周一的(de)股(gǔ)市震荡翻红(hóng)，上周股市(shì)下跌期间净买入的“抄(chāo)底资金”笑了。

　　上周(zhōu)五，资金借道股票(piào)ETF（统(tǒng)计股(gǔ)票ETF和跨境ETF）单日净买(mǎi)入(rù)39.5亿(yì)元；而上周5个交易日市场总体下(xià)跌期间，资金更(gèng)是(shì)净买入220亿元，股票ETF“越跌越买”的理性操作模(mó)式，在股市大幅(fú)下挫(cuò)的时刻再度显现。

　　从资(zī)金流向(xiàng)结构看，上证50、沪深300ETF等受到(dào)资(zī)金净(jìng)流入(rù)，“中特估”长(zhǎng)期(qī)投资(zī)价值被资(zī)金看(kàn)好，而高位回调的科(kē)创50ETF、游戏(xì)ETF也再度吸引(yǐn)资金追逐(zhú)；净流出方面，创业板、中(zhōng)证1000ETF等宽基ETF，以及(jí)基建、非银、电力ETF等短期净流(liú)出，资金出现短期避险，但(dàn)鉴于(yú)多数(shù)标(biāo)的估(gū)值仍在(zài)低位，多家机构仍看好长期配(pèi)置价值(zhí)。

　　净流入资金近40亿(yì)元(yuán)

　　科创50、上(shàng)证50净流(liú)入(rù)资金居前

　　上周五(wǔ)股市大跌，当日股票ETF总份额(é)增长32.58亿(yì)份，以区间成交均价测算，当日净流(liú)入资金39.5亿元(yuán)；拉长时间到(dào)上周5个交易日，5天股市(shì)调整期间，资金(jīn)更是净买(mǎi)入(rù)220亿(yì)元，展(zhǎn)现了资金逆市布局的特点。

　　从(cóng)资金(jīn)净买入(rù)排行看，截至上周五，科(kē)创50ETF、上(shàng)证(zhèng)50ETF净流入资金居(jū)前(qián)，都(dōu)超过(guò)11亿元。宽基指数中，华泰柏瑞、易方达和嘉实(shí)基金旗下沪深300ETF，富国上证指数ETF等产(chǎn)品，净流入资金也位居前列。

　　而从5月15日收盘股市(shì)表现看，科创50、上证50、沪深300全部收红，上(shàng)证50指数涨幅还(hái)超过(guò)1.7％，上周大跌(diē)期间的“抄底(dǐ)资金”，皆斩获了不错的回报。

　　康桥在哪里再别康桥，徐志摩康桥在哪里e="9189529481684138192993">

　　行业或主题(tí)ETF中，近期震荡下行的半导体ETF成为资金净买入的(de)榜首，单日净(jìng)买入金(jīn)额接近5亿(yì)元，目前仍处于估值(zhí)低位的医(yī)疗ETF、中概(gài)互联(lián)ETF等产品也位(wèi)居(jū)净流(li康桥在哪里再别康桥，徐志摩康桥在哪里ú)入资金前列，而在近日遭遇高位回调的(de)游戏(xì)ETF，也(yě)受到资金的(de)逆市买(mǎi)入，不过目前(qián)游戏ETF今年还(hái)有近80％涨幅，“AI+游戏(xì)”的(de)投资逻辑(jí)，在游(yóu)戏板块行情(qíng)冲顶、收益翻倍后，仍然有资金逆(nì)市净买入。

　　谈及资金(jīn)的上(shàng)述流向情(qíng)况，一位(wèi)公募股票权益基金经理表示(shì)，预计复苏仍是中(zhōng)国(guó)经济中长期的趋势(shì)，但耐用品复苏的(de)空间(jiān)受限、出口(kǒu)下行及地产(chǎn)销售恢复疲软将驱动市场展现出更多结(jié)构性机会(huì)。不过(guò)，在短期市(shì)场炒作热度回落，波(bō)动率偏(piān)高的情况下，资(zī)金(jīn)可能更青睐用大盘宽基指数，比如科创50、上(shàng)证50、沪深(shēn)300指(zhǐ)数等来(lái)跟踪市场，以获取整个市场的平(píng)均回报。

　　而在行(xíng)业方面，沪(hù)上一家公募机构分析(xī)，由于(yú)近日以游戏为代表的TMT板块有所调整，主(zhǔ)因是前(qián)期炒作有逐步(bù)退(tuì)潮(cháo)趋势(shì)，中期(qī)在市场炒作(zuò)热度(dù)有(yǒu)所回落。但(dàn)从长期看，资(zī)金(jīn)还会长期(qī)关注数字化对(duì)生产力的(de)提升，因此(cǐ)，包括计(jì)算机、互(hù)联(lián)网和(hé)传媒等调整(zhěng)下来的行业，可(kě)能(néng)会继续受到了资金的关注。

　　也有(yǒu)行业机(jī)构认(rèn)为，近期上证50、沪深300等(děng)权重指数ETF受到资金青睐，可能与看好“中特估”长期(qī)投资价值有关。

　　民生加(jiā)银(yín)基金表示，伴随(suí)大(dà)金融、大(dà)基建等权重股高(gāo)位(wèi)调(diào)整，上周沪指下跌(diē)。前(qián)期部分板块(kuài)短期上冲较(jiào)快，导致博(bó)弈资(zī)金出现分(fēn)歧，随着建筑(zhù)、银行、石(shí)化等PB逐步修复，权重(zhòng)板块(kuài)内部出(chū)现分化，获利兑现需求叠加经(jīng)济数据不及预期，权重板(bǎn)块回调带动(dòng)大盘指数回落。

　　不过(guò)，民生加银(yín)基金认为(wèi)，从长远看(kàn)，“中(zhōng)特(tè)估”或有望(wàng)引领低估值央企(qǐ)的(de)价值重估，有(yǒu)基本面支撑的低(dī)估值央企或有望受益。

　　博(bó)时基金(jīn)权益(yì)投资一部基金经理吴鹏也(yě)认为(wèi)，“中特估”投资的部分底层逻辑仍旧是过去(qù)的A股市场对部分传统行业国央企的严重低配(pèi)和(hé)低估(gū)。而在这种大(dà)幅低估和低配背景下，部(bù)分(fēn)企业因为自身经(jīng)营改善、高股(gǔ)息水(shuǐ)平等(děng)特征，使(shǐ)得其估值修(xiū)复成为了可能。虽然经过前期反弹，大金融整体估值(zhí)仍(réng)旧处(chù)于低位，由(yóu)于情绪和资金仍(réng)旧是主导，短期表现(xiàn)存(cún)在剧(jù)烈(liè)波动(dòng)可能；从(cóng)中期看，整体(tǐ)大金融当前估值仍(réng)旧处于(yú)中低水平，部分个股尤(yóu)其(qí)是基本面(miàn)明显改善的个股，仍旧有估(gū)值修复(fù)的空间。

　　基建(jiàn)、非银、电力(lì)ETF净(jìng)流出

　　估值水平仍具吸引(yǐn)力

　　在上周下跌的A股市(shì)场中，股(gǔ)票ETF整体呈现“越跌越买”趋势(shì)，净流入资(zī)金超出净流出资(zī)金。但也(yě)有部分短期涨(zhǎng)幅偏(piān)高、短期行情(qíng)板块，以及(jí)部分海外指(zhǐ)数遭遇资金的净卖出。

　　从资金净流出榜单看(kàn)，今年涨幅超20％的基建50ETF单日(rì)净流(liú)出4.76亿元，为单日之最(zuì)。另外，证券保险ETF、电力ETF指数基(jī)金(jīn)、恒生科技ETF等多只产品(pǐn)，单日净流出资金也超(chāo)过2个亿。

　　宽基指数(shù)中(zhōng)，今(jīn)年来(lái)“越跌越买(mǎi)”的创业(yè)板ETF、创业板(bǎn)50ETF，单(dān)日出现短暂净(jìng)流出现(xiàn)象，华夏、南方、富国旗下(xià)中(zhōng)证1000ETF产品，也(yě)在单日(rì)出(chū)现净流(liú)出，而今年涨幅接近(jìn)20％的纳指ETF，也在股市调整中迎来(lái)“获利(lì)了结(jié)”资金，单日净流出1.67亿(yì)元。