)这个位置上去追。”

　　广发证券(quàn)研报中判断，本轮AI板块(kuài)已进(jìn)入第一轮调整期，但对标2013年“移动互联网(wǎng)+”行情节奏(zòu)，预计本轮(lún)后续调整(zhěng)时长与幅度有限(xiàn)。对于(yú)下一阶段“AI+”行情，建议(yì)逢低布局有(yǒu)望(wàng)率先实现业绩(jì)兑现的环节，即满足“自(zì)身(shēn)产业周期向上+AI加持下的业绩增厚机遇”的领域，比如(rú)，电子、计算机、传媒、通(tōng)信。

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