本轮(lún)新(xīn)股中，有不少(shǎo)风口的企业，但基本面都非常垃圾(jī)，虽然表(biǎo)面看看似乎都有亮点，但仔细(xì)看看就(jiù)发(fā)现大都是垃圾股。

　　一、晶合集(jí)成(chéng)（688249）

　　晶合集(jí)成主要从(cóng)事(shì)半(bàn)导体晶圆生产(chǎn)代工服务，为(wèi)客户(hù)提供150-55nm不同制程工艺，成立5年就成(chéng)长(zhǎng)为中国(guó)大陆(lù)收入第(dì)三大、12英寸晶圆代工(gōng)产能(néng)第三大(dà)的纯晶(jīng)圆代工企业(yè)。2015年，合肥市政(zhèng)府(fǔ)根据集(jí)成电路产业发(fā)展(zhǎn)规(guī)划及“芯屏(píng)器合”的产业发(fā)展战略(lüè)，拟引进国际知名企业合作设立晶圆代工厂，此(cǐ)后，晶合集成正式筹划建设。成立至今，晶合集成已成为国内面板显示驱(qū)动(dòng)芯片(一个男人打你脸说明什么，如果一个男生打你的脸piàn)龙头。

　　晶圆代(dài)工企(qǐ)业，疫情后业绩爆(bào)发，利润此前一直大幅亏(kuī)损，22年依(yī)靠收入和产(chǎn)品价格上(shàng)涨利润来到了31.6亿，但23年开始下游(yóu)面板行业(yè)需求(qiú)大幅下滑，公司选择了(le)业绩最好的时候上市，此后走(zǒu)下坡路(lù)是必然(rán)的，23Q1公司首付大幅下滑60％，产能大幅闲(xián)置后利润重回亏(kuī)损（预计-3.5亿(yì)）。

　　二(èr)、三博脑科(kē)（301293）

　　三(sān)博脑科以神经学科为龙头，强专科、小综合(hé)的发展(zhǎn)模式(shì)，形成覆盖(gài)全国(guó)核心区域(yù)的医疗服(fú)务网(wǎng)。服务病种涵盖(gài)神经(jīng)学科各类脑肿瘤、脑血管、功(gōng)能神经外科、脊髓脊柱(zhù)、小儿颅脑等疾病，也包括妇科、儿科、内科、外科(kē)、疼痛、全科等(děng)疾病。

　　专科医院，业绩一般般，民(mín)营医院(yuàn)里毛利(lì)率算比(bǐ)较低(dī)的(de)那一档(dàng)，未来主(zhǔ)要看扩张(zhāng)，也要小心政策的(de)影响，个人感(gǎn)觉比(bǐ)如几个国企(qǐ)医院（不论是收入(rù)增速还是估值(zhí)），不关注了。

　　三、曼恩斯特（301325）

　　曼恩斯(sī)特是一家拥有高(gāo)精(jīng)密狭(xiá)缝式(shì)涂(tú)布模头产品的(de)设计(jì)、研发和(hé)生(shēng)产及涂布(bù)技(jì)术产业化整体解(jiě)决方案能(néng)力的高新技(jì)术企业(yè)。高精密(mì)狭缝式涂(tú)布(bù)模头为锂电池(chí)生产涂布(bù)机的核心部件，涂布是继制备正(zhèng)负极浆料完成后的下一道(dào)工序，是锂电(diàn)池(chí)生(shēng)产前段工序的(de)核心环节，目(mù)的是将正负极浆料(liào)均匀地(dì)涂(tú)覆(fù)在铝铜箔上(shàng)。目前，曼恩斯特(tè)产品广泛应用于锂(lǐ)离子电(diàn)池涂布、半(bàn)导体先进封装涂(tú)布(bù)、钙钛(tài)矿太(tài)阳能电池涂布、氢(qīng)燃料电池电(diàn)极涂布(bù)、液晶(jīng)显(xiǎn)示中(zhōng)的薄膜晶体管(guǎn)涂布(bù)等。

　　锂(lǐ)电池产业链公司，业绩(jì)在21年(nián)爆发(fā)，22年(nián)业(yè)绩更进一步(bù)，但行业基本(běn)见顶，下(xià)游(yóu)需(xū)求大幅(fú)放缓(huǎn)，上游锂矿(kuàng)价格(gé)大幅下滑(huá)，且公司只(zhǐ)是(shì)生产过程中(zhōng)很小的(de)一块市(shì)场，天花(huā)板非常低，公司未来业(yè)绩压力(lì)巨大(dà)。

　　四、中芯集成（688469）

　　中芯集(jí)成成立(lì)于2018年3月，总部位于(yú)浙江绍兴，是一家专注于功率、传感(gǎn)和(hé)传输(shū)应用(yòng)领域，提供模(mó)拟芯片及模块封装(zhuāng)的(de)代(dài)工服务的制造商。中芯(xīn)集成以晶(jīng)圆代(dài)工为起点(diǎn)，向下延伸到(dào)模组封装(zhuāng)，为国内外客(kè)户(hù)提供一站式(shì)代工解决(jué)方案(àn)，为功率、传感和(hé)传输(shū)等领域的(de)半导体产(chǎn)品公司提供完(wán)整(zhěng)生(shēng)产制造平台，支持客户(hù)研发以(yǐ)及大规模量产。

　　晶圆代工企业(yè)，中(zhōng)芯国(guó)际(jì)关(guān)联企(qǐ)业，处(chù)于规模扩张阶段(duàn)，但由于规模扩大太快一个男人打你脸说明什么，如果一个男生打你的脸，折旧研发投入(rù)初期非常高，因此利润大幅亏(kuī)损，好(hǎo)不容易快(kuài)熬出头(tóu)了（资本支出高峰(fēng)在22年(nián)结束(shù)），公司也预(yù)期(qī)23年底会转为盈利(lì)，但下游需求在23年大幅放缓，公司面对的压力显然(rán)是要比那些(xiē)已经规模化完成有利润的公司大得多，且(qiě)公司过(guò)于依赖中芯国(guó)际，未来还有可能面临同业竞争而收(shōu)回许(xǔ)可(kě)的风险。IPO募资高达(dá)219亿，非常大的IPO了，不太乐观未来的(de)走势。

　　五、万丰股份（603172）

　　万丰股份主要从事分散染料及其(qí)滤饼的研发、生产及销售(shòu)，产品以中高端分(fēn)散染料为主，主(zhǔ)要(yào)用(yòng)于涤纶及其混纺(fǎng)织物的染色和印花，经分散染料印染加工的(de)化纤(xiān)纺(fǎng)织品，色(sè)泽(zé)艳丽(lì)，耐(nài)洗(xǐ)牢(láo)度优良，用(yòng)途广泛。其中部分终端应用(yòng)品(pǐn)牌包括(kuò)：安踏、李宁、阿迪(dí)达斯、耐克、优衣库、迪卡侬等。

　　传统染(rǎn)料公司(sī)，毫(háo)无亮点，业绩(jì)在19年后一(yī)路(lù)下滑(huá)，22年利润(rùn)只(zhǐ)有19年的一(yī)半都不到，下游服装行业景气度也一般，不(bù)关注了。

　　六、友(yǒu)车科技（688479）

　　用友汽(qì)车成(chéng)立(lì)于2003年，自(zì)设立(lì)以(yǐ)来，公司主营(yíng)业务(wù)一直聚焦于汽车行业营(yíng)销与后市(shì)场服(fú)务领(lǐng)域，为客(kè)户提供相关软件产品及服(fú)务。2010年被(bèi)用友(yǒu)网(wǎng)络收购后，公司(sī)继(jì)续独立经营上(shàng)述业务(wù)。用友汽车主(zhǔ)要面(miàn)向(xiàng)汽车(chē)行业的整车厂、经销商、服(fú)务站等(děng)客(kè)户，提供营(yíng)销与后市场服务领域的数智化解决方案、云服务(wù)、软(ruǎn)件及专业服务。

　　用友(yǒu)集团旗下子公司分拆上市，汽车软件服务(wù)，汽车数字化(huà)是(shì)趋势，且随着人(rén)均保有量的增长，公(gōng)司行业(yè)前景(jǐng)不(bù)算很差，但公司自(zì)身(shēn)技术含量较低，产品(pǐn)以车企营销系统为(wèi)主，基本没什么研(yán)发，都(dōu)靠销(xiāo)售，且汽车行业有明显周期(qī)性。

　　七、经纬股份(fèn)（301390）

　　成立于2003年3月(yuè)的(de)经纬(wěi)股份(fèn)主要从事电力(lì)工程(chéng)技术(shù)服务(wù)及地(dì)理信息技术(shù)服务。电(diàn)力工程技术服务占主(zhǔ)营业(yè)务收入(rù)比重超过80％，是公(gōng)司主要收(shōu)入和利润来源。电(diàn)力工程(chéng)技术(shù)服(fú)务主(zhǔ)要系为电网企业、工商业企业电力相关工(gōng)程提供规划咨询、设计、工程建(jiàn)设等服务。

　　电网和地(dì)理信息设计咨询公司，主要是电力工程技术服(fú)务收入(rù)为主(zhǔ)，比较(jiào)依赖内蒙和浙江(jiāng)地(dì)区的国(guó)家电(diàn)网(wǎng)，本质(zhì)上是(shì)工程类企业，设备(bèi)施工业务，所以应收(shōu)款高，坏(huài)账多，现(xiàn)金流差，不(bù)关注了。

　　八、慧智微（688512）

　　慧智微(wēi)是一家(jiā)为智能(néng)手机、物(wù)联(lián)网(wǎng)等领域提供射频前端的芯片(piàn)设计公司，主(zhǔ)营业务为射频前端芯片及(jí)模组的(de)研发、设(shè)计和销(xiāo)售(shòu)。慧智微具备(bèi)全(quán)套(tào)射频前端芯片设计能(néng)力和集成化模组研发能力(lì)，技(jì)术体系以(yǐ)功率放大器（PA）的设计(jì)能力(lì)为核(hé)心，兼具低噪声放大器（LNA）、射频开关（Switch）、集成无源器件滤波器（IPDFilter）等射频器件的设计能力，产品(pǐn)系列覆盖的通信(xìn)频段需求(qiú)包括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重(zhòng)耕频段、3GHz~6GHz的5G新频段等，可为客(kè)户(hù)提供无线通信射频(pín)前端发射模组(zǔ)、接收模组(zǔ)等。

　　射频前端芯片模组(zǔ)公司，下游主要是消费(fèi)电子，22年业绩大(dà)幅放缓，下游砍(kǎn)单(dān)存货大幅增(zēng)长，亏(kuī)损不断扩大(dà)，主要是大量研发投入，但(dàn)高研发下(xià)，公司毛利率极低(dī)，远低(dī)于同行业公司，但(dàn)即便这样，估(gū)值却一路上升到150亿，在(zài)IPO之前(qián)大量(liàng)机构（近40家）参(cān)股(gǔ)（未(wèi)来解(jiě)禁后都会成为抛(pāo)售的主力）。搞不懂(dǒng)这(zhè)公(gōng)司的价(jià)值在哪(nǎ)里，但现(xiàn)在风(fēng)口(kǒu)，很可能(néng)被(bèi)炒作。

　　九(jiǔ)、航天(tiān)南湖（688552）

　　航天南湖是一(yī)家主要从事防空预警雷达研(yán)发、生(shēng)产(chǎn)、销售和服务的国家级高新技术和专精特新“小(xiǎo)巨人”企业(yè)。公司产品主(zhǔ)要包括(kuò)雷达(dá)及配套(tào)装(zhuāng)备(bèi)，重点供应国内军方客户和(hé)军(jūn)工集(jí)团。成立至今，航(háng)天南湖已成为我国防空预(yù)警雷达(dá)主要(yào)生(shēng)产单位之一。

　　军工(gōng)雷达企(qǐ)业，21年后业绩(jì)大幅(fú)下滑，22年虽然收入增长较快，但利润远没有回到20年，且关联交(jiāo)易占比(bǐ)越来越高，对于这种(zhǒng)客户(hù)不透(tòu)明度极高的军工企业，实在无法判断未来的价值。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂(fēng)助手是一家互联网(wǎng)数字(zì)化虚拟商品(pǐn)综(zōng)合服务提供商，主要为移(yí)动互联网相关场(chǎng)景(jǐng)客户提供(gōng)移动互联网数字化虚拟商品聚(jù)合运(yùn)营、融(róng)合(hé)运营、分发运营等综合(hé)运营(yíng)服务，为物(wù)联网相关场景提供物联网流量接入(rù)、硬件方案、场景(jǐng)应(yīng)用(yòng)等综合解决方(fāng)案(àn)及云终端解决方案(àn)，并根据客户需求(qiú)提(tí)供定制化的运(yùn)营支撑服务及技术服务。一家售(shòu)卖(mài)移(yí)动(dòng)流量、话费、爱优芒会(huì)员(yuán)卡(kǎ)等数字化虚(xū)拟商(shāng)品的综合(hé)型中间商，其主要盈利模式是获得购销(xiāo)差价(jià)或服务佣金，占公司(sī)总(zǒng)收入超(chāo)过(guò)9成。

　　流量(liàng)中间商，互(hù)联网卖流量的公司，主要是卖视频(pín)会员和其(qí)他通用流(liú)量，业绩过去几年看(kàn)起来不错，但公司现金流(liú)越来越差(chà)，且互联(lián)网(wǎng)流量已经见顶，大互联网(wǎng)公司越(yuè)来越不依赖买量(liàng)来拓广业务，感觉(jué)上(shàng)市就是(shì)业(yè)绩顶峰(fēng)。

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