北(běi)京时间(jiān)5月7日，备(bèi)受关注的巴(bā)菲特股(gǔ)东(dōng)大会在(zài)奥(ào)马(mǎ)哈如期落下帷(wéi)幕，93岁的(de)巴菲(fēi)特和(hé)他的老搭档芒格(gé)在5个(gè)半小时的(de)提问环节中，回答了投资人的47个问(wèn)题。

　　现场(chǎng)云集了(le)来自全(quán)球(qiú)各地的投资者。“来自中国的投资(zī)者是最多的，据说达到1万人。”5月6日，前海开源基金首席基金学家杨(yáng)德龙如此分享自己在股东大会的现场见闻。

　　往届大会上，巴菲特都会谈到中国经济，今(jīn)年也不(bù)例外。

　　“中美两国都具有竞争力，都能达成繁荣发展的(de)前景。中国将会成为更好的(de)国家，美国(guó)也可以(yǐ)如此。”巴菲特说(shuō)道(dào)。此前，他也曾多次(cì)公开表示(shì)十分看好中国市场。

　　巴菲特(tè)也曾(céng)围绕中国公司进行(xíng)过(guò)投资部署，不过投(tóu)资对象均为中国公司(sī)的H股。根据公(gōng)开资料，巴(bā)菲特曾曾投资中国石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩(jì)”不俗，收(shōu)益率达到了10倍甚至30倍以上。

　　在今年2月16日(rì)召开的Daily Journal（每日期刊）年度股(gǔ)东大会上，作为(wèi)董事长的(de)芒(máng)格也曾表示，“投资人(rén)去投(tóu)资(zī)中国是(shì)没有问题(tí)的。相较(jiào)于(yú)投(tóu)资美国(guó)而言(yán)，投资中国可以让你用便宜(yí)的(de)价格(gé)买到一些更好的公司，而这即(jí)便(biàn)有(yǒu)一(yī)些不确定因素的影响，也是值得的。”

　　那么，按照巴菲特的投资标准，A股哪(nǎ)些股(gǔ)票(piào)可(kě)能(néng)会得(dé)到他的青睐？

　　时代财经(jīng)根据巴菲特提出的(de)“净(jìng)资产收益率不(bù)低于20％而且能稳定增长”的最低标准，加上其投(tóu)资特点，对(duì)A股5167家上市公司进(jìn)行(xíng)了梳理(lǐ)，选出了相对符合巴菲特(tè)投资逻辑的18只股(gǔ)票。

　　18只股票中，消(xiāo)费仍占据三分之(zhī)一，其中酒企表现尤(yóu)为出色；而从(cóng)近3年的净资(zī)产收益率来看(kàn)，医疗(liáo)行(xíng)业无(wú)疑(yí)是“最大赢家”。

　　医疗(liáo)行(xíng)业成“最大赢(yíng)家”

　　此次(cì)选股，时代财经首先考(kǎo)虑净资产收益率指标，且出于对公(gōng)司的价值判断而不是价(jià)格判断，选择的是(shì)加权平均（年化）净资产收益(yì)率(lǜ)。

　　近(jìn)5年（2018年-2022年），这一指标达到(dào)巴菲特“20％”标(biāo)准的A股上市公司共有100家。

　　以(yǐ)过去3年的净资(zī)产收益(yì)率来看(kàn)，排(pái)名第一(yī)的分别为(wèi)博拓生物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医(yī)药生(shēng)物行业公司。

　　其次(cì)，时(shí)代财经(jīng)参(cān)考了上市公司最新(xīn)（截至(zhì)5月(yuè)5日）滚(gǔn)动市盈率（TTM），并通(tōng)过(guò)与(yǔ)其所(suǒ)属行业算(suàn)术平均(jūn)值进行对(duì)比，又从100家公司(sī)中挑选出了(le)估(gū)值相对(duì)行业平均值(zhí)偏低的67家公司。

　　最后，时代财经通过巴菲特的持仓(cāng)变动发现(xiàn)，巴(bā)菲(fēi)特(tè)一如既往偏爱快消领域，同(tóng)时也在(zài)重金押(yā)注(zhù)能(néng)源领域，如西(xī)方(fāng)石油、雪佛(fú)龙。

　　与此同(tóng)时，巴菲特多次减仓银(yín)行股，包括(kuò)2006年入手的合众(zhòng)银行(xíng)和2010年入手(shǒu)的纽约梅(méi)隆银行(xíng)，分(fēn)别(bié)减持约(yuē)90％和60％，甚(shèn)至在2022年一季度清(qīng)仓持有33年的百年老行(xíng)——富国银行。但巴菲特对金融领(lǐng)域(yù)的(de)持仓仍有一定比重(zhòng)。

　　因而，时代(dài)财经又(yòu)进行了行业(yè)筛选，还对海(hǎi)天味业等这类之(zhī)前商品(pǐn)信誉(yù)受(shòu)过不良(liáng)影(yǐng)响的公司进行了剔除。最终，“淘(táo)”出了18家相(xiāng)对(duì)符(fú)合巴菲特标准(zhǔn)的公司。

　　数据来源：Wind、中证指数官网。时(shí)代财(cái)经制图

　　如上表所示，这(zhè)18家公司涉及吃(chī)、喝、穿、用多个领(lǐng)域，其中饮料行业约有5家(jiā)，占(zhàn)比(bǐ)近三(sān)分(fēn)之一。而(ér略备薄酒的意思下一句，略备薄酒的读音)在近五年内，酒企表现(xiàn)出(chū)色，净利(lì)润复合年增长(zhǎng)率(lǜ)均在22％以上，其中泸州老窖(jiào)（000568.SZ）成绩最亮眼，5年(nián)净利(lì)润复合(hé)年增(zēng)长率高达32.29％。

　　绩优股多(duō)在饮(yǐn)料界，明(míng)星家电潜力大(dà)

　　实际上，在A股市场上，有不(bù)少行业龙头(tóu)股(gǔ)五年ROE超20％且净资产(chǎn)收益(yì)率为(wèi)正，达到巴(bā)菲特关注的(de)最(zuì)低标(biāo)准(zhǔn)，如贵州茅台（600519.SH）。但是目(mù)前这些企业的TTM高(gāo)于其(qí)所属(shǔ)行业滚动市盈率，所以或还需要等(děng)待入场时机。

　　时代财经筛选出的18家公司中，家(jiā)用电(diàn)器行业(yè)公司上(shàng)榜不少(shǎo)。其中，有专做厨卫电器的浙江美大（002677.SZ）、家(jiā)电老名(míng)牌的苏泊(pō)尔（002032.SZ）、以(yǐ)及“插(chā)座大王”公牛(niú)集团（603195.SH），不过(guò)相比起酒企，上述(shù)三家企(qǐ)业的5年净(jìng)利润复合(hé)年(nián)增长(zhǎng)率(lǜ)表(biǎo)现略显逊色，分别为8.18％，9.29％以及(jí)19.93％。

　　从公司与行业(yè)市盈率之(zhī)差(chà)来看，差距最大的是主营(yíng)集成电路设计的中(zhōng)颖(yǐng)电子（300327.SZ），相差(chà)40.11倍，随后是专攻数字(zì)营销的三人(rén)行（605168.SH）和主推(tuī)露露(lù)杏仁(rén)露的(de)承德露露（000848.SZ），分(fēn)别(bié)相差17.39倍和(hé)15.23倍。而(ér)差距最小的是公牛集团(tuán)（603195.SH），公司最新市盈率为27.19倍，与行业最(zuì)新市盈(yíng)率(lǜ)仅差0.72倍。

　　从区(qū)间股价涨跌幅来看，2018年1月2日至2023年5月5日，仅有可川科技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利集团(tuán)（300979.SZ）股价下跌，跌幅在21.4％-55.3％之间，其(qí)余企(qǐ)业股价(jià)均有上涨(zhǎng)。其中，区间涨(zhǎng)幅前三名仍是酒企，分别是重(zhòng)庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘(yuán)（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家(jiā)公司分(fēn)别(bié)在(zài)1997年(nián)、2014年及(jí)1994年登陆A股。

　　2019年(nián)，时代财经也(yě)曾筛(shāi)选出相对符合巴菲特投(tóu)资(zī)逻辑的22只股票，承德露露（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼时便已上(shàng)榜。

　　而上述两家(jiā)公司(sī)自2018年(nián)以来，股价(jià)涨(zhǎng)幅分别(bié)为22.81略备薄酒的意思下一句，略备薄酒的读音％和37.9％，跑赢上证(zhèng)指数的0.83％以(yǐ)及沪深指数的-0.35％。

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