今年A股市场最为火热的“中特估”板块又将迎来重磅级指数ETF产品(pǐn)！

　　中国基金报(bào)记者获悉，4月末刚(gāng)刚获批的3只中证国新央企股东回报ETF，发行日期已经正式(shì)定档。

　　5月9日，广发、招(zhāo)商、汇添富(fù)3家基金公司旗下的中证国新(xīn)央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF同时公(gōng)告，基金将于5月(yuè)15日至19日(rì)正式发售，其中，网下现金、网(wǎng)下股票认(rèn)购期(qī)为5月15日至19日，网上现金认购期(qī)为5月17日19日，产品(pǐn)的首发募集(jí)上限均(jūn)为(wèi)20亿(yì)元。

　　谈(tán)及产品(pǐn)发(fā)行预期，多位(wèi)业内人(rén)士用“乐(lè)观、理性”来形(xíng)容。在他们看来，首先，中证国新(xīn)央企股东回报ETF契合(hé)目(mù)前资本市场的行(xíng)情(qíng)主(zhǔ)线，预计发(fā)行情况较为理想；其(qí)次，上述ETF设置了发行上限，加上部分券商近期(qī)对(duì)于基金的发行导向转(zhuǎn)为保有量考核，也(yě)不会过份冲刺首发规模(mó)。

　　还有业内(nèi)人士表示，中证国新央企主(zhǔ)题系列指数有助于(yú)资本(běn)市(shì)场(chǎng)从科技领域、能源产业等多维(wéi)度服务央(yāng)企，强化山药粉多少钱一斤，铁棍山药粉多少钱一斤股东回报，帮助投资者(zhě)走进央企、认识央企，支持央(yāng)企利(lì)用资(zī)本市场做(zuò)强做(zuò)优做大(dà)，提升市场影响力、号召力，切实促(cù)进央企上市公司实现高质量发展。

　　3只(zhǐ)央企股东回报ETF“官宣”15日正式发行

　　4月(yuè)末刚(gāng)刚获(huò)批的3只中证国新央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF，正式(shì)对(duì)外“官宣”发行日期。

　　5月9日，包括广发、招商(shāng)、汇添富3家基金公司旗下的中证(zhèng)国新(xīn)央企股东回(huí)报ETF同时对(duì)外发布基金(jīn)发售公告(gào)。

　　公(gōng)告(gào)显示，3只中证(zhèng)国新央企股东回报ETF定(dìng)于5月15日(rì)至19日期间正式(shì)发售，其中，网(wǎng)下现金、网(wǎng)下股(gǔ)票认购期为(wèi)5月15日至19日(rì)，网上(shàng)现金认购期为(wèi)5月17日19日。

　　从发行规模上看，3只基金均(jūn)设(shè)置(zhì)20亿元的首发募集上限(xiàn)。3只基金费率(lǜ)也稍有差异，招商及汇添富(fù)旗下(xià)的中证国新央企股东回报ETF管理(lǐ)费+托(tuō)管(guǎn)费合计0.6％，广发中证国新央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF管理费+托(tuō)管费合(hé)计为0.55％。

　　从认(rèn)购(gòu)费上(shàng)看，认购份额(é)小于50 万份的，认购费(fèi)为0.8％；认购份额在(zài)50万份至100万份之间的，广发中(zhōng)证国新央企股东回报ETF的认(rèn)购费为0.4％，招商及汇(huì)添富旗下的中证(zhèng)国新央企股东回报ETF的认购(gòu)费为0.5％；若是认购份额大于100万份的，认购(gòu)费用(yòng)统一(yī)为1000元/笔。

　　托管行(xíng)方面，广发中证(zhèng)国新央企股东回(huí)报ETF由工商银行(xíng)托管，汇添富中证国新央企股东回报ETF由建设银行(xíng)托管，招商中证(zhèng)国(guó)新央企股(gǔ)东回(huí)报ETF的托管方(fāng)则是(shì)中信(xìn)建(jiàn)投证券(quàn)。

　　此外，据基金君了解，上(shàng)交所(suǒ)拟定于5月11日举办“发现央企投资价(jià)值促进央企估(gū)值回归”业务交流会暨(jì)国新(xīn)央企(qǐ)股东回(huí)报ETF宣介会。会(huì)议(yì)主(zhǔ)旨(zhǐ)为进(jìn)一步探索建立中国(guó)特色估值体系，引导央企投资价值发现，推动央企估值回(huí)归合(hé)理水平。上交所、中国(guó)国新、指数公司、券(quàn)商(shāng)、基金公司等相关领导将出席会议(yì)。

　　在(zài)多(duō)位业内人士看来，3只中(zhōng)证国新央企股东回(huí)报ETF未来都(dōu)将在(zài)上交所上市(shì)，上交所此次会议或为(wèi)产品发行(xíng)预热。

　　不少行业(yè)人(rén)士也(yě)看好央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF的发行情况。“‘中特估’是近(jìn)期资本(běn)市场的行情主线，包括交易所(suǒ)、券商、基金工商各方对(duì)此(cǐ)也(yě)比较(jiào)重视，基(jī)金(jīn)公司肯定会重点发行，但目前市场上也存在不少央企主题(tí)基金，因此预计此次央企股东回报ETF发行也(yě)会相对理(lǐ)性。”一(yī)位(wèi)基(jī)金(jīn)公司人士表(biǎo)现。

　　一位券(quàn)商人士也表示，所在券商会参与其中(zhōng)一只(zhǐ)央企股东回报ETF的(de)发(fā)行工作，但并不会(huì)过度冲刺(cì)首发规(guī)模。

　　“首先，央企股东回报ETF契合目前资本市场的行情主(zhǔ)线，产品本身就比较(jiào)好卖(mài)；其次(cì)，我们近期已将考核侧重点放在产(chǎn)品保有量上，同(tóng)时降低(dī)基(jī)金首发(fā)的考核(hé)权(quán)重。”上述券(quàn)商人士称(chēng)。

　　一位(wèi)基金(jīn)公司人(rén)士也(yě)预计，类似去年中证1000ETF的发(fā)行大战不会在此(cǐ)次央企股东回(huí)报(bào)ETF上上(shàng)演(yǎn)。“近期多(duō)家基(jī)金公司上报(bào)的(de)中证国(guó)新央企ETF已(yǐ)经分为(wèi)三批陆续推向市场，而不是九只同时获批发售，就是为了避免发行大战(zhàn)的(de)出(chū)现。”

　　“尽管销售机构不(bù)会过度拼基金首(shǒu)发(fā)，不过，目前(qián)市(shì)场上(shàng)非常关注‘中特估’板块，预计发行情况也会(huì)比较乐观(guān)。”

　　基金积极布局央(yāng)企主题(tí)产品(pǐn)山药粉多少钱一斤，铁棍山药粉多少钱一斤

　　为投资者带(dài)来分享改(gǎi)革红利工具

　　“中特(tè)估”成为(wèi)今年以来资(zī)本市(shì)场的热(rè)门，基金公司(sī)也(yě)积极布局(jú)相(xiāng)关产品(pǐn)。

　　中国基金报从Wind数据发现，今(jīn)年(nián)以来(lái)全市场已有18家基金公司陆续申报了21只央国企主题基金，易方达、汇添(tiān)富、南(nán)方、博时、招(zhāo)商等(děng)各(gè)大公募巨(jù)头都有参与，其中(zhōng)嘉(jiā)实、华安、银华基金(jīn)等多家机构，还各申报了主、被动两只产品，积极填补(bǔ)这一产品条线(xiàn)。

　　除了中证(zhèng)国新(xīn)央企股(gǔ)东回报(bào)ETF之外，此(cǐ)前(qián)，易(yì)方(fāng)达、南方(fāng)、银华(huá)还(hái)同时上报(bào)了跟(gēn)踪“中证(zhèng)国新央企科(kē)技(jì)引领(lǐng)指(zhǐ)数”的ETF，工银瑞(ruì)信、博时、嘉实则上报了(le)中证(zhèng)国(guó)新央(yāng)企现代能源(yuán)ETF，据了解(jiě)，上述中证国新央企ETF也有望尽快获批，会陆续进入(rù)发(fā)行。

　　伴随着(zhe)这些主题产(chǎn)品的发行，意味着，个人和机构投(tóu)资者拥有配置央企特色指数、分享(xiǎng)改革(gé)红利的便捷(jié)工具(jù)。

　　据业内人士表(biǎo)示(shì)，早在去年11月，证监会主席易会满提出“探索(suǒ)建立具有中国特色的估值体(tǐ)系，促(cù)进市场资源配置功能更(gèng)好发挥”。这(zhè)一讲(jiǎng)话为(wèi)A股(gǔ)市场未(wèi)来发展和改革指明了方(fāng)向，成熟完善的估(gū)值(zhí)体系对于资(zī)本(běn)市场的价值(zhí)发现以及资源配置功能的发挥有重要作用，也是资(zī)本市场支(zhī)持实体经济(jì)发展的重要基(jī)础。因此，看准“中国特色估值体(tǐ)系”背景(jǐng)之下(xià)，央国企估值重塑的机遇，行业对这(zhè)一领域的产品积极(jí)布局。

　　“我们(men)目前储备(bèi)了不少央国企主题基金，就是看准这类企业的投资价值。”据一位基金公司人士表示，建立具有(yǒu)中国特色的(de)估值体系，有助于提(tí)升市场对国有上市企业的关注度，对(duì)企业估值层面的各类因素(sù)做(zuò)进一步的研究(jiū)和(hé)探讨，强(qiáng)化相关(guān)领(lǐng)域在(zài)新环境(jìng)下的资产价格预期。

　　此外，广(guǎng)发(fā)基金罗国(guó)庆表(biǎo)示，从(cóng)长期(qī)来看，央国(guó)企板块的投资逻(luó)辑(jí)是比较完备的：一是央企是实现国家战略发展的“排头兵”，不断受到政(zhèng)策(cè)的(de)支持与引导；二是央(yāng)企(qǐ)作为(wèi)资本市场“压舱石(shí)”“基本盘”具有重(zhòng)要作用；三是央企引(yǐn)领(lǐng)科技创(chuàng)新，研(yán)发占比逐(zhú)年提(tí)升；四是(shì)央(yāng)企仍是(shì)A股(gǔ)估值洼地。未来(lái)在(zài)不断(duàn)完善中国特色(sè)现代资本(běn)市场下，预计国资(zī)央企有望迎来估值修复。

　　汇添(tiān)富基金经理晏阳也(yě)表示，当前(qián)稳健的(de)经营业绩为央国企的估值重塑提供(gōng)了市场认可(kě)的基础。从(cóng)盈(yíng)利(lì)能力方面来(lái)看，近年来央(yāng)国企ROE出(chū)现明(míng)显企(qǐ)稳回升(shēng)，目前(qián)已超过其他类型企业，高(gāo)于A股平均(jūn)水平，体现出央国企(qǐ)较(jiào)强(qiáng)的(de)“价值创造”能力。从成(chéng)长性来看(kàn)，2022年三(sān)季度国资委(wěi)旗下上市央(yāng)企营业总收入同比(bǐ)增长(zhǎng)8.53％，同期全部A股为2.52％；归(guī)母净利润同比增长12.53％，而同期全部A股仅为8.01％，体现出(chū)央国企的发展韧劲。展望未(wèi)来，央国(guó)企上市(shì)公司质量的提升或将成为央(yāng)国企估值重(zhòng)塑的核(hé)心动力。

　　招商基金量化投资部基金经理(lǐ)刘重杰也表示，从公(gōng)司经(jīng)营的角度看(kàn)，上市央、国企(qǐ)的盈利能力相比(bǐ)A股市场整体(tǐ)而言更加稳健(jiàn)，ROE、分红(hóng)率(lǜ)、股息率过往长期领先，具备较(jiào)高(gāo)的长(zhǎng)期投资价值，或更符合(hé)机构投(tóu)资(zī)者、个人养老金(jīn)等配置性(xìng)的需求。在(zài)中国特色估值(zhí)体(tǐ)系的推进过程中，央企股东(dōng)回报指数具备较好的长期配置价(jià)值(zhí)。

　　关(guān)于(yú)央(yāng)企回报ETF的10问10答

　　1、问(wèn)：目前(qián)这3只ETF所跟(gēn)踪的央(yāng)企股东回(huí)报指数是什么？

　　答：中证国(guó)新央企股东(dōng)回报指数，指数由国新投资有限公司定制，主要选取国务院国资委下属(shǔ)现 金分红或回购总额(é)占总市值比率较高的50只(zhǐ)上市公(gōng)司证(zhèng)券(quàn)作为指数(shù)样本， 以反(fǎn)映央(yāng)企股东(dōng)回报(bào)主题上市公司(sī)证券的整(zhěng)体(tǐ)表现。

　　指数行业覆盖钢铁、建(jiàn)筑装(zhuāng)饰、公用(yòng)事业、石油石化(huà)、煤炭(tàn)、建筑材(cái)料(liào)、房地产、机(jī)械设备等，前(qián)十大成(chéng)份股权重合计约33％，均为央企(qǐ)板(bǎn)块蓝筹股。

　　央企(qǐ)股东回报指数前十大(dà)成(chéng)份股：

　　数据来源： Wind、中证指数公(gōng)司， 截至2023年(nián)3月31日。

　　2、问：中证国新央企股东回报指(zhǐ)数有哪些特色？

　　答：高分红(hóng)：央(yāng)企(qǐ)股东回(huí)报指数聚焦高分(fēn)红与高回购央企(qǐ)，指数近(jìn)12个月股(gǔ)息率为4.86％，远高于(yú)主(zhǔ)流(liú)指(zhǐ)数的(de)分红水平。

　　低(dī)估值(zhí)：央(山药粉多少钱一斤，铁棍山药粉多少钱一斤yāng)企(qǐ)股东(dōng)回(huí)报指数当前市盈率约为9倍，相(xiāng)对于(yú)主流指数表现出更(gèng)低的估(gū)值水(shuǐ)平，央企估值(zhí)重塑潜(qián)力大。

　　高ROE：央企(qǐ)股东回(huí)报(bào)指数近五年ROE水平(píng)均稳(wěn)定保持在(zài)8％以上，体现出较好的盈利水(shuǐ)平和(hé)盈利(lì)稳定性。

　　3、问(wèn)：目(mù)前这3只央(yāng)企回报ETF发行时(shí)间是？

　　答：产品募集日基本是(shì)5月15日至5月(yuè)19日。投资者(zhě)可选择网上现金认购(gòu)、网下现(xiàn)金认(rèn)购(gòu)和网下股票认购(gòu)3种方式

　　4、问：目(mù)前这(zhè)3只(zhǐ)央企回报ETF发行有限额么？

　　答：目前(qián)3只产品募集规模上限为20亿(yì)元，如果募集规模超过20亿元(yuán)，将采取比例配售的措施。

　　5、问：目前这3只央企回(huí)报ETF的费(fèi)用如(rú)何？

　　答：一般ETF产品涉及认购费、管理费、托管费等。

　　目(mù)前3只产品认购费用来看，在认购金额低于50万，认购费(fèi)均为0.8％，在50万和(hé)100万之间，广(guǎng)发旗下产(chǎn)品(pǐn)为(wèi)0.4％，其他两只为0.5％，而(ér)高于100万，均为1000元。

　　管(guǎn)理费上(shàng)，3只产品均(jūn)为0.5％，而托管费上，广发旗下产品为0.05％，招商和汇添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排，以及后续做市商如(rú)何安(ān)排(pái)？

　　答：这3只ETF将在上交所(suǒ)上(shàng)市。多家(jiā)公(gōng)司后(hòu)续将安排(pái)做(zuò)市(shì)商，保障充(chōng)分的(de)流动性支持。

　　7、这3只ETF基(jī)金(jīn)的(de)基(jī)金(jīn)经理人选？

　　答：从目(mù)前看，这(zhè)三(sān)家基金公司(sī)都由(yóu)“实力派(pài)”来担纲基金(jīn)经理。其中广发央企回报ETF拟(nǐ)任基金(jīn)经(jīng)理罗(luó)国庆为广发基金指(zhǐ)数投资部副(fù)总经(jīng)理(lǐ)，而(ér)汇添富央企回报ETF采取了双基(jī)金经理(lǐ)来(lái)管理。

　　8、问：央企股东(dōng)回报指数历史表(biǎo)现怎么样(yàng)？

　　答：WIND资讯数据显示，截至3月31日，央(yāng)企(qǐ)股东回报指数(shù)过去三(sān)年累计涨(zhǎng)幅41.42％，过去三年历史年化回报12.60％，超越同期(qī)沪深300和上(shàng)证(zhèng)红利指数的(de)表现。

　　9、问：如何看待央企指(zhǐ)数(shù)的投资价值？

　　第(dì)一、央企特色突出：1、市(shì)值优势(shì)明显(xiǎn)，具备较高的长期投资(zī)价值；2、央(yāng)企经营较(jiào)稳(wěn)健，整体(tǐ)平均盈利高于A股；3、肩负社会责任，是(shì)国家战略发展(zhǎn)主力军。

　　第二、“中特(tè)估”背(bèi)景：估值较低(dī)，重塑中(zhōng)国特(tè)色估值体系(xì)背(bèi)景下估值提升空间较大。

　　第三、红利因子叠加：1、红利(lì)属性更明(míng)显，追求分享高(gāo)质量(liàng)发展成果2、具备一定抗通胀能力和抗风险的配置效(xiào)益。

　　10、问：目前央企(qǐ)概念(niàn)已经涨过(guò)一轮了，板(bǎn)块持续性如何？

　　答：一、央企(qǐ)当(dāng)前估值仍处(chù)于较(jiào)低分位(wèi)水(shuǐ)平(píng)。截(jié)至(zhì)2023年(nián)4月底，中证央企指数市(shì)盈率TTM为10.59，低于全市场中证全指的17.07。自2014年底至(zhì)今，中证央企指数估(gū)值水平（市盈率(lǜ)TTM）处(chù)于其38％分位水平。无论(lùn)横向对(duì)比(bǐ)还是纵向比较，央企整(zhěng)体估值水平与其经济地位并不(bù)匹(pǐ)配，亟待改善，在政策支持下有(yǒu)望迎来(lái)重塑。

　　二、央企重估(gū)或是贯穿全年的主线(xiàn)。从券商机构的对外(wài)观点来看，多(duō)家券商明确表示今(jīn)年的投资主线之一就(jiù)是央国企(qǐ)价值重估。部分券商(shāng)的观(guān)点如下：

　　国(guó)信证券(quàn)：继续把握国企价值重估这一投资主线；

　　银河(hé)证券：不受黑天鹅干(gàn)扰(rǎo)，坚(jiān)持数字经济+国企(qǐ)改革主线(xiàn)；

　　平安证券：数字经济+国(guó)企改(gǎi)革的投资主线更为清晰；

　　光大证券：在新一轮(lún)国(guó)企(qǐ)改革和中国特色估值体(tǐ)系(xì)推动下(xià)，当前国企价(jià)值重估行情有望持续并形成主(zhǔ)线行情。

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