近(jìn)日，笑果(guǒ)文化HOUSE事玩梗过火事件，引(yǐn)发舆论地震。曝光的网友称，使用大家广泛知晓(xiǎo)的(de)“强军口号”来进行调侃式的比喻，让(ràng)其感到不适。

　　北京(jīng)文旅局(jú)5月17日发布通(tōng)报(bào)，决定没收笑果(guǒ)文化(huà)违(wéi)法所得(dé)1325381.6元、罚(fá)款13353816元(yuán)。

　　在这一由(yóu)不恰当言论引发的(de)风波(bō)中(zhōng)，《科创板日报》记者发现，随着脱口秀不断破圈，笑果文化也成为了(le)备受(shòu)资本青(qīng)睐的宠儿(ér)，在(zài)6年中获得众多资本8轮融资，并于2021腾(téng)讯入股后，估值超过40亿元。

　　资本宠儿(ér)笑(xiào)果6年(nián)8轮融(róng)资(zī)，对外投资9家企业

　　2014年，叶烽等(děng)人成立笑(xiào)果文化，注册(cè)资本为208.13万(wàn)元，经营范围包括文化艺术交流(liú)策划、演出经纪、文艺(yì)创(chuàng)作与表(biǎo)演等。

　　脱口秀近几(jǐ)年的发(fā)展可谓(wèi)“风生(shēng)水(shuǐ)起”。《脱口秀大(dà)会》《吐槽大(dà)会》等节目的火爆，让脱口秀演(yǎn)员和(hé)脱口秀俱(jù)乐部成为了(le)炙手可热的(de)行业，笑果文化也成(chéng)为中国最成功的脱口秀俱乐部之一。

　　由(yóu)此，资本敏锐察(chá)觉到商机(jī)并押(yā)宝这一赛道，《科创板日(rì)报》记者整(zhěng)理公开信息(xī)发现(xiàn)，笑果文化于2016年至(zhì)2021年共完成8轮(lún)融资。2021年3月，腾讯关联公(gōng)司入股笑果文化后，估值超过(guò)40亿元。

　　财(cái)联社(shè)创投(tóu)通数(shù)据(jù)显示，2016年6月，笑果文化得到(dào)游(yóu)族网络(luò)天使轮投资。同年9月，得(dé)到游族(zú)网络、普思资(zī)本数千(qiān)万(wàn)的pre-A轮(lún)投资。

　　2017年4月，得到(dào)南(nán)山(shān)资本、游(yóu)族网络、CMC资本、普思资本1.2亿元(yuán)的A轮投资(zī)。

　　同(tóng)年5月，得(dé)到南山(shān)资(zī)本、游族网络、CMC资本、天图投资近亿元(yuán)A+轮投资。

　　同(tóng)年12月，得到(dào)CMC资本、华人文化集(jí)团、泽(zé)时投(tóu)资的战略投(tóu)资，此(cǐ)轮未披露具体金(jīn)额。

　　2019年(nián)04月，得到南(nán)山资本、天图(tú)投(tóu)资(zī)的(de)B轮投资。

　　2020年12月，得到南山资本(běn)的战略(lüè)投资。

　　2021年(nián)3月，得到腾讯的战略投资。

　　可以看出，南(nán)山资本和游族网(wǎng)络对(duì)笑果文化最为青(qīng)睐，8轮融资中一共投了(蟑螂爬过的地方有细菌吗 蟑螂可以彻底消灭吗le)4次，游族网络更是笑果文(wén)化的(de)天使投资(zī)人。

　　与此(cǐ)同时，线下是笑果(guǒ)文化走向扩张的关(guān)键(jiàn)一子，今年4月，位于(yú)北京东城(chéng)区隆(lóng)福寺的笑果(guǒ)文化(huà)线下喜剧(jù)空间“笑果工厂”开(kāi)业(yè)，这是笑果工厂继上海、南(nán)京、苏州之后的第四个演(yǎn)艺(yì)空间。此外(wài)，近年来对外(wài)投(tóu)资也在扩张。

　　《科(kē)创板日报》记者发现，笑果文化对(duì)外投资的企业(yè)共有9家，其中有6家已经注(zhù)销。如今存续的(de)企业有：笑果挺(tǐng)棒文(wén)化传(chuán)媒（上海）有(yǒu)限公司(sī)、上海青豆结冰文化(huà)传播有限公司、上海笑欢(huān)悦信息技术(shù)有限公司。

　　笑果文化此前(qián)控股的(de)笑(xiào)果(guǒ)演艺股权也发生了变(biàn)更(gèng)。2021年11月，笑果演艺原股(gǔ)东笑果文化、郭凌虹(hóng)退出，新增股东(dōng)Fun factory（HK）Limited全资持股，同(tóng)时(shí)企业类型(xíng)变更为有限责任公(gōng)司(sī)（港澳台法人独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于(yú)2021年(nián)8月在(zài)中(zhōng)国香港(gǎng)注册(cè)。

　　此(cǐ)前曾有业内(nèi)人士猜测，笑(xiào)果文(wén)化或(huò)许(xǔ)是在(zài)悄悄开启(qǐ)上市的前(qián)奏(zòu)。

　　作(zuò)为普思资本的(de)前高管，Charles（化(huà)名）参与了(le)对笑果文化的A轮投资(zī)过程，他对《科创板日(rì)报(bào)》记者表示(shì)，他(tā)也(yě)是(shì)刚从网上(shàng)看到本次出事，此前脱口秀行(xíng)业在国内处(chù)于快(kuài)速发展阶段(duàn)，表现形式丰富(fù)多样，而在该领域笑果文化做的很(hěn)早，成(chéng)绩也(yě)很突出(chū)，其《吐槽大会(huì)》在(zài)年轻人圈子(zi)里很火(huǒ)爆，出于(yú)这(zhè)些原因进行了投资。

　　脱口秀(xiù)又被称为“冒犯的艺术”，追求的就是(shì)一(yī)种针(zhēn)砭时弊(bì)、刺中痛(tòng)点，让观众(zhòng)一(yī)边大笑(xiào)一边反思的感觉。对本(běn)次“翻车”事件，他个人认(rèn)为，出(chū)于节(jié)目效果可(kě)能需(xū)要张狂和(hé)外(wài)向一些，但公众场合下脱口秀中的开玩笑(xiào)也(yě)要注意把握(wò)分(fēn)寸，尤其涉及到国(guó)家政(zhèng)治和解放军形象等严肃话题(tí)，确实(shí)不该(gāi)口无遮拦，“踩红线的事肯定(dìng)是不(bù)能(néng)干的”。

　　他还提醒，笑果在风控方面(miàn)，可能没有(yǒu)进行(xíng)非常严格的(de)把控。

　　此外，《科(kē)创板日报》记者(zhě)注意到，笑果(guǒ)文化的业务和腾(téng)讯关联颇深，资(zī)料显示，目前大(dà)股(gǔ)东叶烽(fēng)持有(yǒu)31.57％的股份(fèn)，宁(níng)波(bō)梅山保税港区泽(zé)禧(xǐ)股权(quán)投资合伙企业(yè)持股13.58％，广西腾讯创业投资有限公司为第三大股东，持股比(bǐ)例为(wèi)12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频联合笑(xiào)果文(wén)化(huà)打造(zào)了《吐槽(cáo)大会》，该节目(mù)让担任(rèn)吐槽(cáo)团成(chéng)员、策(cè)划人(rén)及(jí)编(biān)剧的(de)李诞迅速走红。

　　2017年8月，由腾(téng)讯视频出品，企鹅影(yǐng)视和(hé)笑果文化联(lián)合(hé)出品的《脱口秀大会》在腾讯视频(pín)首播(bō)。

　　笑果文(wén)化相关人士去年称，受众面最(zuì)广(guǎng)的是线(xiàn)上(shàng)长视(shì)频业务，如《脱口秀大会》、《吐槽大会》和《脱口(kǒu)秀反跨年》等以跟腾(téng)讯合作(zuò)的长(zhǎng)视频节(jié)目，可以占到公(gōng)司(sī)百(bǎi)分之(zhī)四(sì)十的(de)业务营收。

　　市场迅猛上升(shēng)，资本却后劲不(bù)足？

　　相较(jiào)于西方脱口秀(xiù)百年以(yǐ)上的发展历史，脱口秀(xiù)这个舶(bó)来(lái)品在国内的发展历程要短得多也(yě)快得(dé)多。近10年内，《今晚80后》《金(jīn)星(xīng)秀》《吐槽大会》《脱口秀大会》等热门(mén)综艺频频占据收(shōu)视榜与网络热议(yì)话题榜首，由(yóu)此带来一波(bō)迅猛发(fā)展的脱口秀风潮。

　　热度(dù)席卷而(ér)来(lái)，资(zī)本(běn)也(yě)闻风而至。财联社创投通数(shù)据显示(shì)，自2015年(nián)以(yǐ)来，有超(chāo)过9家脱口秀(xiù)企业获得(dé)融资(zī)。其中，不乏明(míng)星(xīng)投(tóu)资机(jī)构。

　　如(rú)红杉中国、腾讯投(tóu)资投(tóu)了罗永(yǒng)浩旗下的思维造(zào)物，乐游(yóu)资本投了鲜榨喜剧，原子创投、合一(yī)集团投了单(dān)立人。

　　值得(dé)注意的是，资本对(duì)脱(tuō)口(kǒu)秀行(xíng)业也(yě)明显呈现出“一家独大(dà)”的趋势，除斩获8轮(lún)融资的笑果文化外(wài)，其(qí)他脱口秀(xiù)厂牌融资轮(lún)次(cì)都仅有一两轮，且集中在2018年及以前(qián)。同时(shí)，资本对脱口秀的倾注也有(yǒu)些后(hòu)劲不足，2021年之后，市场(chǎng)上暂无新的脱口秀(xiù)企业(yè)获得融资。

　　资本(běn)市场的反应(yīng)与高速增(zēng)长的市(shì)场似乎并不匹配。据《中(zhōng)国脱(tuō)口秀行业发展(zhǎn)趋势分析与未来投资预(yù)测报告（2022-2029年(nián)）》显示，2021年脱口(kǒu)秀市场全年(nián)商业演出场次1.85万场，比2019年增长50％以(yǐ)上(shàng)，预计(jì)2021年至2029年(nián)，行业年均复合增(zēng)速将保持20.18％的高速度。

　　市(shì)场仍在上升期，资本为(wèi)何(hé)却逐渐(jiàn)远离(lí)了(le)这(zhè)一赛道(dào)？眺(tiào)远营销咨询创始(shǐ)人高承远对(duì)《科创板日报》记者(zhě)表示，脱口秀(xiù)行业虽然(rán)发展迅猛，深受观众喜爱，但在资本市场并不吃香(xiāng)。其核心原因(yīn)在(zài)于，资本的(de)投资逻辑天然(rán)是确定(dìng)性和可复制性，而脱(tuō)口(kǒu)秀行业(yè)却具(jù)有巨大的不确定性和不可复制性(xìng)。演(yǎn)员的不确定性、创(chuàng)作的不确定性、观(guān)众审美的不确定性，以及踩红线等重(zhòng)要舆(yú)情(qíng)事件等，都可能让经营面临巨大的(de)风险。

　　因此(cǐ)，有投资人(rén)指出，“脱口秀行业未来想要可(kě)持续发展，就需要拥抱(bào)监管，在合法蟑螂爬过的地方有细菌吗 蟑螂可以彻底消灭吗合(hé)规的底线之上，不断运营爆款，激活创作(zuò)，带动整个行(xíng)业的上线，这才是这个行业可持续、良性发展的(de)可靠(kào)路(lù)径(jìng)。”

　　学者(zhě)张竹然亦对《科创板日报》记者表示，脱口秀行(xíng)业(yè)作(zuò)为大(dà)文娱行业中的(de)一员，和这个行业中的其(qí)余行业(yè)一样（如影视剧作、游戏(xì)等等(děng)），都严(yán)重依赖IP本身而(ér)非平台，行业本身的“护城河(hé)”相对浅，而脱口秀本身(shēn)是靠故(gù)事(shì)起家的，但这个行业的(de)“故事”却很难讲述(shù)，这(zhè)也(yě)是备受资本市场冷(lěng)遇的原因(yīn)。

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