金融界4月28日消息(xī) 为规范开展内地与(yǔ)香(xiāng)港利率互换市场(chǎng)互联互通合作相关业务，保护(hù)境内外投(tóu)资者合法权益，维护(hù)利率互换市场(chǎng)秩序，中国人民(mín)银行(xíng)制定了《内(nèi)地与香(xiāng)港利率互换市场互联互通合作管理(lǐ)暂行办法》，现予以公布，自2023年4月(yuè)28日起施行。

　　中国(guó)人民(mín)银行有关部门负责人表示，未来(lái)中(zhōng)国(guó)人民银行将根据市场发展情况，适时(shí)增加投(tóu)资品种，调(diào)整(zhěng)交(jiāo)易和清算(suàn)额度(dù)，优化交易清算安排，为境外投资者提供更加便利高效(xiào)的风(fēng)险管(guǎn)理工具。另外(wài)，两地(dì)监管(guǎn)当局将(jiāng)结合各方面情况，在风险可控(kòng)、对等(děng)互利的原则下，适时研究扩展至“南向互换(huàn)通”。

　　以下(xià)为中国人民(mín)银行有关(guān)部门负责人就(jiù)《内地与香港利率互换市场互(hù)联互通合作管理暂行办法》答记(jì)者问

　　一、符合中国人民(mín)银行要(yào)求(qiú)的境外投资者包括哪些(xiē)？

　　答(dá)：符合《中国人民银行关于境外央行、国际金融组织(zhī)、主权财富基金运用人民币投资(zī)银行间市场有关事宜的通知》（银(yín)发〔2015〕220号）、《中国人(rén)民银行(xíng)关于(yú)进一(yī)步(bù)做好境外(wài)机构投资者投资银行间(jiān)债(zhài)券(quàn)市场有关(guān)事宜的公告》（中国人民银行公告〔2016〕第(dì)3号）和《内(nèi)地与香港债券市场互联互通合作管理(lǐ)暂行办(bàn)法》（中国人民银行令〔2017〕第1号(hào)）等(děng)文(wén)件要求、完成银(yín)行间债券(quàn)市场准入备(bèi)案的境外投资者等，可根据《内地与(yǔ)香港利率互换市场互联互通合作管理暂(zàn)行办法》（以下简(jiǎn)称《办法(fǎ)》）相关规定参与“北向(xiàng)互换通(tōng)”。

　　二、“北(běi)向(xiàng)互换通”境(jìng)内外投(tóu)资者可以签(qiān)署的(de)协议(yì)范围是什么(me)？

　　答：根据《办法(fǎ)》，境内外投资者开(kāi)展“北向互换通(tōng)”交易前可以与交易对手(shǒu)方签署经中国(guó)人民银行认可的衍生(shēng)品主协议或其他协议，包括NAFMII、ISDA主协议以及中(zhōng)央清算衍生品执行(xíng)协(xié)议（CDEA协议）等(děng)衍(yǎn)生品协议。境内投资者应当将是否(fǒu)签(qiān)署协议、签署协议类型等事(shì)项向中国外(wài)汇交易中心备(bèi)案。目前，中国银行间(jiān)市场(chǎng)交易(yì)商协会正(zhèng)在研究制定“互换通”衍生品协议，待其正式发布后也可供境内外投资者选(xuǎn)择签署。

　　三、“北向互(hù)换(huàn)通”境(jìng)外投资者(zhě)的投资范围(wéi)是什(shén)么？

　　答：“北向互换通”境外投资(zī)者现(xiàn)阶(jiē)段(duàn)可在(zài)银(yín)行间市场(chǎng)开展符合(hé)集中清算要求的人民币利率互换交易。

　　四(sì)、《办(bàn)法》中认可的境外(wài)电(diàn)子(zi)交(jiāo)易平台、境内电子(zi)交易(yì)平(píng)台包(bāo)括哪(nǎ)些？境外投资者的对手方、交易模式有哪些要求？

　　答：目前(qián)“北(běi)向互换通”下受(shòu)认(rèn)可(kě)的境(jìng)外电子交易平台包括TradeWeb、Bloomberg，未来(lái)可应市场需求加入(rù)其他受认可的电子交易平(píng)台(tái)，受认可的境内电子交易(yì)平台为中(zhōng)国(guó)外(wài)汇交易中心(xīn)。

　　为便利境(jìng)外投资(zī)者开(kāi)展人民币利(lì)率互换交易，“北(běi)向互换通”参照“债券通”相(xiāng)关安排，由境内投资者（即(jí)“互换通”报价商(shāng)）与(yǔ)境外投资者进行交易，“互换通”报(bào)价(jià)商名单可在(zài)中国外(wài)汇交易中心(xīn)网站上查询。

　　“北向互换通”交易在(zài)境内电(diàn)子交(jiāo)易平台达成(chéng)，交易一经(jīng)达成即视(shì)为交易(yì)已确认。境外投资者可通过中国人民(mín)银行认(rèn)可(kě)的境外(wài)电(diàn)子交易平台(tái)与境内电(diàn)子交易平台的连(lián)接，向境(jìng)内电(diàn)子交(jiāo)易(yì)平(píng)台发送交(jiāo)易(yì)指令，与“互换通”报价商达成(chéng)交易(yì)。

　　五、中国人民(mín)银(yín)行认可的境内清算机构和香港证监(jiān)会认可(kě)的境外清算机(jī)构包括哪些(xiē)机构？

　　答：目前，中国人民银行认可的境内清算机构为银行间(jiān)市场清算(suàn)所股份有(yǒu)限公司(sī)（以(yǐ)下简称上(shàng)海(hǎi)清算(suàn)所(suǒ)），香港证监会认可的(de)境外清算机构为香港交易所旗下香港场外结算有限公司(sī)（以下(xià)简(jiǎn)称场外结算公司）。

　　六、境外投(tóu)资者(zhě)开(kāi)展集(jí)中清算的主要流程是？

　　答：境外投(tóu)资者需要申请获得场外结算公(gōng)司(sī)清算(suàn)会(huì)员资格或(huò)作为清算(suàn)客户委托场外结算公司综合清(qīng)算会员代(dài)理清算，并与场外结算公(gōng)司综合清算会员签订客(kè)户清算协议。交易达成(chéng)后，境内外清算机构对交易进(jìn)行风控检查，对于符合集中清(qīng)算要求的交易及时纳入集中清算。境外机构通(tōng)过场外(wài)结算(suàn)公司或其(qí)综合清(qīng)算会员(yuán)完成保(bǎo)证金及资金结算(suàn)。

　　七、“互换(huàn)通”下，境内外清算机构如何(hé)进行衍生品交易(yì)的合约替代？

　　答(dá)：合约(yuē)替代是指清算(suàn)机(jī)构作为中央(yāng)对手方针对已(yǐ)成交的交易充当买方的(de)卖方和卖方的(de)买方的一种(zhǒng)法(fǎ)律安排，并据此与买方和(hé)卖方建立两个新合约，以清(qīng)偿(cháng)买卖(mài)双方之间的(de)初始债务。“北向互(hù)换通(tōng)”业务(wù)中，境(jìng)外与境内参与者达成的交(jiāo)易在经过上(shàng)海清算所(suǒ)与场(chǎng)外结算公司的(de)集中清(qīng)算审核后，上海(hǎi)清算所与场外结算公司于当(dāng)日将交(jiāo)易进行合(hé)约替代，进入集中清算，生(shēng)成为(wèi)三(sān)个独立(lì)的(de)新合约，分别(bié)为境外(wài)参与者与场外(wài)结算公司、场外结(jié)算公司与上海(hǎi)清(qīng)算所(suǒ)、上(shàng)海清算所(suǒ)与境内参与者(zhě)之间的合约。境(jìng)外与(yǔ)境内参与者之间将(jiāng)不再存在合同(tóng)关(guān)系。对于未(wèi)纳(nà)入集(jí)中清算的交(jiāo)易，依(yī)照成交双方约(yuē)定的(de)处置方式进行处置。

　　八、“互换通”业务场景(jǐng)下的跨境资(zī)金(jīn)流动如何管理？

　　答(dá)：在“互换(huàn)通”业务场(chǎng)景下，上海(hǎi)清算所与场外(wài)结算公(gōng)司之间的跨境资(zī)金结算主(zhǔ)要通过(guò)人(rén)民币跨境支付系统办理。同(tóng)时，场外(wài)结算公(gōng)司(sī)可(kě)在境(jìng)内银行开立(lì)人(rén)民币基(jī)本存款(kuǎn)账(zhàng)户和(hé)人民(mín)币(bì)“互换通”结算专用存款账户（NRA账户），作为(wèi)极端情况下(xià)应急结(jié)算安排。NRA账户收(shōu)支范(fàn)围(wéi)包括：“互换通”交(jiāo)易结(jié)算(suàn)资金、因“互换通”交易(yì)结算需(xū)要在应急(jí)情况下所(suǒ)融入资金的本息(xī)和费用(yòng)以(yǐ)及符合(hé)中国人民银行规定(dìng)的其他收入支出等(děng)。

　　此(cǐ)外，作为“互(hù)换(huàn)通(tōng)”业务风控方(fāng)案的一部分，上(shàng)海(hǎi)清算所与场外结算(suàn)公(gōng)司将针对(duì)双(shuāng)方清算所之间的风(fēng)险(xiǎn)敞口建(jiàn)立“互换(huàn)通”资(zī)源(yuán)池安排。双方向(xiàng)“互换通(tōng)”资源池缴纳担(dān)保品，该资源池独立于每(měi)一中央对手方从各自(zì)清算参与者收取(qǔ)和追(zhuī)缴(jiǎo)的保证金(jīn)、清算(suàn)基金之(zhī)外，不用(yòng)于任何会员机构的违约损(sǔn)失分摊。上海(hǎi)清算(suàn)所向资源池缴(jiǎo)纳的(de)资金存放在以场外结算公司名义于境外开立的“互换(huàn)通”专用账户，场(chǎng)外结(jié)算公司向资源池缴纳的资(zī)金存放(fàng)在以上(shàng)海清算(suàn)所名(míng)义于境内开立(lì)的“互换通”专用人民币/外币账户，相关账户(hù)内资金可(kě)豁免跨境债权债务(wù)登记及额(é)度(dù)管理(lǐ)要求(qiú)。场(chǎng)外结算公司(sī)与上海清算所(suǒ)每(měi)日基(jī)于双方清算所之间的(de)风险(xiǎn)敞口计算“互(hù)换通”资源(yuán)池(chí)要求，并(bìng)通过境内(nèi)外(wài)存管银(yín)行办理人(rén)民币或外币(bì)资金的(de)跨(kuà)境划转。

　　有汇报责任的机(jī)构应当(dāng)及时履行(xíng)报送义务。上海清算所和(hé)境(jìng)内(nèi)资源池存管银行应当向(xiàng)人民币跨境(jìng)收付信(xìn)息管理系统（RCPMIS）报送(sòng)跨境人(rén)民(mín)币收支信息；被撤销的(de)交(jiāo)易如涉及双边结算(suàn)补(bǔ)偿金的，相关(guān)境内结算银行应当进行跨境人(rén)民币收支信息报送。上海(hǎi)清算所、境(jìng)内投资者(zhě)等(děng)相关主体(tǐ)应当(dāng)按照规定履行国际收(shōu)支统计申(shēn)报义(yì)务(wù)，原则上(shàng)“互换通”交(jiāo)易和资源池(chí)业务由上海清算所集(jí)中进行(xíng)国际收支(zhī)统计申(shēn)报，补(bǔ)偿金等不经由上海(hǎi)清算(suàn)所清算的交易或资金(jīn)收付，由境内投资(zī)者(zhě)等相(xiāng)关(guān)主体进行国际(jì)收支统计申(shēn)报。

　　九(jiǔ)、如何(hé)理解“北向互换通”实行(xíng)额度管理(lǐ)？

　　答：为确保市场平稳运行，“北向互换通”充(chōng)分考虑境外投资者投资银行间债(zhài)券市场(chǎng)的情况，初(chū)期全(quán)市场每(měi)日交易净(jìng)限额为200亿元人民币(bì)（即全部境外投资者(zhě)通过(guò)“北向互换通”开展利率互换交易在轧差后的名义本金净额每日不超过200亿元人民(mín)币），清算(suàn)限额为(wèi)40亿(yì)元人民币(bì)（即上海(hǎi)清算所(suǒ)与(yǔ)场外结算公司之(zhī)间净(jìng)头寸对(duì)应的“互换通”资(zī)源池风(fēng)险敞口上限(xiàn)为40亿元人民币）。未来，可根(gēn)据市场发展(zhǎn)情况适时调整额度，并对外公布。

　　十(shí)、香港结算行(xíng)应当遵守的人(rén)民(mín)币购售业务(wù)相关规定具体包括(kuò)哪些文件(jiàn)？

　　答：目前，关于人民(mín)币购售业务的相关文件主要包(bāo)括：《中国人民银行关于明确跨境人民币业务相关(guān)问(wèn)题的通知》（银(yín)发(fā)〔2011〕145号）、《中(zhōng)国人民银行关于调整人民币购售业务(wù)管理的通(tōng)知(zhī)》（银发〔2013〕321号）、《中国(guó)人民银行(xíng)关于拓宽人民币购售业(yè)务范围(wéi)的通(tōng)知》（银(yín)发〔2015〕250号）、《中(zhōng)国人民银行 国家外汇管理局公(gōng)告》（〔2015〕第40号）、《中国人(rén)民银(yín)行(xíng)办公厅关(guān)于加强境外金融(róng)机构(gòu)进(jìn)入银行(xíng)间(jiān)外汇市场(chǎng)开(kāi)展人(rén)民币购售业(yè)务宏观审慎管理有关事项的通(tōng)知》（银办(bàn)发〔2016〕143号）、《中国人民银(yín)行(xíng)关于完善人民(mín)币购售业务管理(lǐ)有关问题的通(tōng)知》（银发〔2018〕159号）、《关(guān)于完善人民币购售业务境(jìng)外参加(jiā)行和境外清(qīng)算行进入银行间外汇市场有关事项的公告》（中汇交公(gōng)告〔2018〕42号）等。

　　香港结算行在(zài)境内(nèi)银(yín)行间外汇市场平盘(pán)头寸(cùn)时，沿用(yòng)现有境外清算行和(hé)境外参加行的业务模式、产品(pǐn)种类和信息报送等(děng)相关安排(pái)。根(gēn)据《办法》和人(rén)民币(bì)购售(shòu)业务管理规定，香港结算(suàn)行(xíng)在(zài)境内(nèi)银行间外汇(huì)市场平盘头寸时，应当确(què)保与其(qí)相关的境外投资者在本机(jī)构的资金兑换是(shì)基于(yú)“北向互换通”的真实合理需求(qiú)。

　　十一(yī)、如何(hé)理解“使用外汇(huì)参与交(jiāo)易的，其(qí)交(jiāo)易到期或不再继续参与的，原(yuán)则上应当通过香(xiāng)港结算行兑换回(huí)外汇(huì)”？

　　答：为方便持有外汇的境外投资者通过“北向互(hù)换通”投资内(nèi)地银行间金(jīn)融(róng)衍生品市场，使用外(wài)汇(huì)的境外投(tóu)资者可(kě)在香港结算行办(bàn)理(lǐ)外汇资(zī)金兑换(huàn)，香港(gǎng)结算行由此(cǐ)所产生的头寸可到境内银行间外汇市场平盘。初期(qī)，境外投资者(zhě)可(kě)选择一家(jiā)香港结算(suàn)行办(bàn)理业务。香(xiāng)港结(jié)算行为(wèi)境外投资者办(bàn)理(lǐ)外汇资金兑换时，应当做好真(zhēn)实性(xìng)审核相(xiāng)关工作，确(què)保(bǎo)所兑换的资金用于“北向互(hù)换通”交易(yì)。其交易到期所得(dé)的人民币资金，可(kě)继续投(tóu)资，如(rú)用于(yú)非“北(běi)向互换通”投资用途(tú)，应当通过香港结算行兑换为外汇(huì)。

　　十(shí)二(èr)、“北向互换通(tōng)”交(jiāo)易报告有(yǒu)哪(nǎ)些要求(qiú)？

　　答：境(jìng)内(nèi)外投资者和相关金(jīn)融市场基础设施(shī)应当向中国人民银行(xíng)认(rèn)可的(de)交易(yì)报告(gào)库报(bào)告“北(běi)向互换(huàn)通”交易相(xiāng)关数据。中国外汇交易(yì)中心是中国(gu1亿越南盾是富豪吗，越南打工一个月多少钱ine-height: 24px;'>1亿越南盾是富豪吗，越南打工一个月多少钱ó)人民银行(xíng)认可(kě)的(de)“北(běi)向(xiàng)互换通”数据(jù)的交易报告库(kù)，在中国外(wài)汇交易中心达成的“北向互换通”交易，境(jìng)内外(wài)投资者无(wú)1亿越南盾是富豪吗，越南打工一个月多少钱需另(lìng)行报告。此外，中国人民(mín)银行(xíng)和相关(guān)监管部门可以根据需要向基础设施调取与境外投资(zī)者投资(zī)活动相关的(de)数(shù)据。

　　十(shí)三、《办法》发布后，还会(huì)发布相关配套(tào)业务细则吗？

　　答：配合《办(bàn)法》发(fā)布，境内电子(zi)交易平台、境内(nèi)外清算机(jī)构将制订(dìng)配套的业务规则等文件并对外发布。

　　十四、“互换(huàn)通”未(wèi)来有什么发展(zhǎn)计划？

　　答：未来中国人(rén)民银行将(jiāng)根(gēn)据市场发展情况，适时(shí)增加投(tóu)资品种(zhǒng)，调整交易(yì)和清算额度，优化交易清算安排(pái)，为境外投(tóu)资者(zhě)提供更(gèng)加便利高效的风险(xiǎn)管理工具(jù)。另外，两地监管当局将结合各方面情况，在风险可(kě)控、对等互(hù)利的原则(zé)下，适时研究扩展至“南向互换通”。

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