尽管周五大幅反弹，中证TMT指数自4月10日以来累(lèi)计最大跌幅已接近15％。

　　晓之以情,动之以理的意思是什么，晓之以理,动之以情出自哪里src="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/05/weixin/one_20230501105108389.png">以史为(wèi)鉴今年(nián)大概率演(yǎn)化为TMT大年(nián) 机构预(yù)计5月见底后(hòu)将迎“盛夏攻势”且大概(gài)率创新(xīn)高(gāo) 逢低加仓是最(zuì)佳(jiā)策略。

　　围绕今年TMT行情，招(zhāo)商(shāng)策(cè)略张夏(xià)在4月23日(rì)研报中测算，本(běn)轮TMT高点出现在4月8日，高点调整幅度已经达(dá)到6.8％，截至(zhì)2023年4月7日(rì)，计算机、通(tōng)信、传媒和(hé)电子自年初(chū)以来(lái)的涨(zhǎng)幅(fú)分(fēn)别为44.38％、39.79％、39.03％和(hé)23.23％，明显(xiǎn)优于万得全A的(de)表现。由于(yú)今年出现(xiàn)了以AI+代表的(de)大型(xíng)产业(yè)趋势(shì)，一季度TMT大涨且有明显超额收(shōu)益，那么今年演化为(wèi)TMT大年的概(gài)率已经非常大。

　　进(jìn)一步来看，若(ruò)参(cān)考历史的调(diào)整时间和幅度，可(kě)能这一轮调整并(bìng)没有(yǒu)结束。以TMT大年的规律和应对策略，其中TMT大年通常(cháng)分(fēn)为(wèi)“春(chūn)季躁动”“获利回吐”“盛(shèng)夏攻势(shì)”“获利了结”四波(bō)行情，春季(jì)躁动后往往会(huì)有一波明显的调整(zhěng)，时(shí)间在1-2个月，幅度在(zài)20％左右。

　　以(yǐ)往盛夏(xià)攻(gōng)势开始的时间来(lái)看，每(měi)年四月份到九、十月份期间会有一波(bō)主(zhǔ)升(shēng)。数据显示(shì)，2010年(nián)、2013年都(dōu)是6月底(dǐ)七月初，到了2014年、2019年提前(qián)到5月下旬六月(yuè)初，2020年调整比(bǐ)较早，见底也比较早是4月初(chū)。因此，张夏(xià)认为，在学习效应的推动下，盛夏攻势开始的(de)时间越来越(yuè)早。对(duì)此，有业内人士预计，基本在(zài)一季报披露(lù)结束后，假设按(àn)此(cǐ)速度(dù)再调(diào)整一段时间，估计在5月基本见(jiàn)底后(hòu)将迎(yíng)来“盛夏攻势”。而面对(duì)TMT大年中(zhōng)的这种调整，逢低加(jiā)仓是最佳(jiā)策略(lüè)，因为(wèi)往往后续盛夏攻势大(dà)概(gài)率(lǜ)创新(xīn)高(gāo)。

　　以(yǐ)史为鉴盛夏攻(gōng)势或(huò)由(yóu)计算机转电子（从应用到硬件） 关注短期维度业绩可能超预期的AI赋能(néng)消费(fèi)电子板块受益标的(de)。

　　今年(nián)业绩密集披露(lù)期结束后(hòu)，若随着AI+/数字(zì)经(jīng)济/自主(zhǔ)可控(kòng)等大产业趋势(shì)以(yǐ)及政(zhèng)府(fǔ)支持力(lì)度进(jìn)一步加大(dà)、资本(běn)开(kāi)支增加(jiā)、订单增加和(hé)产品(pǐn)销量业绩的(de)改善逐渐被市场(chǎng)所确定，则TMT将会(huì)重回上行趋势，进入盛夏攻(gōng)势，而(ér)往往这(zhè)一波(bō)盛夏(xià)攻势(shì)还(hái)会创(chuàng)新高(gāo)。考虑今年年初春(chūn)季躁动是计算机占优(yōu)，招商证(zhèng)券张夏认(rèn)为按照历史经验，要么(me)计算机(jī)转电(diàn)子（从应用到硬(yìng)件、如2010年、2019年），要么(me)计算机强者恒(héng)强。

　　国海策略4月9日(rì)研报认为，伴随二季(jì)度业(yè)绩窗口期的(de)到来(lái)，市场表现将更贴合(hé)业绩的(de)相对(duì)优势(shì)，维持TMT是全年主线(xiàn)的判断，并建议(yì)关注短期维度业绩可能超预期的部分消费板块，电(diàn)子行业有(yǒu)望(wàng)体现出(chū)相对优势(shì)。

　　从细分环节进(jìn)一步来看，广发策略4月17日研报指出，电子行(xíng)业在(zài)ChatGPT产业链(liàn)中主要分布(bù)位于(yú)AI服务(wù)器(qì)及相关电子(zi)产品。

　　对于AI服务器，广发策(cè)略认(rèn)为，AI服务器是(shì)以ChatGPT为(wèi)代表(biǎo)的大(dà)模型进行训(xùn)练/推理的(de)算力(lì)载体和基础。数(shù)据量和算力的提升明显拉升(shēng)了(le)AI服务器中存储芯(xīn)片、光(guāng)模块/光芯片、PCB基(jī)板等电子产品的量(liàng)与价，给(gěi)相关电子厂商(shāng)带来了机会。国海证(zhèng)券(quàn)同样在研报中(zhōng)指出，维持TMT为全年市场主线的判断，相关领域如AI芯片、服(fú)务(wù)器以及光模(mó)块(kuài)等细分(fēn)赛道将陆续(xù)迎来基本面(miàn)的确认(rèn)，估值(zhí)修复尚(shàng)未结束。

　　国联证券4月(yuè)20日研报同样(yàng)表示，伴(bàn)随AIGC模型快速(sù)迭代，AIGC应用(yòng)面逐渐越(yuè)来越广，对(duì)于算力的(de)需求将呈(chéng)现指(zhǐ)数(shù)级(jí)增长，且(qiě)AI芯片国(guó)产替代速度(dù)加快。建(jiàn)议(yì)重点关注景嘉(jiā)微、海(hǎi)光信息等(děng)GPU厂商(shāng)；海光信(xìn)息、龙芯中科CPU厂商；寒武纪(jì)、国芯科技等(děng)AI芯片厂(chǎng)商。

　　对于光模块、光芯片(piàn)等领(lǐng)域，东(dōng)北证券4月16日研报表示，AIGC正在(zài)催化前述光通信(xìn)重(zhòng)要环节，相关(guān)公司将深(shēn)度受益AI带来的增量(liàng)需求。建议关注国(guó)产光(guāng)模块龙(lóng)头(tóu)公司：中际旭(xù)创、新易盛、光(guāng)迅(xùn)科技；高速光引擎光器件(jiàn)核心供应商天孚通信；国(guó)产光芯片领(lǐng)军(jūn)企业源杰(jié)科技。

　　同时，国金(jīn)证券(quàn)樊志(zhì)远在4月21日研报中同(tóng)样看好AI服务器PCB，其测算，AI服务器PCB价值(zhí)量是普(pǔ)通服务器的价值量的5~6倍(bèi)，随着AI大模型和应用(yòng)的落(luò)地，市场对AI服务器的(de)需求日益增加，市场扩容(róng)在即，建议关注沪(hù)电股份、生益科技、联瑞(ruì)新(xīn)材(cái)、生益电子、兴森科技(jì)等企业。

　　另一方面，对于相关(guān)电子产品，广发策略(lüè)表(biǎo)示(shì)，电子厂商亦有望受益于ChatGPT产业链的(de)发(fā)展(zhǎn)。在终端应用(yòng)侧(cè)，AIGC将有(yǒu)望为XR、智(zhì)能音箱、安防(fáng)等(děng)终端设(shè)备(bèi)打开新成长空间(jiān)。此外，东海证券3月31日研报同(tóng)样(yàng)认为，AI赋能(néng)消费(fèi)电子趋势明确，估值重塑逻辑逐步验证，关注(zhù)消费电(diàn)子景气拐点。

　　对此，国信证券4月17日研报建议，AI创新持续催化，关注AIoT设备及服务器产业链。其(qí)中，具备AIGC大语言模(mó)型接入潜力(lì)的AIoT设备产业链，包括(kuò)海康威视、传音控股、视源股(gǔ)份、康冠科技(jì)、歌(gē)尔(ěr)股份、创维数字等(děng)；2）受益(yì)于全球算力(lì)需求爆发式增长的AI服务器产业链，包括工(gōng)业富联、沪电股(gǔ)份、环旭电子、东山精密、闻(wén)泰科技(jì)、鹏鼎控股等；3）创新产品频发催(cuī)化的VR/AR产业链，推荐歌尔股份、三利谱、创维数(shù)字等；4）景气度筑底(dǐ)、消费复(fù)苏预期强化的智能手机产(chǎn)业链，包括光弘科技、闻(wén)泰科技、传(chuán)音控股(gǔ)、顺络电子、东山(shān)精密(mì)等。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 晓之以情,动之以理的意思是什么，晓之以理,动之以情出自哪里