今年1月，美国政府(fǔ)债务余(yú)额(é)又一(yī)次(cì)触及(jí)法定(dìng)上(shàng)限，这标志着美国再度陷入债务违约的风险之(zhī)中。

　　美国财政部长耶伦已经多次(cì)警告称，如果(guǒ)国(guó)会不(bù)尽早采取行动暂停(tíng)或提高债务上限，美国政府最早可能6月1日出现债务(wù)违约(yuē)——而(ér)这(zhè)将对全球经济(jì)和(hé)金(jīn)融产生“灾难性(xìng)影响”。

　　美国面临债务违约风险、两党就提高(gāo)债(zhài)务上限进行(xíng)争斗，这些画面(miàn)在近些年似乎频频上演。那么(me)，引发(fā)这一(yī)危机的根本——美国(guó)债务和(hé)债务上(shàng)限究竟是怎么回事？美(měi)国债(zhài)务为何不断滚雪球般扩大？美国(guó)又(yòu)为何要人为地(dì)给(gěi)债务(wù)设定上(shàng)限？

　　美(měi)国债务(wù)为(wèi)何不断逼(bī)近上限？

　　要讨论债务上限，我们需要早晨的太阳叫什么，早晨的太阳叫什么雅称先(xiān)了解美(měi)国政(zhèng)府(fǔ)的债(zhài)务从(cóng)何而来，以及其为何频频逼近上限。

　　自(zì)18世纪以来，美国(guó)政府在早晨的太阳叫什么，早晨的太阳叫什么雅称(zài)绝大部(bù)分时期都处(chù)于(yú)财政赤字(zì)状态，即政府(fǔ)支出(chū)在多数总(zǒng)统(tǒng)任期内(nèi)都高于其财政收入。因此，美国政府举债成(chéng)了惯例，而政(zhèng)府债(zhài)务规模也一(yī)直随(suí)着政府赤字(zì)的(de)规模而增(zēng)长。

　　美国政府债(zhài)务在近年疯狂飙升(shēng)

　　近(jìn)年来，美(měi)国债务规模更是大幅(fú)增长。这一(yī)方(fāng)面是由(yóu)于(yú)新(xīn)冠(guān)疫(yì)情以及阿富汗、伊拉克战争使(shǐ)得美(měi)国政府背(bèi)负了庞大(dà)支(zhī)出压力，另一方面，还(hái)因为美国人口老(lǎo)龄化导(dǎo)致政府医疗支出不断上(shàng)升，拜(bài)登(dēng)政府推出的(de)大规(guī)模基建政策导致财政支出(chū)大增(zēng)等。

　　与此(cǐ)同时，美国政府(fǔ)的(de)税收(shōu)收入并没(méi)有跟上支出的步伐，尤其是在(zài)小(xiǎo)布什政府和特朗(lǎng)普(pǔ)政府批(pī)准了减税政策之(zhī)后，税(shuì)收(shōu)压力更是与日(rì)俱增(zēng)。

　　在收入和支(zhī)出此消彼长的双重压力(lì)下，美国的赤(chì)字规模近年来如滚雪球一般扩大，债务规模也就因此不断攀升，在近(jìn)年来(lái)频频逼近(jìn)债务上(shàng)限也就(jiù)不足为奇(qí)了(le)。

　　美国政府(fǔ)债务占GDP的比重

　　美国(guó)债务为何会有上限(xiàn)？

　　而(ér)美(měi)国政府债务上(shàng)限的出现，则最早可以(yǐ)追溯到(dào)上世(shì)纪初(chū)的第一次世(shì)界大战。

　　在一(yī)战之前，美国并没(méi)有(yǒu)明确的“债务上(shàng)限(xiàn)”，那时候只要白宫要发债借钱，美国(guó)国会基本照(zhào)单(dān)全批(pī)。

　　但在1917年，由(yóu)于(yú)一战使得美国政府开支愈繁，债(zhài)务规模越(yuè)来(lái)越大(dà)，引发部分美国议员提出(chū)的反对(duì)（也(yě)有一些议员是为了反对美国参战），美国(guó)国(guó)会便通过(guò)《第二自由债券法案(àn)》，首(shǒu)次对联邦债务进行限额规(guī)定，以此来(lái)限制政府发债的规模(mó)。

　　1939年，由于预计美(měi)国将加入第二(èr)次世(shì)界(jiè)大战，美(měi)国(guó)国会(huì)通过《公(gōng)共债务法案》，实质上正式确立(lì)了对美国(guó)政府债务(wù)总额(é)的限制。随后，美国国会又对其进行(xíng)了修订，以更(gèng)改上限金额。从(cóng)此，提高(gāo)债务上限(xiàn)就(jiù)或多或少(shǎo)地成为(wèi)了国(guó)会的惯例。

　　在历史(shǐ)上，美(měi)国债务(wù)上(shàng)限总(zǒng)共提(tí)高了100多(duō)次。尤(yóu)其是自1960年以来，美国(guó)两党已经提(tí)高了78次债务上限，平均每9个月(yuè)就会提(tí)高(gāo)一次——其中共和党总统执政期间曾提高49次，民主党总(zǒng)统执政期间共提(tí)高29次。

　　进(jìn)入21世纪以(yǐ)来，美国(guó)债务上限的上(shàng)调幅度进一步加大，在最(zuì)近几届(jiè)总(zǒng)统任期(qī)内(nèi)更是如(rú)此：在奥巴(bā)马任期内，美国最(zuì)新债务上限为18万亿(yì)美元(yuán)（2015年），到了特朗普任内(nèi)，这个数字提(tí)高至22万亿美元（2019年3月(yuè)）。此后在新冠疫情期间，美国国会暂停了债(zhài)务上限，以(yǐ)暂时取消美国政府的支出限(xiàn)制，这导致美国政(zhèng)府(fǔ)债务疯狂飙升至(zhì)27万亿美元(yuán)。

　　美国(guó)近几届政府大幅(fú)上调债务上限

　　直到2021年，美国国会最新一(yī)次提高债(zhài)务上限，美国债务上限已经(jīng)提高至现在(zài)的31.4万(wàn)亿美元，相较于(yú)1917年最(zuì)初(chū)的(de)债务上限115亿(yì)美元，已经足足(zú)增长了超(chāo)过2700倍。

　　为什么美国不能取(qǔ)消债务上限？

　　本质上来说，“债务(wù)上(shàng)限(xiàn)”是美国国会为联邦政(zhèng)府(fǔ)设定的举债(zhài)的(de)最(zuì)高额(é)度，一旦触及(jí)这条“红线”，意味着美国财(cái)政部借款授权用尽(jǐn)，除(chú)非(fēi)国会调(diào)高债务上限(xiàn)，否则白宫无(wú)权继续举债(zhài)。

　　那(nà)么(me)，也许有人会疑惑，美国政府为什么要“自我(wǒ)限制(zhì)”，不能直(zhí)接取消掉债务上限(xiàn)呢？

　　的确，债(zhài)务上限会(huì)对(duì)美国政府造成限制，使其不能随心(xīn)所(suǒ)以的举债，但从理论上来说，这一限(xiàn)制也同时对其美国政府的债务信用提供了(le)保证。

　　这(zhè)是因为，美国作为(wèi)手握美元霸权的超级(jí)大国，本身并不受到发(fā)行美钞的外在约束。如果美国(guó)政(zhèng)府开(kāi)支无(wú)度(dù)、过度举债，将会导(dǎo)致美元贬(biǎn)值、通胀失(shī)控，那么其(qí)债权信用(yòng)将受到损(sǔn)害(hài)，原有债权人权益也会(huì)遭受(shòu)稀释。

　　因(yīn)此，只(zhǐ)有通过(guò)“债务上限(xiàn)”这一内控举(jǔ)措，才(cái)能维持美(měi)国政府的偿付信用，保证美元霸权地位。换(huàn)句话来说，“债(zhài)务上限”理论(lùn)上也相当于是美(měi)方对债权人的(de)一(yī)种信用宣示。

　　中国和(hé)日(rì)本是(shì)美国债券的最大海外(wài)“债(zhài)主”

　　为什么这次债务上限难以提(tí)高(gāo)了？

　　那么，在过(guò)去被频频上调的美(měi)国(guó)债务上限，为什么在现在会陷入无法上(shàng)调(diào)的僵局(jú)呢？

　　按照规定(dìng)，美国政府想要提高美国债务上限，往往需要美国国会两院的通过。在此前的历史中(zhōng)，提高(gāo)债(zhài)务上(shàng)限在国会中绝大多数时(shí)候类似于(yú)一个“走过场”的周期性(xìng)任务，两党并(bìng)不会(huì)对(duì)此进行过于激烈的博弈(yì)。

　　但近(jìn)年来，随着美国党派分歧不断扩大，债务上限(xiàn)问题逐(zhú)步(bù)沦为两党的政治武器，被在野党用作了(le)与执(zhí)政党(dǎng)讨价(jià)还(hái)价(jià)的(de)砝码。尤其是在(zài)当下(xià)美国两党分别占据两院(yuàn)多数席(xí)位的分裂背景下，这一(yī)斗争就显得尤(yóu)为激(jī)烈。

　　目(mù)前，美(měi)国民主党(dǎng)占(zhàn)据(jù)参议院(yuàn)多数，而(ér)共和党占(zhàn)据(jù)众议(yì)院多数。拜登要想(xiǎng)提(tí)高债(zhài)务上限，就需要和(hé)国会共和党人达成(chéng)一致。

　　然而(ér)，共(gòng)和党(dǎng)人正试图利用债(zhài)务上限的最(zuì)后期限，向拜登(dēng)总(zǒng)统施压(yā)，要求他先(xiān)同意削减开支(zhī)，再谈提高债务(wù)上限。而民主党人坚持(chí)不愿(yuàn)让步，认为应无条件提(tí)高债务(wù)上限，这就导致了(le)当下的僵局。

　　拜登(dēng)已经预定于美东时间周二（5月16日(rì)）再度与国会领导人会面(miàn)，讨论提高美国(guó)债(zhài)务上限的计划。

　　但值得注意的是，如果拜登和国会领袖们在周二仍无法(fǎ)取得突(tū)破性进展(zhǎn)，这场危机恐怕(pà)真就要无限逼(bī)近(jìn)债务(wù)违(wéi)约的“X日”了(le)——因为拜(bài)登已经计划于本周三前往日本参加G7领导人(rén)峰会，并将在周末访问巴布亚新(xīn)几内亚，并举行美(měi)国-大洋洲(zhōu)国家(jiā)峰会，这意味着接(jiē)下来留给拜(bài)登和两党领袖谈判的时(shí)间将所剩无几 。

　　2011年的危机将(jiāng)再次上(shàng)演

　　事实上，十多年(nián)前，美国也(yě)曾(céng)上(shàng)演(yǎn)过(guò)类似局面。

　　2011年，美(měi)国也曾面临类似严峻的(de)违约风险：时任美(měi)国总统(tǒng)奥巴马和众议院(yuàn)共和(hé)党人在谈判最后一刻，才就(jiù)债务上限达成协(xié)议(yì)，勉强(qiáng)避免了一(yī)场债务违约灾难。奥巴马(mǎ)及民主(zhǔ)党在最后(hòu)关头妥协，同意在十(shí)年(nián)内(nèi)削减9000亿(yì)美(měi)元的财(cái)政支出。

　　但在当时，即便没有真正违约(yuē)而(ér)仅仅是逼近违约，这一紧张局(jú)势也(yě)引发了(le)全球资本市场(chǎng)剧烈波动，美股一度(dù)大跌，并直接(jiē)导致标准普(pǔ)尔首(shǒu)次下调美国的主权信(xìn)用评级。这使(shǐ)得(dé)美(měi)国面临更高的借贷成本——美国(guó)第二年的借贷成本上升了13亿美元，并在(zài)之后数年继续上涨，基本(běn)上抵消了当(dāng)时两(liǎng)党谈(tán)判(pàn)中的一(yī)些(xiē)成本削减措施。

　　对(duì)一些经济学家来说，上述(shù)的市场动荡(dàng)也只是(shì)短(duǎn)期影响。而更重要的是(shì)，从(cóng)长期来看(kàn)，财政支出(chū)削减意味着美(měi)国多(duō)年的预算紧缩，这可(kě)能会产生更严重(zhòng)的长(zhǎng)期(qī)影响——比(bǐ)如拖累美国的经济复苏。

　　美(měi)国左(zuǒ)翼智库经济(jì)政策(cè)研(yán)究所首席经(jīng)济学家(jiā)乔希·比文(wén)斯在回顾2011年债务危机时表示(shì)：

　　“在实(shí)施这(zhè)些削(xuē)减措施(shī)时，我们仍(réng)处于相当低迷的(de)经济中，并且正(zhèng)处(chù)于(yú)从大衰退中复苏的阶段。他们只是让(ràng)复苏持(chí)续(xù)的时间远远超过(guò)了(le)应有的时间……在(zài)接下来的六七年(nián)里，美国政府没(méi)有提供真正有价值的(de)公共产品(pǐn)和服务，因(yīn)为它(tā)们（财政支(zhī)出）被大幅削减。”

　　而如今这场债务上限危(wēi)机，也被许多人看(kàn)作2011 年(nián)债务上限危机的(de)翻版：美国(guó)国会(huì)面临类似的分裂局面(miàn)，美国经(jīng)济也正处(chù)于类似的衰退环境之(zhī)中(zhōng)。即便(biàn)美国(guó)两党(dǎng)能(néng)够重演(yǎn)2011年(nián)的戏码，在最后关(guān)头提(tí)高债务上限，由此带来的(de)短期(qī)市场动(dòng)荡和长期经济损害，恐(kǒng)怕也将再次重(zhòng)演。

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