金融(róng)界4月26日(rì)消息 国内期货市场早盘收盘，商品期(qī)货跌多涨少，沪锡、玻璃、焦(jiāo)煤跌超(chāo)2％，沪镍、甲醇、SC原油、燃油跌近2％，焦炭(tàn)、沪锌、生猪、菜油、短纤、低硫燃料油、纸浆、沪(hù)铜跌超1％。涨幅方(fāng)面，豆二、纯碱、菜粕(pò)、白(bái)糖涨超1％。

　　南华期货：纯(chún)碱向下(xià)看胆量 向上无驱动 玻璃(lí)行情波动较大

　　短期SA属于估值合适做多(duō)但是驱动有限的(de)阶段(duàn)。前期我(wǒ)们做空纯(chún)碱的原因在于4月偏宽松的预(yù)期下(xià)，存在累库和订(dìng)单下滑导致的(de)现货价(jià)格下降(jiàng)，近几(jǐ)周现货(huò)也基本兑现，期货重心下(xià)移。从(cóng)09可能的向(xiàng)上驱动来看，检修、可(kě)流通现货、投产(chǎn)延迟这三点(diǎn)可(kě)能会构成反弹的驱动。而目(mù)前来看(kàn)，投产(chǎn)的变(biàn)数预计不大(dà)；中游库存偏低，但是现货反馈并不存在缺货迹象，基差表现同(戴偏旁是戈还是十字旁，戴偏旁是戈还是十一画tóng)样偏弱；因(yīn)此09反弹的驱(qū)动依(yī)旧是等(děng)待检修(xiū)的兑(duì)现造成现货的趋紧(jǐn)反馈(kuì)，短期确难见得。策略上，SA现货(huò)存(cún)在企稳(wěn)的迹象(xiàng)，但(dàn)是驱(qū)动依旧是等待检修兑(duì)现(xiàn)，可选(xuǎn)择9-1正(zhèng)套(tào)的方(fāng)式(shì)入场，等待驱(qū)动。

　　从3-4月的需(xū)求来看，玻璃的表现(xiàn)环比(bǐ)和同比(bǐ)上(shàng)都是相(xiāng)当出(chū)类(lèi)拔萃(cuì)，日均水平持平去年8月份和2021年旺季的水平，而这一点和下游反馈和实际地产的表现并不匹配。同时，我们观察(chá)到下游原(yuán)片库存(cún)基本补至2022年年初水平；进入五月，我(wǒ)们还是得考虑梅(méi)雨季的(de)因(yīn)素，往(wǎng)年(nián)下游存在压(yā)缩原片库存的可能性(xìng)。但是从近期(qī)的(de)现货反馈(kuì)来看，各家玻璃厂(chǎng)继续上调现货价格，产销维(wéi)持在较高水戴偏旁是戈还是十字旁，戴偏旁是戈还是十一画(shuǐ)平，因此近(jìn)月(yuè)确实难以(yǐ)出现回(huí)撤，总(zǒng)体还(hái)是正套思路(lù)。

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