芦哲 首(shǒu)席宏观经济学(xué)家

　　占烁 联系(xì)人

　　投资要点

　　·核心(xīn)观(guān)点:我(wǒ)们(men)将影响青(qīng)年失业率的因素拆(chāi)解(jiě)为三方(fāng)面：①青(qīng)年失业人口，②青年总人口(kǒu)，③劳动参与率，失业率=失业人口(kǒu)/（总人口×劳(láo)动参(cān)与率）。通过三因素框架，我们发现16-24岁(suì)失业(yè)人(rén)口(kǒu)的增加不能完全(quán)解(jiě)释(shì)青年失业率的上升(shēng)，更重要(yào)却被忽视的因素是青年人口和劳动参与率下降，带来16-24岁劳动力减少(shǎo)，从分母(mǔ)端(duān)大幅推高青(qīng)年(nián)失业率(lǜ)。假(jiǎ)如今年(nián)3月分母端(duān)的青年劳动(dòng)力与2020年持平，新增(zēng)约132万(wàn)青(qīng)年(nián)失(shī)业人口只(zhǐ)能(néng)将失业(yè)率拉升至16.2％，但(dàn)实(shí)际青年失(shī)业率却高达19.6％。我们认为，失业人口会随(suí)着经济复苏(sū)而减(jiǎn)少，但青(qīng)年劳动力(lì)的下降可能成(chéng)为就业“疤痕效应”的长(zhǎng)期来源，抬高(gāo)青年失业率中枢。

　　·青年失业(yè)率的(de)三因素框架：（1）失业率=失业(yè)人口/劳动力(lì)=失业(yè)人口/（总人(rén)口×劳动参与率），据此可(kě)将青年失业率拆解为(wèi)青年失业人(rén)口(kǒu)、总(zǒng)人口、劳动参与率三(sān)个(gè)因素。

　　·（2）失(shī)业率上升未必来自失业增(zēng)加，不要忽略分(fēn)母，劳(láo)动力的下降，也(yě)是抬高失业率的(de)重要原因。2010-2020年(nián)，青年失业人(rén)口只增(zēng)加4万，青年劳动力却减少1578万，带(dài)动16-24岁(suì)人口失业(yè)率大(dà)幅提高3.8个点。

　　·分子(zi)端的青年失业(yè)人口(kǒu)：（1）从总量来看，当前(qián)城镇青(qīng)年(nián)就(jiù)业人(rén)数约为(wèi)2587万人，失(shī)业人数632万(wàn)人，比去年4月增(zēng)加约(yuē)70万，较七(qī)普增加约132万。

　　·（2）失(shī)业原因方面(miàn)，近7成青年(nián)失业者是主动辞职(zhí)，被(bèi)裁员(yuán)比例只有2.6％，远低于35岁以上(shàng)群体。

　　·（3）按照受教育程度来(lái)看，三(sān)分之(zhī)二的青年失(shī)业人(rén)员接(jiē)受过(guò)大学教育。

　　·（4）2010-2020年青年就业的结构(gòu)变化(huà)较大(dà)，呈现出(chū)从制造到(dào)服务、知识密(mì)集程度由低(dī)到高(gāo)两个特点。2010年农业和工(gōng)业吸纳了50.3％的青年(nián)就(jiù)业人口，2020年大(dà)幅降(jiàng)至25.4％，流(liú)出(chū)的青(qīng)年就(jiù)业主(zhǔ)要转向服务(wù)业。以受(shòu)教育(yù)年限(xiàn)作为(wèi)维度，青年(nián)就业从知识密集程度较低的行业流向较高行业(yè)，但是知(zhī)识密集型行业(yè)的青年失业情况比整体失(shī)业更严峻(jùn)。

　　·（5）服(fú)务业复苏(sū)分化(huà)或是一(yī)季(jì)度(dù)青年失(shī)业人口仍增加的原(yuán)因。经济(jì)复苏的主力是知识密集(jí)程度较低的餐饮(yǐn)、零售等服(fú)务(wù)业(yè)，而知识密集程度较高(gāo)的(de)生产性服务业复苏(sū)较慢，服务业就(jiù)业复苏结构(gòu)的分化，带来(lái)青年(nián)就业和25-59岁就业的分化。

　　·分(fēn)母(mǔ)端的青年(nián)劳动(dòng)力：（1）青(qīng)年人口：出(chū)生人口与乡村迁入均在减少。2010-2020年(nián)青年劳动力对应的出生人口减少4381万，2020-2030年减少1762万(wàn)。另(lìng)外，我国农(nóng)村向城镇的人口转移也在减(jiǎn)速，新增城镇人口从十三五期间（2016-2020年）的2184万人，减至2022年650万人。

　　·（2）2020-2023年，青年劳动(dòng)参与(yǔ)率出现超预期下降。2010-2020年青年劳动参与(yǔ)率(lǜ)下降6.7个点，但疫(yì)情以来仅仅(jǐn)三(sān)年，已(yǐ)经下降7.1个点。近三(sān)年(nián)青年劳(láo)动参与率的下降主(zhǔ)要有三方(fāng)面原(yuán)因：一是16-24岁(suì)在校(xiào)生大幅(fú)增(zēng)加493万(wàn)；二是(shì)部分群(qún)体因就业形势(shì)恶化而退(tuì)出劳动(dòng)市场；三是就业观(guān)念的变化导致初次进(jìn)入劳动市场(chǎng)时间推迟，降低16-24岁劳动参与率。

　　·结论：（1）失业人口的增加不能(néng)完全解释青年失(shī)业(yè)率的(de)上升。假(jiǎ)如(rú)当前青年劳动力与(yǔ)2020年(nián)相同，在失业人口增加132万至632万人的(de)情况下，对应青年失(shī)业率(lǜ)应该从12.8％提高至16.2％，但3月却(què)达到19.6％，如图19。失业(yè)人口的增加只(zhǐ)能解释当前(qián)青年失业率的一部分，另一部分(fēn)则来自分母(mǔ)端，城镇青(qīng)年(nián)劳动力的减(jiǎn)少。

　　·（2）未来青(qīng)年(nián)失(shī)业率的(de)变动可能(néng)出现(xiàn)以下三种情(qíng)况：①青(qīng)年失业人口增加，同时劳动力减少，青年失业率上升(shēng)；②青年失业人口与劳动(dòng)力均在减(jiǎn)少，但失业人口降幅不(bù)及劳动(dòng)力降幅，青年失业率上升；③青(qīng)年失业人(rén)口与劳(láo)动力(lì)均在减少，失(shī)业人口(kǒu)降幅大(dà)于劳(láo)动力降(jiàng)幅，青年失业率(lǜ)下(xià)降。

　　·（3）我们认为，失业(yè)人口会随着疫情后经济复苏(sū)而(ér)减少，但青年劳动力的下降(jiàng)可(kě)能成为就业“疤痕效应”的长期来源，抬(tái)高(gāo)青年失业率的长期中枢。未来失业率的分母端越(yuè)来(lái)越重要(yào)。

　　·风险提示(shì)：服务业(yè)分化(huà)未收窄；青年劳(láo)动(dòng)参与率(lǜ)出现明显下(xià)降；外(wài)需、房地产等不及预期，经济和就业恢复偏慢。

　　目 录

　　1. 青年(nián)失业率的(de)三因素框架

　　2.分子端：新(xīn)增青年失业人员缘(yuán)于服务业复(fù)苏分化

　　2.1.青年(nián)失业(yè)人口：主动辞职居多；三分之二接受过大学教育(yù)

　　2.2.行业(yè)：从制造(zào)到(dào)服务，知识(shí)密(mì)度从低到高

　　2.3.服务(wù)业复苏(sū)分化或(huò)是一季(jì)度青年失业人(rén)口仍增(zēng)加(jiā)的原因(yīn)

　　3.分母端：人(rén)口和劳动参与率均下降，带来劳动力减少(shǎo)

　　3.1.青(qīng)年人口：出生(shēng)人口与(yǔ)乡村迁入均在减少

　　3.2.青(qīng)年劳动参与率：超预(yù)期下降

　　4. 结论：未来失业率的分(fēn)母(mǔ)端可能会(huì)越(yuè)来越(yuè)重要

　　5. 附录：概(gài)念和数据说明(míng)

　　6. 风险提示

　　正(zhèng) 文

　　4月份16-24岁青年失业率攀升(shēng)至20.4％，创下2018年有数据(jù)以来最高(gāo)值。在疫情影(yǐng)响退散、经济逐步复苏的情况下，城镇调查失业率较去年同期(qī)大(dà)幅下(xià)降0.9个点，但青年失(shī)业(yè)率却较去年4月逆势攀(pān)升2.2个点。本篇报告将重点研(yán)究疫情后留下(xià)的(de)“疤痕效应”如何推高青年失业率(lǜ)。

　　1.青(qīng)年失业率(lǜ)的三因素框架

　　失业率=失(shī)业人口/劳动(dòng)力(lì)=失(shī)业(yè)人口(kǒu)/（总人口×劳动参(cān)与(yǔ)率）

　　据此(cǐ)可见，影响青年(nián)失业(yè)率(lǜ)的(de)主要是三个(gè)因(yīn)素：①青年失(shī)业人口；②青年总人口(kǒu)；③劳动参与率，其(qí)中(zhōng)②③决(jué)定着(zhe)青(qīng)年劳动力的变化。这三(sān)个因素均为城镇口径。

　　三个(gè)因(yīn)素(sù)的变化都不能忽视(shì)。当我们讨(tǎo)论失(shī)业率时，经(jīng)常认(rèn)为失(shī)业率上(shàng)升一定是(shì)失业增加的结(jié)果(guǒ)，这个判断对于全年龄段(duàn)失业率来说(shuō)并没有(yǒu)问(wèn)题，因为我国的劳动力总量（也称经济活动人口）在2015年之前一直在上升(shēng)，2015年后略有下降，到2021年末下降(jiàng)了2.6％，年(nián)均降(jiàng)幅(fú)约0.4％。但(dàn)青(qīng)年(nián)失业率(lǜ)则不能忽视分母的(de)变动(dòng)，因为青(qīng)年(nián)劳动(dòng)力波动幅度更大(dà)。

　　例如(rú)2010-2020年，青年失业人口只增(zēng)加4万，青年劳动(dòng)力(lì)却(què)减少1578万，带(dài)动16-24岁(suì)人口失(shī)业率大幅(fú)提高3.8个点。两次(cì)人(rén)口(kǒu)普查期间（2010-2020年），青年失业人口从496万增(zēng)加到500万，仅(jǐn)增加了(le)4万左右(yòu)，约(yuē)为2020年(nián)青年(nián)劳动力的0.1％，但青年(nián)失业(yè)率却从六普的9％提高(gāo)到七普（2020年11月）的(de)12.8％，大幅提(tí)高3.8个(gè)点。主要原(yuán)因(yīn)就(jiù)是失业率的分(fēn)母在下降，16-24岁青年(nián)劳动力人口在此(cǐ)期间从5481万人大(dà)幅减至3903万人(rén)，减少了(le)1578万。但(dàn)是，2010-2朵朵野花什么微风在田野里什么 朵朵野花迎着微风在田野里翩翩起舞是拟人句吗020年全(quán)年龄段劳动力数量基本稳(wěn)定在7.8亿，整体失业(yè)率的分母基本不变(biàn)。因此，2010-2020年间，决定(dìng)整体失业率变动的是失(shī)业人口(kǒu)数量（分子），但决定(dìng)青年失业率变动的(de)却是(shì)青年(nián)劳动(dòng)力总(zǒng)量(liàng)（分(fēn)母）。

　　2.分子端：新增青年失业人员(yuán)缘于(yú)服务业复(fù)苏分化

　　2.1.青年失业人口：主动辞职居多；三分之二接受过大学教育

　　从总量(liàng)来看，当前城镇青年就(jiù)业人数约为2587万(wàn)人，失业人数632万人，比去年4月增(zēng)加约70万，较七普增加约132万。国(guó)家统计局(jú)在3月就业数据解(jiě)读时，披(pī)露(lù)了当前(qián)青年(nián)就业(yè)和失(shī)业人(rén)数的(de)基本情况：“初步测算3月份(fèn)城镇青年9637万(wàn)人，没有参(cān)与劳动力市场的青年6418万人，主体(tǐ)为在(zài)校(xiào)学生；参与劳(láo)动力市场(chǎng)的(de)青(qīng)年3219万人(rén)，其(qí)中就(jiù)业人数2587万人、失业人(rén)数632万(wàn)人。”[1]假设青年劳动力人(rén)数与去年基(jī)本持平，今年4月(yuè)青年(nián)失业率比去年同(tóng)期高(gāo)2.2个点，青(qīng)年失业(yè)人员(yuán)比(bǐ)去年(nián)同期多(duō)70万人左右，比2020年(nián)七普多132万人。

　　从增量看，今年前四(sì)个月青年失业形(xíng)势好于去年同期。假设(shè)2022年以来青年(nián)劳动力总量维持在3219万，青(qīng)年失(shī)业率每(měi)提高1个点(diǎn)，带来32万左(zuǒ)右(yòu)的新增(zēng)失业人口。尽(jǐn)管今年4月青年(nián)失业(yè)率比去年(nián)同期高2.2个点，但(dàn)从新增(zēng)青年失业人口来看，今年1-4月(yuè)约(yuē)为119万，去年(nián)同(tóng)期为125.5万。从增量来看，今(jīn)年前四个月青年(nián)失(shī)业(yè)形势要好于去年，这与(yǔ)当前经济逐渐恢复也有关系。

　　从节奏来(lái)看，受夏季毕业影响，我国青(qīng)年(nián)失业率一般(bān)在(zài)上半年逐渐(jiàn)提高，7月达到(dào)峰值，8月(yuè)开(kāi)始逐步回落，预计(jì)5-7月青年失业(yè)率或将继续小幅攀(pān)升(shēng)。

　　失业(yè)原因方面，近7成青年(nián)失业者是主动辞职，被(bèi)裁员(yuán)比例只有2.6％，远(yuǎn)低于35岁(suì)以上群体(tǐ)。一(yī)种观点认(rèn)为，青(qīng)年群(qún)体由于工(gōng)作经(jīng)验和技能(néng)相(xiāng)对不(bù)熟(shú)练(liàn)，往(wǎng)往在企业(yè)裁员时首当其冲。但根据(jù)月度劳(láo)动力调查数据，青(qīng)年失业(yè)主要原因是(shì)主动(dòng)辞职，被裁(cái)员的(de)比例明显低于35岁以(yǐ)上群体。根(gēn)据(jù)《2021年中国劳动统计年鉴》，有(yǒu)工作意愿但从(cóng)未(wèi)工作过的失(shī)业(yè)群体在16-24岁失业人口中占比(bǐ)59％，其他(tā)年龄群(qún)体中这一比(bǐ)例最(zuì)高(gāo)是14.4％。我们(men)剔除这部分失业人群后，剩下的青年(nián)失业人口中，第一大失业原因是主动(dòng)辞(cí)职，占比68.2％，单位倒闭(bì)破(pò)产占比5.9％；而(ér)裁员仅(jǐn)占2.6％。横(héng)向对比(bǐ)，裁员比例从高到低(dī)依次是：60岁(suì)以上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按(àn)照受教育程度来看，三分(fēn)之(zhī)二的青年(nián)失业人员接受过大学教育。各年龄段失业人群(qún)中(zhōng)，年龄越(yuè)低，平均(jūn)受教育程度越(yuè)高。16-24岁失业(yè)人员中66.2％是接受过大(dà)学教育的，这一比例在(zài)其他三个年龄阶(jiē)段(duàn)逐步递减，25-34岁(suì)（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以上（4.3％）。城镇(zhèn)就业人口(kǒu)的受教(jiào)育(yù)程度(dù)也大致类似，青年人由于年龄限制，接受(shòu)大学教育比例略低于(yú)25-34岁，整体(tǐ)来看(kàn)35岁以下(xià)就业人员的受(shòu)教(jiào)育(yù)程度(dù)大幅(fú)高于35岁以上。按照(zhào)接受过大学教育(yù)的占比(bǐ)来看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以上（3％）。

　　2.2.行业：从(cóng)制造到服(fú)务(wù)，知识(shí)密(mì)度从低到高

　　青年失(shī)业人口(kǒu)的(de)行(xíng)业(yè)与青年就业(yè)分布基本一致。青年(nián)失业人口呈现(xiàn)出行(xíng)业聚(jù)集的特点，主(zhǔ)要(yào)集中在(zài)5个大(dà)类行(xíng)业，2020年占(zhàn)比分别为(wèi)：批(pī)发零售（19.3％）、制造业（18.8％）、住宿餐饮（13％）、教育(yù)（7.5％）、居民(mín)服务\修理和其(qí)他服(fú)务业（6.7％），这5个行业占全部青年失业人口的65％左右。同(tóng)时，这5个行业(yè)也是青年就业集(jí)中的行业，吸纳(nà)了(le)60.7％的青年(nián)就业。从行业来看，青年失业(yè)人口的行业分布是(shì)由就业分布决(jué)定的，吸纳就业占比较大的行业，往往(wǎng)也贡(gòng)献了较(jiào)大规模的(de)失业。因(yīn)此，在挖掘青年(nián)失业人口来(lái)自何处之前，需要研究青(qīng)年就业的行业结(jié)构(gòu)。

　　2010-2020年青年(nián)就(jiù)业的结构变化较大，呈现出(chū)从制造到服务、知识密(mì)集程(chéng)度由低到(dào)高两个特点(diǎn)。

　　青年就(jiù)业从工(gōng)农业大量流入服务业。农林(lín)牧渔、采矿业、制造业和(hé)电(diàn)热燃(rán)水的(de)生产供应业，这(zhè)四个行(xíng)业(yè)是国民经(jīng)济(jì)分类的农(nóng)业(yè)和工业。2010年这四个行业吸纳了50.3％的青(qīng)年就(jiù)业(yè)人口，到(dào)2020年该比(bǐ)例大幅降至25.4％。其中，制造业从37.4％降(jiàng)至22％，农林牧渔从11.4％降至2.5％，分别降低15.4和9.0个点。有4个行业吸纳青年(nián)就业(yè)比例(lì)增加超2个点，其中(zhōng)，教育业为5.3％，租(zū)赁和商务(wù)服(fú)务为3.1％，信息(xī)技术为2.8％，卫(wèi)生(shēng)和社工为2.0％。另(lìng)外，建筑业和(hé)房地(dì)产等其他6个服(fú)务(wù)行业吸纳青年(nián)就业的比例均增超1个百(bǎi)分(fēn)点。

　　以受教育(yù)年限作为(wèi)维度，青年就业从知(zhī)识密集(jí)程度较(jiào)低的行(xíng)业流向(xiàng)较高(gāo)行业。我们(men)以《2021年劳动(dòng)统计年(nián)鉴》中各行业就(jiù)业(yè)人(rén)员(yuán)的(de)受教育年限(xiàn)，来计算各行(xíng)业的知识密(mì)集程(chéng)度。有5个(gè)行业(yè)的(de)平均受教育年限在14年(nián)以上，依次(cì)是：科(kē)学(xué)研究与技术服务(wù)（14.6）>；教(jiào)育(yù)（14.4）>；金融（14.3）>；信(xìn)息传输、软件和信息技术服务(wù)（14.2）>；卫生和(hé)社会(huì)工作(zuò)（12.1），除金融(róng)业外(wài)，其他四个行业(yè)是过去(qù)十年(nián)青年就(jiù)业流入的(de)主(zhǔ)要行业，吸纳(nà)青年(nián)就业比(bǐ)例的增幅均居前列。如图(tú)10，各行业所吸纳的青年就业(yè)比例变动与行业(yè)平均受教育年限基(jī)本一致(zhì)，即青年就业从知识密(mì)集(jí)程度较(jiào)低的行业流(liú)向较高(gāo)行业。

　　但是(shì)知识密集型行业的青(qīng)年失业情况比整(zhěng)体失(shī)业更严峻。我们用《2021年中国劳动统(tǒng)计年(nián)鉴》中(zhōng)各行(xíng)业的青年失业比例（该行业的(de)青年失(shī)业人数(shù)/青年失业总人数），除以各行业的青年就(jiù)业比例（该(gāi)行业的青年就业人数/青年就业总(zǒng)人数），来作为各(gè)行业失业率(lǜ)的近似替代指(zhǐ)标。以这个(gè)指标来看，知(zhī)识密集型行业的青年失(shī)业率大多高于全年龄(líng)段失业率，如信息技术、教(jiào)育、科(kē)研服务、公(gōng)共(gòng)管(guǎn)理等(děng)行业，体现在(zài)图11中，都位于右下方。

　　2.3.服务(wù)业复苏(sū)分化或是一(yī)季(jì)度青年失业人口仍增(zēng)加的原因

　　一(yī)季度服务业复苏出现分化。今年一季度GDP同比(bǐ)增(zēng)长4.5％，较疫情前三年Q1均值有(yǒu)2.2个(gè)点的增速(sù)缺口。分行业来(lái)看，批(pī)发(fā)零售业缺口为1.5个点，而建筑(zhù)业、住宿(sù)餐饮(yǐn)业增速均(jūn)高于疫情前三年均值，这三个行业一季度复苏(sū)情况(kuàng)较好；知识密集程度更高的房(fáng)地产(chǎn)业、租赁和商(shāng)务服(fú)务业、信息技术服(fú)务业的缺口分别为4.1、4.7、11个点，一季度复苏相(xiāng)对较(jiào)慢。

　　因此从(cóng)失业率的分子端(duān)来看，当前青(qīng)年失业(yè)人员增长的症结在(zài)于服务(wù)业就(jiù)业(yè)复苏的(de)结构不均衡。一方面，随着(zhe)受教育水平的整体(tǐ)提高，青年就业大量流向知(zhī)识密集型服务业，如教(jiào)育、信(xìn)息技术等行业(yè)。另一(yī)方面，年初疫情影响减弱后，经济复苏的主(zhǔ)力(lì)是知识密集程度较(jiào)低的生活性服务(wù)业，而知识(shí)密(mì)集程度较(jiào)高的生产性服(fú)务业复苏较慢。所以服(fú)务业(yè)就业复苏结构分化，带来的青(qīng)年失(shī)业人(rén)口和25-59岁(suì)失业人口的分化。房地产、互联网、教育[1]等行业(yè)的(de)一季(jì)度就业尚未(wèi)出(chū)现明(míng)显改(gǎi)善，应(yīng)届生就业(yè)压力大；而(ér)住宿餐(cān)饮等行业就业已经出现回暖，但(dàn)对于三分(fēn)之二接受过大(dà)学教育的青年(nián)失业人(rén)口而言，这(zhè)些行业的(de)就业吸纳相(xiāng)对有(yǒu)限。

　　3.分(fēn)母端：人(rén)口(kǒu)和劳动参与率均下降，带来劳动力(lì)减少

　　青年失(shī)业率的(de)分母端是城(chéng)镇青(qīng)年(nián)劳动(dòng)力，主要由青年人(rén)口和劳动参与率决定。2022年(nián)我国开始步入人(rén)口负增长(zhǎng)时(shí)代，城(chéng)镇青年劳动(dòng)力可能将步(bù)入长(zhǎng)期(qī)下(xià)降通道，这将从分(fēn)母端推升青年失(shī)业率，或成为疫情后(hòu)就业“疤(bā)痕效应”的长期来源。

　　3.1.青(qīng)年人口：出(chū)生人口与乡(xiāng)村迁入均在减少

　　城镇青年(nián)劳动(dòng)力首先取决于城镇青(qīng)年人口数(shù)量，而后者来自于(yú)两部分，一是16-24年(nián)前的出生人(rén)口，二(èr)是乡村到(dào)城镇(zhèn)的(de)迁移人口，这两(liǎng)部分增量未来都(dōu)趋于下降。

　　2010-2020年(nián)青年劳动力对应的出生人口减少(shǎo)4381万(wàn)，2020-2030年减少1762万。2010年和2020年的16-24岁人口分别对应1986-1994、1996-2004年的出(chū)生(shēng)人口，而前者正(zhèng)好是建国以(yǐ)来的一轮“小婴(yīng)儿潮”时期，年均出生人(rén)口(kǒu)超2000万，其中(zhōng)1987年出生人口最高(gāo)超过(guò)2500万，到90年代开始明(míng)显(xiǎn)步入下降(jiàng)通道(dào)。1986-1994年合计出生人(rén)口(kǒu)2.07亿，1996-2004年降至1.63亿，减少约4381万，降幅(fú)为21.2％。2020和2030年(nián)的16-24岁人口(kǒu)分别对应1996-2004、2006-2014年的出生人口，这两(liǎng)个时期分别为1.63、1.45亿，出生人口减少约(yuē)1762万(wàn)。

　　另一方面，我国(guó)农村向城镇的人口转(zhuǎn)移也(yě)在减速(sù)。新增(zēng)城镇人口(kǒu)从2016年开始(shǐ)逐年减(jiǎn)少，十(shí)三五(wǔ)期间（2016-2020年）均值约为2184万(wàn)人，但2022年只有650万人。预(yù)计今年随(suí)着疫(yì)情影响(xiǎng)减弱，人员流动恢复(fù)，新增城镇(zhèn)人口数量会较去年有明显增长，但可(kě)能仍然较难回到十三五(wǔ)期间超(chāo)2000万的规模。当前我国城(chéng)镇(zhèn)化率(lǜ)已(yǐ)经达到65％以上，继续高速增长(zhǎng)空间(jiān)有(yǒu)限，从乡村到(dào)城(chéng)镇的(de)迁移人(rén)口数量整体将呈(chéng)现下降趋势。

　　3.2. 青年劳动(dòng)参(cān)与率：超预期下降(jiàng)

　　青年劳动(dòng)参(cān)与率有(yǒu)两个(gè)特点，一(yī)是低于其(qí)他年龄段群(qún)体(tǐ)，大(dà)部分青年(nián)在校(xiào)，并未进入劳动(dòng)市场。二是近(jìn)年来呈下降趋势。

　　2020-2023年，青年(nián)劳动参与率出现超预期下降。根据(jù)今年3月统计(jì)局披露(lù)的青年就(jiù)业和失业人(rén)数，当前16-24岁(suì)青年的(de)劳动参与(yǔ)率(lǜ)约为33.4％，即9637万城镇青年人口中，有3219万(wàn)进入(rù)或(huò)有意(yì)愿进(jìn)入劳动市场(chǎng)。而(ér)2010和(hé)2020年(nián)两次(cì)人口普查时，青(qīng)年劳动参与率分(fēn)别(bié)为47.2％、40.5％。此前十(shí)年，青年劳动参与率下降6.7个点，但疫情以来仅仅(jǐn)三(sān)年，该(gāi)指(zhǐ)标已经下降7.1个点。

　　近(jìn)三年青年劳动参与率的(de)下降主要有三方面原因(yīn)。

　　一是16-24岁在校生(shēng)大幅增加(jiā)493万。2010到2020的十年间(jiān)，16-24岁(suì)在校生增加了(le)706万，年均增加(jiā)70.6万；但(dàn)2019年末到2021年末(mò)，仅仅两年的时间里，该年龄段的在校(xiào)生增加(jiā)了493万，年均增长(zhǎng)246.5万，远远(yuǎn)快于此前十(shí)年(nián)增速。

　　二是(shì)部分(fēn)群体因就业形(xíng)势恶(è)化而退(tuì)出(chū)劳动市场，在(zài)未来经济和就业好转后会回到劳动市(shì)场。2020年3月，国家统(tǒng)计局曾在(zài)发布会指(zhǐ)出当(dāng)月“就业(yè)人员(yuán)规(guī)模比(bǐ)1月份下(xià)降6％以(yǐ)上”，说明就业形势恶化时，也会影响劳动参(cān)与率。

　　三(sān)是(shì)就业观(guān)念的变化(huà)导(dǎo)致初次进入劳动市(shì)场时间推(tuī)迟，降低16-24岁劳动参与率。从社会风气(qì)来看，对学历的(de)推崇(chóng)导致本科(kē)毕业即进入就业市场的年轻人减(jiǎn)少，加上考(kǎo)研、考公竞争激烈，发展至(zhì)“二战”“三战”，客观上会将部分青年人初(chū)次(cì)就业时间(jiān)从(cóng)16-24岁延迟到25岁之后，从(cóng)而(ér)导致16-24岁(suì)劳动参与率(lǜ)出现下降。

　　4.结论：未来失(shī)业(yè)率(lǜ)的分(fēn)母(mǔ)端可能会越来(lái)越(yuè)重要

　　失业人口的增(zēng)加不能完(wán)全解释青年失业率的上升。假如当前青年劳动力与(yǔ)2020年相(xiāng)同(tóng)，在失(shī)业人口增加132万至632万人(rén)的(de)情况下，对应青年失业率应该从(cóng)12.8％提高至16.2％，但3月却达到19.6％，如(rú)图19。失业人口的增加只能解释(shì)当前青年失业率的一部(bù)分，另(lìng)一(yī)部分(fēn)则来自分(fēn)母端(duān)，城镇青年(nián)劳动力的减少。

　　考虑到2020年我(wǒ)国人口已经开始负(fù)增长，未来(lái)青年失业(yè)率(lǜ)的(de)变动可能(néng)出(chū)现以下(xià)三(sān)种情况：

　　①青年失业人口增加，同时劳动力减少，青年失(shī)业(yè)率上升；

　　②青年失业人口(kǒu)与劳(láo)动力均在减少，但失业人口降(jiàng)幅不及劳动力降幅(fú)，青年失业(yè)率上升；

　　③青年失业人口与劳动力均(jūn)在减少，失业人口降幅(fú)大于劳动(dòng)力降幅(fú)，青年失(shī)业率下(xià)降。

　　我们认为，未来失业人(rén)口会随着经(jīng)济(jì)复(fù)苏而减少，但经济复苏难以改变(biàn)失业率的分母下降(jiàng)趋势(shì)。青年劳动力的下降可能成为(wèi)就业“疤痕效应”的长期来(lái)源(yuán)，抬高青(qīng)年失业(yè)率(lǜ)的长期中枢。未(wèi)来失业率的分母端可能会越来越重要，这也(yě)是人口长周(zhōu)期(qī)变(biàn)化的(de)影(yǐng)响之一。

　　5.附录：概念和数据说明

　　青年失业(yè)率的(de)两(liǎng)个前置概念(niàn)。讨论16-24岁人口调查失(shī)业率(lǜ)时，有必要明晰(xī)这一概念(niàn)的两个要点：一是调查失业率(lǜ)是城镇就(jiù)业范围(wéi)，并非针对全(quán)部就业人口，不包括(kuò)乡村就(jiù)业，2022年底我国城乡就业大约分别占63％、37％，近四成的就业人口(kǒu)并未包含(hán)在(zài)内。因(yīn)此，许多针(zhēn)对青(qīng)年失业率的(de)讨论以全国青年人口数量为出发点，未区分(fēn)人口总量与城乡结构的(de)问题，有失偏颇。本篇(piān)报告如无特别说明(míng)，各(gè)概念均是指城(chéng)镇就业口径。

　　二是失业率(lǜ)的分(fēn)母不含没有劳动(dòng)意愿的劳动年龄(líng)人口。按(àn)照统计局的定(dìng)义(yì)，“劳动力指年满16周岁，有劳动能力，参加或要(yào)求参加社会经济活动的人(rén)员。包括就业(yè)人员和失业人员”，因(yīn)此(cǐ)没(méi)有就(jiù)业意愿的劳动年龄人(rén)口不计入(rù)劳动(dòng)力。根(gēn)据《2022年中国劳动统(tǒng)计(jì)年鉴(jiàn)》，2021年底我国16岁以上的人口约为11.5亿，其(qí)中只有68％属于劳动力，约(yuē)为7.8亿，而就业人口(kǒu)为(wèi)约7.46亿，据此推算城乡失业人口(kǒu)可能为(wèi)3372万人左右(yòu)。

　　从数据来看，失业率(lǜ)来自全国月度劳动(dòng)力(lì)调查。该项(xiàng)调查制(zhì)度于2005年正式(shì)实施(shī)，每年进行(xíng)两次全国劳(láo)动力抽样调查(chá)，调查范围为中国(guó)大陆的城(chéng)镇和乡(xiāng)村，调查对象(xiàng)为16岁及以(yǐ)上人(rén)口。2009年3月，为更及时准确反映(yìng)劳(láo)动力市场变(biàn)化情况，建立(lì)了(le)31个(gè)大城市月(yuè)度劳(láo)动(dòng)力(lì)调查制度。2013年4月，又将月度(dù)劳动力调查范(fàn)围扩大至65个城市(shì)。2016年1月，全国月度劳动力调(diào)查正式在全国(guó)范(fàn)围内开展，调查(chá)范围覆盖(gài)全(quán)国所有地级市。

　　月度劳动力调(diào)查样本(běn)比(bǐ)例(lì)约为0.2‰，是(shì)年度调查的五分之一(yī)左右(yòu)。全国每月调查(chá)约12万(wàn)户，2020年全国家庭户约为49415.7万户，样(yàng)本占比约(yuē)0.2‰，作

　　为对比，我(wǒ)国年度人口调(diào)查样本比例为1‰，五(wǔ)年一次的人口抽样调(diào)查(chá)样本比例为1％。而每10年一次(cì)的(de)人口普查(chá)则在长表部分纳(nà)入就(jiù)业调查，长表抽样比例是10％左右(yòu)，因而人口普查的就业数(shù)据质(zhì)量更高(gāo)。

　　就(jiù)业人员总数(shù)会根据普查数据进行修(xiū)正，但结构数据仍(réng)会存(cún)在差异(yì)。比(bǐ)如2020年的《劳(láo)动统计(jì)年鉴》显示，2019年末(mò)全国就业人员约(yuē)为7.75亿人(rén)；而七普后次年的年鉴将(jiāng)这一(yī)数据修正为7.54亿(yì)人左右，误差约(yuē)2100万人。但结构(gòu)数据的(de)差异(yì)仍(réng)然存在。比如《2021年劳动(dòng)统计年鉴》中(zhōng)，2020年(nián)城镇制造业就业人员占比为18.0％，而(ér)七普数据为(wèi)19.7％。

　　6.风险提示(shì)

　　（1） 服务业分化未收窄；

　　（2） 青年劳动参与率(lǜ)出现明(míng)显(xiǎn)下降；

　　（3） 外需、房地产等不及(jí)预(yù)期，经济(jì)和就业(yè)恢(huī)复偏慢。

　　报告信息(xī)

　　证券研究报告(gào)：【芦哲(zhé)&；占烁】青年就业：从三(sān)因素框架看“疤痕(hén)效应”来自何处

　　研报撰写(xiě)人员：芦哲（S0120521070001，首(shǒu)席宏观经(jīng)济学(xué)家），占(zhàn)烁（S0120122070060，联系人）

　　对(duì)外发布时间：2023年5月26日

　　报告(gào)发布机构：德邦证券股份有限公司(sī)

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