金(jīn)融界4月28日消息 为规范(fàn)开展内地与香港利(lì)率(lǜ)互换市(shì)场(chǎng)互联互通合(hé)作相关业务，保(bǎo)护境内外投资者合法权益，维护利率(lǜ)互(hù)换市场秩序(xù)，中国人民银行(xíng)制定了《内地与香港利率互换市(shì)场互联互通合作管(guǎn)理(lǐ)暂行办法》，现予以公布，自2023年4月28日起施行(xíng)。

　　中国人(rén)民银行有关部(bù)门(mén)负责(zé)人表示(shì)，未来(lái)中国人民银行(xíng)将(jiāng)根据市场发展情况(kuàng)，适时(shí)增(zēng)加投资(zī)品种，调整(zhěng)交易和清算额度，优(yōu)化交易清算安排，为境外投资者提(tí)供更加(jiā)便利高(gāo)效的风险管(guǎn)理(lǐ)工(gōng)具(jù)。另外，两地(dì)监(jiān)管当局将结合(hé)各方面情况，在(zài)风险可(kě)控、对等互利的原则(zé)下，适时研究扩展至(zhì)“南向互换通”。

　　以下为中(zhōng)国人民银行有关部门负责人就《内地与香港利率互换市场互联互(hù)通合作管理暂行办法》答记者问

　　一、符(fú)合中国(guó)人民银行要求(qiú)的境外投(tóu)资者包括哪些？

　　答：符(fú)合《中国人民银行关(guān)于境外央行、国际金融组织(zhī)、主权财富(fù)基金运用人(rén)民币(bì)投资(zī)银行间市(shì)场有关事宜(yí)的通知》（银发〔2015〕2初一地理口诀顺口溜，怎样分东西半球最简单的方法20号）、《中国人民银行关(guān)于进一步做好境外(wài)机构(gòu)投资者投资(zī)银行间债券(quàn)市场有关事宜的公告》（中国人民银(yín)行公告〔2016〕第(dì)3号）和《内地与香(xiāng)港债券市场互联互通(tōng)合作管(guǎn)理暂(zàn)行办法》（中(zhōng)国人民银(yín)行(xíng)令(lìng)〔2017〕第1号）等文(wén)件要求(qiú)、完成(chéng)银行(xíng)间债券市场准(zhǔn)入备(bèi)案的境外投资者(zhě)等，可根据《内地与香港(gǎng)利率互换市场互联互(hù)通合(hé)作(zuò)管理(lǐ)暂(zàn)行办法》（以下简称《办法》）相(xiāng)关规定参与“北向(xiàng)互(hù)换(huàn)通”。

　　二(èr)、“北向互(hù)换(huàn)通”境内外投资者可以签(qi初一地理口诀顺口溜，怎样分东西半球最简单的方法ān)署的(de)协议范围是什么？

　　答：根据《办法》，境内外(wài)投资者开展“北向互换(huàn)通”交易前(qián)可以与交易对手(shǒu)方签署经中国(guó)人民银行认可的衍生品主协议或其他协议，包括NAFMII、ISDA主协议以及中央清算衍(yǎn)生品执行协议（CDEA协议(yì)）等(děng)衍生品协议。境(jìng)内投(tóu)资(zī)者(zhě)应当将是(shì)否签(qiān)署协议、签署协议类(lèi)型等事项向中国(guó)外汇交易中心备案。目(mù)前，中国银行(xíng)间市场(chǎng)交易(yì)商协会正(zhèng)在(zài)研究制(zhì)定“互换通(tōng)”衍(yǎn)生(shēng)品(pǐn)协议，待其正(zhèng)式发(fā)布后也可供境内(nèi)外投资(zī)者选(xuǎn)择签署。

　　三(sān)、“北向互换通”境外投(tóu)资者的投资范围是什么？

　　答：“北向互换通(tōng)”境外投资(zī)者现阶段可在银行间市场开展符合(hé)集中清算要求的(de)人民(mín)币利率(lǜ)互(hù)换交易。

　　四、《办法》中认可的境外电子交易平台(tái)、境内电子(zi)交易平台包括哪(nǎ)些(xiē)？境外投资者的对手方、交易模(mó)式有哪(nǎ)些(xiē)要(yào)求？

　　答(dá)：目前“北向(xiàng)互换通”下受认可的境外电子(zi)交易平台包括(kuò)TradeWeb、Bloomberg，未(wèi)来可应市场需求加入其他受认可(kě)的电子交易平台，受认可的境(jìng)内电子交易平台为中国外(wài)汇交易(yì)中心。

　　为(wèi)便利境外投资(zī)者开展人民币利率(lǜ)互(hù)换交易，“北向互(hù)换通”参照“债券(quàn)通”相关安(ān)排，由境内(nèi)投资者（即(jí)“互(hù)换(huàn)通”报价商(shāng)）与境外投资(zī)者(zhě)进行交易，“互换(huàn)通”报价商名单可在中国外汇交易中心网站上查询。

　　“北(běi)向互换通(tōng)”交易(yì)在境内(nèi)电子交易平台达(dá)成，交易一经达(dá)成即(jí)视为(wèi)交(jiāo)易已确(què)认。境外(wài)投资者可通过中国人民(mín)银行认可的境外电子(zi)交易平(píng)台(tái)与境内电子交易平台的(de)连接(jiē)，向境(jìng)内电子交(jiāo)易(yì)平台发送交易指令，与“互(hù)换通”报(bào)价商达(dá)成(chéng)交(jiāo)易。

　　五、中国人民(mín)银行认可的境内清算(suàn)机(jī)构和香港证监(jiān)会(huì)认(rèn)可的(de)境(jìng)外清算机构包括(kuò)哪些(xiē)机构？

　　答(dá)：目前，中国人(rén)民银(yín)行认可(kě)的境内清算机构为银(yín)行间市场清算所股份有限公司（以下简称(chēng)上海(hǎi)清算所），香港(gǎng)证监会认可的境(jìng)外清算机(jī)构为(wèi)香港交易所(suǒ)旗下香港(gǎng)场外结算有(yǒu)限公司（以下(xià)简称场(chǎng)外结算公司）。

　　六、境外(wài)投(tóu)资者(zhě)开展集中清算(suàn)的(de)主要(yào)流程是？

　　答(dá)：境外投资者需要(yào)申请获得场外结(jié)算公司清算会员资格或作为清(qīng)算(suàn)客(kè)户委托场外结算公司综合清算会员代理清(qīng)算(suàn)，并与场(chǎng)外(wài)结算公司综(zōng)合清算会员签订客(kè)户清算协议(yì)。交易达(dá)成(chéng)后(hòu)，境内外清算机构对交易进行风(fēng)控检查(chá)，对于(yú)符(fú)合集中清算要求的交易及时(shí)纳入集中清算。境(jìng)外机构通过场外结算公(gōng)司或(huò)其(qí)综(zōng)合清算会员完(wán)成保证金(jīn)及资金结算。

　　七、“互换通”下，境内外(wài)清算机(jī)构如何进行衍生(shēng)品(pǐn)交易(yì)的合约替代(dài)？

　　答：合(hé)约(yuē)替(tì)代(dài)是指清算机构作为(wèi)中央对手方针对已成(chéng)交的交(jiā初一地理口诀顺口溜，怎样分东西半球最简单的方法o)易充当(dāng)买方(fāng)的卖方和(hé)卖方的(de)买方的一种法律安排，并据此与买(mǎi)方和(hé)卖方建立(lì)两个新合约，以清(qīng)偿买卖双(shuāng)方(fāng)之间的初始债务。“北向互(hù)换通”业务(wù)中，境(jìng)外与境内参(cān)与者达成的交(jiāo)易在经过上海清算所与(yǔ)场外结(jié)算公司的(de)集中清算审核(hé)后(hòu)，上(shàng)海(hǎi)清算(suàn)所与场外结算(suàn)公司于(yú)当日将交易(yì)进行合约(yuē)替代，进入集中清(qīng)算，生成为三个独立(lì)的新合约，分别为境外参与者与场外结算公司、场外结算公(gōng)司(sī)与上海清算所、上海清算所与境(jìng)内参与者之(zhī)间的合(hé)约。境外与境内(nèi)参与者(zhě)之间将不再(zài)存在合同关(guān)系(xì)。对于(yú)未纳入(rù)集中清算的交(jiāo)易(yì)，依照成交(jiāo)双方约定的处置方式进行处置。

　　八、“互(hù)换通(tōng)”业务场(chǎng)景下的跨(kuà)境资(zī)金流(liú)动如何管理(lǐ)？

　　答：在“互换(huàn)通”业务场景下(xià)，上海清算所与(yǔ)场(chǎng)外结算公(gōng)司之间的(de)跨境资金(jīn)结(jié)算主要(yào)通过人民币跨境支付系统(tǒng)办(bàn)理。同时，场外(wài)结算(suàn)公司可(kě)在境内银(yín)行开立(lì)人民币基本(běn)存款账户和人(rén)民币“互换通”结算专用存款(kuǎn)账户（NRA账户），作为极端情况下应(yīng)急结算安排。NRA账户收(shōu)支范(fàn)围包括：“互换通”交易(yì)结算资金、因“互换通”交易结算需(xū)要在应急情况(kuàng)下所融(róng)入资金的本(běn)息和(hé)费(fèi)用(yòng)以及符合(hé)中国人民银(yín)行规定的(de)其他收(shōu)入支出等。

　　此外，作为“互换通”业(yè)务(wù)风控方案的一部(bù)分，上海清(qīng)算所与场外(wài)结算公司(sī)将针对双方清(qīng)算所之间的风(fēng)险敞口建立“互(hù)换通”资源池安排(pái)。双(shuāng)方向“互换通”资源池缴纳担保品，该(gāi)资源池独立于每(měi)一(yī)中(zhōng)央对(duì)手方从各自清算参(cān)与(yǔ)者收取和追(zhuī)缴的保(bǎo)证(zhèng)金、清算基金之外，不用(yòng)于任何(hé)会员机构的(de)违(wéi)约(yuē)损失(shī)分摊。上海清(qīng)算所向资源池缴纳的资金(jīn)存放在(zài)以场外结算公(gōng)司(sī)名义于(yú)境外开立(lì)的(de)“互换通”专(zhuān)用账户，场外结算公司向资源(yuán)池缴纳的(de)资(zī)金存放在(zài)以上海清算(suàn)所名义于境内开(kāi)立的“互换通”专(zhuān)用(yòng)人民币/外币账(zhàng)户，相关(guān)账户(hù)内资金可豁免跨境(jìng)债权债务登记及额度管理要(yào)求。场(chǎng)外(wài)结算公(gōng)司与(yǔ)上海(hǎi)清(qīng)算(suàn)所每日基于双(shuāng)方清算所之(zhī)间的风险敞口计(jì)算“互换通”资(zī)源(yuán)池(chí)要求，并通过境(jìng)内外存(cún)管银行办理人民币或外币资金的跨境划转。

　　有汇报(bào)责任的机构应当及时履行报送义(yì)务(wù)。上海清算所和境内资(zī)源(yuán)池存管(guǎn)银行应当向人民币跨境收付信息管理系统（RCPMIS）报送(sòng)跨(kuà)境人民币收支信息；被撤销(xiāo)的(de)交易如涉及双边(biān)结算补偿金的，相关境(jìng)内结算银行应当进行(xíng)跨境人(rén)民币收支信息报送(sòng)。上海清算所、境内投资者(zhě)等(děng)相关(guān)主体应当按照规定履行国际收(shōu)支(zhī)统计申(shēn)报义务，原则上“互换通(tōng)”交易和资源池业务由(yóu)上海清算所(suǒ)集中进行国际(jì)收支统计申报(bào)，补偿(cháng)金(jīn)等不经由上(shàng)海清算所清算(suàn)的(de)交易(yì)或资金收付，由境内投资者等相(xiāng)关主体进行(xíng)国际收支(zhī)统计申报。

　　九、如何理解“北向(xiàng)互换通”实(shí)行额(é)度管理(lǐ)？

　　答：为确保(bǎo)市场平(píng)稳运行，“北向互换通”充分考虑境(jìng)外投资者投资(zī)银行间债券市(shì)场的(de)情况，初期全(quán)市场(chǎng)每日交易(yì)净限额(é)为200亿元人(rén)民币(bì)（即(jí)全(quán)部境外(wài)投(tóu)资者通过“北向互换通(tōng)”开展利率(lǜ)互换交易在(zài)轧(yà)差后的名义本金净额每日不超过200亿元人民币），清算(suàn)限额为40亿元(yuán)人民币（即上(shàng)海清(qīng)算所与场外结算公司之间净头寸对应的“互换(huàn)通”资源池风险敞(chǎng)口上限为40亿元人民币(bì)）。未(wèi)来，可根据市场发展情况适(shì)时调整额(é)度，并对(duì)外公布。

　　十、香(xiāng)港结算(suàn)行应当遵守的人(rén)民(mín)币购售业(yè)务相关规定具体包(bāo)括哪些文(wén)件？

　　答：目前，关于人民币购售业务的相关文件主要包括：《中(zhōng)国人民银行关于明确跨境人(rén)民币业务相关问题(tí)的通知(zhī)》（银发〔2011〕145号）、《中国人民(mín)银行关于(yú)调整(zhěng)人(rén)民币购售业务管理的通(tōng)知》（银发〔2013〕321号(hào)）、《中(zhōng)国人民(mín)银行关于(yú)拓宽人(rén)民币购售业务范围的通知》（银发〔2015〕250号）、《中国人民银行 国家外汇管理局公告》（〔2015〕第40号）、《中国人(rén)民(mín)银行办公(gōng)厅关于加强境(jìng)外(wài)金融机构进(jìn)入银行间外汇市场开展人(rén)民(mín)币购售业务宏观审(shěn)慎管理有关事项的通知》（银(yín)办(bàn)发〔2016〕143号）、《中国(guó)人民(mín)银行关(guān)于完善人民币购售业务管理(lǐ)有(yǒu)关(guān)问题的(de)通知》（银发〔2018〕159号(hào)）、《关于完(wán)善人民币购售业务(wù)境外参加行和境外清(qīng)算行(xíng)进入(rù)银行(xíng)间(jiān)外汇市场(chǎng)有(yǒu)关事项(xiàng)的公(gōng)告》（中汇交(jiāo)公告(gào)〔2018〕42号）等(děng)。

　　香港(gǎng)结算行在境(jìng)内(nèi)银行间外汇(huì)市(shì)场平(píng)盘头(tóu)寸(cùn)时，沿(yán)用(yòng)现有境外(wài)清算行(xíng)和(hé)境外参(cān)加行(xíng)的业(yè)务(wù)模式、产品种类(lèi)和信息报送等(děng)相关安排。根据《办法》和(hé)人民币购售业务管理规定，香港结算行在(zài)境内银行间外汇市(shì)场平盘(pán)头寸时，应当(dāng)确保与其相关的境外投资者(zhě)在本机构的资金兑(duì)换是基于“北向互换通”的真实合理需求。

　　十(shí)一、如何理解“使(shǐ)用外汇参与交易的，其交易到期(qī)或(huò)不再(zài)继续(xù)参与(yǔ)的，原则上应当(dāng)通过香港结算行(xíng)兑(duì)换回外汇”？

　　答：为方便持有外汇的境外投资者通(tōng)过“北(běi)向(xiàng)互换通”投资内地(dì)银行间金融衍(yǎn)生品市场，使(shǐ)用外汇的境外投资者可在香港结算行办理(lǐ)外汇资金兑换，香港结(jié)算(suàn)行由此所产生的头寸(cùn)可(kě)到境(jìng)内银(yín)行间(jiān)外汇(huì)市场平盘。初期，境(jìng)外投资者可选择一(yī)家香港结(jié)算行(xíng)办理业务。香港结算(suàn)行为境(jìng)外(wài)投资者办理外汇资(zī)金兑换时，应当做好真实性审核(hé)相关工作，确(què)保所兑(duì)换的资(zī)金用于“北向互换通”交易(yì)。其交易到期所得的人民币资金，可继(jì)续(xù)投资，如用于(yú)非“北向互换通”投(tóu)资用途(tú)，应当通过香港结算行兑换为外汇。

　　十二、“北向互换通”交易报告有哪些(xiē)要(yào)求？

　　答：境内外投资者和相关(guān)金融市场基础设施应(yīng)当向中(zhōng)国(guó)人民(mín)银(yín)行认可的交易报告库报告“北(běi)向互换通”交易相关(guān)数据(jù)。中国外汇交易(yì)中心是中国(guó)人民(mín)银行认可的“北向互换通”数据(jù)的交易报告库，在中国(guó)外汇交(jiāo)易中心达成的(de)“北向(xiàng)互(hù)换通”交易(yì)，境(jìng)内外投资者无需(xū)另行报告。此外，中国(guó)人民(mín)银(yín)行和相(xiāng)关监管部(bù)门(mén)可以根据(jù)需要(yào)向基础设施调取与(yǔ)境外投资者(zhě)投资活动相关(guān)的(de)数据。

　　十三(sān)、《办法》发布(bù)后(hòu)，还会发(fā)布相关配套业务细则吗？

　　答：配合《办法》发布，境内电子(zi)交易(yì)平台、境内外清(qīng)算机构将制订配套的业务规则(zé)等文件并对外发布。

　　十四、“互换通”未来有什(shén)么发展计划？

　　答：未来中(zhōng)国(guó)人民银(yín)行将根据市场发(fā)展情况(kuàng)，适(shì)时(shí)增(zēng)加投资品种，调(diào)整交(jiāo)易和(hé)清算额度，优(yōu)化交易(yì)清算安排(pái)，为境(jìng)外投资者提(tí)供更加便利(lì)高效的风险管理工具(jù)。另(lìng)外，两(liǎng)地监管当(dāng)局将结合各方面情况，在风险可控、对(duì)等互利的原(yuán)则(zé)下，适时(shí)研(yán)究扩展至“南向互换通”。

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