财联(lián)社4月28日(rì)讯（记者 吴雨(yǔ)其）随着公募基(jī)金2023年一(yī)季报披露完成，多位知(zhī)名基(jī)金(jīn)经理(lǐ)大幅(fú)调仓换股的动向和投(tóu)资方向也浮出水面。

　　其(qí)中，张坤大幅(fú)加仓(cāng)中国海洋石油，刘彦春则(zé)加(jiā)仓海康威视、美的(de)集团、腾讯(xùn)控股，谢治宇布局(jú)AI板块，加仓(cāng)海康威视、晶晨股份、中际旭创、澜起科技、中国移动、腾(téng)讯(xùn)控股、赛腾(téng)股(gǔ)份、星(xīng)环(huán)科技-U，常处于风口浪(làng)尖的葛(gé)兰，也开始布局(jú)人工智能，加仓同(tóng)花顺、金山办公、寒武(wǔ)纪-U等概念股(gǔ)。

　　在人工智能(néng)大行(xíng)其(qí)道的首季，包括谢治宇、周(zhōu)蔚文、葛兰等(děng)顶流开始追逐AI，另一面，一些(xiē)专(zhuān)注长期成长价值(zhí)的基金经理仍坚守新能源，如曾经的公募(mù)冠军刘格菘。

　　有人追逐成了(le)风

　　2023年一季度，是人工智能的盛典。面对(duì)火出天际的AI赛(sài)道，究(jiū)竟(jìng)是应该(gāi)与其(qí)共舞(wǔ)，还是不(bù)为所动继续(xù)坚守“初心”？

　　观察一季报的调(diào)仓(cāng)换股(gǔ)，可见越来越多(duō)的(de)基金(jīn)经(jīng)理选择了前者。“不买AI就是等(děng)死，追买AI可能是(shì)找死，横竖都是死(sǐ)，不(bù)如(rú)搏一把再死，也许富(fù)贵险中(zhōng)求呢”，是(shì)行(xíng)业心态的(de)生动写(xiě)照。

　　光大证券统计数(shù)据(jù)也证明了这一(yī)点，公(gōng)募基金(jīn)一季度大幅(fú)加(jiā)仓TMT板块中的计算机和通信行(xíng)业。截至(zhì)2023年3月31日，主动偏股基金重仓股(gǔ)在(zài)TMT板块(kuài)配置(zhì)市值4707亿(yì)元，一季度大幅提升1163亿元(yuán)。

　　包括(kuò)一直深(shēn)耕医(yī)疗(liáo)的(de)葛(gé)兰在内(nèi)，众多知名基金(jīn)经理布局AI。具体来看，中欧阿尔法混合一季度大手笔(bǐ)新进中芯(xīn)国(guó)际、上海(hǎi)电(diàn)影(yǐng)，其中前印信是什么意思？ 印信和书信一样吗者加仓1366.4股，还(hái)加仓(cāng)腾讯83.67万股。其所(suǒ)管的另一(yī)只中欧研究(jiū)精(jīng)选(xuǎn)混合一季度新进金山(shān)办(bàn)公14.37万(wàn)股(gǔ)。此外，中(zhōng)欧明睿新(xīn)起点(diǎn)混合(hé)一季度新进中芯国际、同花(huā)顺，将(jiāng)寒(hán)武纪的(de)仓位从0.46万股加到28.53万股，金山(shān)办公(gōng)的(de)仓位从0.09万股加到15万股。

　　从上述调仓(cāng)换股(gǔ)中也能(néng)看出葛兰的人工智(zhì)能投资(zī)方向——从AI上游的芯片(piàn)、到(dào)算(suàn)力以及终(zhōng)端的应用、办(bàn)公等。

　　窥一斑而知全豹(bào)，葛(gé)兰(lán)的操作只是公募(mù)基金经(jīng)理加仓AI的(de)一个缩影。从各位(wèi)知(zhī)名基金(jīn)经理调仓动(dòng)向可以看出，大家都纷纷“搬(bān)家(jiā)”到了TMT。

　　同样为中欧“顶梁柱”的周蔚文也在一季报中也(yě)提到，随着ChatGPT的横空(kōng)出世，海外大模型以及相关人工智(zhì)能的产业趋势受到市场(chǎng)关注，并很快(kuài)扩散到(dào)国内(nèi)产(chǎn)业界，市场聚焦于上游算(suàn)力、传输和下游运用，在经济复苏相对温和的(de)情景下，计算机、通讯(xùn)、传(chuán)媒(méi)、电子行(xíng)业受到各方资金的追(zhuī)捧，涨幅遥遥领先。

　　从十(shí)大重仓股来看，万达电(diàn)影新入他所(suǒ)管理的中欧新(xīn)趋势(shì)十大(dà)重(zhòng)仓股，中欧洞见一年持有则加仓了立讯精密(mì)、腾讯控股等(děng)个股；中(zhōng)欧(ōu)明(míng)睿新常态则(zé)加仓(cāng)深信服等。

　　再(zài)如谢治宇，海康威视、澜起科技、中(zhōng)际旭创、晶晨(chén)股份(fèn)等AI热股均为(wèi)新晋兴全合润重仓股。

　　他也表示，随着(zhe)ChatGPT取得了突破性的进展，由AI芯片、服务器、光模块(kuài)等子板块带动的人工智能、中(zhōng)字头的(de)“中特估”、半导(dǎo)体等板块涨幅(fú)较大，在GPT应用端中游戏、影视等(děng)板块也实现较大幅度上涨。

　　值得(dé)注意的是(shì)，此前招商证券研报称(chēng)，从历(lì)史上来看，30％是主动偏股公募基金大类行(xíng)业配(pèi)置(zhì)比例一个很重要的临界值，往(wǎng)往预示(shì)着某个板块进入(rù)过热阶段。截至2023年一季度(dù)末，主(zhǔ)动偏股公募基金对TMT配(pèi)比明显提升至(zhì)20.26％，但与临界值尚存安全距离(lí)。从这点看，基(jī)金(jīn)经理对于TMT来说(shuō)仍称不(bù)上“抱团”，仍(réng)有基金经理并(bìng)未(wèi)上车。

　　有人守候(hòu)成了景(jǐng)

　　在(zài)“追风”的另一面，仍有一部分仍坚守新能源，也有一部分试(shì)图低位捡拾(shí)新(xīn)能(néng)源筹码。

　　如曾经的公募状元刘格菘(sōng)。据了解(jiě)，广发基金(jīn)成长团队对新能(néng)源的钟爱业内闻名，最新披露(lù)的一季报中也证实了他们(men)的(de)“坚守(shǒu)初心”。

　　当年(nián)的冠军基(jī)金广发双擎(qíng)升级，从其十(shí)大重仓股来(lái)看，前(qián)五大重仓(cāng)股的占比均超过了8.5％，分别是晶澳科技、阳(yáng)光电源、亿纬(wěi)锂能、隆基绿能，圣邦股(gǔ)份，均(jūn)属(shǔ)于新(xīn)能(néng)源概念股(gǔ)。除此(cǐ)之外，他还仍加仓(cāng)了(le)天合(hé)光能、荣盛(shèng)石化等个股，且(qiě)新晋晶(jīng)科能(néng)源为十大重仓股(gǔ)。

　　刘格菘在一季报表达(dá)了仍(réng)对新能源保(bǎo)持信心，“我们对本产品重(zhòng)点持(chí)仓的光伏、储能、新能源(yuán)车方向保(bǎo)持相对乐观，投资中相信基本面优秀和增(zēng)量价值积累(lèi)的(de)公司。经过调整，行业(yè)估值(zhí)水平已在历(lì)史低位，产业链的变化在市场定(dìng)价中未被(bèi)充分认(rèn)知和体现。”

　　再如(rú)傅鹏博，其(qí)管(guǎn)理的睿(ruì)远成长价值混合前十大(dà)重仓股分别为(wèi)中(zhōng)国移动、宁德时代、三(sān)安光(guāng)电、通威股份、万华化学、广汇能(néng)源、东方雨虹、立讯精密、三(sān)诺生物(wù)、新宙邦。对(duì)比去年年底该基(jī)金增持了宁德时代、通(tōng)威股份、万华化学、广汇能(néng)源、东(dōng)方(fāng)雨虹。值得(dé)关注的(de)是，加仓幅度最多的(de)是光伏龙头(tóu)通威股份，为60％。

　　李晓(xiǎo)星所管的银华(huá)心怡混合也(yě)加(jiā)仓了新(xīn)能源，如(rú)晶科能源、锦浪科技、东(dōng)方电缆等。他表示(shì)，“我们曾经提到了新(xīn)能源板(bǎn)块的一些风险点(diǎn)，这些风险(xiǎn)点在经(jīng)过大半(bàn)年的消化后，在这个估值分位以(yǐ)及股价位置下，我们认为新能源板块(kuài)的风险因(yīn)素已经(jīng)充分释(shì)放，目前(qián)这个时间段(duàn)，新(xīn)能源非常具(jù)有吸引力。在一(yī)季度我们对于电动(dòng)车、光伏、储能(néng)、海风的(de)一些标的，都(dōu)增(zēng)加(jiā)了一些仓位。”

　　对于人工智能，他认(rèn)为，“太阳底下(xià)没有新鲜(xiān)事，过度的热情在某(mǒu)个阶段(duàn)总会消(xiāo)退。”

　　实际上(shàng)，许多基金经理在AI的(de)“大风”之下，并(bìng)没有选择(zé)“押注”TMT。

　　万家基(jī)金经理章恒在(zài)接受财联社(shè)记者采访时(shí)提到(dào)，他曾重点关注(zhù)过TMT板块(kuài)，但并不喜(xǐ)欢去追逐风口(kǒu)，他选择会在全市场(chǎng)做行业轮动，在操作上绝(jué)对不是去(qù)捕捉每个(gè)时期的“最靓(jìng)的(de)仔”。“对于自(zì)己看好(hǎo)的行业，你重(zhòng)仓(cāng)押进去，不确定性(xìng)来的时候，无论是基金经(jīng)理个(gè)人还是(shì)投资者，其实(shí)都是(shì)无法承受(shòu)的。所(suǒ)以，任(rèn)何(hé)一个行(xíng)业，即使你(nǐ)再看好，也要控制持有比(bǐ)例，分散(sàn)风险。”他表示。

　　交银施罗德基金的王崇(chóng)一季报表示暂时无(wú)法预测其兑现节奏和(hé)时(shí)间(jiān)，短期内也(yě)很(hěn)难在(zài)A股(gǔ)找(zhǎo)到明显的受益(yì)标的(de)，就没有参与(yǔ)。不过他(tā)也认为(wèi)这(zhè)些股票的估值体系还(hái)在合理接受范围内。

　　极(jí)致行(xíng)情下，AI还能“爱”吗？

　　上述分析可知，今年(nián)一季度仍有不少基金经理(lǐ)重仓(cāng)“押注”AI。在这种极致行情下，AI板块的未来走(zǒu)势将如何？

　　一(yī)部分市场人(rén)士(shì)仍看(kàn)好AI。

　　国海策(cè)略目(mù)前仍维持TMT为全年市场主线的(de)判断，相(xiāng)关领域如AI芯片、服(fú)务(wù)器以(yǐ)及光模(mó)块等细分赛道将陆续(xù)迎(yíng)来基本面的(de)确认，中微观层面上尚(shàng)有(yǒu)空间(jiān)，估(gū)值修(xiū)复尚未结(jié)束(shù)，个(gè)股上是找机会的格局。

　　中金公司研报指出，年(nián)初至今市场对AI关(guān)注度(dù)持续高企，上一轮行情催化(huà)主要集(jí)中于(yú)大模(mó)型(xíng)的突破进展；而4月(yuè)以来，我(wǒ)们观察到各个领域的应用厂商正加速AI融合(hé)应(yīng)用产品的研发和发布，其(qí)中办公场(chǎng)景进展相对较快，我们预(yù)计5月之后将进(jìn)入AI应用的加速繁荣阶段(duàn)。我们(men)持续看多(duō)AI，并在应用、算力、模型三层中建(jiàn)议投资(zī)者优先关注应用层投资机遇。

　　百亿私募大佬董承非也看好(hǎo)相关板块(kuài)，他(tā)认为(wèi)，2011年之前是(shì)周期(qī)的时代，2011年之后(hòu)是消费(fèi)的时代，但未来10年，最牛的资产是(shì)科(kē)技。他坦言，自己(jǐ)目前重(zhòng)仓半导(dǎo)体板块(kuài)。

印信是什么意思？ 印信和书信一样吗　　不(bù)过另一部(bù)分市场人士也指出(chū)，AI后(hòu)续或有波动或调整。

　　中(zhōng)信建投证券策(cè)略首(shǒu)席分析师陈果(guǒ)，在A股二(èr)季度(dù)投资策略会上提到“今年大概率还是一个偏成(chéng)长风格(gé)占优，尤(yóu)其是很(hěn)多科技(jì)股在过去几(jǐ)年(nián)其实没有(yǒu)太多的表现。以前我们讲茅(máo)指数、宁印信是什么意思？ 印信和书信一样吗组(zǔ)合(hé)，其实TMT板(bǎn)块有(yǒu)很长(zhǎng)时间没有太多表现。今年要(yào)推动数字经济，今年半导(dǎo)体周(zhōu)期要见底，本身今年科(kē)技股的机会是可以(yǐ)期待的(de)”。

　　不(bù)过，他也提(tí)醒道，“TMT应该没有走完，但二季(jì)度可(kě)能会有一些波动(dòng)。AI现在(zài)还是主(zhǔ)题投资阶段不太(tài)适(shì)合(hé)大多数的投资者，不适合在这个位置上去追。”

　　广发(fā)证(zhèng)券研报中判断，本(běn)轮AI板块(kuài)已进入第(dì)一轮调(diào)整期，但对标2013年“移动互联(lián)网+”行(xíng)情节(jié)奏，预计(jì)本轮后续调整(zhěng)时长与幅度有限。对于下一(yī)阶段“AI+”行情，建议逢低(dī)布局有望率先实现业(yè)绩兑现的(de)环节，即满足“自身产业周期向上+AI加持下的(de)业绩增厚机(jī)遇(yù)”的领域，比如，电子、计算(suàn)机(jī)、传媒、通(tōng)信。

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