在华尔街经(jīng)济学家和央行官员争论美国经济是否以及何时(shí)会陷(xiàn)入衰退之际，大型基金(jīn)经理们并没有坐等答案(àn)揭晓(xiǎo)。

　　智通(tōng)财经(jīng)APP了解到，越来越(yuè)多的专业(yè)选股人士(shì)将资坡比1_1.5怎坡比1_1.5怎么计算坡长，坡度最简单的计算方法么计算坡长，坡度最简单的计算方法金从(cóng)银行等对经(jīng)济敏感(gǎn)的股票中撤出(chū)，转而投资公用事业和基本消(xiāo)费(fèi)品等在经(jīng)济低迷时(shí)期(qī)被视为具有弹性(xìng)的股票。

　　美国银行汇编的(de)数据显示，同时做多和做空的对冲基金(jīn)已将(jiāng)其周期性股(gǔ)票(piào)与防御性(xìng)股票的(de)比例降至至少2012年以来的(de)最低(dī)水(shuǐ)平。对于只做多的基金经理来说(shuō)，他们对周期性公司(这些公司的命运取决于(yú)商业周期的起伏)的相对(duì)敞口接近(jìn)2008年以来的最低水平(píng)。

　　这一切(qiè)都突显了主动投资(zī)领域(yù)的悲观情绪仍在加剧，尽管美股从去(qù)年(nián)10月(yuè)低点反弹，增加了5万亿美元的市值。

　　总(zǒng)而言(yán)之，以Savita Subramanian 为首的(de)美国银行策略师表示，主(zhǔ)动(dòng)选(xuǎn)股者“为2009年式的衰退做好了(le)准备”。

　　周(zhōu)期股相(xiāng)对防御股的比例降至近10年低点(diǎn)

　　最近(jìn)对防御股(gǔ)的偏好(hǎo)与去年(nián)不同(tóng)，当时(shí)对衰退的担忧蔓延，主动型基金紧紧抓住周(zhōu)期股。这(zhè)一立场表明(míng)，人们相信美(měi)联储有(yǒu)能力通过积(jī)极的抗通胀行动实现软着陆(lù)。现在，这种乐观情(qíng)绪(xù)已(yǐ)经消散。

　　行(xíng)业仓位数据进一步证(zhèng)明，专业(yè)人(rén)士(shì)持续看空股市。在美国银(yín)行4月份对(duì)基金经理的最新调查中(zhōng)，现金持有量保(bǎo)持在(zài)较(jiào)高水平，相对于股票，债券比2009年以来的任何(hé)时候都更受青睐。

　　高盛合伙人John Flood上周表(biǎo)示，在市场开(kāi)始逃离时，只做多的(de)基金被迫成为(wèi)FOMO(害怕(pà)错(cuò)过(guò))买家。

　　值得注意的是，选股者的谨慎态度与基(jī)于图表信号配置资产的计算机(jī)驱动策略形成了鲜明对(duì)比。由于股市稳步(bù)上涨和市(shì)场波动性下(xià)降，趋势(shì)追踪基金和(hé)波动性目标(biāo)基(jī)金等(děng)系统性(xìng)资金管理公司近几个月增加了股票持(chí)有量。

　　德意志银行的(de)投资者仓(cāng)位模型(xíng)最能(néng)说(shuō)明这种分(fēn)歧立场。德意志银行称，量化基(jī)金继续抢购股票(piào)，而(ér)自由裁(cái)量投(tóu)资(zī)者(zhě)的敞(chǎng)口已降(jiàng)至一年区间的底部。

　　看空(kōng)者将(jiāng) 2023 年(nián)股市反(fǎn)弹的很大(dà)一部分归(guī)因于那些对价格不(bù)敏感的(de)量化(huà)投资者，他们(men)别(bié)无选(xuǎn)择(zé)，只能在股(gǔ)价上(shàng)涨时买入股(gǔ)票。看空者还警告称，持续数(shù)月的股市反弹是(shì)不可(kě)持续的。由于标普500指数几(jǐ)次突(tū)破4200点的尝试都以(yǐ)失败告终(zhōng)，缺(quē)乏动能(néng)可能会限(xiàn)制量化基金的需求。另一方面，新一(yī)轮的抛售(shòu)可能会促使量化基金改(gǎi)变路(lù)线，并退出股市。

　　好于预期的经济数据和(hé)企(qǐ)业财报也提振股市。尽管各公(gōng)司在本财报季的业绩(jì)超出预期(qī)，但目前来看，这还不足以让美国(guó)企业重回(huí)增(zēng)长轨道(dào)。就连美联储官员也预测今年晚些(xiē)时候(hòu)会出现“温和衰退”。

　　不(bù)过，美国银行的(de)Subramanian表示(shì)，以史(shǐ)为(wèi)鉴，过早地为经济衰退做准(zhǔn)备而采(cǎi)取(qǔ)防御措施，最终可(kě)能会(huì)付(fù)出高昂的代价。

　　Subramanian发现10个最具周期性的行业往往在衰退前的6个月内表现优异。直到(dào)真正(zhèng)的经济衰(shuāi)退到(dào)来，防御性股票才开始大放异彩，尽管它们的(de)领先地位通常会在(zài)下行周(zhōu)期结(jié)束前逆(nì)转。

　　美国银行的(de)经济(jì)学家预计，美国(guó)经济衰退(tuì)将从第三季度开(kāi)始。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 坡比1_1.5怎么计算坡长，坡度最简单的计算方法