5月(yuè)以来，港股(gǔ)市场(chǎng)仍(réng)在持(chí)续下跌，最(zuì)近一个交易日即5月25日(rì)主要指数(shù)更是创(chuàng)出年内收市新低。不过，虽然多只(zhǐ)投资港(gǎng)股的ETF产品年内收(shōu)益告负，但资金越跌越买，多只(zhǐ)港股ETF产(chǎn)品年内(nèi)份(fèn)额增幅明显，纷纷创下历史新高(gāo)。如广(guǎng)发基(jī)金两只港(gǎng)股ETF年内(nèi)份额分别激增16倍(bèi)、13倍，华夏恒生互联网ETF份额也持续增长(zhǎng)，最新份额更是逼近700亿份。

　　多位业内人士对此(cǐ)表示(shì)，港股作为离(lí)岸市场(chǎng)，基本面主(zhǔ)要跟随(suí)国内(nèi)市场(chǎng)，而商议的近义词是什么呢 标准答案，商议的近义词是什么呢二年级流动性与海(hǎi)外(wài)流动性相关(guān)度较高，在基本面及(jí)流动性双重(zhòng)压力下(xià)，5月市(shì)场走(zǒu)势(shì)较弱(ruò)。不过，当前港股市场估值(zhí)水平(píng)已处于历史(shǐ)偏低水(shuǐ)平(píng)，具备一(yī)定的(de)投资性价比，看(kàn)好(hǎo)人工智能、互联网(wǎng)科技、创(chuàng)新药等细分领域(yù)的(de)投资机会。

　　最高激增(zēng)16倍(bèi)！

　　多只(zhǐ)份额再创(chuàng)新高

　　Wind数据显示(shì)，截(jié)至(zhì)5月26日(rì)，港(gǎng)股ETF产品年内份额合计达(dá)2284.37亿份，相较于年(nián)初增(zēng)幅(fú)超37％，年内(nèi)资(zī)金合计净流入达244.42亿元。

　　具体(tǐ)来看，有(yǒu)多只ETF产品份(fèn)额增幅明显，且再创历史新高。其(qí)中(zhōng)，广发恒生(shēng)科技ETF、广发港股创新药ETF年(nián)内份额增幅分(fēn)别高(gāo)达1606.32％、1318.78％；份(fèn)额增幅不仅领涨港股(gǔ)ETF产品(pǐn)，亦在跨境ETF产品中位列前二(èr)。而易方达、富国(guó)基金等(děng)旗下5只港股ETF产(chǎn)品(pǐn)份(fèn)额(é)也(yě)实现倍数增幅。

　　此外，华夏恒生互(hù)联网(wǎng)ETF份额也持续增长(zhǎng)，年内份额增(zēng)幅超31％，最新份额(é)已站上699.71亿份的(de)高位，再创历史新高，并(bìng)继续蝉联市场规模最大的(de)港股ETF产品。

　　不过，从产(chǎn)品业绩来看，截至5月26日(rì)，仍有超九成港股(gǔ)ETF产(chǎn)品年内(nèi)收益为负，产品(pǐn)平(píng)均收益率为-8.27％。

　　事实(shí)上(shàng)，今年以来港(gǎng)股市场(chǎng)持续震(zhèn)荡下(xià)跌，3月下旬虽(suī)有小幅回调，但4月(yuè)下旬之(zhī)后(hòu)又转(zhuǎn)跌(diē)，5月25日，港股再度缩量下跌，恒生指数、恒生科技指数在同日创(chuàng)下年内收(shōu)市新(xīn)低；而整体看，5月港股(gǔ)市场(chǎng)跌多涨少，波动中枢朝(cháo)下(xià)移动。

　　对于近期港股市场波(bō)动下跌(di商议的近义词是什么呢 标准答案，商议的近义词是什么呢二年级ē)，广发恒生科技ETF基(jī)金经理刘杰分析系受(shòu)多个因素影响(xiǎng)。一方面，国内经济复苏斜率放缓，市场处于弱预期和弱(ruò)复苏叠(dié)加的(de)阶段；另一方面，海(hǎi)外核心通(tōng)胀(zhàng)仍存韧性(xìng)，美国债务(wù)上限到期(qī)带来的债务(wù)违约风(fēng)险(xiǎn)也(yě)对市(shì)场风(fēng)险偏好形成扰动(dòng)。

　　同时，港股(gǔ)囊括了大部分内地互联网以及新经济领域(yù)上市公司，5月份(fèn)日(rì)本正式出台了(le)制造设备管(guǎn)制措施，加(jiā)大了市场对于国(guó)内科(kē)技(jì)领域的担忧，同(tóng)期A股(gǔ)市场情(qíng)绪偏弱(ruò)，均影响了5月份港股市场(chǎng)的表(biǎo)现。

　　诺德(dé)基金(jīn)基(jī)金经理张昳泓认(rèn)为，港(gǎng)股近期波动较大(dà)主要有(yǒu)基本面(miàn)以(yǐ)及(jí)资金面(miàn)两方面的原因。

　　首先，从基(jī)本面角度来看，去年防疫政策(cè)转向后市场(chǎng)对于(yú)国内疫(yì)后(hòu)复(fù)苏有较高的(de)预(yù)期，“从春节(jié)前后的(de)复苏情况，我(wǒ)们(men)确实看到由(yóu)于线下场景的修复，消费需求出现了比(bǐ)较好的恢复。而(ér)进入4、5月(yuè)份(fèn)，国内经济整体相较一季度环比有所减(jiǎn)弱(ruò)，这也使得市(shì)场对(duì)于(yú)国内经济复苏预期开始修正，整(zhěng)体盈利端预期有所下修。”

　　其(qí)次，从资(zī)金流动性(xìng)的角度来看，张昳泓(hóng)表示，海(hǎi)外(wài)对于暂停加息(xī)的节奏出现反复(fù)，人民(mín)币(bì)汇率也在持(chí)续走弱，近期(qī)跌(diē)破7的(de)关口(kǒu)。港(gǎng)股作为离岸市(shì)场，基本面主要跟(gēn)随国内市场(chǎng)，而流动性与海外流动性相(xiāng)关度(dù)较(jiào)高，在基本面及流动性双(shuāng)重压力下，5月市场走势较弱。

　　中融(róng)基金直(zhí)言，港(gǎng)股从Beta的角度是中美经(jīng)济相对强弱关系的直(zhí)接(jiē)反馈，“放开国(guó)门之后我们预期中国经济向上(shàng)，美国经济进入(rù)衰(shuāi)退，所以港股表现很亢奋，但实(shí)际(jì)结果中美两边的(de)状态变化还是需要更长(zhǎng)时间，但(dàn)大(dà)概率(lǜ)还是会发(fā)生的，在(zài)这个过程中的波折就对(duì)应(yīng)着人民币(bì)汇率和港股的大幅波(bō)动。”

　　看好AI、创新(xīn)药等细分领域投(tóu)资机会

　　尽管(guǎn)年(nián)内持续(xù)下跌，但多(duō)位业内(nèi)人(rén)士认为(wèi)，当前(qián)港股市(shì)场(chǎng)估值水平已处于历史偏低(dī)水平，具备一定的投资性价比，并看好人工(gōng)智(zhì)能(néng)、互联网科技、创新药(yào)等(děng)细分领域的(de)投资(zī)机会。

　　广(guǎng)发(fā)基金(jīn)刘杰表(biǎo)示，受欧美银行业危机影响和主要经济体政策变化扰动(dòng)，今年以来港股持续回调，整体(tǐ)表现不如A股。但(dàn)随着国内外(wài)流动性(xìng)压力持续缓(huǎn)解(jiě)，未(wèi)来港股资金面或有机会得(dé)到改善，结合当前的低(dī)估值(zhí)水(shuǐ)平，港股吸引(yǐn)力或许逐步(bù)凸显。“某些(xiē)波动较大且回调(diào)较多(duō)的细分板块(kuài)或许(xǔ)是值(zhí)得关注的方(fāng)向，例如(rú)恒(héng)生科技(jì)以及港股创新药等，若未来市场进一步回暖，科技领域、港股创新(xīn)药以(yǐ)及消费复苏或(huò)者更能调动市场的(de)关(guān)注度。”

　　投资建(jiàn)议上，广发基金刘杰认为港股波动(dòng)性较大，建议投资者通过(guò)定投分(fēn)散参与，较好(hǎo)平衡风险(xiǎn)和机会。同时，选(xuǎn)择更有价值的细分赛道(dào)，或许更符合未来(lái)市场的表现。

　　具体(tǐ)来看，首先，人(rén)工(gōng)智能(néng)有(yǒu)望成为全球(qiú)投资的主线，推动(dòng)了中(zhōng)美股(gǔ)市(shì)的(de)表(biǎo)现，未(wèi)来人工智能应用或利(lì)好科技商议的近义词是什么呢 标准答案，商议的近义词是什么呢二年级相关细分领域。其次，港股创(chuàng)新药是国内医药领域长期(qī)具备相(xiāng)对优势(shì)的细(xì)分(fēn)赛(sài)道(dào)，对比美国创新(xīn)药占比(bǐ)医药市场80％的(de)占比，国内占比仅为10％左右，未来肿瘤等方向(xiàng)需要更多(duō)更先进的(de)疗法和创新(xīn)药，长期投资价值值(zhí)得关注(zhù)。此外(wài)，港(gǎng)股(gǔ)消费行业也有望上行(xíng)。因(yīn)为目前我(wǒ)国经济总量数据回暖，国内经济长远发展的确定性(xìng)增强，居民可(kě)支配收入增(zēng)加，消费信心正(zhèng)逐步(bù)恢复。

　　中融基金表示，港股市(shì)场是(shì)以(yǐ)机构和(hé)外资为主导(dǎo)的市场，因此海外经(jīng)济(jì)数据对港股(gǔ)资(zī)金面会产生较大(dà)影响(xiǎng)。在当前流动性持续承压和(hé)较弱的国际(jì)宏观环境(jìng)背景(jǐng)下(xià)，短期港股或是震荡(dàng)行(xíng)情，投(tóu)资者可以关注高稳定性且具备(bèi)估(gū)值(zhí)性价(jià)比(bǐ)的标的。

　　“当(dāng)中国(guó)经济恢复比预(yù)期更强或(huò)者美国经济下滑(huá)比预期(qī)更(gèng)快(kuài)这(zhè)二者(zhě)中(zhōng)任一(yī)情景发生(shēng)甚至同时发生时(shí)，我们(men)可(kě)能就会看到人民币汇率的走强(qiáng)，同时(shí)港(gǎng)股整体表(biǎo)现(xiàn)也会(huì)走强。”中融基(jī)金进一(yī)步(bù)指出，可以先重点关注(zhù)运营(yíng)商等高股息资产，而随着市场预期(qī)更进一步强化(huà)，可以更多关注互联(lián)网(wǎng)、创(chuàng)新药(yào)等高弹(dàn)性(xìng)板块。因为消费品的业(yè)绩差异(yì)很大，建(jiàn)议更多关注个(gè)股的性价(jià)比(bǐ)与成长的(de)确定性。

　　诺德(dé)基金张昳泓直(zhí)言，从长期维度来看，当(dāng)下港股(gǔ)市场具备一定(dìng)的(de)投资性价(jià)比(bǐ)，当前(qián)估值水平仍然位于历史偏低水平(píng)。从基本面角度来说，他们认为(wèi)国(guó)内经济的复苏节奏(zòu)可能(néng)大概率是(shì)一(yī)波三折趋势(shì)向上(shàng)的弱(ruò)复苏(sū)态势，当下(xià)港股市(shì)场已(yǐ)经price in经(jīng)济复苏(sū)较(jiào)弱(ruò)的相对悲观的(de)预期，往后(hòu)看随(suí)着经济的缓慢复苏，预(yù)计盈利预期也会逐步上修。而从流动性角度来看，美联储暂停(tíng)加息(xī)虽在节(jié)奏上较难判(pàn)断(duàn)，但(dàn)往未来看(kàn)是大概率事件，预计人民币汇率的压力也会逐步缓(huǎn)解(jiě)。

　　“细分板块上，我们认为顺(shùn)周期(qī)受益于(yú)国内经济复苏的消费(fèi)、互联网(wǎng)、医药等板块仍然值得(dé)重点(diǎn)关注。”张昳泓表示，港股市场由于其离岸市场特性，海外(wài)投资(zī)人(rén)占比较高，受国内(nèi)及(jí)海(hǎi)外多重因素(sù)影(yǐng)响(xiǎng)，市(shì)场整体波动性较(jiào)大，建议投(tóu)资人可以逢(féng)低布局，更多(duō)可以采(cǎi)取基金(jīn)定投的(de)方式投(tóu)资于港股市场。

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