个人养老(lǎo)金业务试点落地(dì)半年(nián)，你参与了吗？

　　自去(qù)年11月(yuè)27日开始(shǐ)，个人养老(lǎo)金开始进入为(wèi)期一年的试点，在全国选取了36个试点城市和地区进行推进。据人力资源和(hé)社会保障部(bù)数(shù)据(jù)显示，截至今年3月末，个人养老(lǎo)金(jīn)开户数量达到3324万(wàn)，市场空间初步打开。

　　作为个人养老金业务的(de)代销主渠道(dào)之一，证券公司凭(píng)借其与权(quán)益(yì)产品(pǐn)的紧密联(lián)系和与(yǔ)投资者的深(shēn)度了解，在(zài)养老基(jī)金销售方面已有(yǒu)多方(fāng)实践。时值个(gè)人养老金业务(wù)试点推行半年之际，中国基金报记者深(shēn)入多家券(quàn)商，了解(jiě)个人养老金代销中的“苦与(yǔ)乐”。

　　发(fā)挥财富管理优(yōu)势

　　券商深耕个人养老(lǎo)金(jīn)市场

　　中国基金报记(jì)者 闫晶滢

　　试(shì)点(diǎn)半年(nián)以来，个人(rén)养(yǎng)老金业(yè)务正在获得更(gèng)多证券公司的重视。

　　早在去年(nián)11月(yuè)个人养老金(jīn)试(shì)点(diǎn)落(luò)地，14家券商获得代(dài)销资格。截至今年3月31日，证监会更新名录中个人(rén)养老金基(jī)金数量增加至143只，券(quàn)商数量扩容至(zhì)18家，平安证券、安信证券及中(zhōng)信证券（山(shān)东）、中信证券华(huá)南新(xīn)增获批(pī)。

　　作为公募基金最主要的代销方之一，证券公司在个人(rén)养(yǎng)老金业务试点的铺开和推广中持续发力，个人养老(lǎo)金业务也成为(wèi)大(dà)型券商们财富管理转型的重(zhòng)要抓手。通过精(jīng)心布局产品及(jí)渠道，与(yǔ)基金投(tóu)顾服务(wù)结合，试(shì)点(diǎn)券商充(chōng)分发挥财富管理(lǐ)优势，做“精”养老基金销售。

　　产品(pǐn)布(bù)局：要全更要精

　　投(tóu)顾大有可为

　　目(mù)前，个人养老金可(kě)投资的产品主要有四(sì)类(lèi)：银行理(lǐ)财、储蓄(xù)存款、养老保险、公募基金。据人社部个人养(yǎng)老金产品名录显示，当前上(shàng)线个人养老金产(chǎn)品(pǐn)共有652只，其中(zhōng)储蓄类产品、理财(cái)类(lèi)产品、基金(jīn)类产(chǎn)品(pǐn)、保险类产品分别(bié)为(wèi)465只、18只、137只、32只。

　　相比之下，证券公司(sī)代销个(gè)人养(yǎng)老金产(chǎn)品资格受到明显限制(zhì)，仅部分具(jù)备保(bǎo)险(xiǎn)兼业代理牌(pái)照的证券公司可销售(shòu)养(yǎng)老保(bǎo)险(xiǎn)，大多数试点券商将视线聚焦于公(gōng)募基金上(shàng)进行重点开拓，发力(lì)“全(quán)布局”。

　　例如，海通证券在2022年年报中表示(shì)，其顺(shùn)利获得(dé)首批个人养老金基金销售资格，完成(chéng)全部40家基金管(guǎn)理公司共计126只(zhǐ)个人养(yǎng)老金基金(jīn)产品的上线，基(jī)本实现个(gè)人(rén)养老金公(gōng)募基金产品全(quán)覆盖。

　　中信建投个人(rén)养老金(jīn)业(yè)务负责人向中(zhōng)国基金报记(jì)者介绍称，中信建投(tóu)已(yǐ)引进华夏基金等发行养老基金管理(lǐ)人的(de)137只Y份额产品，后续将不断(duàn)完(wán)善产品池。东(dōng)方证券亦表示，目前已(yǐ)基本实现了养老公募基金的(de)全(quán)覆盖。

　　银河(hé)证券相关业务负(fù)责人指(zhǐ)出(chū)，从客户服务办(bàn)理的角度看，大部分(fēn)客户更愿意(yì)在(zài)产品货架丰富的机构(gòu)办理个(gè)人养老金业务(wù)。因(yīn)此在服务(wù)体系的(de)基础架构(gòu)上，风格多样、风险收益多元的产品货架(jià)能够(gòu)带(dài)给(gěi)客户更好(hǎo)的服(fú)务办(bàn)理体验(yàn)，产品布局的“全面”是(shì)个人养老(lǎo)金业务的(de)基础。

　　与此同时(shí)，从客(kè)户投资选择的角(jiǎo)度讲，大(dà)部分客户对于(yú)金融产品的特征和策略的(de)认知、对自身投资能力、投(tóu)资意愿、投资(zī)目的的认知较(jiào)为模糊。帮助客户做好(hǎo)“养老规划”、协助客(kè)户筛选“合适(shì)的产(chǎn)品”，就成(chéng)为(wèi)服(fú)务(wù)机构的“核心竞争力”。在全面引入个(gè)人养老金可投资的(de)产品类型的基础上，各家(jiā)机构需(xū)要(yào)深入、充分、严谨地研究每(měi)类产品的特性；结(jié)合存量客户的(de)个性化画像和(hé)客(kè)户特(tè)点，为(wèi)客户(hù)提供切实可行的产品评(píng)估体(tǐ)系和养老规划方(fāng)案。

　　实际上，对于个(gè)人投资者来说，当前(qián)阶段(duàn)认(rèn)可并开通(tōng)个(gè)人(rén)养老金账户(hù)的理由(yóu)，一是来(lái)自开户(hù)渠道的多重福利动员，二是个人养(yǎng)老金(jīn)带来(lái)的个税抵扣优惠(huì)。但不可否认的是，虽然开户数量众多(duō)，但缴存比率仍不理想。

　　由于个人养老金退休(xiū)后才能取出，这每年12000元自(zì)然(rán)是需要在(zài)账(zhàng)户(hù)内充分利(lì)用长(zhǎng)期投资，但如何投资也令(lìng)不(bù)少投(tóu)资者犯难：买什(shén)么(me)、买多少，在哪买、怎么(me)买，选(xuǎn)择(zé)越(yuè)多，困难(nán)越多。现有养老产品的选择(zé)已令投资者目不暇接(jiē)，如何让投(tóu)资者选择到(dào)适(shì)合自己(jǐ)的产品，证券公(gōng)司的投顾力量(liàng)大(dà)有可为。

　　“中信建投拥有(yǒu)近万(wàn)名(míng)高素质的投资顾问，帮助客户(hù)甄选适合自(zì)身的(de)养老产品，做好养老规划和资(zī)产(chǎn)配(pèi)置(zhì)，做到(dào)客户(hù)的‘好医(yī)生’。”前述负责人称(chēng)，中信建投采取线上线(xiàn)下(xià)相结合的方式，注(zhù)重交(jiāo)流(liú)和体验，为(wèi)客户提供有温(wēn)度的专业服务。

　　国泰君安在(zài)推广个人(rén)养老金业(yè)务时曾介(jiè)绍，其结合个人(rén)养老(lǎo)金(jīn)基金特点，细化(huà)形成“甄选100个人养(yǎng)老金基金评价标准(zhǔn)”，综合基金公司治理水平、投研能力、业绩评价、风险管理(lǐ)、声(shēng)誉口碑量化(huà)评价，优选值(zhí)得信(xìn)赖的养老(lǎo)金基金；选(xuǎn)出“综(zōng)合优选”、“养(yǎng)老(lǎo)专家”、“投(tóu)研(yán)大咖(kā)”、“风险(xiǎn)收(shōu)益性价比”、“聚焦股息”等特色(sè)养老金基金(jīn)产品清(qīng)单，满足养(yǎng)老金客户个性化养老需求。

　　渠道：打(dǎ)造“一站式”养(yǎng)老

　　拓展“上门服务”企(qǐ)业员工(gōng)

　　不得不承认的是，虽然(rán)证券公司(sī)营业(yè)网点数量在“金融圈(quān)”内并(bìng)不算少，但(dàn)远难以与(yǔ)大型商(shāng)业银(yín)行的优势相匹(pǐ)敌。

　　此前(qián)兴业银行召开的(de)2022年报发布会上(shàng)，该(gāi)行(xíng)高管(guǎn)透露(lù)，截至2022年末，该行已经累计开(kāi)立个人养(yǎng)老金账户229.16万(wàn)户，位列全行业第三位(wèi)，市场占有率超10％，仅(jǐn)次于建设银行和工商银行。相比之下，鲜有券商(shāng)愿意公布(bù)投(tóu)资(zī)者通(tōng)过其渠(qú)道开通个人养老金账户的情(qíng)况。

　　产品方面，国家社会保险公共服务平台(tái)上仅(jǐn)可(kě)查询商业银行(xíng)个人(rén)养老金业(yè)务开办情况。其中显示，23家获准开办个人养老(lǎo)金业务的银行中，有22家开设(shè)了资金账户和储蓄交易(yì)业(yè)务，8家同(tóng)时开展(zhǎn)了(le)基(jī)金(jīn)交易业务、保(bǎo)险交易业务和理财交易业务(wù)。

　　与(yǔ)大型商业银行所拥有的(de)产(chǎn)品和(hé)渠道优势相比(bǐ)，证券公司个人养老(lǎo)金(jīn)业(yè)务的(de)规(guī)模相对(duì)有限，仍处于积(jī)极(jí)开拓阶(jiē)段(duàn)。

　　不过(guò)，虽然网(wǎng)点(diǎn)数量难以(yǐ)比拼，但券商发力个人(rén)养老金业(yè)务，自有其独特“打(dǎ)法”。记者注(zhù)意到，多家券商在推广个人养老(lǎo)金业务(wù)时，将“一站(zhàn)式”服务作为宣传重点。

　　例如(rú)，国泰君安(ān)此前表示，其个人养老(lǎo)金业务从引导(dǎo)客户形成科学(xué)养老理财观念(niàn)的长(zhǎng)远视角出(chū)发，为客户提供从(cóng)产品(pǐn)策略、到产品优(yōu)选(xuǎn)、再到组合配置的全周期专业资(zī)配服务和一站式的产(chǎn)品选择。中信证(zhèng)券亦(yì)推出(chū)个(gè)人养(yǎng)老金(jīn)投资一站式(shì)解决(jué)方(fāng)案“信养(yǎng)计划”，为客(kè)户提供(gōng)含账户管理、资(zī)产配(pèi)置、服务(wù)陪伴于一体的个人养老金投(tóu)资综(zōng)合服务。

　　除了“引进来”并全(quán)方位服务投资者外，“走出去(qù)”也是部分券商开(kāi)拓(tuò)个人养老金(jīn)业务的解决方案。东方(fāng)证(zhèng)券(quàn)副总(zǒng)裁徐海宁向记者介绍，东方证券基于对个人养老金目(mù)标客群的(de)深入(rù)研(yán)究，将开发大(dà)中型(xíng)企业作为个人养老金客(kè)户拓展(zhǎn)的重点方向(xiàng)，制定了“上海(hǎi)深度、全国广度”的(de)推广计划。

　　具体(tǐ)而(ér)言(yán)，东(dōng)方证券协同系统内成(chéng)员公司开展(zhǎn)走进企业(yè)推广个人养老金活动，为企(qǐ)业单(dān)位员工提(tí)供个人养老金(jīn)上门服务，免(miǎn)去客(kè)户前往营业厅办理业务路上(shàng)花费的时间，提高服务(wù)效率，节约客户(hù)时(shí)间。展(zhǎn)业(yè)初期组织(zhī)了超过100场(chǎng)的个(gè)人(rén)养老金走进(jìn)企业服务(wù)活动，覆盖企业员工近万人。

　　个人养老(lǎo)金(jīn)制(zhì)度(dù)试点半年

　　持(chí)有体验(yàn)成产品胜负手

　　中国基金报记者曹雯(wén)璟

　　去年11月下旬(xún)，券商代销个人养老金业(yè)务(wù)“开(kāi)闸”，多家获资(zī)质的(de)机构(gòu)正式展业，逐(zhú)鹿(lù)个人养(yǎng)老金市场(chǎng)。如今(jīn)，个(gè)人养老金制度实施(shī)已有(yǒu)半年，相关产(chǎn)品的收(shōu)益率(lǜ)和(hé)回撤情况(kuàng)、产品能否真正(zhèng)满足养老诉求(qiú)等问题(tí)，持续成(chéng)为(wèi)市场关注焦点(diǎn)。

　　多(duō)位券商业(yè)内人(rén)士表示，由于(yú)资金“只进不出”，认购(gòu)的(de)产品又是(shì)为(wèi)了满足(zú)养老需求，投资者更希望能实(shí)现低波(bō)动、低回(huí)撤。如何做到从中(zhōng)长(zhǎng)期保值增值同时又让(ràng)客户体验良好(hǎo)是个人养老产(chǎn)品成(chéng)败(bài)的关键。

　　提供更匹配(pèi)的养老(lǎo)产品

　　同时服务(wù)上寻求创新突破

　　眼下，个人养老(lǎo)金业务已然成为券商(shāng)财富管理转型的(de)核心方向之一。通(tōng)过不断完善客户服务体系，满足客户多层次金(jīn)融(róng)需(xū)求，促进财(cái)富管理业务高(gāo)质量发展，券商在业务内(nèi)涵上正不断(duàn)挖潜。

　　多(duō)名券商业内人士(shì)表示，在客户分类(lèi)服(fú)务方(fāng)面，会根据国家(jiā)政策选择(zé)社保关(guān)系(xì)在先行城市（地(dì)区）、能享受税优且对税优敏(mǐn)感、对理财有初步认知(zhī)的客户进行第一阶段的重点服务，对其他(tā)客户会随着试点(diǎn)扩大和客(kè)户画像的覆盖进行后续服务。

　　东方证券副总裁徐(xú)海宁表示，证券(quàn)公司可重点关注(zhù)企事业(yè)单位员工，特(tè)别是大中型城市具有一定经营(yíng)规(guī)模的(de)企业员工(gōng)，他们能够(gòu)享受个税抵扣的优势，具备一定投资意识和财务认知(zhī)；这类人群对未来退休有(yǒu)一定(dìng)的规划和想法(fǎ)。

　　同时(shí)，由(yóu)于(yú)个(gè)人养老金是一个增量市场，对证券公(gōng)司而言，针对潜在客群可以全(quán)市场覆盖。证券公司可以通过投研优势和专业(yè)投(tóu)顾队(duì)伍，创造更(gèng)多(duō)养老投资场景，跟踪了解客户的(de)风险偏好，结合稳健、平(píng)衡、积极(jí)等不同风险(xiǎn)类型的(de)养老(lǎo)基金，帮助客户建(jiàn)立(lì)个人养老(lǎo)金投资计划。此外，证券公司可以通(tōng)过(guò)加强(qiáng)顾问(wèn)服务，帮助客户有(yǒu)效应对(duì)投(tóu)资组(zǔ)合净值的波动，引导客户(hù)持续参与1500毫升水等于多少斤 1500毫升水是几瓶矿泉水养老金(jīn)投资，提升客户(hù)养老投资的获得(dé)感、体验感。

　　银(yín)河证券相关业务负责人表示，会针对(duì)不(bù)同风险承受能力、不(bù)同(tóng)年龄(líng)结构和不(bù)同资金(jīn)体量制定个性化养老策略。比如对每(měi)年(nián)享税优的1.2万(wàn)个人(rén)养老金，为居(jū)民（无需开户）提(tí)供符合监管部门(mén)要(yào)求的金融机构和金融产品清单、通俗易懂的“养老(lǎo)看隔壁”理财(cái)案(àn)例、养老讲(jiǎng)堂等信息和交易服务(wù)；对1.2万之(zhī)外的资金(jīn)，提供更丰富的“安养计划plus”养(yǎng)老金融(róng)服务，包括养老计算器、个性化的(de)补充(chōng)养老解决方(fāng)案、定期(qī)的(de)养老方案跟踪报告(gào)以(yǐ)及养(yǎng)老(lǎo)直播(bō)服(fú)务，做(zuò)好“老(lǎo)百姓身(shēn)边的养老专家(jiā)”。

　　在服(fú)务创新方面，徐海(hǎi)宁(níng)认为，证(zhèng)券公司需要有长(zhǎng)远眼(yǎn)光，打造增量市场，承担起构建养老金第三(sān)支柱的重要使命。

　　第一，在(zài)获客(kè)及投教方面，应加大资源投(tóu)入，通过教(jiào)育和陪伴，提(tí)高客户对个人养老(lǎo)金(jīn)的认知。走进(jìn)企事业单(dān)位，通过上门服务(wù)的(de)方式触达企业和(hé)客户，举办专题讲(jiǎng)座、在(zài)线(xiàn)研讨会(huì)和投资教育(yù)活动，帮助客(kè)户了解个人养老金(jīn)的重要(yào)性、投(tóu)资策略和(hé)长期(qī)规划(huà)，激发客户(hù)对个人养老金产品的(de)兴趣和参与(yǔ)度。

　　第二，在App服务功(gōng)能优化(huà)方面，建(jiàn)立内容丰富的一(yī)站式个(gè)人养老金专区，既(jì)包括产(chǎn)品购买、定投、持仓查(chá)询等基础(chǔ)功能，提供丰富的养老资讯和实用养老工具（如节税计算器），加强与客户的(de)深度(dù)互(hù)动。

　　第三，在金融科技应用方面，引入智能(néng)科技(jì)和人工(gōng)智能技(jì)术(shù)，通过(guò)数(shù)据分析(xī)和算法模(mó)型(xíng)，根据(jù)客户的风险承受能力(lì)、资产状况和目标退休年限，定制化(huà)推(tuī)荐养老(lǎo)金产品(pǐn)组(zǔ)合，并提供(gōng)实时(shí)投(tóu)资组合跟踪和风(fēng)险(xiǎn)管(guǎn)理工具，帮助客户(hù)更好地实现养老投资保值增值(zhí)。

　　中(zhōng)信(xìn)建投(tóu)个人养老金相关业(yè)务负责人则表(biǎo)示，可以(yǐ)通(tōng)过“人+科技(jì)”，在大数据智(zhì)能客户(hù)分析系统(tǒng)的基础上，可以针对(duì)不同(tóng)养(yǎng)老诉(sù)求的客户达(dá)成(chéng)“千(qiān)人(rén)千面”的个(gè)性化服务，人(rén)是“1”，科技（线上与线下(xià)结合）是后面的“0”，二者有机结(jié)合，为不(bù)同生命周期(qī)和(hé)年龄(líng)阶段的客户提供(gōng)专业的、一(yī)对(duì)一的养老配置服务(wù)。

　　运行半(bàn)年(nián)七成收益告(gào)负

　　客户体(tǐ)验(yàn)成产品胜(shèng)负手

　　个(gè)人养老金制(zhì)度(dù)实施已有半年，产品收益和回撤率大不大？产品能不能满足真正(zhèng)的养老(lǎo)诉求？这些(xiē)问题都(dōu)是投资(zī)者的重要(yào)关注点。

　　记者注意到，目前养老目标基金(jīn)的整(zhěng)体收益水平并不乐观(guān)。Wind数(shù)据显(xiǎn)示，全(quán)市场(chǎng)149只公募养老基金产(chǎn)品，近七成(chéng)收益告负。其中(zhōng)，业绩垫底的一只(zhǐ)个人养老(lǎo)目标基金自成立(lì)以来回报为(wèi)-7.27％，此外(wài)，还有(yǒu)超(chāo)20只产品收益在-3％左右。

　　而业(yè)绩表现较好的有平安(ān)稳(wěn)健养老一年Y、中欧预见养老2025一年(nián)持有（FOF）Y自去年(nián)11月成(chéng)立(lì)以来(lái)回报均为(wèi)3.15％，紧随其后的是兴全安泰稳健养老(lǎo)一(yī)年持有(yǒu)Y，自成立(lì)以(yǐ)来回报为2％，另(lìng)有富国、万家、华宝、景顺长(zhǎng)城、南(nán)方、华夏等旗下超10只养老目标基金(jīn)收(shōu)益(yì)在1％以上。

　　多位(wèi)券(quàn)商业(yè)内人士表示，由于资金“只进不出”，认(rèn)购的(de)产(chǎn)品又是为(wèi)了满足养老需求，投资者更希望能(néng)实现低(dī)波动、低回撤。如何做到从中长期(qī)保值(zhí)增值同时(shí)又(yòu)让客户(hù)体验良好是(shì)个人养老产品成败的核(hé)心。

　　“养老属性的产品应(yīng)力争(zhēng)为客户(hù)保(bǎo)值增值，否则将违背客(kè)户(hù)通过(guò)投资(zī)达到(dào)‘养老目(mù)的’的初衷(zhōng)。”银(yín)河证券相关(guān)业务(wù)负责人(rén)介绍(shào)，目(mù)前(qián)个人养老金可投资的4类产(chǎn)品(pǐn)风险收(shōu)益特点明(míng)显，有的类别更侧重本金安全、有的(de)类(lèi)别(bié)更(gèng)侧重(zhòng)资(zī)产增值；但同时，每个类别很(hěn)难(nán)做(zuò)到在保(bǎo)证其特点达到的同时又规(guī)避掉该类产(chǎn)品的风险或缺陷。“从(cóng)不同客群情况来(lái)看，低波低回撤对于离退休时点较近的投资者比较合适(shì)，性价比高的(de)中波(bō)动(dòng)中回撤、高(gāo)波动高(gāo)回撤特征产品对于(yú)还有20-30年才退休的投资者也是(shì)可以(yǐ)选择(zé)的，拉长周期看也能满足客(kè)户养老类资金(jīn)的保值(zhí)增值效果。”

　　为达到上述两个目(mù)的，前提(tí)是有(yǒu)一套完整(zhěng)、自洽、适用、有(yǒu)效且动态适配的产(chǎn)品(pǐn)评价体系，通(tōng)过该体系的评价，能(néng)较为清晰(xī)地区分(fēn)出产品(pǐn)的“性价比”（如风险收益比等）、能公平、公(gōng)正地对同类或者同策略产品进行综合评判。如此，才(cái)能(néng)真正将好的产品、合适的产品推荐给合适的客户群体。

　　“养老(lǎo)组合基(jī)金分为目标风险型(xíng)和目标日期型两大类，投资(zī)者可以(yǐ)根据自身投资目标(biāo)和风险(xiǎn)承(chéng)受(shòu)能力选(xuǎn)择(zé)具(jù)体(tǐ)的产品。比(bǐ)如低风险(xiǎn)偏好的客户可选择目(mù)标(biāo)日(rì)期型中的稳(wěn)健类(lèi)产品，通过严格(gé)控制股票资产仓位降低产品波动，带(dài)给客(kè)户相对稳健的收益。”徐海宁表示，目前我国城(chéng)镇(zhèn)职工养(yǎng)老金替代率(lǜ)尚有不(bù)足(zú)，根据国际(jì)经验，如果退休后的(de)养(yǎng)老金(jīn)替(tì)代(dài)率大于70％，即可维持退(tuì)休前的(de)生活水平，养老(lǎo)金投资的(de)增值功能也是一个重(zhòng)要考(kǎo)量。由于个人养老金(jīn)取用需要(yào)达(dá)到年龄等(děng)条件(jiàn)，投资(zī)资金具(jù)有长期(qī)性，可以达到几十年，能够(gòu)承受一定的短期(qī)波(bō)动，对(duì)于追(zhuī)求长(zhǎng)期投资收益的客户，可以配置一(yī)定高比例资金在(zài)权益型资(zī)产上，实现养老(lǎo)投资的保值增值目标。

　　中信建(jiàn)投个人养老(lǎo)金相关业务负(fù)责(zé)人也认为，个人养(yǎng)老金产品(pǐn)具有一定的(de)普惠金融属性，需要关注老(lǎo)百姓长期保值增(zēng)值的养老需(xū)求。站(zhàn)在(zài)资产(chǎn)角度，想要实现(xiàn)长期资(zī)金的稳健投资回报，资(zī)产配置不可或缺(quē)。通(tōng)过投资不同品种、不同收益(yì)特(tè)征、低相关(guān)性的金融资产，有(yǒu)助于(yú)实现(xiàn)风险分散、降低总体波动，从而更好(hǎo)地(dì)满足投资者的养老投资目(mù)标。

　　推动个人养老(lǎo)金业务高质(zhì)量(liàng)发展

　　道阻且(qiě)长

　　在个人养老金业(yè)务积(jī)极发展的同时，与渠道网点和客户(hù)众多的银行(xíng)等机(jī)构相比，券商如何突破自身(shēn)瓶颈，实现(xiàn)差异化(huà)的发展，可以说是“道阻且长(zhǎng)”。

　　银(yín)河证券相关(guān)业务负责(zé)人表(biǎo)示，银行、券商、基(jī)金独(dú)立销售机构都可参(cān)与到为客户提供个人养老(lǎo)基金服务，几类机(jī)构优(yōu)势互补，严格意义上说是竞(jìng)合而非竞争更非“相杀”关系，每类机构(gòu)或者每家机构(gòu)可以(yǐ)根据自己的(de)资源禀(bǐng)赋，充分(fēn)发挥自身优势，服(fú)务好有(yǒu)养(yǎng)老投资需求的投资者。

　　“在政策上，未来还有以下三方(fāng)面诉求：一是增强基(jī)础设施建(jiàn)设，能(néng)在(zài)服务(wù)时效性上与银行拉平，提供7×24小时的(de)开户、下(xià)单服务；二是增加产(chǎn)品(pǐn)销售范围，在养(yǎng)老品类(lèi)上更加丰富，除特(tè)殊(shū)产品外(wài)，增加可(kě)为客户提供的养老产品（如养老理(lǐ)财）；三是(shì)明确养(yǎng)老规划业务合(hé)规性，为不同(tóng)的客户提供基于客户需求和画像的养(yǎng)老规划方案。”上述负责人提到。

　　中信建(jiàn)投个人养老金相关业务(wù)负责人(rén)提(tí)出，当前(qián)的政策要求下(xià)，客户如果想在(zài)券商端(duān)参(cān)与个(gè)人养(yǎng)老金(jīn)投资，需(xū)要(yào)分别(bié)在银行端、个税端进行一系列前(qián)序操(cāo)作(zuò)步(bù)骤，对于尚不熟悉业务流程(chéng)的投资者来(lái)讲，体(tǐ)验不太(tài)友好。

　　“此外(wài)，由于政策对代(dài)销(xiāo)个人养老金产品的管(guǎn)理要(yào)求，券(quàn)商(shāng)暂时(shí)无法(fǎ)上线(xiàn)储蓄类(lèi)、理(lǐ)财类、保险类产品，可(kě)供(gōng)投资者选择的产品种类较(jiào)为单一，难(nán)以进一步为投资者提供更丰(fēng)富的个(gè)人养老金配置方案(àn)。未来期待能够从政(zhèng)策端(duān)进(jìn)一步简化投资者(zhě)的办理流程(chéng)，提升(shēng)客(kè)户体验；给予券商(shāng)在多样化个(gè)人(rén)养(yǎng)老金品种(zhǒng)的引入和(hé)研发(fā)上的(de)政策(cè)支持，丰富客户(hù)多元化(huà)的投资选择(zé)。”该负责人称。

　　开户热投(tóu)资冷

　　券商发力个人(rén)养老(lǎo)第二(èr)曲(qū)线

　　中国基(jī)金报记者 莫琳(lín)

　　随着个人所得税退(tuì)税的开(kāi)始，不少人发现自(zì)己的退税比去年(nián)多(duō)了(le)不少，仔细询问(wèn)之(zhī)下才发现，是(shì)因(yīn)为去年底开通了个人养老金业务(wù)，并入了金。这一(yī)消息大大刺激了不少(shǎo)本来不想开户的年轻人。

　　根(gēn)据人社部披露的数据，截至今年(nián)3月(yuè)底，个人养老金参加人数(shù)达3324万人。与3月初的(de)2817万(wàn)人相(xiāng)比，短短(duǎn)的(de)一个月的时(shí)间里，增加(jiā)了500万户，开户速度明(míng)显提升。

　　虽然(rán)开户数快速攀(pān)升，但(dàn)是(shì)个人(rén)养老金累(lèi)计缴费约200亿元，人均缴费低(dī)于1000元(yuán)。此外，据(jù)中国保险资(zī)管业协会执行副会长兼秘书长曹(cáo)德云透露(lù)，在截至2023年3月(yuè)开立个人养(yǎng)老金账(zhàng)户的三(sān)千多(duō)万人中，仅900多(duō)万人完成了资金储存(cún)。

　　从记者走(zǒu)访的(de)结果来(lái)看，个人养老金产品的收益率远低于预期，是大(dà)多人不愿意(yì)入金的主要原因。而选择(zé)开户的原因主要是为了“薅羊毛”（金融机构(gòu)出台(tái)了不(bù)少吸引(yǐn)客户开户(hù)的优惠(huì)政(zhèng)策）。

　　如何(hé)解决“开(kāi)户热投资冷”的(de)问题？银河(hé)证券相(xiāng)关业务负责(zé)人认为，这(zhè)是一个专业活，既(jì)需(xū)要(yào)了解客户的经济(jì)状(zhuàng)况、风险偏好和养(yǎng)老规(guī)划(huà)，也(yě)需要业务(wù)人员及其所在机构(gòu)有比较(jiào)专业(yè)且综合的服务(wù)能力。

　　也有(yǒu)部(bù)分投资者认为(wèi)，个(gè)人(rén)养老金(jīn)产品每年封顶(dǐng)12000元，难(nán)以充分满足个人(rén)或家庭养老(lǎo)的全面需求，还需要结合其(qí)他(tā)商业(yè)产品(pǐn)等(děng)综合考虑；大多数产(chǎn)品流动性差(chà)，难(nán)以(yǐ)预(yù)防到(dào)退休前的应急(jí)资金需求。

　　从产品端(duān)改(gǎi)善(shàn)“开户(hù)热投资(zī)冷”

　　虽然近(jìn)半年来(lái)，个人养老(lǎo)金产品正在逐渐丰富，但是“开(kāi)户热投资冷”的(de)现象没有(yǒu)随(suí)之发生改变(biàn)。

　　中(zhōng)国保(bǎo)险(xiǎn)资管业协会执行副(fù)会(huì)长兼秘书长(zhǎng)曹德云在近(jìn)期举办的(de)2023清华五道口全(quán)球金融论(lùn)坛上表示，目前(qián)个人养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)试点效果呈(chéng)“两低三不”漏斗状，即(jí)建立账户人数占基本养老保险(xiǎn)参保人数比例低(dī)、已缴费人数(shù)占建立账户人数比例(lì)低(dī)；产品(pǐn)供应不均衡、选(xuǎn)购渠道不畅、民众参保意愿不(bù)强。

　　针对(duì)产品供应(yīng)不均(jūn)衡的问题，国(guó)家金融(róng)监督(dū)管理(lǐ)总(zǒng)局出手(shǒu)，率先增(zēng)加养老保险产(chǎn)品的供给。近日，国(guó)家金融(róng)监督管理总(zǒng)局(jú)已向(xiàng)业内就关于促(cù)进专属商(shāng)业养老保险发展(zhǎn)有(yǒu)关事项征求意见(jiàn)。根据(jù)征求(qiú)意(yì)见(jiàn)稿，专属商业养老保险拟由试点业务转为常态化业务。

　　业内人士(shì)表示，随着(zhe)专属商业养老保险转为常态(tài)化业务，参与(yǔ)该项业务的(de)险(xiǎn)企数量将增加不少。此外，专属商业养(yǎng)老(lǎo)保(bǎo)险是对接个人养老金制度的主(zhǔ)要(yào)保险产品，这意味(wèi)着(zhe)个人养老金保(bǎo)险产(chǎn)品名单也将(jiāng)扩容。

　　据了解，专属商业养老(lǎo)保险采取“保证+浮(fú)动”的收益模式(shì)，提供稳(wěn)健型(xíng)、进取型两种风格账户供客户选择。据各家保险公司披露的专属商业养老保险产品2022年结算利率，稳健账户(hù)结算利率约4.0％至(zhì)5.15％，进(jìn)取账户结算利率约4.5％至(zhì)5.7％，普遍高于现有的个人养老保险(xiǎn)的收(shōu)益率(lǜ)。

　　在增加(jiā)产品供(gōng)给的同时，多家金融机构(gòu)呼吁从产品设计(jì)端解决(jué)“开户(hù)热投(tóu)资(zī)冷”的(de)问题。

　　在银河证券相关业(yè)务(wù)负责人(rén)看来，“老龄风险(xiǎn)”与其他投资风(fēng)险(xiǎn)相(xiāng)比，有(yǒu)其更加突出的特(tè)点，包(bāo)括为退休人群提(tí)供(gōng)稳定安全有(yǒu)保障且抗通胀的收入补充来源、对冲长寿(shòu)风(fēng)险、为高(gāo)龄人群储备失能养护(hù)和医疗应急资产、为(wèi)退休人(rén)群规划遗产、将(jiāng)养(yǎng)老(lǎo)投资与养老保(bǎo)障(zhàng)/养老生(shēng)活无缝对接等。

　　养(yǎng)老金融产(chǎn)品的设计(jì)初(chū)心(xīn)，必须(xū)切(qiè)实从(cóng)客户(hù)需(xū)求出发；养老(lǎo)金融产(chǎn)品的设计理念，必须紧密围绕承担、减少或转移上述(shù)“老龄(líng)风险”主旨；养老(lǎo)金融(róng)产品的设计成果，应该更(gèng)多的让(ràng)利于民、普(pǔ)惠百姓(xìng)，运用好专业的金融(róng)工具、做(zuò)艰难但(dàn)长期正确的事。

　　因此，能(néng)否设计出(chū)充分利用资本市场具有良好增值(zhí)能力(lì)资产的养老产品(pǐn)取决于发行人（或管理人）的产品设计能力(lì)和资产管(guǎn)理(lǐ)能力(lì)。“证券公司作(zuò)为(wèi)财富管理服务提(tí)供商，可以与产品发行(xíng)人（或管理人）合作，根(gēn)据客户需求(qiú)设计出(chū)在养老功能方(fāng)面更有竞争力的产(chǎn)品”，上述负责人表(biǎo)示。

　　中信建投也希望能参与(yǔ)到具体(tǐ)的产品设(shè)计之中。其个人养老(lǎo)业(yè)务负(fù)责人建议，参考部分发达国家的经(jīng)验，未来除(chú)了(le)股、债配置(zhì)，或在(zài)未(wèi)来(lái)可以考虑增加底层可投标的(de)类型(xíng)，如REITS、衍生(shēng)品、雪球等另类(lèi)资产，丰富投资者的可选标的，更(gèng)好(hǎo)地分散投资风险。

　　励正集团中国区(qū)总裁张雨(yǔ)萌(méng)建(jiàn)议，应该(gāi)避免“开空账”。也就是说，参与者可以(yǐ)直接在开(kāi)户(hù)的时(shí)候做投资(zī)选择。这(zhè)样在开户的(de)时候(hòu)就可以形成闭(bì)环体验。

　　针对参与个(gè)人(rén)养老金可能面(miàn)临的流动性(xìng)问题，长(zhǎng)城人(rén)寿保险股份(fèn)有限(xiàn)公司总经理王玉(yù)改近日表(biǎo)示，保险公司可以通过“保单质押贷款”等多种金融工具(jù)来解决客户对短期资金的需(xū)求。

　　券商发力个人补(bǔ)充养(yǎng)老金融(róng)方(fāng)案

　　此(cǐ)外，针对1.2万(wàn)难以满足个人或(huò)家庭(tíng)养(yǎng)老(lǎo)的(de)全面需求(qiú)，多家券商还(hái)发力个人养老金账户(hù)以外(wài)的个人(rén)补充养老(lǎo)金融方案(àn)，例如(rú)银河证券的“安养(yǎng)计划plus”、中信(xìn)证券的“信(xìn)养计划”等。

　　银河(hé)证券产品中心副总经理鹿宁(níng)告(gào)诉(sù)记者，目(mù)前，银(yín)河(hé)证券已根据在(zài)职群体养老规划的长期性(xìng)、稳健性、安全性(xìng)等特点，已退休人群(qún)养老(lǎo)需(xū)求的流动性、安全性、稳健性等特(tè)点，设(shè)计出多层次、多元化、个性化的养老配(pèi)置方案，积极履行养老保障社(shè)会责任(rèn)，力争为(wèi)居民提(tí)供持续(xù)卓越的(de)养老规划与(yǔ)满足不同养老需求的资(zī)产配(pèi)置(zhì)服务。

　　中信证券的“信养计划”则基于个人养老(lǎo)场景，引入(rù)更丰富的养老型年金、增额(é)终身寿等不同品(pǐn)类产(chǎn)品，覆盖养(yǎng)老收益(yì)性资产(chǎn)和保障性资产，满足客(kè)户多样化、多(duō)层级的养老资产配置(zhì)需求。

　　针(zhēn)对(duì)三大支柱养老金(jīn)业(yè)务(wù)中的企业年(nián)金业务，银河证券还(hái)上线了(le)自研(yán)的(de)年金综(zōng)合评(píng)价(jià)系统。该(gāi)系统可以通(tōng)过客(kè)户提供的“脱敏”后年金组合净值与(yǔ)持股比(bǐ)例等数据(jù)，结合公募基金、股市债市(shì)数据，展示客户委托年(nián)金组合的(de)评价结果。此外，也可以(yǐ)利用年金机制(zhì)间(jiān)接服务背(b1500毫升水等于多少斤 1500毫升水是几瓶矿泉水èi)后(hòu)的企业员工和机构事业单位职工。

　　截至目前，银河证(zhèng)券(quàn)基(jī)金研(yán)究中心已为部分省市提供职业年金的组(zǔ)合评价与管理咨询(xún)服务，也计划结合机(jī)构条线业务(wù)规划为央(yāng)企与国企提供企业年金组合评价(jià)等综合金融(róng)服(fú)务。

　　银河(hé)证(zhèng)券副总裁罗黎明告诉记者，公司(sī)自主开发建设部(bù)署的年金综合评价系统及研究(jiū)咨(zī)询服务，具有养老属(shǔ)性的综(zōng)合金融服务体系(xì)均是公司积极响应国家(jiā)养老(lǎo)发展战略而推出的新服(fú)务(wù)，体现(xiàn)了在第(dì)二、三(sān)支柱上的积极筹划。

　　“我们高度(dù)重(zhòng)视三大(dà)支(zhī)柱养老金业(yè)务，目前公司(sī)已初步(bù)建立了个人养老金及个人(rén)养老金融服务体(tǐ)系，充分利用金融(róng)产品代(dài)理销售牌照(zhào)和(hé)保(bǎo)险兼业代理(lǐ)牌照，为百姓提供更加(jiā)有(yǒu)温度、有态度的(de)个人养老(lǎo)金融服务。”罗黎明说道。

　　记者观(guān)察(chá)｜“吸睛(jīng)”大于“吸金”？

　　“90后”观望情(qíng)绪浓厚

　　中国基(jī)金(jīn)报记者赵心(xīn)怡

　　“现(xiàn)在个人养老金账户开通(tōng)过程非常(cháng)‘丝(sī)滑’，并且(qiě)有不少开户人(rén)在(zài)我们介绍之前都已有所(suǒ)了解(jiě)，感觉这项制(zhì)度的(de)普及度(dù)和(hé)客户(hù)认识程度(dù)在不断提升(shēng)。”某大型银(yín)行的客(kè)户经理(lǐ)林漪(yī)（化名）向记(jì)者(zhě)表示。

　　“但也有很多人只(zhǐ)是(shì)开了账(zhàng)户并没(méi)有(yǒu)存钱，或(huò)存了钱(qián)没有开始(shǐ)投(tóu)资，主要因为不知道如何选择产品(pǐn)或者有其他顾虑。”林(lín)漪还告诉记者，“这种情况下我们就会再用PPT或(huò)者是纸质(zhì)资料向客(kè)户进行(xíng)详(xiáng)细介绍和对比分析。”

　　去年11月，个人(rén)养老金制度(dù)正式落(luò)地，在北京(jīng)、上(shàng)海、青岛等(děng)36个(gè)先(xiān)行城市(shì)（地区）启动实施。距离个人(rén)养老金制度(dù)落地已(yǐ)经过去半(bàn)年，民(mín)众(zhòng)接受(shòu)度和业务进展(zhǎn)情况(kuàng)如何？从业人员(yuán)在(zài)具(jù)体(tǐ)实操过程中又遇到了(le)哪些困(kùn)难？不同(tóng)年龄段的群体会怎(zěn)样理(lǐ)解这项制度(dù)？

　　近日，本报记(jì)者(zhě)实地探(tàn)访上海(hǎi)地区几家(jiā)银行网点(diǎn)和券商营业(yè)部(bù)，了解(jiě)个人养(yǎng)老(lǎo)金制度近半年的落(luò)地情况。

　　年轻(qīng)人更(gèng)关注税收优惠

　　中老年人更在意退(tuì)休后多一份(fèn)保障(zhàng)

　　根(gēn)据人社部和国家社(shè)会保险公共服务平台(tái)数据(jù)可知(zhī)，个(gè)人养老金制度经过(guò)半年时间的发展，在产品种类、数(shù)量和参与人数方(fāng)面(miàn)都有所(suǒ)增加。

　　某(mǒu)券商(shāng)营业部财富管理相(xiāng)关岗(gǎng)位的黄(huáng)宁（化名）告诉记者：“很多客户(hù)都对(duì)个人养老金(jīn)业务热(rè)情高涨，有(yǒu)直接(jiē)到营业部咨询的，还有很多(duō)是打(dǎ)电话过(guò)来问。”

　　黄宁还观察到，“70后”“80后”普遍对个人养(yǎng)老(lǎo)金业(yè)务(wù)的热情和关注度比“90后”更高(gāo)，并且除了个人咨询(xún)和(hé)开户(hù)外，还有不少企业员工、学校教(jiào)师、退(tuì)伍军(jūn)人等(děng)通过企业和单位组织来了解、参与个人(rén)养老金投资。

　　记(jì)者(zhě)了(le)解了(le)身边(biān)两位不(bù)同年龄(líng)段、均已(yǐ)购买(mǎi)个人养老金产品的朋友后发现(xiàn)，两人(rén)所关注的问题(tí)“焦点”的(de)确有所不(bù)同。

　　一位在上海地(dì)区(qū)金融机构工作(zuò)的(de)“80后”告诉记者，自从工作以(yǐ)来，她每年都将收入的一部(bù)分拿来强制储蓄(xù)，有了个人(rén)养老金制度(dù)后，就分一部分在(zài)个人养老金账(zhàng)户中(zhōng)，这部分强(qiáng)制储蓄的钱即使存(cún)长期也不会影响(xiǎng)她(tā)未来的生活质量，并(bìng)且放进个人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)账户是在基本(běn)养老保险之外多一份积累。

　　而另一(yī)位工作不久的“90后”表示，他现阶(jiē)段(duàn)最在意的(de)就是买个人养老(lǎo)金(jīn)可(kě)以享(xiǎng)受税收优惠，直接考虑(lǜ)到退休(xiū)后的生活质量还(hái)有点遥远。

　　针对上(shàng)述两(liǎng)种不同(tóng)的想法，黄宁(níng)也向记者坦言，他(tā)们在日(rì)常介绍个人(rén)养老(lǎo)金业务的过程中确(què)实会考虑到不同年龄群体的不(bù)同(tóng)需求(qiú)和想法，进(jìn)而更好地“对症下(xià)药(yào)”，比如给(gěi)刚(gāng)工作不久的年轻人(rén)着重介绍“退休(xiū)后多一份(fèn)保障”推广效果(guǒ)就不明显(xiǎn)。

　　“吸(xī)睛”大于(yú)“吸金”？

　　然而，在个(gè)人养老金(jīn)业(yè)务取得(dé)进展的同时，还有不少已经(jīng)了解个人养老金业务的民众仍在“观望”。从现有数(shù)据(jù)可知，截至(zhì)2023年3月底，虽然有3000多万人开通了个(gè)人养老金账(zhàng)户，但完成资金(jīn)存储的只有900多万人(rén)。

　　林漪(yī)在银(yín)行端个人养老金业务的开展中感受(shòu)到，一些客户开了户但没存储的主要顾虑是锁(suǒ)定(dìng)时间太长，担心之后如果(guǒ)要大笔用钱(qián)时会很“棘(jí)手(shǒu)”；另外一些客户(hù)则(zé)是认为在个人养老金产品并非专(zhuān)门设计且(qiě)收(shōu)益优势不明显，目(mù)前个人养(yǎng)老金可以购(gòu)买的养(yǎng)老储蓄、银行(xíng)养老(lǎo)理财(cái)、养老(lǎo)保险产品、养老目(mù)标基金四类产品(pǐn)，即使不通过(guò)个人养(yǎng)老(lǎo)金账户也可(kě)以直接买，且收益差(chà)距不大。

　　黄宁则从券商从业人员的角度谈到了推广(guǎng)个人(rén)养老金(jīn)业务过(guò)程中的“困境”。他表(biǎo)示：“券商端个(gè)人养(yǎng)老金只支持代(dài)销(xiāo)公募基金，无法代销存款、银行理财、商业养(yǎng)老保险，有些(xiē)客户风(fēng)险承受能力较低，想寻求(qiú)更低风险等级(jí)的产(chǎn)品，纯公募基金难以达(dá)到资产配置的需求(qiú)。”

　　此外，还有一(yī)部分(fēn)年(nián)轻人向(xiàng)记者直(zhí)言，对于离退(tuì)休(xiū)还(hái)较遥远的群体来说，养老需(xū)求当然也需要考(kǎo)虑，但眼1500毫升水等于多少斤 1500毫升水是几瓶矿泉水下的生活和经济状况(kuàng)才(cái)是更(gèng)重(zhòng)要的。

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