财联社(shè)4月28日(rì)讯(xùn)（记者 吴雨其(qí)）随着公募(mù)基金2023年(nián)一季报披露完(wán)成，多(duō)位知名基金(jīn)经理(lǐ)大幅(fú)调仓换股(gǔ)的动向和投资(zī)方向(xiàng)也浮出(chū)水面。

　　其中(zhōng)，张坤大幅加仓中国海洋(yáng)石油，刘彦春则加仓海康威(wēi)视、美的集团(tuán)、腾讯控股(gǔ)，谢治宇布(bù)局(jú)AI板(bǎn)块，加仓海康威视、晶(jīng)晨股份、中际旭创、澜起科(kē)技(jì)、中国(guó)移动、腾讯控股、赛腾股份、星(xīng)环(huán)科技-U，常(cháng)处于风口浪尖的葛兰，也开始布局人工智能(néng)，加仓(cāng)同花(huā)顺、金山(shān)办公、寒武纪-U等(děng)概念股。

　　在人工智能大行其道的(de)首季，包括谢治宇、周(zhōu)蔚文、葛兰等顶流开始追(zhuī)逐(zhú)AI，另一(yī)面，一些专注长期成(chéng)长价值的基金经理仍坚(jiān)守新能(néng)源，如曾(céng)经的(de)公募冠军刘格菘。

　　有人追逐(zhú)成(chéng)了风

　　2023年一(yī)季(jì)度，是人工智(zhì)能(néng)的盛典。面(miàn)对火出天(tiān)际(jì)的AI赛道，究竟(jìng)是应(yīng)该与其共舞，还是不为所动继续坚(jiān)守“初(chū)心”？

　　观察一(yī)季报的(de)调仓(cāng)换(huàn)股(gǔ)，可见越来越多的基金经(jīng)理(lǐ)选择了前者。“不买(mǎi)AI就(jiù)是等死，追买AI可能是(shì)找死(sǐ)，横竖(shù)都是死，不如搏一把再死(sǐ)，也许富贵(guì)险中求呢”，是行业(yè)心态的生动写(xiě)照。

　　光大证(zhèng)券统计数据也(yě)证(zhèng)明了这一点，公募基金一(yī)季度(dù)大幅加仓TMT板块(kuài)中的计算机和通(tōng)信行业(yè)。截至2023年3月31日，主(zhǔ)动偏(piān)股基金(jīn)重(zhòng)仓(cāng)股在(zài)TMT板块配置市值4707亿元(yuán)，一季度大幅提升1163亿元。

　　包括一直(zhí)深(shēn)耕医(yī)疗的葛兰在内，众多知名(míng)基(jī)金经理布局AI。具体来看，中欧阿尔(ěr)法(fǎ)混合一季度(dù)大手笔新进(jìn)中(zhōng)芯国(guó)际、上海(hǎi)电(diàn)影，其中前者加仓1366.4股，还加(jiā)仓腾讯83.67万股。其所管的另一(yī)只中欧研究精选混(hùn)合一季度新(xīn)进金(jīn)山办公14.37万股。此外，中欧明(míng)睿新起点混(hùn)合一(yī)季度新进中芯国(guó)际、同(tóng)花顺(shùn)，将(jiāng)寒武纪的(de)仓(cāng)位从0.46万股(gǔ)加到28.53万股，金(jīn)山(shān)办公的仓位从0.09万股加到(dào)15万(wàn)股。

　　从上(shàng)述调仓换股(gǔ)中也能看出葛兰的人(rén)工智(zhì)能投资方向(xiàng)——从AI上(shàng)游的芯(xīn)片(piàn)、到算力以及终(zhōng)端(duān)的应用、办公等。

　　窥一斑而知全豹，葛兰的操作只(zhǐ)是(shì)公募(mù)基金经理加仓AI的一(yī)个缩影。从各位(wèi)知名基金(jīn)经理调仓动(dòng)向可以看出，大家都纷纷“搬家(jiā)”到(dào)了TMT。

　　同(tóng)样为中欧“顶梁柱”的周蔚文(wén)也(yě)在一季(jì)报中也提到，随着ChatGPT的横(héng)空出世(shì)，海外大模型以及相(xiāng)关人工智能的产业趋势受到(dào)市场关注，并很快扩散到国内产业界，市场聚焦于上游算力、传(chuán)输和下游运(yùn)用，在经济复苏相对温(wēn)和(hé)的(de)情景(jǐng)下，计算(suàn)机、通讯、传媒、电(diàn)子行业受到(dào)各方资金的追捧，涨幅遥遥领先。

　　从十大重(zhòng)仓股来看，万达电(diàn)影新入他所(suǒ)管理的中欧新趋势十大重仓(cāng)股，中欧洞见一年持(chí)有则加仓了立讯精密(mì)、腾讯(xùn)控股(gǔ)等(děng)个(gè)股；中(zhōng)欧明(míng)睿新常态则(zé)加(jiā)仓深信服等(děng)。

　　再如谢治宇，海(hǎi)康威视、澜起科技、中际旭创、晶晨股份等AI热股均为新晋兴全合润重仓股。

　　他也表(biǎo)示(shì)，随(suí)着ChatGPT取得了突破(pò)性的(de)进展，由AI芯片、服务器、光模块等子(zi)板块带(dài)动的人工智能、中字头的“中特估”、半导体等板块(kuài)涨(zhǎng)幅较大，在GPT应用(yòng)端(duān)中(zhōng)游(yóu)戏、影视等板块(kuài)也实(shí)现(xiàn)较(jiào)大幅(fú)度上涨。

　　值(zhí)得(dé)注意的是，此前招商证券研报称，从(cóng)历史上来看，30％是主(zhǔ)动(dòng)偏(piān)股公募基金大类行业配置比例一个很(hěn)重要的(de)临界值，往往预示着某个板块进入过热阶段(duàn)。截至2023年一(yī)季度末，主动偏股公募基金对(duì)TMT配比明显(xiǎn)提升至20.26％，但与(yǔ)临(lín)界值尚(shàng)存安全(quán)距离。从这点看，基金(jīn)经理对于TMT来(lái)说仍称不上“抱团(tuán)”，仍有基(jī)金经理(lǐ)并(bìng)未上车。

　　有人守(shǒu)候成(chéng)了景100厘米等于多少分米，100厘米等于多少分米多少米>

　　在“追风”的另一面，仍有(yǒu)一部分(fēn)仍坚守新能源，也有一(yī)部分试图低位捡拾新能源筹码。

　　如曾经(jīng)的公募(mù)状元刘格菘。据了(le)解(jiě)，广(guǎng)发基金成(chéng)长团(tuán)队对(duì)新(xīn)能源的(de)钟爱业内闻(wén)名(míng)，最新披露的一(yī)季报中也证(zhèng)实了(le)他们的“坚守(shǒu)初(chū)心(xīn)”。

　　当(dāng)年的冠军(jūn)基金(jīn)广发双擎升级(jí)，从其十大重仓股来(lái)看，前五(wǔ)大重仓股的(de)占比均超过了8.5％，分别是晶(jīng)澳科(kē)技(jì)、阳光电(diàn)源、亿(yì)纬锂能、隆基(jī)绿能，圣邦股份，均(jūn)属于新能源概念(niàn)股。除此之外，他(tā)还(hái)仍加仓了天合光能(néng)、荣盛(shèng)石化等个股，且(qiě)新(xīn)晋晶科(kē)能源为十大(dà)重仓股。

　　刘格菘(sōng)在一季报表达了仍对新(xīn)能源保持信(xìn)心，“我们对本产(chǎn)品重点持仓的(de)光伏(fú)、储能、新能源车(chē)方向保持相(xiāng)对(duì)乐观，投资中相信基本面优(yōu)秀和增量价值积累的公(gōng)司。经过调(diào)整，行业估值水(shuǐ)平已(yǐ)在历史低位，产业(yè)链的(de)变化在市场定价中未(wèi)被充分认知和(hé)体现。”

　　再如傅鹏博，其管(guǎn)理的睿远成长价值混(hùn)合(hé)前十大重仓股分别为中国移(yí)动、宁德时(shí)代、三安(ān)光电(diàn)、通(tōng)威股份、万华化学(xué)、广汇(huì)能源、东(dōng)方雨虹(hóng)、立讯(xùn)精(jīng)密(mì)、三诺生物、新宙邦。对比(bǐ)去(qù)年年底该基金增持了宁德时代、通威股份(fèn)、万华化学、广汇能源、东方雨虹。值得关注(zhù)的是，加(jiā)仓幅度最多的是(shì)光(guāng)伏龙头通威股份，为60％。

　　李(lǐ)晓星所(suǒ)管的(de)银华(huá)心怡(yí)混合也(yě)加仓(cāng)了(le)新能(néng)源(yuán)，如晶科能源、锦浪科(kē)技、东方(fāng)电缆等。他表示，“我们曾经提到(dào)了新能源板块的一些风险(xiǎn)点，这些风险点在经过大半年的消化后(hòu)，在这(zhè)个估值分位以及股(gǔ)价位置下，我们认为新(xīn)能源(yuán)板块的风(fēng)险(xiǎn)因素(sù)已经充(chōng)分(fēn)释放，目前这个(gè)时间段，新(xīn)能源非常具有(yǒu)吸引(yǐn)力。在(zài)一季(jì)度我们(men)对于电(diàn)动车(chē)、光伏、储能(néng)、海风的一些标的，都增加(jiā)了(le)一些仓(cāng)位(wèi)。”

　　对于人(rén)工智能(néng)，他认为，“太阳(yáng)底下没有(yǒu)新鲜事，过度的(de)热情(qíng)在某个阶段总会消(xiāo)退。”

　　实(shí)际上，许多基金经理在(zài)AI的“大(dà)风”之(zhī)下，并没有(yǒu)选择“押(yā)注”TMT。

　　万家基(jī)金经(jīng)理章恒(héng)在接(jiē)受财联社记者采访(fǎng)时提到，他曾重点(diǎn)关注(zhù)过TMT板块，但并不喜欢去追逐风口，他选(xuǎn)择会在全市场做行业轮动，在操作上绝对(duì)不是(shì)去(qù)捕捉(zhuō)每(měi)个(gè)时期的“最靓(jìng)的仔”。“对于自己看好的行业，你(nǐ)重仓押(yā)进去，不确定性(xìng)来的时候，无论是基金经理个(gè)人还(hái)是投资(zī)者，其实都是无(wú)法承受的。所以，任何一(yī)个行业，即使你再看好(hǎo)，也要控制持有(yǒu)比例，分散风险(xiǎn)。”他(tā)表示。

　　交银施罗德(dé)基金的王崇一季(jì)报表示暂时无法预测(cè)其兑现节奏和时(shí)间，短期内(nèi)也很(hěn)难在A股找到明显的受益标的，就没有参与。不过他也认为这(zhè)些(xiē)股票的估(gū)值(zhí)体系还(hái)在合理接受范围(wéi)内。

　　极(jí)致行情下，AI还能“爱”吗？

　　上(shàng)述分析可(kě)知，今年一季度仍有不少基金经理重仓“押注”AI。在这种极致(zhì)行情下，AI板块的未来走(zǒu)势将(jiāng)如何(hé)？

　　一部(bù)分(fēn)市(shì)场人(rén)士仍看好(hǎo)AI。

　　国海策略目(mù)前仍维持TMT为全年(nián)市场主线的(de)判断，相(xiāng)关(guān)领域(yù)如AI芯(xīn)片、服务器以及光模块等细分赛(sài)道将陆(lù)续迎(yíng)来(lái)基本面的确认，中微观层面上尚有(yǒu)空(kōng)间，估值修复尚(shàng)未结束(shù)，个股上是找机会(huì)的格局。

　　中金公司研报指出，年100厘米等于多少分米，100厘米等于多少分米多少米(nián)初至今市场对AI关注度持续高(gāo)企，上一轮行情催化主要集中于(yú)大模型的突破(pò)进(jìn)展；而4月(yuè)以(yǐ)来，我们观察到各个领域的应用厂商正加速AI融(róng)合应用(yòng)产品的研发和发布，其中办公场景进展相对较快(kuài)，我们预(yù)计5月之后将进入AI应(yīng)用(yòng)的加速繁荣(róng)阶段。我们持续看多(duō)AI，并在(zài)应用、算力(lì)、模型三层中建议(yì)投(tóu)资者优先关注应用层投资机遇。

　　百亿私募(mù)大(dà)佬董(dǒng)承非也(yě)看好相关板(bǎn)块(kuài)，他认为(wèi)，2011年之前(qián)是周(zhōu)期的时(shí)代，2011年(nián)之后是(shì)消费的时代(dài)，但(dàn)未来10年，最牛(niú)的资(zī)产是科技。他(tā)坦(tǎn)言，自己(jǐ)目前重仓半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)板(bǎn)块。

　　不过另(lìng)一部分(fēn)市场人士也指(zhǐ)出，AI后(hòu)续(xù)或有波动或调(diào)整(zhěng)。

　　中(zhōng)信建投(tóu)证券策略首席分析师(shī)陈果，在A股二季度(dù)投资策略(lüè)会上(shàng)提到“今年大概率(lǜ)还是一个偏成(chéng)长风格占优(yōu)，尤其(qí)是很多科技股在过(guò)去几(jǐ)年(nián)其实没有太多的表现(xiàn)。以前我们讲茅指数、宁(níng)组(zǔ)合，其实TMT板块有很长时间没有(yǒu)太多表现。今年要(yào)推动数字经济，今年半导体周(zhōu)期要见底，本身今年科(kē)技股的机会是可以(yǐ)期待的”。

　　不过，他也提醒道(dào)，“TMT应该没有走(zǒu)完，但二季(jì)度可能会有一些波动。AI现在还是主题投资阶段不太适合大多数的投资者，不适合在这个位置(zhì)上去(qù)追。”

　　广发证券(quàn)研报中判断，本轮AI板块已进入第一轮调整期，但(dàn)对(duì)标2013年“移(yí)动互(hù)联网+”行情(qíng)节奏，预计本轮后续调整时长与幅(fú)度有限。对于(yú)下(xià)一阶段“AI+”行(xíng)情(qíng)，建(jiàn)议逢低布局有望率(lǜ)先实现业绩兑现的环节，即满足(zú)“自身产业(yè)周期(qī)向上+AI加持下(xià)的业绩增厚(hòu)机遇”的(de)领域，比(bǐ)如(rú)，电子、计算机、传媒、通(tōng)信。