今年(nián)以来，港股(gǔ)走势可谓一波三(sān)折，香港恒生指(zhǐ)数(shù)涨1.52％至(zhì)20330点关口(kǒu)。目前(qián)基金一季报披露渐落(luò)帷幕，整(zhěng)体来看，陆港通基金整体港股仓(cāng)位(wèi)略有提升，大幅加仓AI、油气、电力等行业，腾讯控股、美团(tuán)-W、中国移动、中国海洋石油、快手(shǒu)-W等为重仓股。

　　多位(wèi)港股(gǔ)基金基金(jīn)经理表示(shì)，预计(jì)港股反函数的性质是什么意思，反函数得性质市场已(yǐ)经进入了企业盈(yíng)利的拐点(diǎn)且即(jí)将迎来(lái)收入加(jiā)速扩张，未来(lái)港(gǎng)股市场将在波(bō)动中上行，板(bǎn)块方(fāng)面，看好政策优化下的(de)消费和地产、预期反转修(xiū)复的互联网和医(yī)药、高景气的(de)制造业等。

　　一季度港股基金仓位略有上(shàng)升，大幅(fú)加仓(cāng)AI、油气、电力等

　　Wind数据显示(shì)，在5000多(duō)只(zhǐ)陆港通基金（不同份额分开统(tǒng)计，下同）中(zhōng)含“港”字的(de)主动(dòng)权益基金近400只(zhǐ)，这(zhè)些都是“高纯度”以(yǐ)港股为投资方向(xiàng)的基金。截至一季度末(mò)，这些(xiē)基金(jīn)的(de)港(gǎng)股平(píng)均仓(cāng)位(wèi)为(wèi)62.39％，较去年(nián)底(dǐ)微(wēi)升0.38个(gè)百分点，其中有83只基金港(gǎng)股持仓(cāng)在(zài)90％以上(shàng)。

　　今年(nián)以来(lái)，以恒生科(kē)技指数为(wèi)代(dài)表的(de)港(gǎng)股数字经济呈现了上涨(zhǎng)、调整(zhěng)、反弹的(de)N型走势，截至4月23日，香港恒生指数涨1.52％至(zhì)20330点关口(kǒu)。

　　与此同(tóng)时，不少知名基金经理在一季度加大了对港(gǎng)股的投资力度，提(tí)升港股配置在10-40个百分点(diǎn)不等。比(bǐ)如，崔宸龙(lóng)管理(lǐ)的(de)前(qián)海开源沪(hù)港(gǎng)深新机(jī)遇A，港股仓位由去年底的1.18％提升至今年一季(jì)度末的39.13％；史(shǐ)博(bó)管(guǎn)理的南方港股创新(xīn)视野一年持(chí)有(yǒu)A，港股仓位(wèi)由去年底的71.08％提升至今年一季(jì)度末的81.82％；赵宪成管理的(de)博时港(gǎng)股通红(hóng)利精选A，港股(gǔ)仓位由去年底的(de)70.80％提升(shēng)至今年一季度末的88.35％；刘扬管理的国投瑞银(yín)港股通价值发现A，港(gǎng)股仓位由(yóu)去年底的78.83％提升至今年一(yī)季度末的92.92％；曲径管理的中(zhōng)欧(ōu)港股数字(zì)经济A，港股仓位由去年底的83.22％提升(shēng)至今年一季度末的89.22％。

　　按(àn)照持有市值统计，截至(zhì)一季报(bào)，被陆港通基金(jīn)重仓的(de)前十大港股(gǔ)分(fēn)别为(wèi)腾讯控(kòng)股(gǔ)、美团-W、中国(guó)移(yí)动、中国海(hǎi)洋(yáng)石油、快手(shǒu)-W、药明生物、香港交易所、青(qīng)岛啤酒股(gǔ)份、李(lǐ)宁、华润啤酒，涵盖通信服务、油气开(kāi)采、数字媒体、生物(wù)制品(pǐn)、多元金融、服(fú)装家纺、视频(pín)饮料(liào)等(děng)领(lǐng)域(yù)。其中，腾讯控股、中(zhōng)国移动、中国海洋石油、快手(shǒu)-W、青岛(dǎo)啤酒股份获不同程度(dù)增持。

　　按照(zhào)增持情况排序(xù)，加(jiā)仓幅度最大(dà)的前(qián)十只港股为(wèi)中国海洋(yáng)石油、新(xīn)天绿色能源、中远海能(néng)、商汤-W、中国旭阳集团、中国石油化工股份(fèn)、中国南(nán)方航空股(gǔ)份(fèn)、华电国际电力股份、越秀(xiù)地产、中(zhōng)广核电力，分(fēn)别涵盖油气(qì)开采、电力、航运港口、IT服务、焦炭、炼化及贸易、航空(kōng)机场、房地产开(kāi)发等领域。值(zhí)得注意(yì)的是，商汤(tāng)-W涉及(jí)AI概念，陆港通基(jī)金(jīn)在一(yī)季度对(duì)其大幅加(jiā)仓1.24亿股(gǔ)。

　　港股市场或将在波动中上行(xíng)，重(zhòng)仓港股(gǔ)优质龙头

　　对于港股后市，南(nán)方港股创新视野一(yī)年持有基金基金经理史博在一季度中表示(shì)，展望未(wèi)来，仍(réng)然看好(hǎo)港股市场投资机(jī)会：中国经济方面，宏(hóng)观(guān)经济仍在企(qǐ)稳(wěn)回升，3月中国官(guān)方制(zhì)造业PMI为51.9％，制造业生(shēng)产活(huó)动和市场需求继(jì)续增(zēng)加，非制造(zào)业恢(huī)复速度加(jiā)快；海(hǎi)外无风险利率方(fāng)面，3月初非农(nóng)和(hé)通胀数据以及(jí)突(tū)发的银(yín)行风(fēng)险事件已经(jīng)让美联储过于强硬(yìng)的紧缩预期有所趋缓，FOMC加(jiā)息25bp意味着了加息(xī)进入尾部区(qū)域；风险偏好(hǎo)方面，欧美银行(xíng)业(yè)风险事件对市场冲击(jī)可控(kòng)，国内政策积极信号涌现。

　　基于此，预判港股市场将在波动(dòng)中上行，在板块配(pèi)置(zhì)方面(miàn)，我们将(jiāng)加大对政策优(yōu)化下的消费和地产(chǎn)、预期反转修复的(de)互(hù)联网和医药(yào)、高景(jǐng)气的制(zhì)造业等板块的配(pèi)置。

　　中欧(ōu)港股数字经济基金经理曲(qū)径表示，港股数(shù)字经济的代表行业(yè)为互联网和先进制造，在经历了过去(qù)2年的合规整治及业务(wù)梳理(lǐ)后，股(gǔ)价(jià)均处(chù)在价值(zhí)投资(zī)区域，具有良好的(de)投资性价比(bǐ)。同时，互联网相(xiāng)关(guān)公司，也更具有(yǒu)数(shù)据、平台(tái)和算法(fǎ)的整合能力，通过推出人(rén)工智能相关模型及应(yīng)用，提升自身运(yùn)营效率，以及对外输出算(suàn)法和(hé)算力。作为人工智能赋能各个行业的元年，我们中长(zhǎng)期(qī)看好(hǎo)港股数(shù)字经济板块(kuài)的前景(jǐng)。

　　华宝港股通香港基金经理周欣表示，港股市场(chǎng)方面，港股市场大部分的企业盈利来源于中国内地，中国内地经济的(de)环比上行将会支撑港股公司盈利的环(huán)比增长(zhǎng)，从而支撑下港股公司下半年的(de)市场表现。然(rán)而，虽然公司盈(yíng)利环比仍有(yǒu)一定的增长，但是由(yóu)于基(jī)数效(xiào)应，下半(bàn)年港股(gǔ反函数的性质是什么意思，反函数得性质)盈利(lì)同(tóng)比(bǐ)增速(sù)会较上半年(nián)有所回落。对于估值相对(duì)较高的(de)行业(yè)将有一(yī)定的(de)压(yā)力。

　　行业(yè)方面，受行业反垄断的影(yǐng)响，TMT行(xíng)业龙头公司的估(gū)值仍将(jiāng)受到一定(dìng)程度的(de)压(yā)制，但是当行业龙头(tóu)公司受情绪影响出现超跌时，将会(huì)有(yǒu)较好(hǎo)的(de)买(mǎi)入机会出现。生物医药(yào)行(xíng)业仍将处(chù)在(zài)行业快(kuài)速增(zēng)长的红利(lì)中，但是随着中报(bào)业绩的释放和(hé)四季(jì)度(dù)集采(cǎi)的预期，生物(wù)行业前(qián)期(qī)涨幅(fú)较多的龙(lóng)头公司(sī)可(kě)能会出现一定的(de)调整，但是通过自下而上的方(fāng)式(shì)生(shēng)物(wù)医药行(xíng)业仍将有机会选出有较好成长性的(de)公司。

　　汇丰晋信沪港深基(jī)金经理付倍佳表示，展望(wàng)未来，我们预计港股市场已经进入了(le)企业盈利的拐点且即将迎来(lái)收(shōu)入加速扩张，并且(qiě)A股市场也即将进入企(qǐ)业盈利的(de)拐点(diǎn)，这是推(tuī)动两地市场向上的决定(dìng)性因素。

　　在盈利周(zhōu)期“内强外弱”及加息周期临近尾(wěi)声流(liú)动性逐步宽松(sōng)背景下，中国资产(chǎn)的吸引力有(yǒu)望进(jìn)一步凸显。在A股及港股估(gū)值(zhí)均在(zài)低(dī)位、风(fēng)险溢价均在高位(wèi)的背景(jǐng)下(xià)，有望开启(qǐ)盈(yíng)利与估值(zhí)修复的(de)戴维斯双击行情。

　　主要关注三条(tiáo)投资主线(xiàn)：1.关注盈利增长高弹性的机会：由于中国经济修复有望成(chéng)为(wèi)全球投(tóu)资(zī)的主线，因此(c反函数的性质是什么意思，反函数得性质ǐ)经营杠杆弹(dàn)性大、前期降(jiàng)本增效优的行业(yè)和(hé)板块更有望(wàng)受益于经(jīng)济复苏，盈(yíng)利(lì)预测有较大上修空间；同时(shí)部分龙头(tóu)公司有长期的前沿技术(shù)/产品储备以(yǐ)迎接下(xià)一轮的收入扩(kuò)张(zhāng)机会，有望开(kāi)启二次增长曲线(xiàn)，如互联网、部分可选消费、部分医药等(děng)。

　　2.关(guān)注(zhù)收益风险(xiǎn)比显(xiǎn)著右偏的机会(huì)：关注(zhù)在未(wèi)来(lái)经济(jì)周(zhōu)期中上行风(fēng)险显著大于下(xià)行(xíng)风(fēng)险的行业。市场预期在(zài)低位(wèi)、景气度有拐点或持续性超预期(qī)的行业。供(gōng)需格局(jú)佳，价格(gé)弹性贡献盈(yíng)利超预期的(de)行业(yè)，如(rú)电子、新能源、有色金(jīn)属等。

　　3.关(guān)注(zhù)高股(gǔ)息资产的机会：关注基本面(miàn)夯(hāng)实，整体ROE水(shuǐ)平(píng)稳中有升，以及分(fēn)红意愿(yuàn)提(tí)升(shēng)的高股息资产(chǎn)的投资(zī)机会(huì)，如(rú)通信、石(shí)油(yóu)石化等。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 反函数的性质是什么意思，反函数得性质