分(fēn)析人士称，《暂行规(guī)定(dìng)》施(shī)行(xíng)后，预计全市场(chǎng)货(huò)币市场(chǎng)基金数(shù)量上将有(yǒu)一定出清，对基金(jīn)管理人的产品体系结构布局(jú)、调整也提出(chū)了要求。

　　5月16日，《重要货币市场(chǎng)基(jī)金(jīn)监管暂(zàn)行规定》（下称《暂行规定(dìng)》）正式实施，从风险管理、人员及系统配置、投资比例、交易行为、规模(mó)控制、申赎管理等多方(fāng)面对重要货币市(shì)场(chǎng)基金的基金管(guǎn)理(lǐ)人提出了更(gèng)为严格审慎的要(yào)求。

　　业23岁属什么生肖内人士(shì)指出， 《暂(zàn)行规定(dìng)》将提(tí)高货币(bì)基金的风(fēng)险管理能力和透明度，降低投(tóu)资(zī)风险。但(dàn)是(shì)，可能(néng)会对部分追求高(gāo)收益的(de)投(tóu)资者(zhě)造成一定影响。此外，预计全市(shì)场货币市场基金(jīn)数量上将有一(yī)定出清，对基(jī)金管理人的产(chǎn)品(pǐn)体系结构布局、调整也(yě)提出了要求。

　　哪些基金被(bèi)纳入

　　《暂行规(guī)定》指出，重(zhòng)要货(huò)币市场基金是指因基金(jīn)资产规(guī)模较大或(huò)者投资者人数较(jiào)多(duō)、与其他金融机构或(huò)者金(jīn)融(róng)产(chǎn)品关联性较强(qiáng)，如发生重大风险，可能(néng)对资本市场和金融体系产生(shēng)重大不利(lì)影响的(de)货(huò)币(bì)市(shì)场(chǎng)基金。

　　哪些基金会被纳入评估范围(wéi)？

　　根(gēn)据《暂行(xíng)规定(dìng)》，货币市场基金(jīn)满足(zú)下列任(rèn)一条件的，基金(jīn)管理人应当(dāng)在10个(gè)工作日内主(zhǔ)动向中(zhōng)国证监(jiān)会报告：基金资产净值连续20个(gè)交易日超过2000亿元23岁属什么生肖；基(jī)金份额持有人数(shù)量(liàng)连(lián)续20个(gè)交(jiāo)易日超过5000万个；中国(guó)证监会认(rèn)定的符(fú)合重要货币市场(chǎng)基金特征的其他条件。

　　东方(fāng)财富Choice数据(jù)显示，截至2023年(nián)一季度末，市场上共有(yǒu)天(tiān)弘余额宝(bǎo)货币、易方达易理财货币A、建信嘉薪宝货币A三(sān)只基金规(guī)模(mó)超过2000亿元。其中(zhōng)，天弘余额(é)宝货(huò)币规模最大，达6871.71亿(yì)元(yuán)。

　　从基金份额持有(yǒu)人户数来看，截至2022年末，天(tiān)弘(hóng)余额宝货币持有人达(dá)7.44亿(yì)户，居于首位(wèi)。

　　有业内人士对记者表示，《暂行规定》实施后，对于规模(mó)超过(guò)2000亿元或(huò)者投(tóu)资(zī)者(zhě)数(shù)量大(dà)于(yú)5000万个的货币市场(chǎng)基金，监(jiān)管要求(qiú)更加(jiā)严(yán)格，基金管理人需要增强抗风险能力，并明确风险防控与处置机制(zhì)。这将促使基金公司更加注(zhù)重风险管理和(hé)产品合规性，提高产品的(de)透明(míng)度和(hé)稳(wěn)定性(xìng)，从而保护投资者的利益。

　　国信证券指出，《暂(zàn)行规定》与资管新规一脉相承(chéng)，都是为了提升资管机构(gòu)的风险(xiǎn)管理能力，实现风险分(fēn)散化，防止风险过度集中、对金融(róng)安(ān)全产(chǎn)生不利影响。在提升风控(kòng)水平(píng)的前提(tí)下(xià)，引导高收益产品打破刚兑，高安全(quán)产(chǎn)品收益率回落至与其风(fēng)险相匹配(pèi)的(de)合(hé)理水平。随着资(zī)管新规的逐步落地，回(huí)归(guī)本源的主动(dòng)类(lèi)资管产品(pǐn)迎来发展(zhǎn)良机(jī)，财富管理行业百花齐放(fàng)。

　　明确附加监管要求

　　《暂行规(guī)定(dìng)》明(míng)确了重要货币市场(chǎng)基金的附加监管要求，指出(chū)基金(jīn)管理人(rén)应当遵循(xún)长期(qī)稳健(jiàn)的(de)经营和投资理念，确(què)保自身(shēn)投资研究、人员配(pèi)备、系统运(yùn)营(yíng)、客户服务、风险管理与危机应对等方面的能力水平(píng)与重要货币市场(chǎng)基金管理规(guī)模相(xiāng)匹配，不得盲目扩张基金规模。

　　值得注意的是，重要货(huò)币(bì)市场基(jī)金的基金(jīn)经理(lǐ)不得少于2人。在薪酬考核方面(miàn)，基金管(guǎn)理人的高级管理(lǐ)人员、基金经(jīng)理(lǐ)等(děng)相关人员的考核(hé)评价、薪酬激励等不得直接(jiē)或者(zhě)间接与重要货币市场基金的规模相(xiāng)挂钩。

　　在重要货币市场基金的投资运作指(zhǐ)标方面(miàn)，也需要满(mǎn)足多(duō)项要(yào)求(qiú)。例如，持有一家公司(sī)发行的(de)证券(quàn)市值不得超过基金(jīn)资(zī)产净值的5％；投(tóu)资(zī)于具有(yǒu)基金托管(guǎn)人资格的同一商业银行发行的(de)金(jīn)融工具占基金资产净值的比(bǐ)例不得超过15％；主动投(tóu)资(zī)于流动性受限资产的规模合计不得(dé)超过(guò)基(jī)金资产净值的(de) 5％；投资组(zǔ)合的平均剩余期限不得(dé)超过90天；投资组合的杠(gāng)杆比例不得超过110％。

　　货币(bì)市场(chǎng)基(jī)金(jīn)交易行为管理(lǐ)方面，《暂行规(guī)定》指出(chū)，审(shěn)慎确认(rèn)大(dà)额申购申请，避(bì)免出现接受单一投资者申购申(shēn)请后导致其持有份额(é)超(chāo)过基金总份额5％的情况(kuàng)。

　　而在风(fēng)险准备金方(fāng)面， 基金管理人、基金(jīn)托管(guǎn)人(rén)每(měi)月从重要货币市场基金的管理费、托管费中计提的风(fēng)险准(zhǔn)备金比例不(bù)得低于20％。

　　国(guó)信证券(quàn)指出，《暂行规定》是金融防风险的重要举措。部分货(huò)币市场基金规(guī)模较大、投资者数(shù)量较(jiào)多，具有“牵一发而动(dòng)全身”的(de)重要影响，当(dāng)出(chū)现风(fēng)险事件(jiàn)时，可能会对金(jīn)融(róng)市场(chǎng)的流动性安全产生冲击。《暂行规定》无论(lùn)是从考核机制，还是从投资(zī)比例(lì)、久(jiǔ)期、可变现资产的限制，都(dōu)是为(wèi)了更高流动性(xìng)考虑，重(zhòng)要货(huò)币市(shì)场基金防范流(liú)动性(xìng)风险的能力将(jiāng)进一步提升，将有效(xiào)防止出现2016年部分货(huò)币市场基金类似(shì)的流动性风(fēng)险事件。

　　制定风险应对(duì)预(yù)案

　　在重要货(huò)币市场基金的风险防(fáng)控和监督管理机制方面(miàn)，《暂行(xíng)规定》也做出了(le)明确的规定。

　　《暂(zàn)行规(guī)定》指出，基(jī)金管理(lǐ)人应当综合(hé)评估(gū)重要货币市场基(jī)金各类风险的成(chéng)因、表现及影响，会同(tóng)相(xiāng)关市场主体共同制定(dìng)合理有效的风险应对预(yù)案。风险应对预案应(yīng)当报中(zhōng)国证监(jiān)会备案，中(zhōng)国(guó)证(zhèng)监会对风险应对预案的有效性、合理(lǐ)性、可行性等(děng)进行(xíng)评估。

　　重要货(huò)币市场基金发生重(zhòng)大风险的，由(yóu)中国证监(jiān)会牵头(tóu)相关部(bù)门成立(lì)风险处置小组(zǔ)，督(dū)促(cù)基金管理(lǐ)人及相关市场主体(tǐ)依据风险应对预案等(děng)对重(zhòng)要货币市场(chǎng)基金实施风险处置(zhì)。

　　那么，《暂行规定》的实施(shī)对于投资者有什么(me)影响？

　　有业内(nèi)人士对记者(zhě)表示，《暂行规定(dìng)》将提高货币基金的风险管理能力和透明度(dù)，降低(dī)投(tóu)资风险。但是，可能会(huì)对部分投(tóu)资(zī)者(zhě)造成一定影响，例如可能会对一些(xiē)追求高(gāo)收益的(de)投资者造(zào)成一定(dìng)冲击。此外(wài)，新(xīn)规可能会(huì)导致(zhì)一(yī)些货币基金规模较小的产品退出市场，投资(zī)者需(xū)要注意选择合适(shì)的(de)产(chǎn)品。

　　“《暂行(xíng)规定》有利(lì)于保(bǎo)护(hù)低风险偏(piān)好的投资者。相对于其(qí)他(tā)资管产品(pǐn)，货(huò)币市(shì)场(chǎng)基金(jīn)具(jù)有(yǒu)着投资者数量庞大，风(fēng)险偏好较(jiào)低的(de)特点。部(bù)分规模较大的货币(bì)规模基金如(rú)出现风险事件，或将(jiāng)对社会稳(wěn)定产(chǎn)生(shēng)不利影响。《暂行(xíng)规定》提升了(le)重要货(huò)币(bì)市(shì)场基(jī)金的(de)资产安全(quán)要(yào)求，有利于保(bǎo)护(hù)投(tóu)资(zī)者利益。”国信(xìn)证券(q23岁属什么生肖uàn)表示。

　　财信证(zhèng)券指出，《暂行规定》施行后，货币市场(chǎng)基金的(de)规范化(huà)、标准化、投(tóu)资分散化、安全化程度将有提升(shēng)，未来是否在(zài)公布的重点货(huò)币基(jī)金名录内，可能是投资者(zhě)选(xuǎn)择考量的潜在背(bèi)书因素之一。预计全市场货币市(shì)场基金数量上将有一定出清，对基金管理人的(de)产品体系(xì)结构布局(jú)、调整也提出了要求。

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