分析人士称，《暂(zàn)行规定》施行后(hòu)，预(yù)计全市(shì)场货币市场基(jī)金数量上将有一定出清，对基(jī)金管理人的产品(pǐn)体系结构布局(jú)、调整也提出了要求。

　　5月16日，《重要货币市场(chǎng)基(jī)金监管(guǎn)暂(zàn)行(xíng)规定(dìng)》（下称《暂行规定(dìng)》）正式实施(shī)，从风险管理、人(rén)员及系统配置、投资比例、交易(yì)行为、规模控制、申赎管理等多(duō)方面(miàn)对重要货币市场基金的基(jī)金管理(lǐ)人提出了(le)更为严(yán)格审慎的要求。

　　业(yè)内人(rén)士指出， 《暂行规(guī)定(dìng)》将提高(gāo)货(huò)币基金的风(fēng)险管理能(néng)力(lì)和透明(míng)度，降低投资(zī)风(fēng)险。但(dàn)是，可能会对部分追求高收益(yì)的投资者造成一定(dìng)影响。此外，预(yù)计全市场(chǎng)货币市场(chǎng)基金数量上将有(yǒu)一(yī)定出清，对(duì)基金管理人的(de)产品体系结(jié)构(gòu)布局、调(diào)整也(yě)提出了(le)要求(qiú)。

　　哪些基金被纳入

　　《暂(zàn)行(xíng)规(guī)定》指(zhǐ)出(chū)，重要货币(bì)市场基金是指因基金资产(chǎn)规模较大或者投资者人(rén)数(shù)较(jiào)多、与(yǔ)其他金融机构或者金融产品关(guān)联性较(jiào)强，如发生重(zhòng)大风险，可(kě)能对资(zī)本市场和金融体系产(chǎn)生重大不利影响的(de)货币市场基金。

　　哪些基(jī)金(jīn)会被(bèi)纳(nà)入评估范围？

　　根据《暂行规定》，货币市场基金满足下列任一条件的(de)，基金管(guǎn)理(lǐ)人(rén)应(yīng)当在10个工作日内(nèi)主(zhǔ)动(dòng)向中国证监会报(bào)告：基金资产净值连续20个交易日超(chāo)过2000亿元；基金份额持有人数量连续20个(gè)交易日超过5000万(wàn)个；中国证监会认定的符合重要货币市(shì)场基金特征(zhēng)的其他条(tiáo)件。

　　东方财富(fù)Choice数据显示(shì)，截至2023年(nián)一季度末，市场(chǎng)上共有天弘(hóng)余额宝货币(bì)、易方达易理财货币A、建信嘉(jiā)薪(xīn)宝货币A三只基金(jīn)规模超过2000亿元。其中，天弘余额宝(bǎo)货币规模最大，达(dá)6871.71亿元(yuán)。

　　从基(jī)金(jīn)份额持有人户数(shù)来看，截至2022年末，天(tiān)弘余额宝货(huò)币持有人达7.44亿户，居于首位(wèi)。

　　有业内人(rén)士对记者表示，《暂行规定》实施后，对(duì)于规模超过(guò)2000亿元或者投资者(zhě)数(shù)量(liàng)大于(yú)5000万个的货币市场基金，监(jiān)管要求更加严格，基金管理人(rén)需要(yào)增强抗风险能力，并明确风险防(fáng)控(kòng)与处(chù)置机制。这将促使基(jī)金公司(sī)更加(jiā)注(zhù)重(zhòng)风险管(guǎn)理和(hé)产(chǎn)品合规性，提(tí)高产品的透明度和(hé)稳定性(xìng)，从而保(bǎo)护投资者的利(lì)益。

　　国信证券(quàn)指出，《暂行规定》与资管新规一(yī)脉(mài)相承，都是为了提升资管机(jī)构的(de)风险管理(lǐ)能(néng)力，实现(xiàn)风险(xiǎn)分散化，防止风险过度集中、对金融安全产生(shēng)不利影响。在提升风控水平(píng)的前提下，引导高(gāo)收益产品打破刚兑，高安全产品收益率回落至与(yǔ)其风险相匹配(pèi)的合理(lǐ)水平。随着资管(guǎn)新规(guī)的(de)逐步落地(dì)，回归本源的主动(dòng)类(lèi)资管产品(pǐn)迎(yíng)来发展良机，财富(fù)管理行业(yè)百花(huā)齐放。

　　明(míng)确附加监(jiān)管要求(qiú)

　　《暂行规(guī)定》明确(què)了重(zhòng)要货币市场基金的(de)附加监管要求，指出基金管理(lǐ)人(rén)应(yīng)当遵循长期稳健的经营和投资理(lǐ)念(niàn)，确保自身投(tóu)资研究、人员配备(bèi)、系统运(yùn)营、客户服务、风险管理与(yǔ)危机应对等方面的能力(lì)水平与重要货币市场基金管理规(guī)模相匹配(pèi)，不(bù)得(dé)盲目扩张(zhāng)基金规(guī)模。

　　值得注(zhù)意的是，重(zhòng)要(yào)货币(bì)市场基金的基金经(jīng)理不得少于(yú)2人。在(zài)薪酬考核方面(miàn)，基金(jīn)管理人的高级管理人(rén)员(yuán)、基金经理等(děng)相关人员的考核评(píng)价(jià)、薪酬激励(lì)等不得(dé)直接或(huò)者间接与重要(yào)货(huò)币市场(chǎng)基金的(de)规模(mó)相挂钩(gōu)。

　　在重要货币市场基金(jīn)的(de)投(tóu)资运作指标方面，也需要满足多项要求。例(lì)如，持有一家公(gōng)司发行的证券市值不(bù)得超过(guò)基金(jīn)资产净值的(de)5％；投(tóu)资(zī)于具(jù)有基金(jīn)托管人资格的(de)同一(yī)商(shāng)业(yè)银行(xíng)发行的金融工具占(zhàn)基(jī)金资产净(jìng)值的比例不(bù)得超过15％；主动投资于流动(dòng)性受限资产的规(guī)模(mó)合计(jì)不得超(chāo)过基金资(zī)产净值的(de) 5％；投资组合的平均剩(shèng)余期限不得超过90天；投资(zī)组(zǔ)合(hé)的杠杆比(bǐ)例不得超过110％。

　　货币市场基(jī)金交易行(xíng)为管理方面(miàn)，《暂行规(guī)定》指出，审慎确认(rèn)大额申购申请，避免出现接受单一(yī)投(tóu)资者申购申请后导致其持有份额超过基金总份(fèn)额(é)5％的(de)情况。

　　而在风(fēng)险准备(bèi)金方面， 基(jī)金管理人、基金托管人每月(yuè)从(cóng)重要(yào)货(huò)币市(shì)场基金(jīn)的管理(lǐ)费、托管费中计(jì)提的风险准备金比例不得低于20％。

　　国信(xìn)证券指出，《暂行规定(dìng)》是金融防风险的重要举措。部(bù)分货(huò)币市场基(jī)金规模较大、投(tóu)资者(zhě)数量较(jiào)多(duō)，具有“牵一(yī)发而动全身”的重要影响，当出现风(fēng)险事件时，可能(néng)会对金融市(shì)场的(de)流(liú)动(dòng)性安全(quán)产(chǎn)生(shēng)冲(chōng)击。《暂行规定》无(wú)论是从考核(hé)机制(zhì)，还是从投(tóu)资比例、久(jiǔ)期、可变现资产(chǎn)的限制，都是为了更高(gāo)流动性考虑，重要货(huò)币市场基金防范流动性(xìng)风险(xiǎn)的(de)能力将进(jìn)一步提(tí)升，将有效防止出现2016年(nián)部分货币市场基金类似(shì)的流动性风(fēng)险事件。

　　制定风险应对预(yù)案

　　在重要货币市(shì)场基金的风(fēng)险防(fáng)控和监督管理机(jī)制方面，《暂(zàn)行规(guī)定》也(yě)做出(chū)了明确(què)的规定。

　　《暂行规定》指出，基金(jīn)管理人应当综合评估重要货币(bì)市场(chǎng)基金各类(lèi)风险(xiǎn)的成因(yīn)、表现及影响，会同相关市(shì)场主体共同(tóng)制(zhì)定(dìng)合理(lǐ)有效(xiào)的风险应对预案。风(fēng)险应对预(yù)案应当报中(zhōng)国证监会备案，中国证监(jiān)会对风(fēng)险应对预案的有效性、合理性、可(kě)行性(xìng)等进行评(píng)估。

　　重(zhòng)要货币(bì过生日小寿星一般指几岁,十八岁可以叫小寿星吗，18岁生日可以叫小寿星吗)市场基金发生重大风险的，由(yóu)中国证监会牵头相关部门(mén)成立(lì)风险处置小组，督(dū)促基金(jīn)管(guǎn)理人及(jí)相关市场主体(tǐ)依据风险应对(duì)预案等对(duì)重要货币市场基金实施风险处置。

　　那(nà)么，《暂(zàn)行规定》的实施对于投资者有(yǒu)什么影(yǐng)响？

　　有业内人士(shì)对记者表示，《暂行规定》将提(tí)高货币基金(jīn)的风(fēng)险管理能力(lì)和(hé)透明度(dù)，降低投资(zī)风险(xiǎn)。但是，可能会对部分投资者造(zào)成(chéng)一(yī)定(dìng)影响，例(lì)如可能(néng)会对(duì)一些追(zhuī)求(qiú)高收益的投资者造(zào)成一定(dìng)冲击(jī)。此(cǐ)外，新规可能会(huì)导(dǎo)致一些货币基(jī)金规模较小的产品(pǐn)退出市场(chǎng)，投资者(zhě)需要注意选择合适的产品。

　　“《暂行规定(dìng)》有(yǒu)利于(yú)保护低风险偏好的(de)投资(zī)者。相对于其他资管(guǎn)产品(pǐn)，货(huò)币市场基(jī)金具有着(zhe)投资(zī)者数量庞大，风险(xiǎn)偏好较低的特点。部(bù)分规模较(jiào)大(dà)的货币规模基金如出(chū)现风险事件，或将对社会(huì)稳(wěn)定产生不利影响。《暂(zàn)行(xíng)过生日小寿星一般指几岁,十八岁可以叫小寿星吗，18岁生日可以叫小寿星吗规定》提升了(le)重要货币(bì)市场(chǎng)基金的(de)资(zī)产安(ān)全要求，有(yǒu)利于保护投(tóu)资者利益。”国信证券表示(shì)。

　　财信证券指出(chū)，《暂行规定》施行后，货币市场基金的规范化、标准(zhǔn)化、投资(zī)分散(sàn)化(huà)、安全化(huà)程度将有提升，未来(lái)是否在公布(bù)的重点货币基金名(míng)录内，可能(néng)是(shì)投(tóu)资者(zhě)选择考量(liàng)的潜在(zài)背书因(yīn)素之一。预计(jì)全市场货币(bì)市场基金数量上将有一定出清，对基(jī)金管理(lǐ)人的产品体系结构布(bù)局、调整(zhěng)也提出(chū)了要(yào)求。

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