在投资日经225ETF的“基金吧(ba)”里，基金(jīn)的大涨大跌走势，激起了基民的热烈讨论，“这(zhè)个(gè)日经正经不(bù)？”“还(hái)要有个跌停板才(cái)和净(jìng)值一样(yàng)”“这基涨(zhǎng)跌这么大，吓(xià)人”……到底发生了(le)什(shén)么？

　　5月23日，华夏(xià)、易方达基金两大公募(mù)巨头纷纷公告，对公司旗下高溢价日经(jīng)225ETF提(tí)示风险(xiǎn)，目前(qián)折溢价率已经大幅回落。与(yǔ)此同时(shí)，科创50、创(chuàng)业板指(zhǐ)继续受到资金的青睐，今年(nián)以来创(chuàng)业(yè)板ETF净买入资金已达165亿元，而沪深300、上(shàng)证(zhèng)50ETF等净流(liú)出居前，热门板块传媒、基建ETF受(shòu)到资金“落袋(dài)为安”，但部分机构看好传媒、顺(shùn)周期板块的长期配(pèi)置(zhì)价值(zhí)。

　　提(tí)示高溢价风险

　　日经ETF溢价(jià)已有(yǒu)所(suǒ)回落

　　5月23日，华夏(xià)、易方(fāng)达基金两(liǎng)大公募巨头纷(fēn)纷公(gōng)告，两家公募旗下的(de)“野村日经225ETF（QDII）”、“日兴资管日(rì)经225ETF（QDII）” 二(èr)级市场交易(yì)价格波(bō)动(dòng)较大。截(jié)至(zhì)5年22日，两只产品的溢价率分别为5.5％、9.12％，并特此提示(shì)投(tóu)资者关注(zhù)二级市场交易价格(gé)溢(yì)价风(fēng)险，如(rú)果盲目投资，可能遭受重大(dà)损失。

　　从两只产品的(de)表现看，今年两(liǎng)只(zhǐ)ETF近日走势凶(xiōng)悍，今年以来(lái)涨幅都超过(guò)了(le)16％。截(jié)至(zhì)5月23日下午1点开(kāi)盘(pán)，两只产品溢(yì)价率都(dōu)回落到4％以(yǐ)内(nèi)，投资(zī)者的追(zhuī)捧热(rè)情在(zài)风(fēng)险提示后有所降温，正在回归理性。

　　而从资金(jīn)流向看，由(yóu)于两(liǎng)只产品规(guī)模仅(jǐn)有1个亿左右，流通盘(pán)偏小，昨日净流入资金都不到2千万体(tǐ)量。

　　从全(quán)市(shì)场看，目(mù)前(qián)跟(gēn)踪日经(jīng)指数的产(chǎn)品共有4只，总规(guī)模5.4亿元，今年以来(lái)资(zī)金净流入2.42亿元(yuán)，涨(zhǎng)幅最高的(de)产品已经达到27％，体现了很(hěn)好的赚(zhuàn)钱效应。

　　目前，四只产品跟踪(zōng)的指数都是日经(jīng)225指数(shù)收益率（经汇率调(diào)整后），从(cóng)该指数表现(xiàn)看，今年也大涨18％，指数涨幅在亚太市场高(gāo)居前列。

　　一(yī)位股(gǔ)票ETF基金经理告诉记者，日经ETF跟踪的指数近(jìn)期涨势(shì)较大，涨幅犀(xī)利(lì)，叠加产品(pǐn)流(liú)通盘不够大，短期(qī)内受到资金的净买入，产生(shēng)了供不(bù)应求的(de)情况，就会(huì)推(tuī)高二级市场(chǎng)价格，让价格(gé)走(zǒu)在(zài)指(zhǐ)数涨幅(fú)的(de)前面，这个情况就(jiù)会产生(shēng)基(jī)金产品的高溢价。

　　“日(rì)经ETF的(de)底层资产(chǎn)是跟踪日经(jīng)225指数表现的，如果短(duǎn)期出现高溢价，也就意(yì)味着当前的价格超出了(le)指(zhǐ)数的涨(zhǎng)幅(fú)，未来会回归(guī)到指数正(zhèng)常走(zǒu)势和涨跌(diē)幅的状态(tài)，也就是会逐(zhú)渐消除(chú)溢价。而高溢价回归的(de)过(guò)程(chéng)，就(jiù)会产生二级市场价格的下跌(diē)，因此，建议(yì)投资者不要盲目买入高溢(yì)价(jià)品种，避免下跌风险。”该基金经理称。

　　而(ér)从日本股市表现看，今年年初以来日(rì)本股(gǔ)市持续上涨，日经225指数(shù)超(chāo)越(yuè)30000点大关，达到(dào)1990年泡(pào)沫经(jīng)济破裂(liè)以来的最高(gāo)点。

　　中(zhōng)信建投证券认为，近期日(rì)本股市(shì)上涨受(shòu)多重(zhòng)因素(sù)驱动：一是随(suí)着(zhe)美(měi)联储加(jiā)息预期(qī)下(xià)降和日央(yāng)行紧缩预期(qī)上升，吸引国际资本(běn)回流日本市(shì)场；二是随(suí)着疫后(hòu)经济活动复苏和去年日元持续贬值(zhí)，东京交易所上市公(gōng)司多(duō)表(biǎo)现良好；三是今年东京交易所提出将改革公司(sī)治理监督机制。在这(zhè)一改革下，预计部分低估(gū)值企(qǐ)业可能采取股票(piào)回购等方(fāng)式提振股(gǔ)价，截至本周(zhōu)，已(yǐ)有价值390英红九号是名茶吗，英九红茶叶价格一览表0万亿日元的股票被宣布回购(gòu)；四是近期部分(fēn)利好消息带动市(shì)场(chǎng)情绪。包括G7峰(fēng)会在日(rì)召开、巴菲(fēi)特赴日考察(chá)并表(biǎo)示大(dà)举投资(zī)日本股市(shì)等，推动市场(chǎng)对日本股(gǔ)市的整体情绪提振。

　　也(yě)有(yǒu)基金经理提示(shì)短期过快上涨带来(lái)的投资(zī)风险(xiǎn)，并提示投资(z英红九号是名茶吗，英九红茶叶价格一览表ī)者(zhě)，海外(wài)投资可能会涉及相关的汇率(lǜ)风险，对相关市场熟(shú)悉程度不高(gāo)等(děng)问题，建议投资者在自己能(néng)力圈内投资，避免盲目追(zhuī)高带来的风险。

　　科创50、创业板(bǎn)指(zhǐ)继续受青睐(lài)

　　创业板ETF净流入资金已达165亿

　　除了(le)关(guān)注市场(chǎng)热点ETF外(wài)，再来看(kàn)下ETF市(shì)场最新风(fēng)向。

　　Wind数据显示，截(jié)至5月22日收盘，全(quán)市场(chǎng)728只股票ETF总规模1.39万(wàn)亿元(yuán)，比(bǐ)去年末规(guī)模新(xīn)增(zēng)1293亿元，规模增幅10％。在本周(zhōu)震(zhèn)荡市场中，昨日净申购份(fèn)额13.2英红九号是名茶吗，英九红茶叶价格一览表3亿份，按照区间(jiān)成交均价测算(suàn)，净流入(rù)资金微增3.89亿(yì)元。

　　从资金净流入方向来(lái)看，资金净流入宽基ETF中，科创(chuàng)50ETF、创业板(bǎn)ETF昨日(rì)净流入(rù)都是(shì)3.39亿元(yuán)，位居行(xíng)业前列。另外，易(yì)方(fāng)达科(kē)创50ETF、中(zhōng)证1000ETF、恒生ETF也都有1亿元以上(shàng)资(zī)金的净流入。

　　行业(yè)和(hé)主题产(chǎn)品中(zhōng)，半导(dǎo)体(tǐ)、游戏、证(zhèng)券ETF等净(jìng)流入资金居前，都超(chāo)过了(le)2亿元资金体量。另(lìng)外，触底反(fǎn)弹的医药ETF、高位(wèi)回调的传媒ETF，也同样(yàng)吸引资(zī)金关(guān)注，净流入资金相对(duì)居前。

　　拉(lā)长时间看，今(jīn)年以来净流(liú)入资(zī)金最多的是(shì)易方达创业(yè)板ETF，今年净流入资(zī)金(jīn)165亿元，位居(jū)行业首(shǒu)位。另(lìng)外(wài)，创业板(bǎn)50ETF、科创50ETF分别净(jìng)流(liú)入70亿元、67亿(yì)元(yuán)，都位居行业前列。

　　而今年景气度回升(shēng)的半导(dǎo)体(tǐ)、酒(jiǔ)ETF，具备(bèi)估(gū)值吸引力的(de)医(yī)疗、恒生互联网(wǎng)等，也都受到(dào)资金的追逐(zhú)，净流入资金都在50亿元体(tǐ)量及以上。

　　谈及(jí)创业板相关指数的“越跌越买”，华安基金指数与量化(huà)投资部表示，随着前期创业板50指(zhǐ)数的(de)回调，当前估值已(yǐ)来(lái)到30倍的历(lì)史低位(wèi)区间，且一季报显示(shì)成(chéng)分股净利(lì)润同比增长(zhǎng)52.69％，基本面(miàn)向(xiàng)好趋势明显(xiǎn)，持续(xù)关注(zhù)板块趋势(shì)反转(zhuǎn)机(jī)会。

　　该(gāi)机(jī)构分析，在(zài)政策(cè)层面，4月(yuè)底的(de)政(zhèng)治局(jú)会(huì)议提(tí)出(chū)“要夯实(shí)科技自立自强(qiáng)根基(jī)，培育(yù)壮大新动能。要巩固和扩大新能源(yuán)汽车发展优(yōu)势，加快推进充电桩(zhuāng)、储能等设施(shī)建(jiàn)设和配(pèi)套电(diàn)网改(gǎi)造。要(yào)重视通用人工智能发展，营造创新生态，重视防范风险”，这宣示着国内(nèi)经(jīng)济发(fā)展动能要加(jiā)快(kuài)转(zhuǎn)变，新能(néng)源及人工智(zhì)能将(jiāng)是经(jīng)济转型的两(liǎng)大动(dòng)能，汇聚战略性(xìng)新兴产业的创业板(bǎn)持续受益于政策(cè)红利(lì)，该机构建议关注创业板50指数的投资机会。

　　沪深300、上证50ETF等净(jìng)流出居前

　　传(chuán)媒、基建“落袋(dài)为安”

　　而从(cóng)资金(jīn)净流(liú)出方向看，表现相(xiāng)对强势的上证50ETF遭遇资金净卖出，当(dāng)日基金份额流(liú)失4亿(yì)份，资金(jīn)净流出超过11亿(yì)元。另外，南方中证1000ETF、华泰柏瑞(ruì)沪(hù)深300ETF等宽(kuān)基指数，也分别(bié)有(yǒu)超过1个(gè)亿的资(zī)金净(jìng)流(liú)出。

　　行业和(hé)主题ETF中，芯片(piàn)、煤(méi)炭、中药ETF等近期(qī)出现阶(jiē)段(duàn)性行情的板块，遭遇资(zī)金的卖出，天弘银行ETF、恒生科技ETF等多只产品(pǐn)净流出(chū)资金也有1个(gè)亿以上。

　　拉长时间期限，今年以来宽基(jī)ETF中(zhōng)，中证500ETF、沪深300ETF等都出(chū)现百亿体量的资金净流出。上证50ETF也有(yǒu)57亿元资金(jīn)净流出。

　　而行业和主题ETF中，今年涨幅超(chāo)40％的传(chuán)媒ETF净流出资(zī)金24亿元，位居行(xíng)业(yè)首位(wèi)。5G、证券ETF、基建(jiàn)50ETF等也出现越涨(zhǎng)越卖(mài)，整体(tǐ)资金净流出(chū)位(wèi)居前列。

　　虽然部(bù)分热门(mén)主题行业的(de)资金(jīn)出现(xiàn)流出，但部(bù)分机构仍(réng)建议从(cóng)中长期角度，观察各类板块的(de)投资机(jī)会和行情演绎。

　　中欧基金表示，预计(jì)复苏(sū)仍是中国(guó)经(jīng)济中长期的趋势，但(dàn)市场(chǎng)展现出(chū)更多结构性机会，当前市场对题(tí)材的追捧热度(dù)仍持续偏高。“传媒板块近期跌(diē)幅居前，主(zhǔ)因前期(qī)涨幅较大，炒作有逐步退潮趋势。”

　　短期内，中欧基金建议继(jì)续(xù)关注资(zī)金合(hé)力最强的人工(gōng)智(zhì)能与(yǔ)央企相(xiāng)关品种，中期在(zài)市场炒作热度回落、且经济复苏趋势确立(lì)后关注(zhù)“顺周期”板块的(de)整(zhěng)体机会，尤其是大众消费(fèi)等领域；而长期来看(kàn)，可以积极关注数字(zì)化(huà)对生产(chǎn)力(lì)的提升(shēng)，重点关注计算机、互联网和传媒(méi)等行(xíng)业(yè)。

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