北京时(shí)间5月7日(rì)，备受关注(zhù)的(de)巴(bā)菲特股东大(dà)会(huì)在奥马哈如(rú)期(qī)落下帷幕(mù)，93岁的巴菲特和(hé)他(tā)的老搭档(dàng)芒格在5个半小时的(de)提问环(huán)节中，回(huí)答了投资人(rén)的47个(gè)问(wèn)题。

　　现场云集了来自全球各地的投资者。“来(lái)自(zì)中国的投资(zī)者是最多(duō)的，据说达到1万人(rén)。”5月(yuè)6日，前海开源基金(jīn)首席基金学家杨德龙如此分享自己在股东(dōng)大会的现场见闻。

　　往届大会上，巴(bā)菲特都会谈到中(zhōng)国经济，今年也不例外。

　　“中美两国都具有竞(jìng)争力，都能达成(chéng)繁(fán)荣发展的前景。中国将会(huì)成(chéng)为(wèi)更好的国家，美国也可(kě)以如此(cǐ)。”巴菲(fēi)特说(shuō)道。此前(qián)，他也曾多次公开(kāi)表示十分看好(hǎo)中(zhōng)国市场。

　　巴菲特也曾围绕中国公司进行(xíng)过投资部署，不过(guò)投资对象均为(wèi)中国公司的H股(gǔ)。根据公(gōng)开(kāi)资料，巴菲特曾曾投资中国石油（00857.HK）、比亚迪(dí)（01211.HK），且“战绩”不俗，收益(yì)率达到了10倍甚至30倍以上(shàng)。

　　在今年2月16日召开(kāi)的Daily Journal（每日期刊(kān)）年度股(gǔ)东大会上(shàng)，作为董事长的(de)芒格也曾表(biǎo)示(shì)，“投资人去投资中国是没有问题(tí)的。相(xiāng)较于投资(zī)美国(guó)而言，投资中国可(kě)以让(ràng)你用便宜(yí)的价(jià)格买到一(yī)些更好的(de)公司，而这即便有一些不确定(dìng)因素的影响，也是值得(dé)的(de)。”

　　那么，按照巴(bā)菲(fēi)特的(de)投资标(biāo)准(zhǔn)，A股(gǔ)哪些(xiē)股票可能(néng)会(huì)得到他的青睐？

　　时代财(cái)经根据巴菲特提出(chū)的“净资产(chǎn)收益率不低于20％而且能稳定增长(zhǎng)”的(de)最低标准(zhǔn)，加上其投(tóu)资(zī)特点，对A股(gǔ)5167家上市公司进行了梳(shū)理，选出了相对(duì)符(fú)合巴菲特投资逻辑(jí)的18只股(gǔ)票。

　　18只股票中，消费仍占据三分之一(yī)，其中酒企表现尤为(wèi)出色(sè)；而从近3年的净资产收益率来看(kàn)，医疗行(xíng)业(yè)无疑是“最大赢家”。

　　医疗行业(yè)成“最大赢家”

　　此次选股(gǔ)，时代财(cái)经(jīng)首先考虑净资产收益率指标，且出于对公司的价值判断而不是价(jià)格(gé)判(pàn)断，选择的是加权平均（年化）净资产收益(yì)率。

　　近5年（2018年-2022年），这一指(zhǐ)标(biāo)达到巴菲(fēi)特“20％”标准的A股上(shàng)市公司共有100家。

　　以过(guò)去(qù)3年的净资产(chǎn)收益(yì)率来看，排名离婚后男人会想孩子吗，离婚后男人会想孩子吗第一(yī)的分别为博拓(tuò)生物（688767.SH）、东方(fāng)生(shēng)物（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三家(jiā)ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为(wèi)离婚后男人会想孩子吗，离婚后男人会想孩子吗医药(yào)生(shēng)物(wù)行业公司。

　　其(qí)次，时代财(cái)经(jīng)参考了(le)上市公司最(zuì)新（截至5月5日）滚动市盈率（TTM），并通(tōng)过与其所属行业算术平均值进行对比(bǐ)，又从100家公司(sī)中挑选出了估值相对(duì)行业平均值偏低的(de)67家公司。

　　最后(hòu)，时代(dài)财(cái)经通过巴菲特(tè)的持仓变(biàn)动发现，巴菲(fēi)特一如(rú)离婚后男人会想孩子吗，离婚后男人会想孩子吗既往偏爱快消领域(yù)，同时也在重金押注(zhù)能源领(lǐng)域(yù)，如西方石油、雪(xuě)佛龙。

　　与此(cǐ)同时，巴菲特多次减仓银行(xíng)股，包括2006年入手的合(hé)众银行和2010年入手的纽约梅隆银行，分(fēn)别减(jiǎn)持约90％和60％，甚至在2022年一季度清仓持有33年(nián)的百年老(lǎo)行——富国银行。但巴菲特对金融领域(yù)的持仓仍有一定比重(zhòng)。

　　因(yīn)而(ér)，时代财经又进(jìn)行了行(xíng)业筛选，还对海天味业等(děng)这(zhè)类之前商(shāng)品信(xìn)誉(yù)受过不良影响的(de)公(gōng)司(sī)进行了剔(tī)除。最终，“淘”出了18家(jiā)相对符合巴菲特标准(zhǔn)的(de)公司。

　　数据来(lái)源(yuán)：Wind、中证指数(shù)官网。时代(dài)财经制图(tú)

　　如上表所示，这18家(jiā)公司涉(shè)及吃、喝、穿、用多个领域，其(qí)中饮料行业约有5家，占(zhàn)比(bǐ)近三分之一。而在近五年内，酒企表现出色，净利(lì)润(rùn)复合年增长(zhǎng)率均在22％以上，其中泸州老窖（000568.SZ）成绩最亮眼，5年净利润复合年增长率高达32.29％。

　　绩优股多在饮料界，明星家电潜(qián)力大

　　实际上，在(zài)A股(gǔ)市场上，有不(bù)少(shǎo)行业龙头股五(wǔ)年ROE超(chāo)20％且(qiě)净资(zī)产收益率为正，达到巴菲特关注的最低(dī)标准，如贵州茅(máo)台（600519.SH）。但是目(mù)前这些企业的TTM高于其所属行业滚动市盈率，所以或还需(xū)要等待(dài)入场时(shí)机。

　　时代(dài)财经筛选出的(de)18家公(gōng)司(sī)中，家用(yòng)电器行(xíng)业公司上榜不少。其(qí)中，有专做(zuò)厨卫电器的浙江美(měi)大（002677.SZ）、家电老名牌的苏泊尔（002032.SZ）、以及“插座大王(wáng)”公牛集团（603195.SH），不过相比起酒(jiǔ)企，上述三家企(qǐ)业的5年净利润复(fù)合年增(zēng)长率表现略显逊色(sè)，分(fēn)别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与行业市盈率之差来看，差距(jù)最大的是主营(yíng)集成电路设计的中(zhōng)颖电(diàn)子（300327.SZ），相差(chà)40.11倍，随后(hòu)是专攻数字(zì)营(yíng)销的三人行(xíng)（605168.SH）和(hé)主推露露(lù)杏仁(rén)露的承德露露（000848.SZ），分别相差17.39倍(bèi)和15.23倍。而差距(jù)最小的(de)是公(gōng)牛(niú)集团（603195.SH），公司最新(xīn)市盈率(lǜ)为27.19倍，与(yǔ)行业最新市(shì)盈率仅(jǐn)差0.72倍。

　　从区间股价涨跌幅来看，2018年1月2日至2023年5月5日，仅有可(kě)川科技（603052.SH）、浙江美(měi)大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股(gǔ)价下跌(diē)，跌幅在21.4％-55.3％之间，其余企业股价均有上涨。其中，区间涨(zhǎng)幅前三名仍是酒企，分别是(shì)重(zhòng)庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分别在(zài)1997年(nián)、2014年及1994年登陆(lù)A股。

　　2019年，时代财(cái)经也(yě)曾筛选出相对符合(hé)巴菲(fēi)特(tè)投资逻辑的22只股票，承德(dé)露露(lù)（000848.SZ）和德赛电池(chí)（000049.SZ）彼(bǐ)时便已上榜。

　　而上述(shù)两家公(gōng)司自2018年(nián)以来，股(gǔ)价涨幅分别为22.81％和37.9％，跑赢上证指数(shù)的0.83％以及(jí)沪深指数(shù)的-0.35％。

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