金融(róng)界5月12日消息 国内期(qī)货市场(chǎng)收盘，商品期货多数(shù)下跌，沪银大跌超(chāo)5％，沪锡、液化石油气跌超4％，SC原油、纯碱跌超3％，沪(hù)铜、PTA、苯乙(yǐ)烯(xī)、棕(zōng)榈等跌超2％。豆系(xì)品种大幅(fú)反弹(dàn)上涨，豆一(yī)涨超(chāo)3％，豆(dòu)二、豆粕涨近2％。

　　光大期货：白银深跌(diē)，贵金属做(zuò)多逻辑变了？

　　白银跟随大宗商品(pǐn)跌(diē)势，价格深跌5％以上。根(gēn)据(jù)昨(zuó)夜公布(bù)的(de)数(shù)据，美(měi)国(guó)4月(yuè)生产(chǎn)者价格指数(shù)PPI同比(bǐ)上涨2.3％，环(huán)比增0.2％，皆低国v是不是国5，国v与国vl的区别(dī)于预期，反映出生产物资通胀压(yā)力进一步趋缓。结合此(cǐ)前发布的美国4月CPI数据，6月美联(lián)储(chǔ)大(dà)概(gài)率(lǜ)暂停(tíng)加息。

　　背后(hòu)逻辑来看(kàn)，一方面，此前(qián)加息结(jié)束乃至降(jiàng)息已然成(chéng)为(wèi)一种共识，因此(cǐ)本周在(zài)美联储越来越多官员为鹰(yīng)派站台的情况下(xià)，预(yù)计从加息结束(shù)到(dào)降息周期(qī)开启，仍有近一(yī)个季(jì)度的(de)时间，在此期间将面临经(jīng)济(jì)和(hé)政策的不确定性，贵(guì)金属部分回吐(tǔ)前期超涨(zhǎng)的幅(fú)度。另一方(fāng)面，上周初请失业(yè)金人数升(shēng)至2021年以来的最高(gāo)水平，劳(láo)动力市(shì)场正在降温。同(tóng)时国内社融超预(yù)期下(xià)滑(huá)，白(bái)银因工业属性偏(piān)强(qiáng)大幅(fú)下跌，在情绪修复之前难言企(qǐ)稳(wěn)，后续(xù)还需(xū)关注海(hǎi)外衰(shuāi)退预期的(de)发酵情况。

　　方(fāng)正中期期货：经济(jì)衰退(tuì)预期与(yǔ)有(yǒu)色金(jīn)属走势拖累 白银如期(qī)大幅调整(zhěng)

　　前期强(qiáng)调从宏观(guān)经(jīng)济衰退预(yù)期角度出发，有色金属将(jiāng)会(huì)走(zǒu)弱(ruò)，白银连续上涨后会(huì)面(miàn)临调整行情，当前逐步兑现；宏观经济衰退预期将会继(jì)续影(yǐng)响有色金(jīn)属与贵金属行情。

　　尽(jǐn)管美(měi)国(guó)经济数据(jù)疲软增加(jiā)美联(lián)储政策转向宽松预期(qī)以(yǐ)及经济(jì)风险(xiǎn)依然利好贵金属，但(dàn)是美元指数大幅上(shàng)升使得贵金(jīn)属承压回落，而铜铝等有色金属大幅下行，拖累工业属性较强的白银走势(shì)，白银表现弱于(yú)黄金(jīn)。

　　经济(jì)衰(shuāi)退预(yù)期与有(yǒu)色金属大幅回落(luò)等因素综(zōng)合影响下，白银高位回落，下(xià)方仍有一(yī)定的(de)空间，首(shǒu)先(xiān)关注24美元(yuán)/盎(àng)司整数关(guān)口（5400元/千克）支国v是不是国5，国v与国vl的区别撑；若有效跌破(pò)该位置将会测试23美元/盎司（5250元/千克(kè)）关(guān)键支撑；上方关注继续26美元/盎司（5800元/千(qiān)克(kè)）阻力位。当前偏弱行情仍(réng)未(wèi)走(zǒu)完(wán)，建议继续等白银行情企稳再(zài)低位做多。美欧银行业危机(jī)引发避险需求，美(měi)联储政策(cè)收紧预期迅(xùn)速转向，美元美债(zhài)走势偏弱(ruò)，贵金属持续走(zǒu)强，当(dāng)前继续(xù)关注(zhù)调整行情；后续政策(cè)宽松(sōng)转向、经(jīng)济下行(xíng)风(fēng)险、银行业风险与债务上限(xiàn)风险、央行购金持(chí)续等(děng)宏(hóng)观因素下，黄金将会(huì)不断刷(shuā)新历史新高，贵金属(shǔ)逢低做多(duō)配置依然是核心(xīn)建议(yì)。

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