随着(zhe)公(gōng)募基金(jīn)2023年一季报(bào)披露拉开帷幕，多位知名(míng)基(jī)金(jīn)经理调(diào)仓换股以及对后(hòu)市(shì)看法跃然纸上(shàng)。

　　银(yín)华基金李(lǐ)晓星在一季(jì)报中表(biǎo)示，看好(hǎo)半导体(tǐ)、电(diàn)动(dòng)车、风光电储、军工等领域(yù)投资机会。他(tā)认为AI 产业的发展(zhǎn)不会一蹴而就，中间也必然会有曲折，包括数据(jù)隐私、伦理等潜在风险，可能造成板块后续波动。投资机(jī)会上，“卖水(shuǐ)人”硬件先行(xíng)的算力(lì)产业链，以及 AI 为用户赋能的垂直类应用场景值得关注。

　　信达澳亚基(jī)金冯明远一(yī)季报中表示，二季度，随(suí)着 TMT 板块部分(fēn)公司加入 AI 或数字经济等热门(mén)概念的创新，以及半导体和制造业正(zhèng)经历触(chù)底反弹的复苏，市(shì)场整体会(huì)逐步回暖，产生一定(dìng)正面(miàn)效应(yīng)。会继续在新 能源、科技、高端制造(zào)等(děng)主要赛(sài)道耕耘，深(shēn)挖基本面扎(zhā)实的优质(zhì)个(gè)股，自下而上挖掘投资机会。

　　此外，今日，中泰(tài)资管姜(jiāng)诚、中信(xìn)保(bǎo)诚基金王睿等人(rén)也(yě)发布了一(yī)季报，均谈到了自(zì)己对(duì)AI领域(yù)的密切关注，但观(guān)点略有不同。

　　“果链”龙头新进成(chéng)为第一(yī)大(dà)重仓股

　　李晓(xiǎo)星(xīng)一季度大幅调(diào)入(rù)AI相关概(gài)念股

　　一季报数据显(xiǎn)示，从(cóng)银华基金(jīn)李晓星在管的10只基金来看，整体基(jī)金仓位维(wéi)持在90％左右。

　　其中，银华中小盘精选、银(yín)华盛世(shì)精选A、银华大盘定(dìng)开、银华丰享一年持有(yǒu)、银华心选一年持有A 在今年一季度小(xiǎo)幅减仓，其中，减仓幅度(dù)最(zuì)大的(de)是银华心选一年持有A，较(jiào)去年底下降了4.65个百分点。

　　而银华心诚A、银华心怡A、银华(huá)心佳两(liǎng)年(nián)持有(yǒu)期、银华(huá)心享(xiǎng)一年持(chí)有、银华心兴三年持有A 则在(zài)一(yī)季度小幅加(jiā)仓，其中，加仓幅度(dù)最大的(de)是银华心兴(xīng)三年持有(yǒu)A，较去年底加仓了2.30个百(bǎi)分点。

　　一季(jì)度，李晓(xiǎo)星旗下基金产品大幅提高(gāo)了港股(gǔ)仓位(wèi)，比如银(yín)华心佳两(liǎng)年持(chí)有期港股仓位(wèi)从去(qù)年(nián)底14.38％上升到一季度29.55％，银(yín)华心(xīn)兴三年持(chí)有(yǒu)A港股仓(cāng)位从去(qù)年底14.93％上(shàng)升到一季(jì)度29.58％。

　　持仓方(fāng)面，以李风味发酵乳是不是酸奶(lǐ)晓星代(dài)表作银华中(zhōng)小盘(pán)为例，前十(shí)大(dà)重仓股变动较大。今年一季度，立讯(xùn)精密、金山办公、用(yòng)友网络、中科创达、中微公司、星环科技-U “新进”前十(shí)大。其中，“果链(liàn)”龙头立(lì)讯精密成为第一大重仓股，截至(zhì)一季报(bào)，该(gāi)基金持有立讯精密826.3万股，持有市值约2.5亿元。一季(jì)度，该(gāi)基(jī)金还增持了(le)精测电子，较去年底增加(jiā)了16倍，目前持有(yǒu)市值约(yuē)1.61亿元(yuán)，新晋成为第(dì)7大重仓股(gǔ)。值得注意的是(shì)，上(shàng)述“进(jìn)新”个股大(dà)多数是AI相(xiāng)关概念股。

　　而宁(níng)德时代、晶澳科技、德业股份、晶科(kē)能源(yuán)、海光信(xìn)息、复(fù)旦微电、锦(jǐn)浪(làng)科技则退(tuì)出前十大。

　　减(jiǎn)持(chí)方(fāng)面，今年一(yī)季度，该基金(jīn)减持(chí)紫光国微、华海(hǎi)清科(kē)，分别较去年底减少(shǎo)10.36 ％、17.76 ％，截至一季报，该(gāi)基(jī)金(jīn)分别持有紫光国微、华海清科189.3万(wàn)股(gǔ)、63.1万，对应持有市值2.10亿元、2亿(yì)元，位列第(dì)二、四大重(zhòng)仓股。

　　在一(yī)季报中，李晓(xiǎo)星再次用“千字小(xiǎo)作文”表达了自己对(duì)市场的看法，基金君(jūn)为大家做了些重点摘要。

　　李晓星在(zài)一(yī)季报(bào)中表示，对(duì)于(yú)今年国内的宏观判断依然是经济整体稳(wěn)健复苏，产业(yè)结构调整继续升级，居民消费(fèi)信心逐渐恢复；我们判(pàn)断由于国家自身实(shí)力的(de)不(bù)断增强(qiáng)，国际(jì)伙伴跟(gēn)我们的利益共(gòng)同点变多(duō)，国(guó)际(jì)形势相对之前会趋暖，国际贸易(yì)会逐渐(jiàn)触底回升。

　　一季度市场最(zuì)火热的方向是(shì) ChatGPT 引爆的人工智能板块(kuài)，ChatGPT 是(shì)继 PC、互联网(wǎng)之后又一革命性的技术，现象级应用推出后，国内外各(gè)巨头(tóu)加速入局。需(xū)要关注的是，AI 产(chǎn)业的发(fā)展(zhǎn)不会一蹴而就，中间也必然会有曲折，包(bāo)括(kuò)数据隐(yǐn)私(sī)、伦理等潜在风险，可能(néng)造成板块后(hòu)续波动。投资(zī)机会上，“卖水人”硬(yìng)件先行的算力产业链(liàn)，以(yǐ)及 AI 为(wèi)用户赋能(néng)的垂直类应用场(chǎng)景值得关注(zhù)。

　　半(bàn)导体方面，我们维持看好(hǎo)国产替代方向，集中(zhōng)在(zài)半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)设(shè)备、材料、零部件(jiàn)环节，中(zhōng)长期 看(kàn)，伴(bàn)随国产供应商积极验证导入，国(guó)内晶圆(yuán)产线(xiàn)建设将再度提速。在景气(qì)复苏方向，我(wǒ)们的看 法边(biān)际转向积极(jí)，全球(qiú)半导体下行周期接(jiē)近尾(wěi)声，经(jīng)历了过去几个季(jì)度的去库存(cún)，有望在今年下 半(bàn)年重(zhòng)启上行周(zhōu)期，向上弹性取决于(yú)下游需求恢复的力度，数(shù)据中心有望率先(xiān)回暖，其次是汽(qì)车、 消费(fèi)电子，关(guān)注相(xiāng)关左侧布局机会。

　　新能源板块(kuài)是一季度被市场抛弃(qì)较多(duō)的(de)板块，交(jiāo)易(yì)占(zhàn)比(bǐ)和估值已(yǐ)经处于历(lì)史(shǐ)偏(piān)低的位(wèi)置。只是市场(chǎng)对于(yú)上涨(zhǎng)的标的更多(duō)地关(guān)注利好，对于(yú)下跌的板块更多(duō)地关注利(lì)空。我们总体(tǐ)认为现在市场对(duì)于新能源板块的(de)担忧讨(tǎo)论，更多是对于一(yī)个(gè)下跌板块(kuài)的(de)应激式反(fǎn)应。在去(qù)年的中报中(zhōng)，我们曾经提(tí)到了新能(néng)源(yuán)板(bǎn)块的一些(xiē)风险点，这些风险点在经过大半年的(de)消化后，在这(zhè)个(gè)估(gū)值分(fēn)位以(yǐ)及(jí)股(gǔ)价位(wèi)置(zhì)下，我们认(rèn)为新(xīn)能源(yuán)板块(kuài)的风险因(yīn)素已经充分释放(fàng)，目前这个时间段，具有较(jiào)强吸引(yǐn)力(lì)。

　　此(cǐ)外，李晓(xiǎo)星还看好(hǎo)电(diàn)动车、风光(guāng)电储、军工等领域投资机会。

　　璞泰来仍是第(dì)一大重(zhòng)仓股

　　冯明远继续加仓新(xīn)能(néng)源相关(guān)个股

　　一季报数(shù)据显示，信达澳亚基金冯明远在管的6只基金平(píng)均仓位为92.27％，其中，信澳研(yán)究优(yōu)选(xuǎn)A的(de)股(gǔ)票仓位(wèi)从去年底75.82％上升(shēng)到今年一(yī)季度(dù)末87.68％，信澳新能源产(chǎn)业、信澳科(kē)技(jì)创新(xīn)一年定开(kāi)A、信澳(ào)星奕(yì)A则不同程度小幅减仓。

　　从(cóng)持仓(cāng)情况来看(kàn)，以冯(féng)明(míng)远的代表作信澳新能源产(chǎn)业(yè)为例，该基金一季度增持璞泰来(lái)，较去(qù)年(nián)末加仓25.92％，目前持有股数876.4万股，持有市值为4.37亿元，仍(réng)位列第一大重仓股。

　　此外，还增持(chí)了科达利、中伟(wěi)股份、宁德时代、东阳光、华(huá)阳集团(tuán)、祥鑫科技，其中(zhōng)，增持幅度最(zuì)大(dà)的是中(zhōng)伟股份，今(jīn)年一季(jì)度较去年底增持了129.40％，目前持有市值2.16亿元，为例(lì)第(dì)5大重(zhòng)仓股。

　　其中，中伟(wěi)股份、华阳集团、祥鑫科技为“新进(jìn)”前十大个股，斯莱(lái)克、保隆科技、比亚迪(dí)则(zé)退出前十大之列。

　　一季度，该基金对爱柯迪、天齐锂业、赣锋锂业(yè)进行不同(tóng)程(chéng)度减持，其中(zhōng)，减持幅度最大的是天齐锂业，今年一季度较去年底减(jiǎn)持(chí)了24.23％，目前持有市值2.19亿元，为例第(dì)4大(dà)重仓股。

　　冯明(míng)远(yuǎn)在(zài)一季报中表示，2023 年一季度 A 股市场(chǎng)经(jīng)历了疫情复苏后(hòu)的(de)调(diào)整修复，经(jīng)济(jì)先是在大(dà)家“强复(fù)苏”的预(yù)期 中(zhōng)趋(qū)于明显(xiǎn)的回暖，但基于“强(qiáng)预(yù)期(qī)，弱现实”的担忧(yōu)，随后又出现了显著的回调，从(cóng)而总体呈 现(xiàn)出震荡趋(qū)势。本(běn)基金的(de)投资(zī)主要聚焦在新能(néng)源、科技、高(gāo)端制(zhì)造等新(xīn)兴产业领域，细分板块的整体走势(shì)与市场(chǎng)趋同，导致本基(jī)金的净(jìng)值也出(chū)现小幅震(zhèn)荡。

　　展望(wàng)二季度，随着 TMT 板块(kuài)部分(fē风味发酵乳是不是酸奶n)公司加入 AI 或数字(zì)经济等热门概念的创新，以及半导体 和制造业正经历触(chù)底反弹的复(fù)苏(sū)，市场整体会逐(zhú)步回(huí)暖，产生(shēng)一定(dìng)正(zhèng)面效应。我们(men)会继(jì)续在新(xīn) 能源、科(kē)技、高端制造等主要赛道(dào)耕耘(yún)，深挖基本面扎实(shí)的优质个股，自下(xià)而上挖掘投(tóu)资机(jī)会。

　　中信保(bǎo)诚基金王(wáng)睿：

　　谨慎乐观看待(dài)人工智能

　　今日，中信保诚基金(jīn)旗下多(duō)位(wèi)基金(jīn)经理也(yě)发布了一季报。其中，中(zhōng)信保诚基金权益投(tóu)资部总监王(wáng)睿在(zài)一季报中表示，宏观经济(jì)目前(qián)处在一个(gè)温和复苏(sū)的通道，在海外加息(xī)进入尾声后，社会流动性将相对宽松，宏观及货币环境有利于权益市场(chǎng)行情的(de)开(kāi)展，二季度指数仍有可能会(huì)是震荡上行的(de)态势(shì)。

　　一季(jì)度，王睿减表(biǎo)示持(chí)了部分短期达(dá)到目标价的相关(guān)品种，并根据收(shōu)益率预期的变化调整了一部分(fēn)科技(jì)持仓。具体(tǐ)来看(kàn)，以其(qí)代表作中信保诚创新成长为例，该(gāi)基(jī)金在一(yī)季度增(zēng)持了晶盛机电(diàn)、TCL中环、当(dāng)升(shēng)科技、中航光电等个股，人(rén)福医(yī)药“新进”前(qián)十大。

　　王睿在(zài)一(yī)季报(bào)中表示，对(duì)于人工智(zhì)能这一(yī)非常宏(hóng)大的(de)命题，他目(mù)前(qián)持谨慎乐(lè)观的态度。首先(xiān)我们相信这是一项会对目前的生产和生活方(fāng)式带来重大(dà)变化的技(jì)术变革，值得我们投(tóu)入非常多(duō)的(de)精力去跟踪和研究。但另一方面，我们目前还无法相对准确的评估这项技术革命给(gěi)具(jù)体(tǐ)公司和行(xíng)业(yè)格局带来的影(yǐng)响(xiǎng)，也不(bù)能(néng)给出(chū)大部分公(gōng)司一个相对清晰的(de)定(dìng)价，因此(cǐ)我(wǒ)们(men)一季度暂时还没有(yǒu)明(míng)显增加相关的持仓。后续我们会紧密跟(gēn)踪。一季度我们持仓较多的电动车和光伏表现不佳，受到了一些短期因素的(de)干扰，投资(zī)者(zhě)的信心出现(xiàn)了波(bō)动。投资(zī)者(zhě)预(yù)期(qī)变化导致部分(fēn)个股出现了较(jiào)大回调，目前行业(yè)整(zhěng)体估值水平处(chù)于(yú)历史较低位置，而这两个行业未来的发展方(fāng)向还是相(xiāng)对比(bǐ)较确定的。

　　中泰资(zī)管姜诚(chéng)：

　　投资，永远没有躺平(píng)的一天

　　今日，中泰(tài)资管(guǎn)基金经理(lǐ)姜(jiāng)诚(chéng)也发(fā)布了一季报在(zài)一季报中，姜(jiāng)诚表示，一季度(dù)的(de)市场(chǎng)走势再次(cì)佐(zuǒ)证了(le)一(yī)个道理，即市场是难(nán)以预测的。迄今(jīn)为止，表现(xiàn)最好的是AI相关(guān)板块(kuài)，AI或许(xǔ)是(shì)科技发展进程中最重要的事件之一，但(dàn)要搞清楚它对投(tóu)资有哪些(xiē)影响却(què)很(hěn)难。利润在(zài)产业(yè)链不同环节(jié)之间(jiān)将如何分(fēn)配？ 市(shì)场当前认为的受益(yì)环节是否能如愿(yuàn)受益？它的“智(zhì)能”水平达到了什么程度(dù)以(yǐ)及渗透率将多快提升？都是很容易(yì)让人兴奋、可(kě)细说起来又让人不明(míng)就里的难题(tí)。谈(tán)资和投资(zī)之间，隔着一道鸿沟。

　　价值(zhí)投资的基本(běn)原理告诉(sù)我们，价(jià)值会随着时间增长(zhǎng)，而(ér)非随着利(lì)润波动。所以在海量信息中，我(wǒ)们需要重点(diǎn)关注(zhù)长期因素，淡化短期因(yīn)素(sù)。人(rén)工智能的(de)发展(zhǎn)是(shì)一(yī)个长期(qī)因素，我们还没有(yǒu)足够的把握去捕捉到它带来的投资机会，但可(kě)以尽量(liàng)回避它(tā)带来的伤害。以尽可(kě)能(néng)低的(de)价(jià)格买尽可能(néng)好的资产(chǎn)，是我们的投(tóu)资(zī)目标。好资产的标准(zhǔn)是活得久、 站得牢、竞争优势维持得长、平均净(jìng)资产收益率高，以(yǐ)及在好的公司治理加持下能够把(bǎ)长期利润转化为(wèi)诱人分红。所(suǒ)以，我(wǒ)们会一(yī)如既往，不去猜测(cè)和追逐市场(chǎng)热点。

　　具体持仓方面，以姜诚代(dài)表作中(zhōng)泰星(xīng)元(yuán)价值优选A代表作为例，该基金在一(yī)季(jì)度减持了中国建筑(zhù)、太(tài)阳纸业、华鲁恒升、苏泊(pō)尔、海螺(luó)水(shuǐ)泥(ní)、美的(de)集团，增持(chí)了工商银行、建发股份、招商银行(xíng)、扬农化工。

　　过(guò)去的(de)一个季度(dù)，姜诚表示，自己(jǐ)的组(zǔ)合没有大的变化，是因为长期观点(diǎn)没有大的(de)变化。对中国(guó)经济的长期乐观，结合当(dāng)前市场提供的(de)较低估值水平，让我们可以在热(rè)点不断切换的(de)市场中(zhōng)保持平(píng)和。但投(tóu)资是(shì)一项苦(kǔ)差事，需(xū)要随(suí)时准备证伪(wěi)自己的观点，需(xū)要保持学习，永远没有躺平的一天(tiān)。

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