随着公募基金(jīn)2023年一季报披露拉开帷幕(mù)，多位(wèi)知(zhī)名基金经理调仓(cāng)换股以及对后市看法跃然纸上。

　　银华基金李(lǐ)晓星在(zài)一(yī)季(jì)报中(zhōng)表示(shì)，看好半(bàn)导体、电动车、风光电储、军工等(děng)领域投资机会。他认为AI 产业(yè)的发展不会一蹴而就，中间也必然(rán)会有曲折(zhé)，包括数(shù)据隐(yǐn)私、伦理(lǐ)等潜在风险，可能(néng)造成(chéng)板块后续波动(dòng)。投(tóu)资机会上(shàng)，“卖水(shuǐ)人(rén)”硬件(jiàn)先行的(de)算力(lì)产业链，以(yǐ)及(jí) AI 为用(yòng)户赋能的垂直类应用场景(jǐng)值得关注。

　　信(xìn)达(dá)澳亚基金冯明远(yuǎn)一季报中表示(shì)，二(èr)季度，随(suí)着(zhe) TMT 板块部分(fēn)公司加入(rù) AI 或数字(zì)经济等热门概(gài)念的创新，以及半导体和制造业正(zhèng)经历触底(dǐ)反弹的(de)复苏，市场(chǎng)整体会逐步回暖，产生一定正面(miàn)效应。会继续在新 能源、科技、高端制(zhì)造(zào)等主要赛(sài)道(dào)耕耘(yún)，深(shēn)挖(wā)基本面(miàn)扎实(shí)的优质(zhì)个股，自下(xià)而上挖掘(jué)投资机会。

　　此外，今日，中泰(tài)资管姜(jiāng)诚、中信保诚(chéng)基金王(wáng)睿等人(rén)也(yě)发布了(le)一季报，均谈到了自己(jǐ)对AI领域的密切关注(zhù)，但观点略有(yǒu)不同。

　　“果链”龙头新(xīn)进(jìn)成为第一大(dà)重仓股

　　李晓星一(yī)季度大幅调(diào)入AI相关概(gài)念股(gǔ)

　　一季报数据显示，从银华基金(jīn)李(lǐ)晓星在管的10只基金来看，整(zhěng)体基金仓位(wèi)维持在90％左右。

　　其中，银华中(zhōng)小盘精选、银(yín)华盛(shèng)世精选A、银华(huá)大盘定开、银华丰享一年持有、银华(huá)心选(xuǎn)一年持有(yǒu)A 在(zài)今(jīn)年一季度小幅减仓，其(qí)中，减仓幅度(dù)最大的是银华心选一年持有A，较去年底下降了4.65个百(bǎi)分点。

　　而银华心(xīn)诚(chéng)A、银华(huá)心怡(yí)A、银华心佳两年持有期、银华(huá)心享一年持有、银(yín)华心兴三年持(chí)有A 则在一季(jì)度小幅加(jiā)仓，其中(zhōng)，加仓幅度最大的(de)是银(yín)华心兴三年持(chí)有A，较去年底加仓了2.30个百分点。

　　一(yī)季度，李晓星旗(qí)下基金产品(pǐn)大幅提高了港股仓(cāng)悔辱的意思解释，悔辱的意思和拼音是什么位(wèi)，比(bǐ)如银(yín)华心佳(jiā)两年持有(yǒu)期港股仓位(wèi)从去年底14.38％上升(shēng)到一季(jì)度29.55％，银(yín)华心兴三年持有A港(gǎng)股(gǔ)仓位从去年底14.93％上(shàng)升到一季(jì)度29.58％。

　　持仓方面，以李晓星代(dài)表作(zuò)银(yín)华中(zhōng)小盘为(wèi)例，前(qián)十大重(zhòng)仓(cāng)股变动较大(dà)。今年(nián)一季度，立讯(xùn)精密、金(jīn)山办公(gōng)、用友(yǒu)网络、中(zhōng)科创达、中微公司、星(xīng)环科技(jì)-U “新进(jìn)”前十大。其中，“果(guǒ)链”龙头立讯精(jīng)密成为第(dì)一大重(zhòng)仓股，截至(zhì)一季(jì)报，该基金持有立讯精密(mì)826.3万(wàn)股，持有市值约(yuē)2.5亿元。一季(jì)度，该(gāi)基金还增(zēng)持了精测(cè)电(diàn)子(zi)，较去(qù)年底增加(jiā)了16倍(bèi)，目前(qián)持有(yǒu)市值约1.61亿(yì)元，新晋成为第(dì)7大(dà)重仓股。值得(dé)注意的是，上(shàng)述“进新”个股大多数(shù)是AI相关(guān)概(gài)念(niàn)股(gǔ)。

　　而(ér)宁德时代、晶澳科技、德业股份、晶(jīng)科(kē)能源、海光信息、复旦微(wēi)电、锦浪科技则退出(chū)前十(shí)大(dà)。

　　减持方面，今年一(yī)季(jì)度，该基金减持紫光国微、华海清科(kē)，分别较去年底减少10.36 ％、17.76 ％，截至一季报，该基金分(fēn)别持(chí)有(yǒu)紫(zǐ)光国微、华海(hǎi)清科(kē)189.3万股、63.1万，对应持有市值2.10亿元、2亿元，位列第二(èr)、四(sì)大重(zhòng)仓股。

　　在一季(jì)报中，李晓星再次用“千字小作(zuò)文”表达了自己对市场的看(kàn)法，基金君(jūn)为大家做了些重点摘要(yào)。

　　李晓星在一季报中表示(shì)，对于今年国内的宏观(guān)判断(duàn)依然(rán)是(shì)经济(jì)整体(tǐ)稳健复(fù)苏，产业结构调整(zhěng)继续升级，居民消费信(xìn)心逐(zhú)渐(jiàn)恢复；我们判断由于国家自身实力的不断增强，国际伙伴(bàn)跟我们(men)的利(lì)益共同(tóng)点(diǎn)变多，国际形势(shì)相(xiāng)对之前会(huì)趋暖，国际贸易会(huì)逐渐(jiàn)触底(dǐ)回升。

　　一季度(dù)市场最火热的方(fāng)向是(shì) ChatGPT 引爆(bào)的人工智能板块，ChatGPT 是(shì)继 PC、互联(lián)网之后又一(yī)革(gé)命性的技(jì)术(shù)，现(xiàn)象级应用(yòng)推出后，国内外各巨头(tóu)加(jiā)速入局。需要(yào)关注的是(shì)，AI 产(chǎn)业的发展(zhǎn)不会一蹴而就，中间也必然会有曲折，包括数据隐私、伦理(lǐ)等(děng)潜在风(fēng)险，可能造成板块后(hòu)续波动。投资机会上，“卖水人”硬件先(xiān)行的算力产业链，以及 AI 为用(yòng)户赋能(néng)的垂直类(lèi)应用场景值得关(guān)注。

　　半导体方面，我们维持看好(hǎo)国产替代方(fāng)向，集中在半导体(tǐ)设备、材料、零部(bù)件环节，中(zhōng)长期(qī) 看，伴随国产供应商(shāng)积极验证(zhèng)导(dǎo)入，国(guó)内(nèi)晶圆产线建设将再度提速。在景气复苏方向，我(wǒ)们的(de)看 法边际转向(xiàng)积(jī)极(jí)，全球半导体下行周期(qī)接(jiē)近尾(wěi)声，经历了过去几个季度的去库存，有望(wàng)在今年下 半年重启上(shàng)行周期，向上弹(dàn)性取决(jué)于下游需求恢复的力度，数据中心有(yǒu)望(wàng)率先回暖，其次是汽车、 消费电子，关(guān)注相关左侧布局机会。

　　新能源板(bǎn)块是(shì)一(yī)季度(dù)被市场抛弃较(jiào)多的板块，交易占(zhàn)比和估(gū)值已(yǐ)经(jīng)处于(yú)历(lì)史偏低(dī)的位置。只是市场对(duì)于上涨的标的更多地关(guān)注(zhù)利(lì)好，对(duì)于下(xià)跌的(de)板块更多地(dì)关注利空(kōng)。我们总体认为现在市场对(duì)于新能源板块的担忧(yōu)讨论，更多(duō)是对于一(yī)个下跌板(bǎn)块的应(yīng)激式反应。在去年的中报中，我们(men)曾经提到了新能源板块的一些风险点，这些风险点(diǎn)在经(jīng)过大半年(nián)的消化后(hòu)，在这(zhè)个估值分(fēn)位以及(jí)股价位置下(xià)，我们认为新能源(yuán)板块的风险因素已经充分释放，目前这个时(shí)间(jiān)段，具有较(jiào)强吸引力。

　　此(cǐ)外，李晓星还看(kàn)好电动(dòng)车、风光电储、军工等领(lǐng)域(yù)投资机会。

　　璞泰来仍(réng)是第一大重仓股(gǔ)

　　冯明(míng)远(yuǎn)继续加仓新能(néng)源相(xiāng)关个(gè)股

　　一季报数(shù)据显示，信(xìn)达澳亚基(jī)金冯明(míng)远在管的6只基金平均仓位为92.27％，其中，信澳研究优选A的股(gǔ)票仓位(wèi)从去年底75.82％上升到今年一(yī)季度末87.68％，信澳(ào)新能(néng)源产业、信澳科(kē)技创(chuàng)新(xīn)一年定开(kāi)A、信澳星奕(yì)A则不同程度(dù)小幅减仓。

　　从持仓情(qíng)况来看，以(yǐ)冯明远的代表(biǎo)作信澳新能源(yuán)产业为例，该基金一(yī)季度增持(chí)璞泰来，较去年末加仓(cāng)25.92％，目前持有股数876.4万股，持有(yǒu)市(shì)值为4.37亿元，仍(réng)位列第一大(dà)重仓股。

　　此外(wài)，还(hái)增持了科达利、中伟股份、宁德时(shí)代、东阳光、华(huá)阳集团、祥鑫科技，其中，增持幅度最大的是中伟股份，今年(nián)一季度较去年底增持了129.40％，目(mù)前持有市值(zhí)2.16亿(yì)元，为例第5大重仓股(gǔ)。

　　其中，中(zhōng)伟股份、华阳集(jí)团、祥(xiáng)鑫科技为“新进”前(qián)十大(dà)个股，斯莱克、保隆科技、比亚迪则退出前十大之列。

　　一季度，该基金(jīn)对爱柯迪、天齐锂业、赣(gàn)锋锂业进行不同程度减持，其中，减(jiǎn)持幅(fú)度最(zuì)大的是天齐锂业，今年一季(jì)度较去(qù)年底减(jiǎn)持了24.23％，目前持有市值2.19亿元，为例第4大(dà)重(zhòng)仓股。

　　冯明远在一(yī)季报(bào)中表(biǎo)示，2023 年(nián)一季度 A 股市(shì)场经(jīng)历(lì)了疫情(qíng)复苏后的调整修(xiū)复(fù)，经济先(xiān)是(shì)在大(dà)家“强复苏”的预期 中趋于明显的(de)回暖，但基于“强预期，弱现实”的担忧，随后(hòu)又出(chū)现了显著(zhù)的回调，从而(ér)总体呈(chéng) 现出震(zhèn)荡趋势。本基金(jīn)的(de)投资主要聚焦在新能源(yuán)、科技、高端制造(zào)等新兴产(chǎn)业(yè)领(lǐng)域，细分(fēn)板块的整体走势与市场趋同，导(dǎo)致本基金的净值也出现小幅震荡。

　　展望二季度，随着(zhe) TMT 板块部(bù)分公司(sī)加入(rù) AI 或数字(zì)经济等热门概念的创新，以及(jí)半导(dǎo)体 和制造业正经历触底反弹的(de)复苏，市场整(zhěng)体会(huì)逐步(bù)回暖，产生一(yī)定正(zhèng)面效应。我们会继续在新 能源(yuán)、科技、高端制造等主要赛(sài)道耕(gēng)耘(yún)，深挖基(jī)本面(miàn)扎实的优(yōu)质个股(gǔ)，自下而上挖掘投资机会。

　　中信保(bǎo)诚基(jī)金王睿：

　　谨慎乐观看待(dài)人工智能

　　今(jīn)日，中信保(bǎo)诚(chéng)基金旗下多位基金经理也发(fā)布了一季报(bào)。其中，中信保(bǎo)诚基金权益投资部(bù)总监王睿在一(yī)季报中(zhōng)表示，宏观经济目前(qián)处在一个(gè)温和复苏的通道(dào)，在海外加息(xī)进入尾声(shēng)后，社会流动性将相(xiāng)对宽松，宏观及货币环境有利于权益市场行情的开展，二季度(dù)指数仍有可能(néng)会(huì)是震荡上行的态势。

　　一季度，王睿减(jiǎn)表示持了部分短期达到目(mù)标价的相关品种，并根据收益(yì)率(lǜ)预期的变化调整了(le)一(yī)部(bù)分科技持仓。具体来(lái)看，以其(qí)代表(biǎo)作(zuò)中(zhōng)信(xìn)保诚创新成长为例，该(gāi)基金在(zài)一季度(dù)增(zēng)持(chí)了晶盛机电、TCL中环、当升科技(jì)、中航光电等个(gè)股，人福医药“新进(jìn)”前十大(dà)。

　　王(wáng)睿在(zài)一季报中表示(shì)，对于人(rén)工智(zhì)能(néng)这一非(fēi)常(cháng)宏大的命题，他目前(qián)持(chí)谨慎乐观的(de)态度。首先我们相信这是(shì)一项会(huì)对(duì)目(mù)前的生产和生活方式带来重(zhòng)大变化的技术变革，值得我们投入非(fēi)常多的精力去跟踪(zōng)和研(yán)究。但另一方面，我们目(mù)前(qián)还(hái)无法相对准确的评估这项技术革(gé)命给(gěi)具体公司和行业格局带来的影响，也不能给出大部分(fēn)公司一(yī)个(gè)相对(duì)清(qīng)晰的定(dìng)价，因此我们一季度暂时(shí)还没有明显增加相关的持仓(cāng)。后(hòu)续我们(men)会紧密跟踪。一季度(dù)我们持仓较多的电(diàn)动车和光伏表现不佳(jiā)，受到了(le)一(yī)些短期因(yīn)素(sù)的干(gàn)扰，投(tóu)资者的信心出现了(le)波(bō)动(dòng)。投资者(zhě)预期变(biàn)化(huà)导(dǎo)致部(bù)分个股出现了较大回调，目前行(xíng)业(yè)整体估值水平处于历史较(jiào)低位(wèi)置，而这两个行业未(wèi)来的(de)发展方向还是相对(duì)比较(jiào)确定的。

　　中泰资管姜诚：

　　投资(zī)，永远没有躺平的一天

　　今(jīn)日，中泰资管基金经理姜(jiāng)诚也发布(bù)了一季报在一(yī)季(jì)报中，姜诚表示，一季度的市场走势再(zài)次佐证了(le)一个(gè)道理，即市场(chǎng)是(shì)难以预测的。迄(qì)今为止，表现最(zuì)好的是AI相(xiāng)关板块，AI或许是(shì)科技(jì)发展进程中最(zuì)重要的事件之一，但(dàn)要搞清楚它对(duì)投资有哪些影响(xiǎng)却很(hěn)难(nán)。利润(rùn)在(zài)产业链不同环节之(zhī)间(jiān)将如何分配？ 市场当(dāng)前(qián)认为的(de)受益环(huán)节是否能如愿受(shòu)益？它的“智能”水平达到(dào)了什么(me)程(chéng)度以及渗透率(lǜ)将(jiāng)多快提升？都是很容易让(ràng)人兴奋、可细(xì)说起来又让人不明就里(lǐ)的(de)难题。谈资和投资之间，隔着一(yī)道鸿沟。

　　价值(zhí)投资的(de)基本原理告(gào)诉我们(men)，价值(zhí)会随着时(shí)间增(zēng)长，而非随(suí)着利润波动。所以在海量信(xì悔辱的意思解释，悔辱的意思和拼音是什么n)息中，我(wǒ)们(men)需要重点关注(zhù)长期(qī)因素，淡化短期因(yīn)素。人工(gōng)智能(néng)的发展(zhǎn)是(shì)一个(gè)长期因素，我们还没有足够(gòu)的把(bǎ)握去捕捉到(dào)它(tā)带来的投资机会，但(dàn)可以尽量回避它带来的(de)伤害。以尽(jǐn)可能低的(de)价格买(mǎi)尽(jǐn)可能(néng)好的资产(chǎn)，是我们的投(tóu)资(zī)目标。好(hǎo)资产的标准是活(huó)得久(jiǔ)、 站得牢(láo)、竞争优(yōu)势维持得(dé)长、平(píng)均净资产收益(yì)率高，以(yǐ)及在(zài)好(hǎo)的(de)公司治理加持下能(néng)够把长期利润转化(huà)为诱人分红。所以，我们(men)会一如既往(wǎng)，不去猜(cāi)测和追逐市场热点。

　　具体持(chí)仓方面(miàn)，以姜(jiāng)诚代表作(zuò)中泰星元(yuán)价值优选A代表作为例，该基金在(zài)一季度减(jiǎn)持了中国(guó)建筑、太阳纸业(yè)、华鲁恒(héng)升、苏泊尔、海(hǎi)螺水泥、美的集团，增持(chí)了工商银行(xíng)、建发(fā)股(gǔ)份、招商银(yín)行、扬(yáng)农(nóng)化工。

　　过(guò)去的一个季度，姜诚表示(shì)，自(zì)己的组合没有(yǒu)大的变化(huà)，是因为长期观(guān)点没有(yǒu)大的变化。对中国经济的长期乐观，结合(hé)当前市(shì)场提供(gōng)的较(jiào)低估值水平，让我们可以在热点(diǎn)不(bù)断切(qiè)换的市场中保持平和。但(dàn)投资是一项苦差(chà)事，需要随(suí)时准备证伪自己的观点，需要保持学习，永远没有躺平的一天。

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