30年(nián)“不败”的可转债信仰，突然之(zhī)间(jiān)出现“断崖式”崩塌。

　　100元面值的可转债，*ST搜特(tè)的可转债搜特转债今天又是暴(bào)跌(diē)19.85％，价格跌至31.66元，30年可转债历史上从未有过如此低价可转(zhuǎn)债，与此同时(shí)，各类低价转债(zhài)接连雪崩。分析认为，资(zī)金开始担(dān)心退(tuì)市和(hé)违约风险，纷纷出逃。

　　A股市场今(jīn)天也继续(xù)不乐观，自周二盘中冲高到3400点跳水之后，市场持续回(huí)落(luò)，上证指数今(jīn)天(tiān)又(yòu)跌超1％，收跌1.12％，报3372.36点(diǎn)，失守3300点。主要指数和多数板块下跌，深证成(chéng)指(zhǐ)跌1.23％，创业板指数和科创50指数也跌超1％。个(gè)股(gǔ)3790只下跌，1209只上涨，成交额8481亿元，与前一日(rì)有所缩量。

　　行业板块方(fāng)面，此前最牛(niú)的(de)传媒娱乐领跌，大跌超4％，互联(lián)网、建筑、有(yǒu)色等也跌(diē)超3％；纺织(zhī)服(fú)装(zhuāng)、电力、旅(lǚ)游等行业逆势(shì)飘(piāo)红(hóng)上(shàng)涨。

　　不过北上资金却(què)是逆势抄底(dǐ)，全天净买入13亿(yì)元。

　　两只转债面(miàn)临退市

　　带崩整个低(dī)价转债(zhài)市场

　　30年没有过(guò)的(de)可(kě)转债退(tuì)市历史，在今年(nián)5月一下(xià)被打破，先是*ST蓝盾宣告公司和蓝盾转(zhuǎn)债被告知要退市(shì)，打破了30年来的可转(zhuǎn)债没有出(chū)现正股和(hé)转债退市的历(lì)史。接(jiē)着没几天，*ST搜特锁定面值(zhí)退市，搜(sōu)特(tè)转(zhuǎn)债持续暴跌(diē)，第(dì)2只打破历史(shǐ)来得太快。蓝盾转债已停牌，而搜特(tè)转债还在交易。

　　退市危机之下，搜特转债今日再(zài)度(dù)暴跌19.85％，收报31.66元，而昨日搜特转(zhuǎn)债已经暴跌19.75％。持续上演断崖式暴跌，面值100元的转债(zhài)如今只剩31.66元(yuán)。

　　搜(sōu)特转债的正股(gǔ)*ST搜特还在一字跌停(tíng)，最新收盘(pán)价0.56元，触发(fā)面(miàn)值退市已没什么悬念。

　　接连(lián)的退市情(qíng)形，以及(jí)可能(néng)面临的违(wéi)约。彻底带崩了(le)整个低价转债，过(guò)去的双低策略似乎(hū)也不再(zài)奏效。思创转债暴跌11％，而正股思创医(yī)惠(huì)只跌了(le)2％，塞力转债暴跌8.19％，而正(zhèng)股塞力(lì)医疗只跌了0.21％；金诚转债、永吉转债等跌超(chāo)6％。

　　如今又涌现大批价格跌破100元(yuán)的低价转债，而一年前市场还在关注“消灭(miè)”100元以下可转债，一度没(méi)有(yǒu)转债价格低于(yú)100元。如今是(shì)多只(zhǐ)接(jiē)连闪(shǎn)崩断崖下跌。

　　沪指又跌(diē)破3300点

　　市场近(jìn)期波(bō)动(dòng)剧(jù)烈

　　上证指数(shù)周二在(zài)券(quàn)商、银行等金融股(gǔ)带(dài)动之下(xià)，一度冲上3400点，而后快速跳水(shuǐ)。然后(hòu)持续下行，今日又跌(diē)超1％，失守(shǒu)3300点，报(bào)3372点。早(zǎo)盘(pán)一度翻(fān)红后(hòu)，市场持续走低。

　　有分(fēn)析表(biǎo)示，近期市场波(bō)动加剧，资金分歧(qí)较大。

　　华泰证券近日策略点评(píng)表示，4月(yuè)新增社融、新增(zēng)信贷、M2同比均低于(yú)Wind一致预期(qī)，一季度冲量(liàng)明显+票据利率下行(xíng)，数据(jù)走(zǒu)弱(ruò)在(zài)方向上不超(chāo)预(yù)期，但幅度较预期更大。

　　三(sān)点指引(yǐn)：1）新(xīn)增中长贷(dài)MA6同(tóng)比走高，冷热(rè)不匀再现(xiàn)，居民中长贷在1Q脉冲式修复过后(hòu)明显走弱，单(dān)月新增创历史新低(dī)，与(yǔ)地(dì)产销售(shòu)回(huí)踩匹配；2）M1-M2同比剪(jiǎn)刀(dāo)差微升，基(jī)数效应外，主因C端新增存款转负；3）私(sī)人部(bù)门中(zhōng)长贷仍在修复→全A非(fēi)金(jīn)融(róng)企业盈利全年或拾级而上，但从(cóng)M1-M2剪刀差及财报数据反映(yìng)的(de)制(zhì)造业库存及产(chǎn)能(néng)周期位置看，弹性或(huò)有限。金融数据再(zài)次印(yìn)证复苏(sū)成色(sè)需巩固(gù)，或提升政策加码“恢复和(hé)扩大需(xū)求”的(de)可(kě)能。

　　前海(hǎi)开源(yuán)基金近(jìn)日也表示，后续来看市场回落空间有(yǒu)限：

　　第一、4月出(chū)口仍超预期，外需仍(réng)有韧性。4月出口同(tóng)比增(zēng)长8.5％，好于市场预(yù)期(qī)，除(chú)基数效应(yīng)外，欧美的韧性(xìng)与东盟相对强劲的需求均支撑(chēng)了外需(xū)，内需同(tóng)样在修复下市场分子(zi)端边际(jì)向好。

　　第二、国内外流(liú)动(dòng)性仍然偏好(hǎo)。国(guó)内看，4月政治局会议仍然强调稳增长，应对弱复苏下流动性大概率仍(réng)然维(wéi)持宽松，同(tóng)样(yàng)仍可能有增量(liàng)政策出台(tái)，对(duì)市场均是呵护(hù)而非压力；海外看(kàn)，5月FOMC会议后市(shì)场基本已定价美联(lián)储本(běn)轮加息已(yǐ)至(zhì)顶点，仍然存在区域(yù)银行风(fēng)险隐(yǐn)患同时通胀仍在下(xià)行下(xià)，后续海(hǎi)外流动性难更(gèng)紧，外资对国内市场的(de)流出压力(lì)不大。

　　总体(tǐ)来看，权重板块内部的分化(huà)，热(rè)门板块交易性(xìng)的波动是(shì)指数调整主因，但在(zài)内需修(xiū)复(fù)、外需韧性，且国内政策(cè)呵护(hù)延续(xù)、外(wài)资流(liú)出压力不大下市场(chǎng)无大风(fēng)险(xiǎn)，震荡修复延(yán)续。

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