本周，沪综指3400点关口(kǒu)之前虚晃(huǎng)一枪，以连跌6天的逼空形态(tài)洗盘，兔年收益消耗殆尽。乐观(guān)来看，A股下(xià)行更(gèng)多是受中概股拖累，后市下跌空(kōng)间不大。

　　中概股下(xià)跌拖累A股急挫

　　截至周四，兔年股市走过3个(gè)月行程，期间沪指仅上(shàng)涨0.65％，似有“兔子尾(wěi)巴(bā)长不了”之叹(tàn)。其实，4月下(xià)旬行(xíng)情看似疾(jí)风骤雨，大盘较4月18日峰值(zhí)仅缩水约(yuē)3％，上行通道仍在。

　　A股缘何急跌？或是外围股市下跌(diē)的风险输入(rù)。作为同(tóng)股同权的两(liǎng)地(dì)上市指(zhǐ)数，恒生AH股A指数(shù)和H指数兔年涨幅分(fēn)别为1.7％和-0.7％，A股(gǔ)更(gèng)胜一(yī)筹。StockQ全球股(gǔ)市排行榜数据显示，截至(zhì)周(zhōu)四，香港中企指(zhǐ)数和恒生指数过去3个(gè)月表现(xiàn)为全(quán)球(qiú)垫底，分(fēn)别下跌14.1％和12.6％。纳斯达克中(zhōng)国金龙指数(shù)周二盘(pán)中低位较2月峰值缩水24.7％。

　　中(zhōng)概股表现(xiàn)低迷，主(zhǔ)因是(shì)美(měi)联储加息在即，市场(chǎng)避险情(qíng)绪(xù)上升(shēng)，国(guó)际资金从新兴市(shì)场撤离。瑞士瑞(ruì)联银行日前将中(zhōng)国(guó)股票评(píng)级从(cóng)高配下调为中性。从宏(hóng)观面看，今年首(shǒu)季，美(měi)国GDP年(nián)化环比增长1.1％，较上季放(fàng)缓(huǎn)1.5个百分点。剔除食品和能源的核心(xīn)PCE物价(jià)指数首季上(shàng)升4.9％，去年四季度为4.4％。两大数据预示着(zhe)美国滞胀隐忧未(wèi)减(jiǎn)，加息势在必行。英为财情的美联储利率观(guān)测器最新数据显示(shì)，5月4日加息25个基点至5％~5.25％的概率是(shì)85.3％。

　　当(dāng)滞胀风险显现，美国对策是：以1930年大(dà)萧条以来最快速度紧缩货币供应。美国(guó)3月M2货币(bì)供应量（未经季(jì)节性(xìng)调(diào)整）为20.7万亿美元，同比下降4.05％，为历史最大降(jiàng)幅，且是连续第四个月收缩。美联(lián)储(chǔ)加息导致金融资产盈利缩水，缩(suō)表则(zé)令流动(dòng)性折价效应加剧，在全球金(jīn)融(róng)市(shì)场催生(shēng)戴维斯(sī)双杀现象。

　　中特估受追捧

　　助涨中字头(tóu)个(gè)股(gǔ)

　　美国银行业又一张骨牌崩(bēng)塌(tā)！第一(yī)共和银(yín)行股(gǔ)价周(zhōu)三(sān)盘(pán)中最多下跌41.23％至4.76美元(yuán)（对应(yīng)的总市(shì)值为(wèi)8.86亿美(měi)元(yuán)），较(jiào)2021年11月的历(lì)史峰值(zhí)缩水约97.85％。截至(zhì)一季(jì)度末，其实际存(cún)款较去年末减(jiǎn)少约1020亿(yì)美(měi)元，缩水约57.8％。全球银行(xíng)业危(wēi)机频现，让A股(gǔ)机构(gòu)不(bù)再(zài)抱团银行股，银行部分龙头股招行(xíng)等承压，相较而言(yán)，工商银行兔年以来表(biǎo)现抢眼(yǎn)，A股股(gǔ)价上涨9.5％。

　　招行和宁波(bō)银行(xíng)股价兔年(nián)颓势，一是二者虎年(nián)最后3个月股价大涨，涨幅透支(zhī)了盈利增速；二是“中国特色(sè)估值体(tǐ)系”开(kāi)始(shǐ)风行，市场风格转(zhuǎn)换。但二者市净率远高(gāo)于(yú)行业均值，难以赋予中(zhōng)特估概念中的回购预期。

　　通达信数(shù)据显示，中字头指数(shù)年内上(shàng)涨11％，强(qiáng)于同(tóng)期上(shàng)涨6.36％的沪综指(zhǐ)，年K线已是五连阳(yáng)。其市(shì)盈(yíng)率和市净率(lǜ)分别为(wèi)11.63倍和0.8倍，堪称估值(zhí)洼(wā)地(dì)，而沪深京三市A股(gǔ)的市盈率和市(shì)净率中位数分别(bié)为49.29倍和(hé)2.43倍。

　　从政策面来看，让央企国企估值回归市场均值，已是国家资本(běn)新战略。国家外汇(huì)局日(rì)前(qián)表(biǎo)示(shì)：“无论(lùn)从市盈率还是市净率(lǜ)等指标看，当前(qián)A股的估值相(xiāng)对偏(piān)低。”类似表态无疑是为中字(zì)头股票点赞(zàn)。

　　典型个股是，当(dāng)前总市值取代贵州茅台(tái)成为市值“一哥”的中国移动，流通小盘+次新(xīn)+绩优概(gài)念让其成为中特估龙头。

　　怎敢误佳人的前一句是什么意思，两袖清风怎敢误佳人下一句怎么接rong>五(wǔ)月预期下跌(diē)空间不大

　　股市“红五月”之说，源自井(jǐng)喷式(shì)牛市带来的财富记忆。1992年(nián)5月21日，上交所放开15只(zhǐ)股票的涨跌幅(fú)限制，沪指当(dāng)日(rì)大涨(zhǎng)105.27％。1999年5月(yuè)19日，沪指大(dà)涨4.64％，科技股(gǔ)主导的行情(qíng)拉开序幕。

　　自从(cóng)1991年以来(lái)的32年里，沪指全年和5月份(fèn)上涨(zhǎng)的(de)年份分别为18次(cì)和(hé)17次，二者(zhě)同时上涨(zhǎng)的年份有11次。自2008年至(zhì)去年的15年里，红五月(yuè)出现7次(cì)，占比(bǐ)为46.7％。期(qī)间5月和全年同步飘红4次，5月份这个风向(xiàng)标已不太灵光。相比(bǐ)之下，自从2008年以来，沪综指(zhǐ)4月飘红5次，除了2008年当年下跌(diē)65.4％之外(wài)，其(qí)怎敢误佳人的前一句是什么意思，两袖清风怎敢误佳人下一句怎么接余(yú)年份皆飘(piāo)红。截至周四，沪指4月(yuè)份(fèn)上(shàng)涨(zhǎng)0.4％，全年飘红概率(lǜ)不低。

　　以科技股为主题(tí)的红五月行情(qíng)能否(fǒu)再现？关键在要看两点：一(yī)是年内(nèi)上涨逾(yú)53％的互联(lián)网指数能否维持强势行(xíng)情。二是作为(wèi)A股第二大行业指数，电气设备板块能否企(qǐ)稳。该指数(shù)年内跌幅为4％，总(zǒng)市值跌至5.48万亿元，较历史峰值缩水35.5％，占(zhàn)全(quán)市场权重降低6.52％。不过，龙头宁德(dé)时代首季盈利增(zēng)长5.58倍，周怎敢误佳人的前一句是什么意思，两袖清风怎敢误佳人下一句怎么接四收盘较周三低(dī)位(wèi)上涨一成，或是(shì)否极泰来(lái)。

　　进入4月以(yǐ)来，沪深两市单日成交始终维持在万(wàn)亿元(yuán)之上，市场人气并未退潮，只(zhǐ)是风格轮换在加(jiā)速。鉴于大盘(pán)重新回到W形(xíng)整理格(gé)局(jú)，后市(shì)即使(shǐ)考验3200点附近的(de)半年(nián)线和年线关(guān)口，下跌空间亦不大。

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