今(jīn)年以来，港股走势(shì)可谓一波(bō)三折，香港恒生指数涨1.52％至20330点(diǎn)关(guān)口。目前基(jī)金一季(jì)报披露渐落帷(wéi)幕(mù)，整(zhěng)体来(lái)看(kàn)，陆港通基金整体港(gǎng)股仓位略有提升，大(dà)幅加仓AI、油(yóu)气、电(diàn)力等行业，腾讯控股(gǔ)、美团-W、中(zhōng)国移动(dòng)、中国海(hǎi)洋石油(yóu)、快手(shǒu)-W等为重仓股。

　　多(duō)位港股基(jī)金基金(jīn)经理表示(shì)，预(yù)计港股市场已经进(jìn)入了企(qǐ)业盈(yíng)利的拐点且即将(jiāng)迎(yíng)来收入加速(sù)扩张，未(wèi)来港股市场(chǎng)将在(zài)波动中(zhōng)上行，板块(kuài)方面，看好政策优化(huà)下(xià)的消(xiāo)费和地产(chǎn)、预期反(fǎn)转修复的互联网(wǎng)和医药、高景气的制造业等。

　　一季度(dù)港股基金仓位(wèi)略有上升，大幅加(jiā)仓(cāng)AI、油气、电(diàn)力等

　　Wind数据(jù)显示，在5000多只陆港(gǎng)通基金（不同份额分开统(tǒng)计，下同）中含(hán)“港”字的主(zhǔ)动权益基金(jīn)近400只，这些都是“高纯度”以(yǐ)港(gǎng)股为投资方向(xiàng)的基金。截至一季度末，这些(xiē)基(jī)金的(de)港股平(píng)均仓(cāng)位为62.39％，较去年(nián)底微升0.38个百分(fēn)点(diǎn)，其中(zhōng)有(yǒu)83只基金港股持仓(cāng)在90％以上。

　　今年以来，以恒生科技(jì)指数为(wèi)代表的港股数字经济呈现(xiàn)了(le)上涨、调(diào)整(zhěng)、反弹(dàn)的N型(xíng)走势，截至4月23日，香港恒(héng)生指数涨(zhǎng)1.52％至20330点关口。

　　与此同时，不(bù)少知名基(jī)金经理在一季度加大了(le)对港(gǎng)股的投资力度，提(tí)升港股配(pèi)置(zhì)在(zài)10-40个百分点不(bù)等。比(bǐ)如，崔宸龙管理的前(qián)海开源沪港深(shēn)新机遇A，港股仓位由去年底的1.18％提升至今年(nián)一(yī)季(jì)度末的39.13％；史博管理的南方(fāng)港股创(chuàng)新视野一年(nián)持有A，港股仓位由去年(nián)底的71.08％提升至今年一季度末的81.82％；赵宪成管理(lǐ)的(de)博时(shí)港股通红利精选A，港股仓位由去(qù)年(nián)底的70.80％提升至今年一季(jì)度末的88.35％；刘扬管理的国投瑞银港股通价值(zhí)发(fā)现A，港股(gǔ)仓位由去年底的(de)78.83％提升(shēng)至今年一季度末的92.92％；曲径管理的中欧港股数字经济A，港股仓位由去年底的83.22％提升至今年一季(jì)度末的89.22％。

　　按照(zhào)持(chí)有市值统(tǒng)计(jì)，截至(zhì)一季报(bào)，被陆港通基金重仓的前十大港(gǎng)股分别为腾(téng)讯控股、美团-W、中国移动(dòng)、中(zhōng)国海(hǎi)洋(yáng)石油、快手(shǒu)-W、药明(míng)生物、香港(gǎng)交易所、青(qīng)岛啤(pí)酒股份、李宁、华润啤酒(jiǔ)，涵(hán)盖通(tōng)信服务、油(yóu)气开采、数字媒体、生物制品、多元(yuán)金融、服装家纺、视(shì)频饮料等领(lǐng)域。其中，腾讯控股、中国移动、中(zhōng)国海洋石油、快手-W、青(qīng)岛(dǎo)啤酒股份获不同程度增持(chí)。

　　按照(zhào)增持(chí)情况排序(xù)，加仓幅(fú)度(dù)最大的(de)前十只(zhǐ)港股为中(zhōng)国海洋(yáng)石油、新天绿色能源(yuán)、中远海(hǎi)能、商汤-W、中国旭阳(yáng)集团、中(zhōng)国石油化工股份(fèn)、中国南方航(háng)空股(gǔ)份(fèn)、华电国际(jì)电力股份、越秀地产、中广核电(diàn)力，分(fēn)别涵盖油气开采、电(diàn)力、航运港口、IT服务(wù)、焦(jiāo)炭、炼化及贸易、航空机场、房地产开发等领域。值得(dé)注(zhù)意的是，商汤-W涉及AI概念，陆港通基金在一季度对其大幅加仓1.24亿股。

　　港(gǎng)股市场或将在波(bō)动中上行(xíng)，重仓(cāng)港股(gǔ)优质龙头

　　对于港股后市，南方港股创新视野一年持有基金(jīn)基(jī)金经理史博在一季度(dù)中表示，展望未(wèi)来，仍(réng)然看(kàn)好港股市(shì)场投资机会：中国(guó)经济方面(miàn)，宏观经济仍在(zài)企稳回升，3月中国官(guān)方制造业PMI为51.9％，制造业(yè)生产活动和(hé)市场需求继(jì)续增加，非制造业恢(huī)复(fù)速度(dù)加快；海外无风险利(lì)率方面(miàn)，3月初非农和通胀数据以及(jí)突(tū)发的银(yín)行风险事件已经让美联储过于强硬的紧(jǐn)缩预期有所(suǒ)趋缓，FOMC加(jiā)息25bp意味(wèi)着(zhe)了加息(xī)进(jìn)入尾部(bù)区域；风险(xiǎn)偏(piān)好(hǎo)方(fāng)面，欧美银(yín)行业(yè)风险(xiǎn)事件对市场冲(chōng)击可控，国内政策积极信号涌现(x2022年中本贯通上海有哪些学校，中本贯通上海有哪些学校分数iàn)。

　　基于此(cǐ)，预判港股市场将(jiāng)在波动中(zhōng)上行，在板块配置(zhì)方面，我们将加大对政策优化下的消费和地(dì)产、预期反(fǎn)转修复的互联网和医(yī)药(yào)、高景(jǐng)气(qì)的(de)制造业(yè)等板块(kuài)的配置(zhì)。

　　中欧港股数字经济基金经理曲径表示，港股(gǔ)数字经济(jì)的代表行业为互联网和先进制造，在(zài)经(jīng)历了过去2年的(de)合规整治(zhì)及业务(wù)梳(shū)理后，股价均处在(zài)价(jià)值(zhí)投资区域，具(jù)有良(liáng)好的投资性价(jià)比。同时，互联网相关公司，也(yě)更(gèng)具有数(shù)据、平(píng)台(tái)和(hé)算法的(de)整合能力(lì)，通过推出人工智能相关模型(xíng)及(jí)应用，提升自身(shēn)运营效率，以及对(duì)外输出算法和算力。作为人(rén)工智能赋能各(gè)个行(xíng)业的元年，我(wǒ)们中长期看好(hǎo)港(gǎng)股(gǔ)数(shù)字经济板块的前景。

　　华宝港股通香(xiāng)港基金经理周欣表(biǎo)示(shì)，港(gǎng)股市场方面，港股市场大部分(fēn)的企业盈(yíng)利来(lái)源于中(zhōng)国内(nèi)地，中国(guó)内(nèi)地经(jīng)济的(de)环比(bǐ)上行(xíng)将会支撑港(gǎng)股(gǔ)公司盈利的环比增长(zhǎng)，从(cóng)而支撑下(xià)港(gǎng)股公(gōng)司下半年(nián)的市场表(biǎo)现。然而，虽然公司(sī)盈(yíng)利环比仍(réng)有一定(dìng)的(de)增长，但是由(yóu)于(yú)基数效(xiào)应，下半年港股(gǔ)盈利(lì)同比增(zēng)速会较上半年有所(suǒ)回落。对于估(gū)值相对(duì)较高的行(xíng)业将(jiāng)有一(yī)定的压力。

　　行(xíng)业方(fāng)面(miàn)，受行业反垄(lǒng)断的影响，TMT行(xíng)业(yè)龙头(tóu)公司的估值仍将受到一(yī)定程(chéng)度的压制(zhì)，但是当行(xíng)业龙(lóng)头公司受(shòu)情(qíng)绪影(yǐng)响出现超跌时(shí)，将会有较好的买入机会(huì)出现。生物医药行业仍将处在行业(yè)快速增(zēng)长的红利中(zhōng)，但是随着中报(bào)业绩的(de)释放和四季度集采的(de)预期，生(shēng)物行(xíng)业前期涨(zhǎng)幅(fú)较(jiào)多的龙头公司可(kě2022年中本贯通上海有哪些学校，中本贯通上海有哪些学校分数)能会(huì)出现一定的(de)调整，但是(shì)通过自(zì)下(xià)而上的方式生物医药行业(yè)仍将有(yǒu)机(jī)会选出有较(jiào)好成长性的公司。

　　汇(huì)丰(fēng)晋信沪港深基金经(jīng)理付(fù)倍佳表示，展望(wàng)未来，我们预计港股市场已(yǐ)经(jīng)进入了企(qǐ)业盈利的拐点且即将迎来收入加(jiā)速(sù)扩张，并且A股市场(chǎng)也即(jí)将进(jìn)入企业盈利的拐点，这是推(tuī)动(dòng)两(liǎng)地(dì)市场(chǎng)向上(shàng)的决定性因素。

　　在盈利周期“内强外弱”及(jí)加(jiā)息周(zhōu)期临近尾声流动性(xìng)逐步宽松(sōng)背景下，中国资产(chǎn)的吸引力有望进一步凸显。在(zài)A股及港股估(gū)值均在(zài)低位(wèi)、风险溢(yì)价均在高位的背景下，有望(wàng)开启盈利与(yǔ)估值修复(fù)的戴维斯双(shuāng)击行情。

　　主要关注三条(tiáo)投(tóu)资主线(xiàn)：1.关注(zhù)盈利增长高弹性(xìng)的机会：由于中国经济修(xiū)复(fù)有望成(chéng)为(wèi)全球投资的主线，因此经营杠(gāng)杆弹(dàn)性大、前期降本增(zēng)效优的行(xíng)业和(hé)板块更有望受(shòu)益(yì)于经济复苏，盈(yíng)利预测有较(jiào)大上(shàng)修空间；同时部2022年中本贯通上海有哪些学校，中本贯通上海有哪些学校分数分(fēn)龙头公司(sī)有长(zhǎng)期的前沿技术/产品储备以(yǐ)迎(yíng)接下一(yī)轮的收入扩张(zhāng)机会，有望开启二次增长曲线，如互联网、部分可(kě)选(xuǎn)消(xiāo)费、部分医药等。

　　2.关注收(shōu)益风险比显著右偏的机会(huì)：关注在未来经济周期中上行风(fēng)险显(xiǎn)著大(dà)于下(xià)行风险的行业。市场预期在低(dī)位、景气度有拐点(diǎn)或持续性超预(yù)期的行业。供需格局佳，价格弹性贡献(xiàn)盈利超预(yù)期的行业，如电子、新能源(yuán)、有(yǒu)色金属等。

　　3.关注高股(gǔ)息资(zī)产的机会(huì)：关注基本(běn)面夯实(shí)，整体ROE水平稳(wěn)中有(yǒu)升，以及分红意(yì)愿提(tí)升的(de)高股(gǔ)息资产(chǎn)的(de)投(tóu)资(zī)机会(huì)，如通信、石油(yóu)石化(huà)等。

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