分析人士称，《暂行规定》施行后，预计全市场货币市场(chǎng)基金(jīn)数量上(shàng)将有一定出清，对基金管理人的产品体系结(jié)构布(bù)局(jú)、调整也提出了(le)要求。

　　5月16日，《重要货币市场(chǎng)基金监(jiān)管暂行规定》（下称(chēng)《暂(zàn)行规(guī)定》）正式实施，从风险管(guǎn)理、人员及系统(tǒng)配置、投资比例(lì)、交易行为、规模控制、申赎管理等多方(fāng)面对重要货币市场基金的基金管理人提出(chū)了更(gèng)为严格(gé)审(shěn)慎的(de)要求。

　　业内人(rén)士指出， 《暂行(xíng)规定》将提高货(huò)币基金(jīn)的风(fēng)险(xiǎn)管理能力和透(tòu)明(míng)度，降低投(tóu)资风险。但(dàn)是，可能会对部分追(zhuī)求高收益(yì)的投资者造成(chéng)一(yī)定影(yǐng)响。此外，预(yù)计全市场货(huò)币(bì)市场基金数量上将有一定出清，对(duì)基(jī)金(jīn)管理人的产(chǎn)品体系结构(gòu)布局(jú)、调整也提出了要求。

　　哪些基金被纳入

　　《暂行规定》指出，重要货币市场基金是指因基金资产规模较(jiào)大(dà)或者投资(zī)者人数较(jiào)多、与其他金(jīn)融机构或者金融(róng)产品关联性较强，如发生重大风险(xiǎn)，可能对资(zī)本市场和金融体系产生重大不(bù)利影响的货币(bì)市场基金(jīn)。

　　哪(nǎ)些基(jī)金会被纳入评估范(fàn)围？

　　根据《暂行规定》，货币市场(chǎng)基金满足下列任一条件的，基(jī)金管(guǎn)理(lǐ)人应当在10个工作日内主动(dòng)向中国证监会报告：基金资产净值连(lián)续20个交易(yì)日超(chāo)过2000亿元；基金份(fèn)额持有人数量连续20个交易日超过5000万个(gè)；中国证(zhèng)监会(huì)认定的符(fú)合重要货币市场基金特(tè)征的其他条(tiáo)件。

　　东方财富(fù)Choice数据显示，截至2023年(nián)一季度末，市场上共有天(tiān)弘余额宝货币、易方达易理财货币A、建信嘉薪宝(bǎo)货币A三(sān)只基金规模超过(guò)2000亿(yì)元。其中，天弘(hóng)余额宝(bǎo)货币规模(mó)最大(dà)，达6871.71亿(yì)元。

　　从基金份额持有(yǒu)人户数来看，截至2022年末，天弘余额宝货币持有人达7.44亿户(hù)，居于首位。

　　有(yǒu)业内人士对(duì)记者表示，《暂行规定》实施(shī)后(hòu)，对于规模超过2000亿元或(huò)者投资者(zhě)数量(liàng)大于5000万个的(de)货(huò)币市场基金，监管要求(qiú)更加(jiā)严格，基(jī)金管理人需要增强抗风险(xiǎn)能力，并明确风(fēng)险(xiǎn)防控与处置机制(zhì)。这将促使基金(jīn)公司(sī)更加(jiā)注重风险管理和产品合规性，提高产品的透明度(dù)和稳定性，从而(ér)保护投资者的利益(yì)。

　　国信(xìn)证券指出，《暂行(xíng)规定》与资管新规一(yī)脉相(xiāng)承(chéng)，都是为(wèi)了提(tí)升资管机构台湾是省还是市 台湾是省会吗的风险管理(lǐ)能力(lì)，实现风(fēng)险分散化，防(fáng)止(zhǐ)风险过度集中、对金融(róng)安全产生不利影响(xiǎng)。在提升风控水平的前提下，引(yǐn)导高收(shōu)益产(chǎn)品(pǐn)打破刚兑(duì)，高安全产(chǎn)品收益率(lǜ)回落至与其风险相匹配的合理(lǐ)水平。随(suí)着资管新(xīn)规的逐步落(luò)地，回归本源的主动(dòng)类资管产品(pǐn)迎来发展良机，财富管(guǎn)理(lǐ)行业百花齐放。

　　明确附(fù)加监管要求

　　《暂行(xíng)规(guī)定》明确了重要货币(bì)市场(chǎng)基(jī)金的(de)附加监(jiān)管要(yào)求，指(zhǐ)出基金(jīn)管理人应当(dāng)遵循长期稳健的经营和投资理(lǐ)念，确(què)保自身(shēn)投(tóu)资研究、人员配备、系统运(yùn)营、客户服(fú)务、风险管理与危机应对等(děng)方(fāng)面(miàn)的能力(lì)水平与重要货币市场基金管理(lǐ)规模相(xiāng)匹(pǐ)配，不(bù)得盲目扩张基金规模。

　　值得注意的(de)是，重要货币市场基金(jīn)的(de)基金经理不得少于2人。在薪酬考核方面，基金管理人的高级管理人(rén)员、基(jī)金经理等(děng)相关人员的考核评价(jià)、薪酬激励等不得直接(jiē)或者(zhě)间(jiān)接(jiē)与重要货(huò)币市场基金的(de)规模(mó)相(xiāng)挂钩。

　　在重要货币(bì)市场基金的投资运作指标方面，也需要满足(zú)台湾是省还是市 台湾是省会吗多项要求。例如，持有一(yī)家公司发(fā)行的证(zhèng)券市值不得超过基金资产净值(zhí)的5％；投资于具有基金托管人资格的同一商业(yè)银行发行的金融工具(jù)占基金资产净值的比(bǐ)例不得超过(guò)15％；主动(dòng)投(tóu)资于流动性受限资产的规模(mó)合计不得超过基(jī)金(jīn)资(zī)产(chǎn)净值(zhí)的 5％；投资组合的(de)平(píng)均(jūn)剩(shèng)余期限不得超过90天；投资组(zǔ)合(hé)的杠(gāng)杆比(bǐ)例不(bù)得超过110％。

　　货币市场基金交(jiāo)易(yì)行为管理(lǐ)方(fāng)面，《暂行规定》指(zhǐ)出，审慎(shèn)确认大(dà)额申购申请，避免出现接受(shòu)单一投(tóu)资者申购(gòu)申请后导致(zhì)其(qí)持有份额超过基金总份额5％的(de)情况(kuàng)。

　　而在风险准备金方面(miàn)， 基金(jīn)管(guǎn)理(lǐ)人、基金托(tuō)管人每月从(cóng)重(zhòng)要货币市场基金的管理费(fèi)、托管费中计(jì)提的风险准备金比例不(bù)得低于20％。

　　国信(xìn)证券指出，《暂行规定》是金融防风险的重要举措。部分货币市(shì)场基金(jīn)规模较大(dà)、投资者数(shù)量较多，具有“牵一发而动(dòng)全身”的重(zhòng)要影响，当(dāng)出现风(fēng)险事(shì)件时(shí)，可(kě)能(néng)会对金融(róng)市场(chǎng)的流(liú)动性安全产生冲击。《暂行(xíng)规定》无论是从考核机制，还是从投资比例、久期、可(kě)变现资(zī)产的限(xiàn)制(zhì)，都(dōu)是为(wèi)了更高流(liú)动性考虑(lǜ)，重要货币市场(chǎng)基金防范流动性(xìng)风(fēng)险的能力将进(jìn)一(yī)步(bù)提升，将有效防止出现2016年部分货币市场基金(jīn)类似(shì)的(de)流动(dòng)性风险事(shì)件。

　　制定风(fēng)险应对预案(àn)

　　在(zài)重(zhòng)要货币市(shì)场基金的风险防控(kòng)和监督管理机制方面(miàn)，《暂行规定》也(yě)做出了明确(què)的规定。

　　《暂(zàn)行规定》指出(chū)，基金管理人应当(dāng)综合评估重要货(huò)币市场基金各类(lèi)风(fēng)险(xiǎn)的成因(yīn)、表现及影响，会(huì)同相关市(shì)场主体共同制定合理有效的风(fēng)险(xiǎn)应对预案。风险应对(duì)预案应当报(bào)中国证监会备案，中(zhōng)国证监会对风(fēng)险应对预案的有(yǒu)效性(xìng)、合理性、可行性(xìng)等(děng)进行评估(gū)。

　　重要(yào)货币(bì)市场基金发生重大(dà)风险的，由中(zhōng)国证监会牵头相(xiāng)关部门成立风险(xiǎn)处置小组，督(dū)促基金管理人及相关(guān)市场(chǎng)主体依据(jù)风险应对预案等对(duì)重要货币市场基金(jīn)实(shí)施(shī)风险处(chù)置。

　　那(nà)么(me)，《暂行规定(dìng)》的实施(shī)对于投(tóu)资(zī)者(zhě)有(yǒu)什么影响？

　　有业内人士对记者表(biǎo)示，《暂(zàn)行(xíng)规定》将提(tí)高货(huò)币(bì)基金的风险管(guǎn)理能力和(hé)透明度，降低投资风险。但是，可能(néng)会(huì)对(duì)部分(fēn)投资者造成一定影响，例如可能(néng)会(huì)对一些追求高收益的投(tóu)资(zī)者造成一定冲击。此外，新规(guī)可能会导致一(yī)些(xiē)货(huò)币基金规模较小的产品退出市场，投资者需要注意(yì)选择合适的产品。

　　“《暂行(xíng)规定》有(yǒu)利于(yú)保护低风险偏好的投资者。相对于其他资管产(chǎn)品，货(huò)币市(shì)场基金具有着投资者数量庞(páng)大，风险(xiǎn)偏好(hǎo)较低的特点。部(bù)分规模较大的货币规模(mó)基金(jīn)如(rú)出(chū)现(xiàn)风险事(shì)件，或将对社会稳定产生不(bù)利影响。《暂行规定》提升了重要(yào)货币市场基金的资产安全要(yào)求(qiú)，有利于(yú)保护投资者利(lì)益。”国信证券(quàn)表示(shì)。

　　财信(xìn)证券指出，《暂行规定》施(shī)行后，货(huò)币市场基金的(de)规范化、标准(zhǔn)化(huà)、投资分(fēn)散化、安全化程度将有提升(shēng)，未来是否在公布的重点(diǎn)货币基金名录内，可能是投资者(zhě)选择考量的潜(qián)在背(bèi)书因素(sù)之一。预计全市场货币市场(chǎng)基金数量上将(jiāng)有一定出清，对(duì)基金管理人的产品体系结构布(bù)局(jú)、调(diào)整也提出了要求。

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