财联社4月30日讯（编辑 笠晨）碳酸(suān)锂迎来一波久违的反(fǎn)弹，据上海(hǎi)钢联(lián)发布数据显(xiǎn)示，4月28日电池(chí)级碳酸锂涨5000元/吨，均价报18.9万元/吨，继上周五开始止(zhǐ)跌企稳四(sì)个交易日后价格(gé)连续两日上涨。暖(nuǎn)意也提(tí)前(qián)传导到A股，锂矿股本周三表现强势，融捷股(gǔ)份一(yī)度(dù)涨停，雅(yǎ)化集(jí)团和永兴材(cái)料最(zuì)高(gāo)涨超9％、中矿资源(yuán)和盛(shèng)新锂能(néng)一度涨超(chāo)7％、赣锋锂业和天(tiān)齐锂涨业盘中均涨超5％。

　　碳酸锂反弹的原因之(zhī)一是上海车展有望带动购(gòu)车(chē)需求预(yù)期的提振。乘(chéng)联(lián)会秘书长崔东树表示，上(shàng)海车展将让消费者感(gǎn)受到汽车消(xiāo)费的(de)火热(rè)，提(tí)升消费信(xìn)心，也提振(zhèn)士气。国泰君(jūn)安表示(shì)，此前车(chē)企大(dà)幅降价(jià)导致消费者对电动车的观望(wàng)心态有(yǒu)望(wàng)逐(zhú)渐改善，市场开始预期5月需求回暖(nuǎn)。

　　有电池企(qǐ)业人士提到，目前(qián)磷酸铁锂(lǐ)电池的价格已(yǐ)经逐渐稳定(dìng)，且在谈(tán)价(jià)策略(lüè)上以企稳为主，不太可能(néng)进行降(jiàng)价。但未来，止(zhǐ)跌信(xìn)号(hào)能否持续稳(wěn)定，受多方因素影响。有产业人(rén)士分(fēn)析(xī)称，乐观来看，国内动力电池厂商清库存工作(zuò)或到(dào)5月完结，届(jiè)时电池厂商库存(cún)水平有(yǒu)望逐步恢复至健康水平(píng)，并带动上(shàng)游材料采购，进而对碳酸(suān)锂价格(gé)起到支撑作用(yòng)。

　　据(jù)鑫椤资讯近日(rì)调(diào)查的情况(kuàng)看，一些电池龙头企业(yè)5月份的排产预计将环比增(zēng)长20-30％，一些中小企业由于前期基数较低，环比增幅(fú)更是高达(dá)50％以(yǐ)上。其中，亿纬锂能在4月26日的业(yè)绩说明会上表示，5月份开始会全(quán)面恢复生产(chǎn)，排产相(xiāng)比一季度会有明显的提升(shēng)。由(yóu)此可(kě)见，碳(tàn)酸锂市(shì)场(chǎng)需求回暖已(yǐ)是(shì)大势所趋(qū)。

　　另有观点(diǎn)认为，此(cǐ)次碳酸锂价格属于阶段性反弹(dàn)还是底部反转(zhuǎn)，目(mù)前仍难(nán)以判断。“一方面需要观察下(xià)游库存状况(kuàng)，另一方面还需要看(kàn)终(zhōng)端需求(qiú)是(shì)否真正回暖，”华南一家(jiā)主流(liú)锂(lǐ)盐厂商内(nèi)部人士此前对财联(lián)社记者(zhě)表示(shì)。该人(rén)士表示(shì)，电池厂(chǎng)商实(shí)际上(shàng)从去年四(sì)季(jì)度开(kāi)始便(biàn)启动大规模去库存(cún)举措，这(zhè)一举措在一季度实际上已经有(yǒu)所反映(yìng)。

　　不(bù)过(guò)进入4月中旬以后，相关电池厂商提到，目前库存已(yǐ)恢复至健康水平，此前暂停的产(chǎn)线也已经逐渐复(fù)产。特(tè)别是针对磷酸铁(tiě)锂电(diàn)池(chí)库存，有业内人士直言，相关库存(cún)基本出(chū)清，后续(xù)将(jiāng)根据公司规划，逐步进行补货。作为锂电产业的风向标，宁德时代一季度报告显示，其库(kù)存金额已从年初(chū)的766.7亿元下降到640.6亿元，环(huán)比(bǐ)下降(jiàng)16.5％。从绝对金额来看，宁德时代的库存(cún)已经退回(huí)到2022年第一季(jì)度的(de)水(shuǐ)平。材(cái)料价格和库(kù)存水平(píng)，两项关键的指标(biāo)也(yě)构成锂电(diàn)产业走向的关(guān)键，随(suí)价(jià)格企稳(wěn)以及库存水平恢复健康，将带(dài)动锂电产(chǎn)业(yè)恢复稳定。

　　▌市场(chǎng)激辩(biàn)未(wèi)来锂盐价格走向 最乐观(guān)者预判涨(zhǎng)回(huí)25万(wàn)元/吨 最悲观者(zhě)全年看跌至10万以下(xià)

　　碳酸锂(lǐ)价格在不到半年时间跌去(qù)超过2/3，也(yě)引起了市场热(rè)议(yì)。就在26日(rì)召开的中国汽车动(dòng)力电池产业(yè)创(chuàng)新联盟2023年度大(dà)会上，中国汽车工业协会常务(wù)副会长付炳锋(fēng)指(zhǐ)出，国内动力电(diàn)池行业仍然存在一些问题(tí)，包括电(diàn)池产业链(liàn)分(fēn)工，价值链分配问题。“原(yuán)材料短期大幅下降也(yě)不是正常的(de)现(xiàn)象，”他(tā)直言。在他看来，原材料适当涨价是(shì)正常(cháng)现象(xiàng)，行业要(yào)以(yǐ)之前大幅涨(zhǎng)价为教训，保证价值链(liàn)的合理分配，避免大起大落。

　　据财(cái)联社不(bù)完(wán)全梳理，这(zhè)些业内人士(shì)和(hé)分析师近期对锂盐价格未来(lái)走(zǒu)势进行预判并阐(chǎn)述(shù)具体(tǐ)逻(luó)辑，汇总(zǒng)如下：

　　以碳酸锂(lǐ)价格(gé)反弹为信号，一系(xì)列的数据验证锂电产业拐点或已(yǐ)经到来。分析(xī)人(rén)士指出，此(cǐ)前锂电(diàn)产业进入调整阵痛期，主要在(zài)于下游车市短期需求下滑，叠(dié)加中游(yóu)扩产迅速(sù)从而在(zài)需求表现上提(tí)前透支碳(tàn)酸锂(lǐ)的未来增长空间。进而导致，碳(tàn)酸锂价格持(chí)续下跌，中游电池(chí)厂商集体进(jìn)入清(qīng)库存阶段。从上游材(cái)料价格变化(huà)来看，近期碳(tàn)酸锂价格率先实现(xiàn)反弹。更值得(dé)注意的是，在锂电产业链，包括六氟磷酸锂(lǐ)、人造石墨、极(jí)片粉等系列材料价格也出现企稳甚至反弹(dàn)的局面。

　　泰国相当于中国的哪个省，泰国等于中国哪个省作为(wèi)锂电产业拐点的另(lìng)一(yī)关键指标，中游电池厂商的库存也已(yǐ)经逐步恢复至健(jiàn)康水(泰国相当于中国的哪个省，泰国等于中国哪个省shuǐ)平(píng)。据高工锂电了解，目(mù)前中(zhōng)游电池(chí)厂商库存(cún)水(shuǐ)位回退，此前部分电池厂(chǎng)商暂(zàn)停的生产线已经重(zhòng)启生产。在采购(gòu)方面，电池(chí)厂商和下(xià)游车(chē)企已陆续重启(qǐ)订单，带动产业需求回暖。从终端新能(néng)源汽车市(shì)场(chǎng)表(biǎo)现上(shàng)看，年初的市场恐(kǒng)慌情绪(xù)主(zhǔ)要来自(zì)车市的(de)需求腰斩。但从整(zhěng)体一季(jì)度新能源(yuán)汽(qì)车销量数据(jù)来看，其(qí)月销(xiāo)量(liàng)逐步(bù)攀(pān)升并且回暖速度超过往(wǎng)年。随着二(èr)三季度到(dào)来，车(chē)市(shì)逐渐转入(rù)销(xiāo)售旺季，也将进一(yī)步带(dài)动锂电产(chǎn)业中上游(yóu)的订单需求。加上5月份临近，企业重新开(kāi)启(qǐ)月度(dù)采购谈(tán)判，行业有望迎来需求订单(dān)的集中爆发。

　　后续碳酸锂(lǐ)价(jià)格可能会有回涨(zhǎng)的空间，但(dàn)幅度不可能(néng)太大(dà)，最多在10％左右。业内人士(shì)表示，因为经历本轮碳(tàn)酸锂价格(gé)的暴涨暴跌，电池(chí)厂商对于碳(tàn)酸锂真实的供给情况更加清晰，市(shì)场预期回调下(xià)，电(diàn)池厂商在价(jià)格谈判(pàn)上会更加谨慎。同(tóng)时电池厂商(shāng)一体化带来的碳酸(suān)锂供应稳(wěn)定(dìng)，也(yě)将削(xuē)弱上游锂矿厂商的议价权(quán)。电池(chí)回收(shōu)端，邦(bāng)普、格林美(měi)、天奇股份、华友钴(gǔ)业(yè)等企业持续推进电池回收(shōu)布局，来自终端材料回收的产能也(yě)在稳步爬(pá)坡(pō)。相关数据显示，2025年国内回收(shōu)的废旧电(diàn)池的总量将(jiāng)达到137.4GWh。

　　回溯到(dào)上游，电池厂(chǎng)商都已完善在(zài)锂矿(kuàng)端的布局，包括(kuò)宁德时代的宜(yí)春锂矿(kuàng)项目(mù)，亿(yì)纬锂能的盐湖(hú)提(tí)锂项目均进展顺利(lì)，将进一(yī)步(bù)释放碳酸锂(lǐ)供给。经(jīng)历过复杂的产业(yè)调整过程(chéng)之后，整个锂电产业(yè)的运(yùn)作(zuò)模式正从“大开大合(hé)”的波浪式变(biàn)得更为(wèi)平(píng)滑。从原材(cái)料到(dào)电池，再(zài)到下游(yóu)车企(qǐ)，产(chǎn)业链(liàn)各个(gè)环节(jié)的价格(gé)以(yǐ)及供需变(biàn)化也将变得(dé)更(gèng)加平衡且具有可预测性。

　　然而，亦有空方则认为，当前(qián)上(shàng)游库存水平依旧处于高位，虽然(rán)需求端(duān)稍有好转，但是(shì)并不(bù)足以带动价(jià)格企稳。

　　▌锂价超(chāo)预期下跌并不是一个(gè)下游(yóu)获(huò)利、上游承压的(de)简单(dān)故(gù)事(shì)

　　过去一段时间，碳(tàn)酸锂和电池材料的价格下跌过快，但(dàn)这(zhè)并不为业(yè)内人士所(suǒ)乐见。碳酸锂(lǐ)从2022年11月60万元/吨跌(diē)至当前20万元不到，价格跌去近7成，最直接受到冲击的(de)当属锂矿企(qǐ)业。根(gēn)据藏(cáng)格矿业一季(jì)度数据，碳酸锂销量为534吨，相(xiāng)比于2022年(nián)四季(jì)度销量2006吨，销量环比下(xià)滑73.4％；产量也从2022年第四季度的2461吨，削减(jiǎn)至(zhì)今年一季度的1783吨，环比下(xià)降27.5％。由于市(shì)场(chǎng)行情策动，上游(yóu)锂(lǐ)矿企业(yè)不断压低碳酸锂出货(huò)价格，部分锂矿企(qǐ)业已(yǐ)经出(chū)现主动减产的情况。

　　江特电机4月24日公告(gào)，一季度营业收入(rù)7亿元，同比减少48.32％；净利润5064.8万元，同(tóng)比下(xià)降92.39％，2023年Q1净(jìng)利润环(huán)比下降(jiàng)泰国相当于中国的哪个省，泰国等于中国哪个省86％，第(dì)二(èr)日股价跌停。

　　直(zhí)接生产(chǎn)、售(shòu)卖碳酸锂的(de)锂盐(yán)企业则命运(yùn)分化，大公司(sī)如天齐(qí)锂业(yè)和赣锋(fēng)锂业(yè)有机(jī)会在价格下降周期(qī)中获得更多市场份额，行业将变得更(gèng)集中。这是2016年到2018年上一轮锂价下降(jiàng)中(zhōng)发(fā)生过(guò)的事(shì)。而同环节的大量中小企业，尤其是最近两(liǎng)年追高入(rù)局的(de)新公(gōng)司，则面临停产乃至破产。

　　乘(chéng)着锂价的东风，赣锋锂(lǐ)业在去(qù)年轻松(sōng)赚出了0.66个宁德时代(dài)、1.23个比亚迪。业内人士表示(shì)，这一轮(lún)价格下降长期利(lì)好中国最大(dà)的(de)两(liǎng)个锂盐供应商天齐(qí)锂业和赣锋锂(lǐ)业。它(tā)们去(qù)年的净利(lì)润都(dōu)超过200亿元，比(bǐ)中国(guó)最大(dà)的新能源车(chē)企(qǐ)比亚迪(dí)还多，其中(zhōng)天齐锂业(yè)净利润增长超过10倍(bèi)。足够(gòu)厚(hòu)的血(xuè)，使(shǐ)他们(men)更能承受价格下跌和可能的未来亏损(sǔn)。这两家公司(sī)也有行业(yè)里最优的成本。赣(gàn)锋(fēng)锂业、天(tiān)齐锂业等(děng)公(gōng)司入股的海外锂矿资源(yuán)开(kāi)采成本(běn)普(pǔ)遍在3万-5万元(yuán)/吨，几乎是全球(qiú)最低水平。

　　但这(zhè)并不意味着(zhe)，这两家公(gōng)司能(néng)以低于5万元/吨(dūn)的价格采购碳(tàn)酸锂，因为在(zài)锂矿国(guó)际(jì)交易中，即使拥有(yǒu)海外矿产(chǎn)的分销权或(huò)开采权，交易价格也需要通过(guò)长(zhǎng)协确定，按市(shì)价定期调整。但能(néng)获得上游(yóu)更低(dī)成本的资源(yuán)，让这两家大(dà)企(qǐ)业更能容忍低价，并能(néng)在上游因降价减产时保持产能供(gōng)应。

　　锂价超(chāo)预期下跌牵动着万(wàn)亿新能(néng)源(yuán)车市(shì)场。不(bù)过锂价下(xià)降带来的连(lián)锁(suǒ)反应，并不(bù)是一个(gè)下游(yóu)获利，上(shàng)游承压的简单(dān)故事。作为碳(tàn)酸(suān)锂的下(xià)游，宁德时(shí)代理论(lùn)上会受益(yì)，但锂价的(de)超预期下跌，使宁(níng)德时代今(jīn)年(nián)2月提出的 “锂矿返利” 计划(huà)沦为(wèi)鸡肋，它本想(xiǎng)用20万元/吨的碳酸锂价格绑(bǎng)定一些车企的(de)三(sān)年长单。另一层影响是，宁德时代今年5月计划投产的宜春锂矿很有可能一开采就亏(kuī)损。

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