5月10日，有消息称部分银行相(xiāng)关(guān)部(bù)门收到《关于调整协定存款及通知(zhī)存款(kuǎn)自律上限的通知(zhī)》，四(sì)大国有银行协定存款和通(tōng)知存款自(zì)律上限(xiàn)的下调幅(fú)度为30BP，其它金融(róng)机构下调50BP，调整自2023年5月15日起执(zhí)行。本次拟下调中协定(dìng)存款更多是对公业务(wù)，而通(tōng)知存款(kuǎn)则(zé)集中(zhōng)于(yú)短(duǎn)期存款(kuǎn)。

　　就(jiù)本次(cì)协(xié)定(dìng)存款(kuǎn)及通知(zhī)存款自律上限拟(nǐ)下调的(de)背景(jǐng)、影响，后(hòu)续货币(bì)政策(cè)走向等，记者采访了招商基金研究部首席(xí)经济学家李湛、长城基金(jīn)总经理(lǐ)助理兼现(xiàn)金管理部总经(jīng)理邹德(dé)立、鹏(péng)扬(yáng)基金固定收(shōu)益副总监(jiān)兼(jiān)鹏(péng)扬利泽(zé)基金经(jīng)理陈钟闻、平安基金、光大保(bǎo)德信基金、德邦基金等(děng)公(gōng)募基金公司及投研(yán)人士。

　　在业内看来，本轮调降更多是出于推进利率市场化(huà)改(gǎi)革深化大背景的考虑。对银行而言，存款(kuǎn)利率下调有助于减少存款定价(jià)的无序(xù)竞争，降低银(yín)行负债成(chéng)本；同时本次降息有助于促(cù)进(jìn东京是不是日本首都 东京不是日本的首都吗)投资(zī)、消(xiāo)费，也被看作是(shì)促进宏观(guān)经(jīng)济复苏的表现。

　　长期来看(kàn)，存款利率下(xià)行仍(réng)是大势所(suǒ)趋。2023年经济(jì)有所复(fù)苏，进一步降低贷(dài)款利率的紧迫性(xìng)不高，但银(yín)行普遍以量补(bǔ)价(jià)，使(shǐ)得贷款价格战激烈，贷款利(lì)率很难上行(xíng)。预计(jì)下半年货(huò)币政(zhèng)策不会出现(xiàn)急转弯，延续(xù)稳健货币政策基(jī)调。

　　延(yán)续银(yín)行(xíng)存(cún)款(kuǎn)利(lì)率调降的趋(qū)势(shì)

　　中国基(jī)金报记者(zhě)：四大国有银行为何下(xià)调(diào)协定存(cún)款及通知存款(kuǎn)自(zì)律(lǜ)上限？

　　李湛(zhàn)：我们认为，当前调降(jiàng)更多是出于推(tuī)进利率市(shì)场(chǎng)化改革深化大(dà)背景的考虑。2022年(nián)4月(yuè)，央行(xíng)指(zhǐ)导利率自(zì)律机(jī)制(zhì)建(jiàn)立了存款利率市场化调整机制，自律机制成员银行参考以10年期国债收益率为代表的(de)债券(quàn)市场利率(lǜ)和以1年期LPR为代表的贷款市场利(lì)率，合理调(diào)整(zhěng)存款利率水(shuǐ)平。

　　随后(hòu)，国有大(dà)行去年9月下调存款利率，中小银行(xíng)陆续跟进(jìn)下(xià)调存款利率。今年(nián)4月市场利率定价自(zì)律(lǜ)机制发布《合格(gé)审慎(shèn)评估实施办法（2023年(nián)修订版）》，在相关指(zhǐ)标中引入(rù)了存款定(dìng)价惩罚(fá)措施(shī)。而此前4月部(bù)分中小(xiǎo)银行、农商行存款利(lì)率(lǜ)下调，5月5日浙商(shāng)、渤海、恒丰三(sān)家股份行挂牌利率下调，均是在利率市场化改革(gé)推进背景下(xià)，银行出(chū)于自身经营考虑的(de)自(zì)发行(xíng)为。

　　邹德立：银行近(jìn)年息差不(bù)断(duàn)下行。在资产端定价压力较大且(qiě)存款持续高增的情况下(xià)，压降存款成(chéng)本(běn)成为改善息差(chà)的(de)重要手段(duàn)。此外，2023年以来(lái)银行贷款向企业(yè)固定资产投资(zī)传导较弱，下调协定存款及通知存款自律上限(xiàn)有利于对公客户留存的(de)活(huó)期资金(jīn)投向实体经济。

　　陈(chén)钟闻：首先，近(jìn)年来市场(chǎng)利率整体下(xià)行，实(shí)体(tǐ)经济综合融资成本不断下(xià)降，银行(xíng)资产(chǎn)端收益下降较为(wèi)明(míng)显；第(dì)二(èr)，银行整体净息差持续(xù)走低，银行利(lì)润空间压缩明显；第(dì)三(sān)，企业和居民(mín)风险(xiǎn)偏好大(dà)幅下降导致存款增长比(bǐ)较明(míng)显，存款市场(chǎng)供需(xū)关系发生了变化，降低了银(yín)行高吸揽储(chǔ)的必要性；第四，协定存款和通知存(cún)款(kuǎn)介于活期与定期存款之间，自(zì)2022年存款自律机制对于活期存款与(yǔ)定期(qī)存款利率(lǜ)进行了几轮(lún)调整(zhěng)，本(běn)次将(jiāng)协定存(cún)款与通知存款自律上限下调也是要将存(cún)款产品线的调(diào)整进行统一，全面(miàn)缓解银(yín)行负债压力。

　　综合(hé)各项(xiàng)因素，银行从自身经营情况(kuàng)考虑，顺应(yīng)市场(chǎng)趋势(shì)，通(tōng)过自律机制协调调降负债成本，有利(lì)于(yú)提升银行放贷意(yì)愿，抑制资金脱实向虚，更好的(de)落实央行(xíng)宽信用(yòng)的政(zhèng)策贯彻落实。

　　平安基(jī)金(jīn)：中国的存款利率管(guǎn)控为上限管控，贷款利率则为下限管控(kòng)，近年(nián)来贷款利率下限管控彻(chè)底取消(xiāo)。存款利率定价方式的改变也拉开(kāi)序幕，2022年(nián)4月利率自(zì)律(lǜ)机制(zhì)建立以来，4月(yuè)和9月经历了两轮大(dà)规模(mó)存款利率下降，主要是大(dà)行和股(gǔ)份行参与(yǔ)，今年(nián)以来(lái)的调(diào)整更多(duō)是延续去年9月这(zhè)一(yī)轮(lún)存款利率下调，中小银(yín)行补充下(xià)调。

　　另外(wài)，考(kǎo)评制度由原来的激励(lì)为主引入惩罚措施(shī)，加速了中小银行存款利率(lǜ)补降的进度(dù)。就(jiù)今年的(de)经济背景而(ér)言，疫后脉冲式复苏(sū)后经济边(biān)际走弱，经济修复存在波折。目前(qián)居民超额储蓄高增，实体融资需求有(yǒu)限，银行存款(kuǎn)增加(jiā)，降(jiàng)低(dī)存(cún)款利(lì)率可以引导减少信贷(dài)套利，助(zhù)力经济增长。从(cóng)银行的角度(dù)，净息差不断压(yā)缩，银行经营压力增大，调整存款成本成为(wèi)改(gǎi)善息(xī)差的(de)重要手(shǒu)段。

　　光(guāng)大(dà)保德信基金：下调协定存(cún)款及通知存(cún)款自律上限，主(zhǔ)要(yào)影(yǐng)响对公客(kè)户(hù)在商业银行的(de)活期类存(cún)款收(shōu)益，延续近期(qī)银行存款利率调降的趋(qū)势。

　　一方面，有助(zhù)于缓(huǎn)解商业银(yín)行净息差收窄(zhǎi)趋势，特别是中小行(xíng)高息揽(lǎn)储的成本(běn)压力；另(lìng)一方面，有(yǒu)利于引导超额储蓄向消费投资转化，符合“不搞(gǎo)大水漫灌”、“盘活存(cún)量(liàng)资金”的定位(wèi)。

　　德邦基金：存款利率机制创设以(yǐ)来，两轮利率调降都集中在活期和定期存款(kuǎn)，实际上忽略了这些介于活(huó)期和(hé)定期存款之间的(de)存(cún)款(kuǎn)的(de)利率调整，当下(xià)有必要一次性调(diào)整(zhěng)通知存款和协定存款利率上限，保证存款利率下调的有(yǒu)效性。银行一季度净(jìng)息差水平均(jūn)创历史新(xīn)低，上市银(yín)行整体(tǐ)净(jìng)息差由22年Q4的(de)1.93％降至23年Q1的1.75％。因此通过(guò)存(cún)款利率(lǜ)下调(diào)可(kě)以有效(xiào)降低(dī)银行负(fù)债(zhài)成本，增厚息差，缓解银(yín)行(xíng)经(jīng)营压力。

　　存款(kuǎn)利率下行仍是大势所趋

　　中国基(jī)金(jīn)报：今(jīn)年“降(jiàng)息潮”迭起(qǐ)，这是未来大趋势(shì)吗(ma)？

　　邹德立：对(duì)于4月(yuè)份(fèn)社融数据，居民贷(dài)款偏弱之外，企业贷款(kuǎn)也在边际(jì)转弱(ruò)，但企业(yè)中长(zhǎng)期贷款同(tóng)比多增幅度(dù)较(jiào)大(dà)。在这(zhè)种(zhǒng)背景下(xià)，MLF利率是(shì)否下调，还要进一(yī)步观察5-6月信(xìn)贷情(qíng)况。对于(yú)存款利率，2023年银行(xíng)息差压力增大，控制存(cún)款成本成为当务(wù)之急。中小(xiǎo)银行或有(yǒu)动力持续主动下调(diào)存款利率。长期(qī)来看，存款利率下行(xíng)仍是大势所趋。因此银(yín)行降(jiàng)息潮可能仍聚焦(jiāo)于存款利率下调。

　　此外，广义上的(de)降(jiàng)息(xī)潮不仅仅集(jí)中在银(yín)行领域。以(yǐ)地方债(zhài)为例，2022年后广东(dōng)、上海、深圳、江苏、浙江等发达(dá)地区地方债发行利差降至(zhì)10Bp，未(wèi)来仍可能下降至(zhì)5Bp。同理，对(duì)于资质较好的(de)发债主(zhǔ)体，其信用(yòng)债(zhài)收(shōu)益率仍有下行趋势和(hé)空间。

　　陈(chén)钟闻：首先(xiān)，利(lì)率的方向仍(réng)是由实体经济资金供(gōng)需决定的，而央行的(de)政策利率、基准利率在(zài)一(yī)方(fāng)面要(yào)合适(shì)顺应市场(chǎng)环境，一方面也代表着政策意(yì)愿强调信号意义的作用。今(jīn)年是真(zhēn)正疫后复苏的第(dì)一年，我们仍面临内生动(dòng)力不(bù)强需求不足的情(qíng)况，央行已经通过(guò)降准以及(jí)结(jié)构性货币政策等多(duō)项举措给予(yǔ)了实体经济所需的一(yī)定的资(zī)金投(tóu)放支持，有(yǒu)效降低了实(shí)体(tǐ)综合融(róng)资成本，后续需(xū)要财(cái)政(zhèng)政策产业政策等(děng)配套(tào)政策(cè)继续激活(huó)内生动力(lì)扭转预(yù)期(qī)。

　　当前央行(xíng)需要观察跟(gēn)踪经济运行(xíng)情况，短期(qī)调整政策利率的(de)概率不大，但仍会维持资金合(hé)理充裕的环境，故(gù)从银行资产端(duān)的角度来讲(jiǎng)，贷款利率或(huò)仍维持(chí)低位，后续(xù)是否(fǒu)进一步下调(diào)要看实体经济(jì)复(fù)苏的情况。银行负(fù)债端，存款基准利率下调的概率不大(dà)，而存款利率上限的调(diào)整(zhěng)空间仍(réng)存在，而(ér)是(shì)否进一步下(xià)调要看银行自身经营需要。

　　光大保德信基金：2022年4月(yuè)，人民(mín)银行(xíng)指导利率自律机(jī)制建立了存款利率市场化(huà)调整机制，自律机制成员银行(xíng)参考(kǎo)以10年期(qī)国债收益(yì)率(lǜ)为代(dài)表的债券市场利率和以1年期(qī)LPR为代(dài)表的贷款市场利率，合理调整存款利率水(shuǐ)平(píng)。在存款利率市场化调整机制作(zuò)用下(xià)，2022年4月、2022年8月大行分别(bié)下调存款利率。

　　2023年4月，《合格审慎评估实(shí)施(shī)办法(fǎ)（2023年修(xiū)订(dìng)版）》新增(zēng)存(cún)款利率市场化定价情况作(zuò)为合格审(shěn)慎评估的扣分项(xiàng)，引发中(zhōng)小银行跟随调降(jiàng)存款(kuǎn)利率。我们(men)认(rèn)为，通(tōng)过(guò)存款利率下行，稳定商业银行(xíng)净息差进(jìn)而保持贷款(kuǎn)利率维持低(dī)位或继(jì)续下(xià)行，最终有利于社会融资成本下行。

　　德邦基金：从(cóng)日前公(gōng)布的(de)金融数据(jù)看(kàn)， M1增速(sù)回升，M2-M1略有收窄，需求边(biān)际弱(ruò)修复(fù)趋(qū)势(shì)或仍在。近期国债利(lì)率(lǜ)持续(xù)下行，银行(xíng)间(jiān)利率(lǜ)下(xià)行，叠加银行存款定价下调，4月社融信贷低于预期，国内降(jiàng)息预期被进一步(bù)强化。海外来看，全球经济进入衰退周(zhōu)期(qī)，加(jiā)息周期基本结束，后(hòu)续有望逐步(bù)迎来降息(xī)高峰。

　　平(píng)安基(jī)金：目(mù)前(qián)，我(wǒ)国国有大(dà)型商业银(yín)行和股份(fèn)制(zhì)商业银行的(de)定期存款利率已告别“3时(shí)代(dài)”。压降存款成本仍是大势所(suǒ)趋(qū)。一(yī)方面，银行仍有净息差压力，22Q4 新发放贷款加权(quán)平均利率较18Q1下(xià)降182BP，银行息差压(yā)力加(jiā)剧明显，监(jiān)管层面有动力去持(chí)续推动存(cún)款利(lì)率下降，来保障银行(xíng)合理(lǐ)利差范围，增加(jiā)银行信贷投放的动力。

　　另(lìng)一方(fāng)面，居民避险需求(qiú)仍在，存款持续高增，在揽(lǎn)储压力(lì)不大(dà)的基础上，银行(xíng)自身也有(yǒu)动力(lì)去下调存款定价来保(bǎo)障(zhàng)利差(chà)。

　　缓(huǎn)解银(yín)行负(fù)债及经营压力

　　中(zhōng)国基金报：协定存款(kuǎn)、通(tōng)知存款利率自律上限调整，将有哪些政策(cè)传导效(xiào)果？

　　德邦基金：一方面银行息(xī)差(chà)压力(lì)大是(shì)普遍(biàn)现象(xiàng)，此次(cì)政(zhèng)策调整有望带动中小银行主动跟随下调存款(kuǎn)利率。另一方面，由于此前经济下行影响，投资者悲观预期被放(fàng)大，大量(liàng)资金集中在银(yín)行存款端，此次存款(kuǎn)利(lì)率下调也(yě)有(yǒu)望带动存款(kuǎn)资金的释放，盘(pán)活市场流动性。

　　李湛：本次调(diào)降通(tōng)知释放了以(yǐ)下信号：①减(jiǎn)轻银行息差压力。本次下调(diào)将引导银行的(de)对公活(huó)期成本下降，存款降价叠加(jiā)资产端让利压力趋缓，银行息差、盈利(lì)将合理修(xiū)复，有利(lì)于增(zēng)强(qiáng)银行(xíng)内(nèi)生(shēng)资本补充能力；②减少企业及居民的(de)短期存款意愿、促(cù)进(jìn)企业(yè)投资、居民(mín)消费(fèi)。

　　后(hòu)续来看，本(běn)次下调对市(shì)场的影响集中在以(yǐ)下(xià)两点：①规范银行的协定存款定价秩(zhì)序，减少(shǎo)存款定价的无(wú)序竞(jìng)争。此前，部(bù)分中(zhōng)小(xiǎo)银行的协定存款(kuǎn)和通知存款定价过高，会对遵守(shǒu)自(zì)律机制、定价(jià)较低的银行产生揽储冲击。本次上限(xiàn)下(xià)调(diào)后(hòu)会普(pǔ)遍降低中小行协(xié)定存款及通知存款利率(lǜ)，减少中小银(yín)行间揽储恶意(yì)竞争，而对股份行及(jí)国有大行影(yǐng)响较(jiào)小。②长端(duān)利率下行仍(réng)有空间(jiān)。市场降(jiàng)息预期(qī)升温，但大概率落空。

　　光(guāng)大保德信(xìn)基金：下调协定(dìng)存款(kuǎn)及通知存款自律上限(xiàn)，主要(yào)影响对公(gōng)客户在商业(yè)银行的活(huó)期类存款收益，使得(dé)对(duì)公客户活期存款收益(yì)向对私客户看齐，一方(fāng)面有助于缓解商业银行(xíng)净息差收窄趋势，另一方面有利(lì)于引(yǐn)导(dǎo)超额(é)储蓄(xù)向消费(fèi)投资转化。

　　邹德立：对(duì)于银(yín)行，存款(kuǎn)利率自律(lǜ)上限调整降低了(le)银行负(fù)债成(chéng)本，目前上市银行协(xié)定存款(kuǎn)占总存款的比重在13％左右，重新规定协定利率上限后，预计行(xíng)业资金成本可以缓(huǎn)释3-4bp左右。另(lìng)一(yī)方面可(kě)以限制高息揽储(chǔ)，规范行业竞争，特别是降低(dī)银行(xíng)对公活期存款成本压力，减(jiǎn)轻银行(xíng)负债及经(jīng)营压力。此外，银(yín)行负债端成(chéng)本的下降使(shǐ)得银行盈利能力增(zēng)强，进(jìn)一步打(dǎ)开(kāi)了资产端收益率下行的空(kōng)间，或带动债券收益率不断下行。

　　并非降(jiàng)息(xī)的确定性信(xìn)号

　　中国基金报：未来存款利率是否还有(yǒu)进一步下降的空间(jiān)？对股债市场(chǎng)有何影响(xiǎng)？

　　光(guāng)大(dà)保(bǎo)德信基金：近年来(lái)，贷款和存款利率的非对(duì)称下行使得商(shāng)业银行净息差已(yǐ)逼近1.8％的(de)监管下限，经营(yíng)压力倒逼存款利率有(yǒu)进一步调降的预期。一方面，为支持实体经济，政(zhèng)策导向下贷(dài)款(kuǎn)加权(quán)平均利率创有(yǒu)统计(jì)以来新(xīn)低，2022年12月金融机构人民币贷(dài)款加权平均利率(lǜ)较(jiào)2020年初下行94bp到4.14％。

　　另一方(fāng)面，各行(xíng)在存款市(shì)场上的竞(jìng)争类似“非零和(hé)博弈”，“存(cún)款立行”和存款市场份(fèn)额考(kǎo)核压力使得各(gè)行下调(diào)存款利率动力(lì)不足，同样2020年以(yǐ)来上(shàng)市银行存(cún)量存款(kuǎn)平均成本(běn)率基本持平(píng)。贷款和存款利率(lǜ)的非对(duì)称下行作用(yòng)下，2022年12月商业银(yín)行净息差(chà)缩小至1.91％，已经(jīng)逼近(jìn)《合格审慎评估(gū)实(shí)施(shī)办法（2023年修订版(bǎn)）》规定的合格线1.8％。

　　存款利(lì)率调(diào)降预期，有利于降低全社会无风险收益率，利多永续经(jīng)营性质的票(piào)息资(zī)产，比如利率债(zhài)、稳定股息率的(de)央企(qǐ)等。

　　邹德(dé)立：存款利(lì)率仍然有下降的(de)趋势和空间(jiān)。从银行角度，2018年以来由于存款定(dìng)期化，活(huó)期(qī)存款占比明(míng)显下(xià)降，存(cún)款付息率有(yǒu)所抬升(shēng)，与此同(tóng)时(shí)，贷款收益率大幅(fú)下行(xíng)，大幅(fú)加剧了银行息差压力，这(zhè)使得控制存款成(chéng)本尤为重要。

　　此外，从政(zhèng)策角度，居民超额储(chǔ)蓄高增、企(qǐ)业存(cún)款提(tí)升、消费复苏较慢，监管层面有动(dòng)力去持续推动(dòng)存款利率下降，促进存(cún)款流(liú)向消费(fèi)和实际(jì)投(tóu)资。短期(qī)看，存款利率下调带(dài)动(dòng)流(liú)动性(xìng)继续进入(rù)债市，中(zhōng)短期利率，特别是(shì)中短(duǎn)期信用债利率仍有下行空间。如果(guǒ)经济复苏(sū)较强，流动性也有(yǒu)可能进入股市，利好权(quán)益(yì)资产(chǎn)。

　　德邦(bāng)基金：2023年经济有所(suǒ)复苏(sū)，进一步降低(dī)贷款利率(lǜ)的(de)紧迫性不高。但银(yín)行(xíng)普遍以量补价(jià)，使得贷款(kuǎn)价格(gé)战激烈，贷款利(lì)率很难上行。考虑到存(cún)量(liàng)贷款重定价等影响(xiǎng)，2023年银(yín)行息差压力增大，中小银行或(huò)有动(dòng)力主(zhǔ)动跟进下调存(cún)款利率(lǜ)。长期(qī)来看，有望带动(dòng)存(cún)款利(lì)率(lǜ)整体下行。现实中，存款利率降(jiàng)低有助(zhù)于压(yā)低全社会利率水(shuǐ)平(píng)，利好债券，同(tóng)时股票(piào)市场(chǎng)中(zhōng)，对流(liú)动性敏感的(de)股票也将因此受益。

　　李湛：从(cóng)本次降息释放(fàng)的信号来(lái)看(kàn)，是否意味着货(huò)币政策进一步宽松？货币政策充(chōng)裕延续，但解(jiě)读为边际再宽(kuān)松为时尚早。2022年四季度货币(bì)政策执行报告以及2023年一季度货政例会(huì)均表明(míng)当前货(huò)币政策基调未变，“精准有力(lì)”仍是第一要求(qiú)，而在(zài)此基础上强调“着力(lì)支持扩(kuò)大(dà)内需(xū)，为(wèi)实体经济提(tí)供更有力支持”。

　　本次调降意味(wèi)着(zhe)当前长(zhǎng)端利率(lǜ)仍有下行空间，但这(zhè)一(yī)调(diào)降(jiàng)是针对银(yín)行协定存款及(jí)通知存款利率自(zì)律上限，而非直(zhí)接调降(jiàng)挂牌存(cún)款利率，存(cún)款利率下调并不等于政策利(lì)率就必(bì)须(xū)进(jìn)行对等(děng)下调(diào)，市(shì)场不(bù)应视为降息的确(què)定性信号。

　　兼顾考量收益性、流动性以及安全性(xìng)

　　中国基金(jīn)报(bào)：当前(qián)利率环境下，普通投资者应该如(rú)何守住自己(jǐ)的钱(qián)袋子？你有什(shén)么建议(yì)？

　　邹德(dé)立：普(pǔ)通(tōng)投资者的投资工具应该兼(jiān)顾考(kǎo)量(liàng)收(shōu)益性(xìng)、流动性以及安(ān)全性。在存款利(lì)率下降的背景(jǐng)下(xià)，短债基金以及其他固收类基金在具(jù)一(yī)定流动性的同时，相较活期(qī)存(cún)款和相当部分的银行(xíng)理财产品(pǐn)，具(jù)有一(yī)定的超额收益(yì)，是风险偏好较低和风险偏好适中投资(zī)者的合适投资工具。

　　陈钟闻：今年(nián)初以(yǐ)来，债券市场利(lì)率整体下行(xíng)，4月以来下行加速，当(dāng)前无论从绝对利率水平还(hái)是从信用利差，都(dōu)回到(dào)了较(jiào)低历(lì)史(shǐ)分位数水平，虽(suī)然(rán)债市多头(tóu)环境仍(réng)未改变(biàn)，但一致(zhì)预期导致行情走的比(bǐ)较迅(xùn)速(sù)，市场进一步盈利空间被压缩，若看不到央行货(huò)币政(zhèng)策增量政策，后(hòu)续或进(jìn)入震荡(dàng)环境，而存量博(bó)弈交易下也可能(néng)会放(fàng)大市场波动(dòng)。

　　对于普通投资者(zhě)来说，在这样的(de)环境(jìng)下(xià)尽量选(xuǎn)择防守(shǒu)类(lèi)型的(de)产品，规避市场波动，例如货币(bì)基金，而短债(zhài)基金中要选择久期(qī)短流动性好(hǎo)、历(lì)史回撤控制好的产品(pǐn)。

　　德邦基金：随着经济(jì)高频数据的弱化趋(qū)势显现，且4月底政治局会议(yì)从疫(yì)情(qíng)后稳增长转向中长期调(diào)结(jié)构，政(zhèng)策(cè)发力(lì)预期下降，市场对经济的(de)“弱复苏”预(yù)期(qī)进一步强化，因(yīn)此股(gǔ)票市场也进入到“休整期”。在市(shì)场震荡(dàng)休(xiū)整期，高股息策略(lüè)往(wǎng)往(wǎng)跑赢市场(chǎng)。因(yīn)此在当前(qián)环境下，建议关注行业估值(zhí)水(shuǐ)平较低，高股息的个(gè)股。

　　平安基金：目前面临低利(lì)率环(huán)境，需要我(wǒ)们识别(bié)金融陷阱(jǐng)，抵挡(dǎng)住金融(róng)陷阱的(de)诱惑(huò)，比如面对收益率高(gāo)达20％且(qiě)能保本的所谓理财产品。对(duì)普通投(tóu)资者而言，如果不具备相关(guān)专业知(zhī)识，可以选择把投资理财交给少数专业的人来做(zuò)，让(ràng)优(yōu)秀的基金经理管理(lǐ)自己的钱袋子(zi)。具备一定投资(zī)能(néng)力和风控(kòng)能力(lì)的人(rén)士可通过理财(cái)和投资(zī)试图跑赢通胀，但(dàn)前提条件是做东京是不是日本首都 东京不是日本的首都吗好(hǎo)风控(kòng)，选择适合自(zì)己(jǐ)风险偏好的方向和标的。

　　光大保(bǎo)德信基金：随着(zhe)存款利率下(xià)行(xíng)，普通投资(zī)者储蓄收益下降，为(wèi)保持资金保(bǎo)值增值(zhí)，投资者在(zài)评估自(zì)身风险承受能力(lì)后可适当考虑公募货币基(jī)金、公募中短债基金、商业银行现(xiàn)金管(guǎn)理(lǐ)类(lèi)产品等风险等级(jí)较低、支取(qǔ)相对(duì)灵活的产品。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 东京是不是日本首都 东京不是日本的首都吗