随着公募基(jī)金2023年一季报披露拉开帷幕，多位知名基金经(jīng)理(lǐ)调仓换股以及对后市看法跃然纸上(shàng)。

　　银华基金李(lǐ)晓(xiǎo)星在一季报中表(biǎo)示，看好半导(dǎo)体(tǐ)、电动车、风(fēng)光电储、军工(gōng)等(děng)领域(yù)投资(zī)机会。他认(rèn)为AI 产业的发展不会一蹴而(ér)就，中间也必然会有曲折，包括数据隐私(sī)、伦理(lǐ)等(děng)潜在(zài)风险，可(kě)能造成板块(kuài)后续波动。投资机会上(shàng)，“卖水人”硬件先行(xíng)的算力产业链，以及 AI 为用户赋能的垂直类应用场景值得(dé)关注。

　　信(xìn)达澳亚基金冯明(míng)远一季报中表示，二(èr)季度，随(suí)着 TMT 板块部分(fēn)公司加入 AI 或(huò)数字(zì)经济等热(rè)门概念(niàn)的(de)创(chuàng)新(xīn)，以及半导体和(hé)制造业正经历触(chù)底反弹的复苏，市场整(zhěng)体会逐步(bù)回暖，产生一(yī)定(dìng)正面效应。会继续在(zài)新 能源、科技、高(gāo)端制造等主(zhǔ)要赛(sài)道耕(gēng)耘(yún)，深挖基(jī)本面(miàn)扎实(shí)的(de)优质(zhì)个(gè)股，自下而上(shàng)挖掘投资机(jī)会。

　　此(cǐ)外，今日，中泰资管姜诚(chéng)、中信保诚(chéng)基金王睿等人也发布了一季报，均(jūn)谈到了自(zì)己对AI领(lǐng)域的密(mì)切关注，但(dàn)观点略有不(bù)同。

　　“果链”龙头新(xīn)进成(chéng)为第一大重仓股

　　李(lǐ)晓星一季度大(dà)幅(fú)调入AI相关概念股

　　一季报数据显(xiǎn)示，从银华基(jī)金(jīn)李晓星(xīng)在管的(de)10只基金来看(kàn)，整体基金仓位维持在90％左(zuǒ)右。

　　其中(zhōng)，银华中小盘精选(xuǎn)、银华盛(shèng)世精(jīng)选A、银华大盘(pán)定开(kāi)、银华丰享(xiǎng)一年(nián)持(chí)有、银华心选(xuǎn)一(yī)年(nián)持有A 在今年一季度小幅减仓(cāng)，其(qí)中，减仓幅度最大(dà)的(de)是银华(huá)心选一年(nián)持有(yǒu)A，较去(qù)年底下降了4.65个百分点。

　　而银华心诚A、银华(huá)心怡A、银华心佳(jiā)两(liǎng)年持有(yǒu)期、银华心享一(yī)年持有、银(yín)华心兴三年(nián)持有(yǒu)A 则(zé)在一季度小(xiǎo)幅加仓，其(qí)中，加仓幅度最大的是银华心兴三年持有A，较去年底加(jiā)仓了2.30个百分点。

　　一季度(dù)，李晓星旗下基金产品大幅提高了(le)港(gǎng)股仓(cāng)位，比如银华心佳两年(nián)持(chí)有(yǒu)期港股(gǔ)仓(cāng)位从去(qù)年底14.38％上升到一季度29.55％，银华(huá)心兴(xīng)三年持有A港(gǎng)股仓(cāng)位从去(qù)年(nián)底14.93％上升到一季度29.58％。

　　持仓方面，以李(lǐ)晓星代表作银华中小盘为例(lì)，前十大重(zhòng)仓股(gǔ)变动较大。今年一季(jì)度(dù)，立讯精(jīng)密(mì)、金山办公、用友网络(luò)、中科创达、中微公司、星环科技-U “新进”前十大。其中，“果(guǒ)链(liàn)”龙头立讯精密(mì)成为第一大重仓股，截至一季(jì)报(bào)，该基金持有立讯精密(mì)826.3万(wàn)股(gǔ)，持有市值约2.5亿元。一季(jì)度，该基金还增(zēng)持了精测电子，较去年底增加(jiā)了16倍，目前持有市(shì)值约1.61亿元(yuán)，新晋(jìn)成为第7大重仓股。值得(dé)注意的是，上(shàng)述“进新”个股大多(duō)数是AI相关概念股。

　　而宁德(dé)时代、晶澳科技、德业股份(fèn)、晶科能源、海(hǎi)光(guāng)信息、复旦微(wēi)电、锦浪科(kē)技则退出前十大(dà)。

　　减持方面，今年(nián)一季度(dù)，该(gāi)基(jī)金减(jiǎn)持紫光国微(wēi)、华海清(qīng)科，分(fēn)别(bié)较去年底(dǐ)减(jiǎn)少(shǎo)10.36 ％、17.76 ％，截至(zhì)一季报，该(gāi)基金(jīn)分(fēn)别持有紫光国微、华海清(qīng)科189.3万股、63.1万，对应持有(yǒu)市值2.10亿元、2亿元，位(wèi)列第二、四大重仓股。

　　在一季报中，李(lǐ)晓星再次用“千(qiān)字小作文”表达了自己对市(shì)场的看法，基(jī)金君为大家做了些重点摘要。

　　李晓(xiǎo)星在(zài)一季报中(zhōng)表(biǎo)示，对于(yú)今年(nián)国(guó)内的宏观判断(duàn)依然是(shì)经济整体稳健复苏，产业结构(gòu)调整继(jì)续升级，居(jū)民消(xiāo)费(fèi)信心(xīn)逐渐恢复；我们(men)判断由(yóu)于国家自身实力的不断增强，国际伙伴跟(gēn)我们的利益共同点(diǎn)变多，国际形势相对(duì)之前(qián)会(huì)趋暖(nuǎn)，国际(jì)贸易会逐渐(jiàn)触底回升。

　　一季(jì)度市场最火热的方向是(shì) ChatGPT 引(yǐn)爆的人(rén)工智(zhì)能板块，ChatGPT 是(shì)继 PC、互联(lián)网之后(hòu)又一革命(mìng)性(xìng)的技(jì)术，现象级应用(yòng)推出后，国(guó)内外各巨头(tóu)加速入局。需(xū)要关注的是，AI 产业的发(fā)展不会一(yī)蹴而就，中间也必然(rán)会有曲折，包括数据隐私、伦理等潜(qián)在风(fēng)险，可(kě)能造成板块后(hòu)续波动。投资机会上，“卖水人(rén)”硬件先行的(de)算力产(chǎn)业链(liàn)，以(yǐ)及 AI 为用户赋能的垂直类(lèi)应(yīng)用场景值得关注。

　　半导体方面，我们(men)维持看好国产替代方向(xiàng)，集中在半(bàn)导体设备(bèi)、材料、零部件环(huán)节，中长期 看(kàn)，伴随国(guó)产供(gōng)应商积(jī)极(jí)验证导入，国(guó)内晶(jīng)圆产线(xiàn)建设(shè)将再度提速。在(zài)景气复(fù)苏方向，我们的看 法边际转向积极，全(quán)球(qiú)半导体下(xià)行周期(qī)接近尾声，经历了过(guò)去(qù)几个季(jì)度的去库存，有(yǒu)望在今年下 半(bàn)年重启(qǐ)上行周期，向上弹性(xìng)取决(jué)于(yú)下游需求(qiú)恢(huī)复的力度，数据(jù)中心有望(wàng)率先回(huí)暖，其次是汽车、 消费(fèi)电子，关注相关左侧布局机会(huì)。

　　新能(néng)源板(bǎn)块是一(yī)季(jì)度被(bèi)市场抛弃较多的板块，交易占比和估(gū)值已经处于历史偏低的位(wèi)置。只是市(shì)场对于上涨的(de)标的更多地关注利好，对于(yú)下跌的板块更多(duō)地关注利空。我们总体认为(wèi)现在市场对(duì)于新能源板块的担忧讨论，更多是对于一(yī)个下跌(diē)板块的应激式(shì)反应。在去年的中报中，我们曾经提到了新能(néng)源板块的一些风险点，这(zhè)些风险(xiǎn)点在经过大半年的(de)消化后，在这个估值分(fēn)位以及(jí)股价位(wèi)置下，我们(men)认为新能源板块的(de)风险因素(sù)已经充分(fēn)释放，目前这个时间段，具有较强吸引力(lì)。

　　此外，李晓星还看好电动车、风光电(diàn)储(chǔ)、军工(gōng)等领(lǐng)域投资机会。

　　璞泰来仍是第一大重仓股

　　冯(féng)明远继续加仓(cāng)新能源相关(guān)个股

　　一(yī)季报数据显(xiǎn)示，信(xìn)达(dá)澳亚基金冯明远在管的6只基金平(píng)均仓(cāng)位为92.27％，其中(zhōng)，信(xìn)澳研究优选A的股票仓位从去年底75.82％上升到今(jīn)年一季度(dù)末87.68％，信澳新能源产业、信澳科技(jì)创新一年定(dìng)开A、信(xìn)澳星奕(yì)A则(zé)不同程度小幅减(jiǎn)仓。

　　全都是泡沫下一句套路是什么，全都是泡沫的下一句套路答案>

　　从持仓情况(kuàng)来看，以冯明远的代表作信澳新能源产业为(wèi)例，该(gāi)基金(jīn)一季度增(zēng)持(chí)璞(pú)泰来，较去(qù)年末加仓25.92％，目前(qián)持有股数876.4万股(gǔ)，持(chí)有市值(zhí)为4.37亿(yì)元，仍(réng)位(wèi)列第(dì)一大重仓股。

　　此外，还增持了科达利、中伟股份、宁德时代、东阳(yáng)光、华(huá)阳集团、祥鑫科技，其中，增持幅(fú)度最大的(de)是(shì)中(zhōng)伟股份，今(jīn)年一季度较去年底增持了129.40％，目前(qián)持(chí)有(yǒu)市(shì)值2.16亿(yì)元，为例第5大重(zhòng)仓股。

　　其中，中伟股份、华阳集(jí)团、祥鑫科技为“新进”前十大(dà)个(gè)股，斯莱(lái)克、保(bǎo)隆科技、比亚(yà)迪(dí)则退出前十大之列。

　　一(yī)季度，该基金对(duì)爱(ài)柯(kē)迪(dí)、天齐(qí)锂业、赣锋锂业进行不同程度减持(chí)，其中，减(jiǎn)持幅度(dù)最大(dà)的是天(tiān)齐(qí)锂业，今年一(yī)季度较(jiào)去(qù)年(nián)底减持(chí)了24.23％，目前持有市值2.19亿元，为例第4大重仓股。

　　冯明远(yuǎn)在(zài)一季(jì)报中表(biǎo)示，2023 年一季度 A 股市(shì)场经历了疫情复苏后(hòu)的调整(zhěng)修复，经(jīng)济先是在(zài)大家(jiā)“强复苏”的(de)预(yù)期 中趋于(yú)明(míng)显的回暖，但(dàn)基于“强预期，弱现(xiàn)实”的担忧(yōu)，随(suí)后又(yòu)出现了(le)显著的回调，从而总体呈 现出震荡趋势。本基(jī)金(jīn)的投(tóu)资(zī)主要聚焦在(zài)新能源、科技(jì)、高端(duān)制造等新兴产(chǎn)业领域，细(xì)分板块的(de)整体(tǐ)走势(shì)与市场趋同，导致本基金的(de)净(jìng)值也出(chū)现小幅震荡。

　　展望二季度，随着 TMT 板块部分公司加(jiā)入 AI 或数字经济等热门概念(niàn)的创新，以及半导(dǎo)体 和制造(zào)业(yè)正经(jīng)历触底反弹(dàn)的复(fù)苏(sū)，市(shì)场(chǎng)整体(tǐ)会逐步回暖，产(chǎn)生(shēng)一定正面(miàn)效应。我们会继续在新 能源、科(kē)技、高(gāo)端制(zhì)造等主要赛道耕耘，深挖(wā)基本(běn)面扎实的优质个股，自下(xià)而(ér)上挖(wā)掘(jué)投资机会。

　　中信保(bǎo)诚基金(jīn)王睿：

　　谨慎乐观看(kàn)待人工智能

　　今日，中信保诚基(jī)金旗下(xià)多位(wèi)基金(jīn)经理也发(fā)布(bù)了一季报(bào)。其中，中信保诚基金权益(yì)投资(zī)部总监王(wáng)睿在一(yī)季报中表示，宏观经(jīng)济(jì)目前处在一个温和复苏的通道，在(zài)海外加(jiā)息进入尾(wěi)声后，社会(huì)流动性将相对(duì)宽松，宏观(guān)及货币环境有利于权益市场行情(qíng)的开展，二季度指数仍(réng)有可(kě)能会是震荡(dàng)上行的(de)态(tài)势。

　　一季度，王睿减(jiǎn)表(biǎo)示持了部分短期达到目标价的相关(guān)品种，并(bìng)根(gēn)据收益率(lǜ)预(yù)期(qī)的变化调整了一(yī)部分科技(jì)持仓。具体来看，以其代表(biǎo)作(zuò)中信保诚创新成长为例，该(gāi)基金在一季度(dù)增持了(le)晶盛机电、TCL中环、当升(shēng)科技、中(zhōng)航光电等个股，人(rén)福(fú)医(yī)药“新进”前十大(dà)。

　　王睿在一季报中(zhōng)表(biǎo)示，对于人工(gōng)智能这一非(fēi)常宏大的命(mìng)题，他(tā)目前持(chí)谨慎乐观的(de)态(tài)度(dù)。首先我们相(xiāng)信这是一(yī)项(xiàng)会对(duì)目前的生产和生活方式带来重大变(biàn)化的技术(shù)变革，值得我们投(tóu)入非常(cháng)多的精力去跟踪和研究。但另一方面，我们目前(qián)还(hái)无法相对准(zhǔn)确(què)的(de)评估这项技(jì)术(shù)革命给具体公司和行业格(gé)局带来的影响，也(yě)不能给出大部分公(gōng)司一(yī)个相对(duì)清(qīng)晰的定价，因此我们一季度暂(zàn)时还没(méi)有明显增加(jiā)相关的持仓。后续我们会(huì)紧密(mì)跟踪。一季(jì)度我们持仓较多的(de)电动车和光(guāng)伏表现(xiàn)不佳，受到了一些短期因素(sù)的干(gàn)扰，投资者的(de)信心出(chū)现(xiàn)了波动。投资(zī)者预期变化导致部分个股(gǔ)出现了(le)较大(dà)回调，目前行业整体估值(zhí)水平处于历史较低位置，而这两个行业未来(lái)的发展(zhǎn)方向还是相(xiāng)对比较确定(dìng)的。

　　中泰资管姜诚：

　　投资，永远(yuǎn)没(méi)有躺平的一天

　　今(jīn)日，中(zhōng)泰资(zī)管基金经理(lǐ)姜诚(chéng)也发布(bù)了一(yī)季(jì)报在(zài)一季报中，姜诚表示，一季度(dù)的市场走势再次(cì)佐证了一(yī)个道理，即市场是难以(yǐ)预(yù)测的(de)。迄今(jīn)为(wèi)止，表现(xiàn)最好的是(shì)AI相(xiāng)关板块(kuài)，AI或许(xǔ)是科技发展进程中最重要的事件之(zhī)一(yī)，但要搞清楚它对投资有哪些影响却很难。利润在产业链(liàn)不同环节之间将(jiāng)如何(hé)分配？ 市场当前认为的受益环(huán)节是(shì)否能如(rú)愿受益？它的“智能”水(shuǐ)平达到了什么程度以(yǐ)及渗(shèn)透率将多快提(tí)升？都是很容易让人兴奋、可细说起(qǐ)来又让人不(bù)明就里的难题。谈资和投(tóu)资之(zhī)间，隔着(zhe)一道鸿沟。

　　价值(zhí)投资的基本原理(lǐ)告诉我们，价值会(huì)随着时间增长，而非随(suí)着(zhe)利润波动(dòng)。所以(yǐ)在(zài)海(hǎi)量信息中，我(wǒ)们需(全都是泡沫下一句套路是什么，全都是泡沫的下一句套路答案xū)要重(zhòng)点关注长期因素(sù)，淡化短期因素。人工智能(néng)的发展是一个长期因素，我们还没有足够(gòu)的把握去捕捉到它带来(lái)的投资机会，但(dàn)可以(yǐ)尽量回避它(tā)带来的伤害。以尽可能低的价格买尽可能好的(de)资产，是(shì)我们的投(tóu)资目标(biāo)。好资产的(de)标准是活得久、 站(zhàn)得牢(láo)、竞争(zhēng)优势(shì)维持(chí)得长、平均净资产(chǎn)收益率高，以及在(zài)好的公司治理加持下能够把长期利润转化为诱人分红(hóng)。所以，我们会一如既(jì)往，不去(qù)猜(cāi)测和追逐市场热点。

　　具体持(chí)仓(cāng)方面，以姜诚代表作中泰星元价值优选A代(dài)表作为例，该基金在(zài)一(yī)季度减(jiǎn)持了(le)中(zhōng)国建筑、太阳(yáng)纸业、华鲁(lǔ)恒(héng)升、苏泊尔、海螺水泥、美(měi)的集团，增持了(le)工商(shāng)银行、建发(fā)股份、招(zhāo)商银行、扬(yáng)农化工。

　　过去的(de)一个季度，姜诚表示，自己的组(zǔ)合(hé)没有(yǒu)大的变化，是(shì)因为(wèi)长期观点没(méi)有大的变化(huà)。对(duì)中国经济的长期(qī)乐观(guān)，结合(hé)当前市场提(tí)供的较(jiào)低估值水平(píng)，让我们可以在热点(diǎn)不(bù)断切(qiè)换(huàn)的(de)市场(chǎng)中保(bǎo)持平和。但投资是一(yī)项苦差事，需(xū)要随时准备证伪(wěi)自己的观(guān)点，需要保持学习，永(yǒng)远没有躺平的一(yī)天(tiān)。

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