北(běi)京(jīng)时间(jiān)5月7日，备受关注(zhù)的巴菲(fēi)特股东大(dà)会(huì)在奥马哈如期落下帷幕，93岁(suì)的巴菲特和他的老搭档芒(máng)格在5个半小时(shí)的提问环(huán)节中，回答了投资人的47个问题。

　　现场云(yún)集了来自(zì)全球各地(dì)的投资者(zhě)。“来自中国的(de)投资者是(shì)最多的，据说(shuō)达到1万人。”5月(yuè)6日(rì)，前海(hǎi)开源基(jī)金首席(xí)基金学家杨(yáng)德龙如此分享自己在股东大会的现场见(jiàn)闻(wén)。

　　往届(jiè)大会上，巴菲特都会谈到中国经济，今年也不例外。

　　“中美(měi)两(liǎng)国都(dōu)具有(yǒu)竞争力，都能达成(chéng)繁荣发展的前景。中国将(jiāng)会成为更(gèng)好的国家，美国也可以如此。”巴菲特说道。此前，他也曾(céng)多次(cì)公开表示十分看好中国市(shì)场。

　　巴(bā)菲特(tè)也(yě)曾围绕中国公司进行过投(tóu)资部署，不过投资对象均为中国公司的H股。根据公开(kāi)资料，巴(bā)菲(fēi)特曾曾投资(zī)中(zhōng)国石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战(zhàn)绩(jì)”不俗，收益率达到(dào)了10倍甚至30倍以上。

　　在今年2月16日召开的Daily Journal（每日期刊）年度股东大会上，作为董事长的芒格也曾(céng)表示，“投资人(rén)去投资中(zhōng)国(guó)是没有(yǒu)问题的。相较于(yú)投资美国而言，投资中国可以(yǐ)让你用便宜的(de)价格买到一些更(gèng)好的公司，而这(zhè)即便有一些不(bù)确定因素的(de)影响，也(yě)是值得的。”

　　那(nà)么，按照巴菲特的投资标准，A股哪些股票可能(néng)会(huì)得到他的(de)青睐？

　　时代财经根据巴(bā)菲特提出的(de)“净(jìng)资产收益率不低于20％而且能稳定增(zēng)长”的最低标准(zhǔn)，加上其投资特(tè)点(diǎn)，对(duì)A股5167家上市公司进行(xíng)了梳理，选(xuǎn)出了相对符合巴菲(fēi)特投资逻辑的(de)18只股票。

　　18只股(gǔ)票(piào)中，消费仍(réng)占据三分之一，其(qí)中酒企表现尤为出色；而从(cóng)近3年的净资产收益率来(lái)看，医疗行业无疑是“最(zuì)大赢(yíng)家”。

　　医疗行业成“最大赢家”

　　此次选股，时(shí)代财经首先考虑净资产(chǎn)收益率指标，且出于对(duì)公司的价(jià)值判(pàn)断(duàn)而(ér)不是价(jià)格判断(duàn)，选择的是(shì)加权平(píng)均（年化）净资(zī)产收益(yì)率。

　　近5年（2018年-2022年），这一指标达到巴(bā)菲特(tè)“20％”标准的A股上(shàng)市公(gōng)司共有100家。

　　以过去3年的净资产(chǎn)收益率来(lái)看，排名第一的分别为博拓(tuò)生(shēng)物(wù)（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三家ROE分别为(wèi)141.26％、104.83％、76.31％，均(jūn)为医药生物行业公司。

　　其次，时代财经参考了上(shàng)市公司最(zuì)新(xīn)（截至5月5日(rì)）滚动(dòng)市盈率(lǜ)（TTM），并通过(guò)与其(qí)所属行业算术平均值(zhí)进行对比(bǐ)，又从100家公司中挑(tiāo)选出了(le)估值相对行业平均值偏低(dī)的67家(jiā)公司。

　　最后，时代财经通过巴(bā)菲(fēi)特(tè)的持仓变动(dòng)发现(xiàn)，巴菲特(tè)一如既往偏爱(ài)快消领域，同时也在重金押注能源领域，如西(xī)方石油(yóu)、雪佛龙。

　　与此同(tóng)时(shí)，巴(bā)菲特多(duō)次减仓银行股(gǔ)，包括2006年入手的合众银行和2010年入手的纽约梅隆银行，分别减持约90％和60％，甚至在2022年一季(jì)度(dù)清仓持(chí)有33年的百年老行(xíng)——富国银行(xíng)。但巴菲特对金融领域的(de)持仓仍有一定比(bǐ)重。

　　因而，时代财经又进行了行业筛选(xuǎn)，还对海天味(wèi)业等这类之前商品信誉受过不良影(yǐng)响(xiǎng)的公(gōng)司进行了剔除。最终，“淘(táo)”出了(le)18家(jiā)相对符合巴(bā)菲特标准的公司(sī)。

　　数据来源：Wind、中证指(zhǐ)数官网(wǎng)。时(shí)代财经制图

　　如上表所(suǒ)示，这18家公司涉及吃、喝、穿(chuān)、用多个领域，其(qí)中饮料行业约有5家，占比近三(sān)分之(zhī)一。而在近五一切后果自负是什么意思，不然后果自负是什么意思年(nián)内，酒企表现出色(sè)，净利润复合年增长率(lǜ)均在(zài)22％以上，其中泸州老窖（000568.SZ）成绩(jì)最亮(liàng)眼，5年净利润复合年增长率高达32.29％。

　　绩优股(gǔ)多在饮料界，明(míng)星(xīng)家电潜力大

　　实(shí)际上，在A股(gǔ)市(shì)场上，有不(bù)少行业龙头股五年ROE超20％且净(jìng)资产收益率(lǜ)为(wèi)正(zhèng)，达到巴菲特(tè)关注(zhù)的最低标准，如贵州茅台（600519.SH）。但是目前(qián)这些企业(yè)的TTM高(gāo)于其所(suǒ)属行(xíng)业(yè)滚(gǔn)动市盈率(lǜ)，所以或还需要等待入场时机。

　　时代财经筛选出(chū)的18家公司中，家(jiā)用电器行业公(gōng)司上榜(bǎng)不少。其中(zhōng)，有专(zhuān)做(zuò)厨卫电器的浙江美大(dà)（002677.SZ）、家(jiā)电老名牌(pái)的苏泊尔（002032.SZ）、以(yǐ)及“插(chā)座大(dà)王(wáng)”公牛集团（603195.SH），不(bù)过(guò)相比起酒企，上(shàng)述(shù)三家企业的5年(nián)净利润复合年(nián)增(zēng)长率表(biǎo)现略显逊色，分别为8.1一切后果自负是什么意思，不然后果自负是什么意思8％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与行业市(shì)盈(yíng)率之差来看(kàn)，差距最大的是主营集成(chéng)电路设计(jì)的中颖电子（300327.SZ），相差40.11倍，随(suí)后是专(zhuān)攻数字营(yíng)销的(de)三人行（605168.SH）和主推露(lù)露(lù)杏仁露的承(chéng)德露露（000848.SZ），分(fēn)别相差17.39倍和15.23倍(bèi)。而差距(jù)最小的是公牛集团（603195.SH），公(gōng)司最新市(shì)盈率(lǜ)为27.19倍，与行业最新市盈率(lǜ)仅差0.72倍。

　　从区间股价涨跌幅来看，2018年1月(yuè)2日至2023年5月5日，仅有可川科技（603052.SH）、浙江美(měi)大（002677.SZ）、华(huá)利集团（300979.SZ）股价下跌(diē)，跌幅在21.4％-55.3％之(zhī)间，其余(yú)企业股价均有上涨(zhǎng)。其中，区间涨幅前三名仍是酒(jiǔ)企(qǐ)，分别是重(zhòng)庆啤酒（600132.SH）436.31％、今(jīn)世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三(sān)家(jiā)公(gōng)司(sī)分别(bié)在1997年、2014年及1994年登陆(lù)A股。

　　2019年，时代(dài)财(cái)经也曾(céng)筛选出相对符合巴菲特(tè)投资(zī)逻辑的22只(zhǐ)股票，承德露露（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼时便已上榜。

　　而上述两家公司(sī)自(zì)2018年以来，股价涨(zhǎng)幅分别为(wèi)22.81％和(hé)37.9％，跑赢上证指(zhǐ)数的(de)0.83％以及沪(hù)深指数的-0.35％。

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