今年(nián)1月，美国(guó)政府(fǔ)债务余额又一次触(chù)及法定上限，这标志着美国再(zài)度陷(xiàn)入(rù)债(zhài)务违约的风险之中。

　　美国财政部长耶(yé)伦已经多(duō)次警告称，如果国会不尽早采取行动暂(zàn)停或提高债务上限，美国(guó)政府最(zuì)早可能6月(yuè)1日出现债(zhài)务违约——而这将对全球经(jīng)济和金融产生“灾难性影响”。

　　美(měi)国面临债(zhài)务违约风险、两党就提(tí)高债(zhài)务上限进(jìn)行争斗，这些画面在近(jìn)些年似乎频(pín)频上(shàng)演。那么，引发这(zhè)一危(wēi)机(jī)的根本——美国债务和债务上限究(jiū)竟是(shì)怎么回事？美国(guó)债务为(wèi)何(hé)不断(duàn)滚雪球般扩大？美国又为何要(yào)人为地给债(zhài)务设定上限？

　　美国债务为何不断逼近上(shàng)限？

　　要讨论债务上限(xiàn)，我们需要先了(le)解美国政府的(de)债务从何而来，以及(jí)其为何频频(pín)逼近上限。

　　自18世纪(jì)以来，美国政府(fǔ)在绝大部(bù)分时期都处于财(cái)政赤字(zì)状态，即政府支出(chū)在(zài)多数(shù)总统任期(qī)内都高于其(qí)财政收入。因此，美国政(zhèng)府(fǔ)举债成了惯(guàn)例，而(ér)政府债务规(guī)模(mó)也(yě)一(yī)直(zhí)随(suí)着政府赤(chì)字(zì)的规模而增(zēng)长。

　　美国政(zhèng)府债务在近年疯(fēng)狂飙升(shēng)

　　近年(nián)来，美国债务规模更是大幅增长。这一(yī)方面是由于新冠疫情以及阿富汗、伊拉(lā)克战争使(shǐ)得(dé)美国政(zhèng)府(fǔ)背负(fù)了庞大支(zhī)出压力，另一(yī)方面，还因为美国人口老龄化(huà)导致政府医(yī)疗支(zhī)出不(bù)断(duàn)上升，拜(bài)登政府推出的大规模基建(jiàn)政策导致张柏芝第三胎和谁生的，张柏芝第三胎和谁生的是谢贤吗财(cái)政支(zhī)出大增等。

　　与此同时，美国政(zhèng)府的(de)税收(shōu)收入并没有(yǒu)跟(gēn)上支(zhī)出(chū)的步伐(fá)，尤其是(shì)在小(xiǎo)布什(shén)政府和特朗普(pǔ)政府批(pī)准了减税政策之后，税收压力更(gèng)是与(yǔ)日俱增。

　　在收入和支出此消彼(bǐ)长的双重(zhòng)压力下，美国的赤字规模(mó)近(jìn)年来如滚(gǔn)雪球一般扩大，债务规模(mó)也就(jiù)因此不断攀升，在近(jìn)年来(lái)频频逼近债务上(shàng)限也就(jiù)不足为奇了。

　　美(měi)国(guó)政府债务占GDP的比(bǐ)重

　　美国债务(wù)为(wèi)何会(huì)有上限？

　　而美(měi)国政府(fǔ)债务上(shàng)限(xiàn)的出现(xiàn)，则最早可以追溯到(dào)上世(shì)纪初的第一次世(shì)界大战。

　　在一战之前，美国并(bìng)没(méi)有明确的“债务上限”，那时候只(zhǐ)要白宫要发债借钱，美国国会基本照单全批。

　　但(dàn)在1917年(nián)，由(yóu)于一(yī)战(zhàn)使得美国政府开支愈繁，债(zhài)务规模(mó)越来越大(dà)，引发(fā)部(bù)分(fēn)美国(guó)议(yì)员提出的(de)反对（也有一些(xiē)议员是为(wèi)了反对美国参战(zhàn)），美国(guó)国会便通(tōng)过《第二(èr)自由债券法案》，首次(cì)对联邦债(zhài)务(wù)进行限额规定，以此(cǐ)来限制政府发债的规模。

　　1939年，由于预(yù)计(jì)美国将加入第二次世界大战，美(měi)国国(guó)会通过(guò)《公共债务法案(àn)》，实质上正式确(què)立了对美国(guó)政府债务总额的限(xiàn)制。随后(hòu)，美(měi)国国会又(yòu)对其进行了修订(dìng)，以(yǐ)更改上限金额。从(cóng)此，提高(gāo)债务上限就或多或(huò)少地成(chéng)为了(le)国会的惯例(lì)。

　　在历(lì)史上，美国债务上(shàng)限总共提高了100多次。尤其是自(zì)1960年以来，美国两党已经提高了78次债务上限，平(píng)均每9个月就会提高(gāo)一(yī)次——其(qí)中共和(hé)党总统执政(zhèng)期间曾提(tí)高(gāo)49次(cì)，民主党总统执政期间共提(tí)高29次。

　　进入21世纪以来，美国(guó)债务上限的上调(diào)幅度进一步加大，在最近几届总统任期(qī)内更是(shì)如此：在奥巴马任期内，美(měi)国(guó)最新债务上限(xiàn)为18万亿(yì)美元（2015年），到了特朗(lǎng)普任(rèn)内，这(zhè)个数字提高至22万(wàn)亿美元(yuán)（2019年3月）。此(cǐ)后在新冠疫情期间，美(měi)国(guó)国会暂停(tíng)了(le)债务上限，以暂(zàn)时取消美国政府的支(zhī)出限制，这(zhè)导致美国政(zhèng)府债务疯狂飙升至27万亿(yì)美元。

　　美国近几届政府大幅(fú)上调(diào)债务上限

　　直到2021年(nián)，美国国(guó)会(huì)最新一次提(tí)高(gāo)债务上限，美国债务上限已(yǐ)经提高至现在的31.4万亿美元，相较于1917年最初的债务上限115亿美元，已(yǐ)经足足增长(zhǎng)了超(chāo)过2700倍。

　　为什(shén)么美(měi)国不能取消(xiāo)债务上限？

　　本质上来说，“债务(wù)上(shàng)限”是美国国会为联邦(bāng)政府设定的(de)举债(zhài)的最高额度，一旦触及(jí)这条“红线”，意味(wèi)着美国财政部借(jiè)款授(shòu)权用尽，除非国(guó)会调(diào)高(gāo)债务上限，否(fǒu)则白宫(gōng)无权继续举债(zhài)。

　　那(nà)么(me)，也许有人会疑惑，美国政府为什么要“自我限制”，不能直(zhí)接取消掉债务上限呢？

　　的确，债务上限(xiàn)会对美国政府(fǔ)造(zào)成限(xiàn)制，使(shǐ)其不能(néng)随(suí)心所(suǒ)以(yǐ)的举债，但从理论上(shàng)来(lái)说，这一限制也同时对其美国政府的债务信用提供了保证(zhèng)。

　　这是(shì)因(yīn)为，美国作为(wèi)手(shǒu)握美元霸(bà)权的超(chāo)级大国，本身并不受到发行美(měi)钞的(de)外(wài)在约束。如果美国政府(fǔ)开支无度、过度举债，将会导致美元贬值、通胀失(shī)控，那么其(qí)债权信用(yòng)将(jiāng)受到损害(hài)，原有债(zhài)权人权益(yì)也会(huì)遭受稀释。

　　因此，只有通过“债务上限”这一内控举措，才能维持美国政府(fǔ)的(de)偿付(fù)信用，保(bǎo)证(zhèng)美元(yuán)霸权地(dì)位。换(huàn)句话来说，“债务上限(xiàn)”理论上也(yě)相当(dāng)于是美方对(duì)债权人(rén)的一种信用宣示。

　　中国和日本(běn)是美国债券的最大海外“债主(zhǔ)”

　　为什么这次(cì)债务上限难以提高了？

　　那么(me)，在过去被频频上调的美国债务上限，为什么在现在会(huì)陷入(rù)无法上调的僵局(jú)呢？

　　按照规(guī)定(dìng)，美国政府想(xiǎng)要提(tí)高美国债务上限，往往需要美国国会两院的(de)通过。在(zài)此前(qián)的历史中(zhōng)，提高债务(wù)上限(xiàn)在国会中(zhōng)绝大多数(shù)时候(hòu)类似(shì)于一个(gè)“走过场”的周期性任务，两党并不(bù)会对此进行过于激烈的博弈。

　　但近(jìn)年来，随着(zhe)美国党(dǎng)派分歧不断(duàn)扩大，债(zhài)务(wù)上限问题逐(zhú)步沦为两(liǎng)党(dǎng)的政(zhèng)治武器，被在野党用作了与执政党讨价还价的砝(fá)码。尤(yóu)其是在当(dāng)下(xià)美国两党分(fēn)别占据(jù)两院多数席位的分(fēn)裂背(bèi)景(jǐng)下，这一斗争就显得尤为(wèi)激烈。

　　目前，美国民主党(dǎng)占据参议(yì)院多数，而共和党占据众议(yì)院(yuàn)多数。拜(bài)登要(yào)想提高(gāo)债(zhài)务(wù)上限，就(jiù)需要和国会共和(hé)党人(rén)达成一致。

　　然而，共和党人正试图利用债务上限的(de)最(zuì)后(hòu)期(qī)限，向拜登总(zǒng)统施压(yā)，要(yào)求他先(xiān)同意(yì)削减开支(zhī)，再谈提高债务上限。而(ér)民主党人坚(jiān)持不(bù)愿让步，认为(wèi)应无条件(jiàn)提高债务上限，这就导致(zhì)了当下的僵(jiāng)局。

　　拜(bài)登已(yǐ)经预定于美东时间周二(èr)（5月16日(rì)）再度与国会领导人(rén)会(huì)面，讨论提(tí)高美国债(zhài)务上限(xiàn)的(de)计划。

　　但值得注意(yì)的(de)是，如果拜(bài)登和(hé)国会领袖们在周二仍(réng)无法(fǎ)取得(dé)突破性进展，这场危(wēi)机恐怕真就(jiù)要无限逼近债务违约(yuē)的“X日(rì)”了——因(yīn)为拜登已(yǐ)经计划于本(běn)周三前往日本参加G7领导人峰会，并将在周末访问(wèn)巴(bā)布亚新几内亚，并举行美国-大洋(yáng)洲国家峰会(huì)，这(zhè)意味(wèi)着接下(xià)来留给(gěi)拜登和两党领袖谈判的时间将所剩无几(jǐ) 。

　　2011年(nián)的危机(jī)将再次上(shàng)演

　　事实(shí)上，十多年前，美国也曾上演(yǎn)过类似局面。

　　2011年，美(měi)国也(yě)曾面临(lín)类似严峻的违约风险(xiǎn)：时任美国总统奥巴马和众议院共和党人(rén)在(zài)谈判最后一刻，才就债务(wù)上限达成协议，勉强避免了一场债务违约(yuē)灾难。奥(ào)巴马及民主党(dǎng)在(zài)最(zuì)后关(guān)头妥协，同意(yì)在十年内削减9000亿美元的财(cái)政(zhèng)支出。

　　但(dàn)在当时(shí)，即(jí)便没有真正违约(yuē)而(ér)仅(jǐn)仅(jǐn)是逼近违约，这(zhè)一紧张局势也引发了全球(qiú)资(zī)本市场剧(jù)烈波动，美股一(yī)度大(dà)跌，并直接导致标准普尔首次(cì)下调美国(guó)的(de)主权(quán)信用评(píng)级。这使得美(měi)国面临(lí张柏芝第三胎和谁生的，张柏芝第三胎和谁生的是谢贤吗n)更高的(de)借贷(dài)成本(běn)——美国第二年(nián)的借贷成本(běn)上升(shēng)了13亿美元，并在之后数年继续上涨(zhǎng)，基本上抵消了(le)当时两党(dǎng)谈判中(zhōng)的一些成本削减措施。

　　对一些经济学家来说，上(shàng)张柏芝第三胎和谁生的，张柏芝第三胎和谁生的是谢贤吗述的市(shì)场动荡也只是短期影响(xiǎng)。而更重要(yào)的是，从长期来看，财(cái)政支出削(xuē)减意味着美国多年的预算(suàn)紧缩，这可(kě)能(néng)会产(chǎn)生更严重的长期影响——比(bǐ)如拖累美国的(de)经济(jì)复苏。

　　美国左翼智库经济政策研(yán)究所首席经济学(xué)家乔希·比(bǐ)文斯在回顾2011年债务危机时(shí)表示：

　　“在(zài)实(shí)施这些削减措施时，我们仍处于相(xiāng)当低迷(mí)的经济(jì)中(zhōng)，并且(qiě)正(zhèng)处于(yú)从大衰退中复苏(sū)的阶段。他(tā)们只(zhǐ)是(shì)让复苏持(chí)续(xù)的时间远远超(chāo)过了应有(yǒu)的时(shí)间……在接下来的六七(qī)年(nián)里，美(měi)国政府没有提供(gōng)真正有价(jià)值的公共产品和服(fú)务，因为它们（财政支出(chū)）被大幅削减。”

　　而如(rú)今(jīn)这场债务上限(xiàn)危机，也(yě)被(bèi)许多(duō)人看作2011 年债务上限危机的翻版：美国国会面临类似的分裂(liè)局面，美(měi)国经济也正(zhèng)处于类似的衰退环境之中。即便美国两党能够重演(yǎn)2011年(nián)的戏码，在最(zuì)后关头提(tí)高(gāo)债务上(shàng)限，由此带来的短期市场(chǎng)动(dòng)荡和长(zhǎng)期(qī)经(jīng)济损害，恐怕也将再次(cì)重(zhòng)演。

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