北京时间周(zhōu)五(wǔ)晚间，备受(shòu)关注的4月美国非农数据出炉(lú)，其中新增就(jiù)业25.3万人，高于预(yù)期的18万人，打断(duàn)了此(cǐ)前两个月连(lián)续环比下降的(de)节奏；失业率继(jì)续下降至3.4％；更受关注的平均(jūn)小(xiǎo)时工资环(huán)比上涨0.5％（预(yù)期0.3％），较上个月略有(yǒu)上升。

　　可以被视作利好的是(shì)，美国劳(láo)工部将(jiāng)今年2月和3月非农数(shù)据均大幅下修超(chāo)7万人，至24.8万和16.5万人。

　　随着(zhe)焦点转换，本(běn)周持续(xù)承压的美国(guó)地(dì)区(qū)银行股(gǔ)也获(huò)得喘(chuǎn)息的(de)机会(huì)。截至发(fā)稿(gǎo)，周五盘前西(xī)太平洋合众(zhòng)银行（PACW）涨22.67％，阿莱(lái)恩(ēn)斯西部银行（WAL）涨21.26％，第(dì)一地平线(xiàn)国家银行(xíng)（FHN）涨4.27％。

　　数据发布后，黄(huáng)金短线急挫(cuò)逾10美元/盎(àng)司；美元指数短线拉升35点；美国10年(nián)期国债收(shōu)益(yì)率(lǜ)上(shàng)升9.60个基点(diǎn)，报3.448％。

　　截(jié)至周五收盘(pán)，COMEX黄金期(qī)货6月合约收(shōu)于2024.8美(měi)元/盎司，跌幅为1.5％；COMEX白银期货7月合约收于25.93美元/盎司，跌幅为1.13％。

　　物产(chǎn)中大期货高级宏观分析师周之云告诉期货日报记者，周五(wǔ)晚间公布的非农(nóng)数据远高于前(qián)值(zhí)且(qiě)显著偏离(lí)投行们预测的中值(zhí)。此前公布的ADP数据在3月份增加14.2万人后，4月(yuè)增长(zhǎng)了29.6万人(rén)，增长幅度(dù)达到(dào)9个月以来的最(zuì)高水平。

　　记者注意(yì)到(dào)，美国4月非农数据(jù)公布后，美股期货短线走低，美元指数(shù)短线拉升，贵(guì)金属(shǔ)下(xià)跌。尽管科技和金融行业持续裁员，但不断下(xià)降(jiàng)却仍然高企的劳动力(lì)需远远(yuǎn)抵消(xiāo)了裁员的影(yǐng)响，也超(chāo)过了信(xìn)贷紧缩带(dài)来的大(dà)约2.5万招(zhāo)聘减少。4月非农就业的季(jì)节性因素相对于新冠大流行前也(yě)有了有(yǒu)利的发展，为就业人数的增长提供(gōng)了5万—10万人(rén)的支持(chí)。

　　“不过，我们还是应该对(duì)就业数(shù)据保(bǎo)持一(yī)定的谨慎(shèn)，因为本周早(zǎo)些时候，美(měi)国3月份(fèn)的就业机会和(hé)劳动(dòng)力流动调(diào)查（JOLTS）已(yǐ)经显示，3月职位空缺(quē)继续(xù)下降，为连续(xù)第三个月下跌，创下2021年5月(yuè)以来最低(dī)。JOLTS现在确实(shí)指向了与其(qí)他(tā)劳动力市场数据相(xiāng)同的方向：劳动力市(shì)场正在降(jiàng)温。包括最近几周的(de)首次申请(qǐng)失业金人数也(yě)呈现上升趋势。”周(zhōu)之云说。

　　从(cóng)趋势上看(kàn)，周之云认为(wèi)，加息会导致消费(fèi)者信贷和企业(yè)融(róng)资成(chéng)本上升，进而迫使雇主削减支出包(bāo)括裁员(yuán)等，从(cóng)而减缓经济增长(zhǎng)。短期强劲的非农就业(yè)数据会(huì)让市场对于下半年货币政策放松进(jìn)程有所(suǒ)改变，进(jìn)而对商品的流动性溢价部(bù)分有(yǒu)所减少，但(dàn)从中长(zhǎng)期来看，美国会(huì)继续(xù)朝着衰退的方向前(qián)进，后市(shì)继续看好贵金属的表(biǎo)现。

　　非农(nóng)数据(jù)公布后，贵金属进入调整期？

　　“4月非农就业(yè)新(xīn)增(zēng)人数超预期将(jiāng)引(yǐn)导贵金属步入调整。对于贵金属而言，3—4月的大幅冲高主要受(shòu)益(yì)于其金(jīn)融(róng)属(shǔ)性，尤其是(shì)市场(chǎng)预计5月是(shì)美(měi)联储(chǔ)最后(hòu)一次加息(xī)，且(qiě)预计(jì)9月之后可能降息，这(zhè)导(dǎo)致(zhì)美元(yuán)名义利率(lǜ)回(huí)落，在(zài)通胀温和回落的(de)情况下，美元实(shí)际利(lì)率有了明显的下行(xíng)。”广州金(jīn)控期(qī)货研究所副总(zǒng)经(jīng)理程小勇说。

　　记者注意(yì)到(dào)，5月3日，美(měi)联储议息会议如期加息(xī)25个基点，将(jiāng)政策利率联(lián)邦基金(jīn)利率的目标区间从4.75％至5.0％上(shàng)调到(dào)5.0％至5.25％。FOMC声明(míng)和鲍威尔(ěr)在记者发布会上的(de)讲(jiǎng)话暗(àn)示加息临近尾声，因此美元指数和(hé)美(měi)债(zhài)收益(yì)率大幅回(huí)落(luò)。

　　然而，美联储会后声明表示，委员会将(jiāng)密(mì)切关注未来发布(bù)的信息(xī)，并(bìng)评估其对货币(bì)政策的影响(xiǎng)，且鲍威尔在新闻发布(bù)会(huì)上(shàng)表示(shì)，美联储焦点(diǎn)仍在双重使(shǐ)命上。这意味着(zhe)美联储是否(fǒu)结(jié)束加息需要看到通胀明显回落。至于是否要开始降息，需要看到(dào)就业市场出现明显恶化。从(cóng)历(lì)史经验来看，美联储加息看通胀，降息看(kàn)就业。

　　徽商期货贵金属(shǔ)分析师从姗(shān)姗告(gào)诉记(jì)者，美国银行业风(fēng)波持续发酵(jiào)、经济走(zǒu)弱(ruò)预期升温叠加市场(chǎng)预期美(měi)联(lián)储(chǔ)年内或将降息，贵金属振(zhèn)荡偏强运行。美国就业数据超预(yù)期，美债收益率、美元指数走(zǒu)高，贵金属短(duǎn)线大幅下(xià)挫。这份超预期(qī)的非农报告(gào)，这让美(měi)联储陷入困境，美(měi)联储希望暂停加息，甚至(zhì)可能很(hěn)快就需要降(jiàng)息，但(dàn)就业(yè)市场并不配合，美(měi)国(guó)就业(yè)市场依(yī)然强劲，美联储可能在长(zhǎng)时间内维持高利率。

　　光大期货(huò)贵金属(shǔ)分析师展(zhǎn)大鹏告(gào)诉记者，4月美国(guó)非农就业数据(jù)和(hé)时薪增(zēng)速全面超预期，表明美国当(dāng)前(qián)劳动力(lì)市场(chǎng)仍十分强劲，美联储控通胀压力加大，这也(yě)就意味着(zhe)美联储可能会(huì)在较长时(shí)间(jiān)内维持高(gāo)利(lì)率环(huán)境，且6月再(zài)次加息的预期开始(shǐ)回升(shēng)。

　　“美国非农数(shù)据强于预期或在短期(qī)提振美元指数和(hé)美债收益率，从(cóng)而打(dǎ)压贵金属的涨(zhǎng)势(shì)，但中期(qī)看，美联(lián)储5月会议加息25BP后暗示停止加(jiā)息，货币政策进入新阶段，市场将加(jiā)大对(duì)下半年降息的博弈，贵(guì)金属将获得提(tí)振(zhèn)而走(zǒu)强(qiáng)，使均值平台不断上移。”广发(fā)期货贵金属研究员叶倩宁表示。

　　记者(zhě)发(fā)现，从2006年(nián)和2018年两轮(lún)美联储停(tíng)止降息后的表现来看，尽管此后(hòu)美国经济仍(réng)市场偏(piān)强运行一段时间(jiān)，失业率继续(xù)走低，但美联储(chǔ)并未(wèi)再次(cì)加息，而贵金属(shǔ)则在美债收益率持续下行的情(qíng)况下，呈现振荡走强的趋势。但当前情(qíng)况不同的(de)是，通(tōng)胀率(lǜ)相对更高(gāo)，而黄金价格对(duì)降息并未提前预期更多。

　　虽(suī)然目前(qián)距离(lí)降息(xī)仍(réng)有(yǒu)时间(jiān)，美联储表示美国银行系(xì)统仍健(jiàn)康并有弹性，但高利率环境下(xià)美国银行系统风险并未解除，在第一(yī)共(gòng)和银行(xíng)宣布被接管收购后，因(yīn)银行业(yè)长期存在的弱点，又有多家区(qū)域(yù)性银行(xíng)出现股价暴跌。存款(kuǎn)仍在持续流出使银(yín)行融资成本正在攀升，信贷(dài)收紧(jǐn)将不断向实(shí)体(tǐ)经济(jì)蔓延(yán)，美国2023年(nián)一季度实际GDP年化环比增长1.1％，不仅比去(qù)年四季度2.6％的增速(sù)大幅放缓，而且远不及(jí)预(yù)期(qī)的1.9％，具(jù)体看企业投(tóu)资和(hé)库存对GDP拉动转负，但消费的拉动(dòng)上升(shēng)反映(yìng)出一定的(de)韧性。未(wèi)来随着经济下行压力不断上(shàng)升，市场(chǎng)预期下(xià)半年美国GDP将(jiāng)出(chū)现负(fù)增长。“总体上在风险和衰退的共(gòng)同影响下(xià)，美债(zhài)收益率和美元(yuán)指数将持续承压，避险需求提振(zhèn)下，贵金属(shǔ)价格有望再创历(lì)史新高，长线(xiàn)可维持逢低买入配置思路，短线则可买入黄金和(hé)白(bái)银虚值看涨(zhǎng)期权把握(wò)突破(pò)行情(qíng)。”叶倩宁说。

　　程小勇介绍说，从(cóng)黄(huáng)金的供需数(shù)据来看，黄金的需(xū)求实际(jì)上(shàng)是(shì)明显下降的。世界黄金(jīn)协(xié)会公布的(de)数据显示，今年第一(yī)季度(dù)剔除(chú)场外(wài)交易的全球黄金需求下降(jiàng)13％至(zhì)1081吨，虽然各(gè)国央行和中国消(xiāo)费者需求较高，但其余投资者购买量(liàng)的减少抵消了这一(yī)增长。其中对(duì)黄金价格其关键作用的(de)黄金(jīn)投(tóu)资需(xū)在一季度(dù)同比(bǐ)下降(jiàng)50％左(zuǒ)右(yòu)，较(jiào)去年四季度有所增长(zhǎng)，大约为273.74吨，去年同(tóng)期高达(dá)558.41吨。其(qí)中，实物金条和(hé)硬币方面(miàn)的黄(huáng)金(jīn)需求(qiú)为302.41吨(dūn)，高于去年同期的287.74吨(dūn)，但(dàn)低于去年四季度的340.25吨；黄(huáng)金(jīn)ETF及(jí)类似(shì)产(chǎn)品需求下降(jiàng)28.67吨，去年同期高达270.67吨。白银方面，由(yóu)于美国(guó)经济指标耐用品(pǐn)订(dìng)单等指标走弱，商品属性更强(qiáng)的白银因需求受(shòu)经济下(xià)行拖累而涨(zhǎng)幅受限。因此，金(jīn)银比价大概率(lǜ)继续攀(pān)升。世界白银协(xié)会预计2023年白银实物消费较2022年下降16％。

　　之前美联储加(jiā)息25个基点在议息前已经被充分计提，议息前(qián)的谨慎转变为议息后的(de)乐(lè)观，因此黄(huáng)金市场一度(dù)表现为极为乐观(guān)，伦敦现货黄金甚(shèn)至(zhì)创(chuàng)出了历史新高。

　　“目(mù)前欧美(měi)央(yāng)行加(jiā)息靴子落(luò)地，且银(yín)行业(yè)风(fēng)险(xiǎn)仍在蔓延(yán)，避险情(qíng)绪(xù)提振贵(guì)金属价(jià)格。此外，随着经济走弱预(yù)期(qī)升温，预计(jì)美联储下(xià)半(bàn)年(nián)大(dà)概(gài)率暂停加息并将进入(rù)降息周期，实际(jì)利(lì)率或(huò)将继续下行(xíng)，贵金属中(zhōng)长期仍具有(yǒu)较高配置价值。”从姗(shān)姗(shān)说。

　　展大鹏则(zé)认(rèn)为，对于黄金而(ér)临沂是几线城市，临沂是几线城市2023言，市场寄希望(wàng)于(yú)美联储最后一(yī)次(cì)加息落地(dì)然(rán)后转降息(xī)预期，从而(ér)刺(cì)激价格继(jì)续高走，从这个角度(dù)考(kǎo)虑黄金确实存在恢(huī)复上行趋势的可能性。但当前(qián)美通胀仍在高位(wèi)，美联储(chǔ)货币(bì)紧缩动作并(bìng)没有结(jié)束(shù)，官员(yuán)们(men)的讲话仍偏鹰派(pài)，5％的(de)利率可能会维(wéi)系较(jiào)长一(yī)段(duàn)时间，且高(gāo)利率环境到(dào)底会对(duì)经济和金融市场(chǎng)产生(shēng)怎(zěn)样的影响也未可(kě)知，因此在当前看多观点出奇(qí)一致，且海外看多(duō)头寸比较拥挤的情(qíng)况下(xià)，对(duì)待金(jīn)价节节攀高的观点谨慎为上。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 临沂是几线城市，临沂是几线城市2023