今(jīn)年A股市场最(zuì)为火(huǒ)热的“中特估(gū)”板块又将迎来重(zhòng)磅级指(zhǐ)数ETF产(chǎn)品！

　　中(zhōng)国基金报记者获悉，4月末刚刚获批(pī)的(de)3只中证国新央企股东回(huí)报ETF，发(fā)行日期(qī)已经正式定档(dàng)。

　　5月9日，广发、招商、汇添(tiān)富3家基金公司旗下的中证(zhèng)国新(xīn)央(yāng)企股东回报ETF同时公告(gào)，基金将于5月15日至(zhì)19日正式发售，其中(zhōng)，网下(xià)现金、网下股票(piào)认(rèn)购期为5月15日至(zhì)19日(rì)，网上现金认(rèn)购期为5月(yuè)17日19日(rì)，产品(pǐn)的首发(fā)募(mù)集上(shàng)限均(jūn)为20亿元。

　　谈及产(chǎn)品发行预期，多(duō)位业内人(rén)士用“乐观、理性”来形容。在他(tā)们看来，首先(xiān)，中(zhōng)证(zhèng)国(guó)新央企股东回报ETF契(qì)合目(mù)前资(zī)本市场的行(xíng)情主线，预计发行情况较为理想(xiǎng)；其次(cì)，上述(shù)ETF设(shè)置了发行上(shàng)限，加上(shàng)部分(fēn)券商(shāng)近期(qī)对于基(jī)金(jīn)的发行导向转为保有(yǒu)量(liàng)考(kǎo)核，也不会(huì)过份冲刺首发规(guī)模。

　　还有(yǒu)业内(nèi)人士表示，中证国新央企主题(tí)系(xì)列指数(shù)有助于资本市场(chǎng)从科技领域、能(néng)源产业等多维度服(fú)务央企(qǐ)，强化股(gǔ)东(dōng)回报，帮(bāng)助投(tóu)资者走进(jìn)央(yāng)企(qǐ)、认识央企，支(zhī)持(chí)央企利用资本(běn)市场做强做优(yōu)做大，提升(shēng)市场影响力、号召力(lì)，切(qiè)实促进央企上市公司实现高(gāo)质量发展(zhǎn)。

　　3只央企股东回报ETF“官宣”15日正(zhèng)式(shì)发行

　　4月末刚刚获批的3只中(zhōng)证国新(xīn)央企股东回报ETF，正式对外“官(guān)宣”发(fā)行日期。

　　5月(yuè)9日，包括广发、招(zhāo)商、汇添富3家(jiā)基金公(gōng)司(sī)旗下的中证国新央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF同时(shí)对外发布基金发售公告。

　　公告显示，3只中证国(guó)新(xīn)央企股(gǔ)东回报ETF定(dìng)于5月15日(rì)至19日期间正式(shì)发售，其中，网下现金(jīn)、网下股票(piào)认购期为(wèi)5月15日(rì)至(zhì)19日(rì)，网(wǎng)上现金认购(gòu)期(qī)为(wèi)5月(yuè)17日19日。

　　从发行(xíng)规模上看，3只基(jī)金均设置20亿元的(de)首发募(mù)集上限。3只基金(jīn)费率也(yě)稍有差异，招商及(jí)汇添富旗下的中证国新央企股东回报ETF管理费(fèi)+托管费合(hé)计(jì)0.6％，广(guǎng)发中(zhōng)证国新央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF管理费(fèi)+托(tuō)管费合计为(wèi)0.55％。

　　从认购费(fèi)上看，认购份额小于50 万份(fèn)的，认购费为0.8％；认购份额在50万份至100万份之(zhī)间的(de)，广发中证国新央企股(gǔ)东回报ETF的认购费为(wèi)0.4％，招商(shāng)及汇(huì)添富旗(qí)下的中证国新央企股东回报ETF的认购费为0.5％；若是(shì)认购份额大于(yú)100万份的，认(rèn)购(gòu)费用统(tǒng)一为(wèi)1000元/笔。

　　托管行方面，广发中证国新央企股东回(huí)报ETF由工商银行托管，汇添富中证(zhèng)国新央企(qǐ)股东回报ETF由建设银行托管，招(zhāo)商中证国新央企股(gǔ)东回报ETF的托管方则是中(zhōng)信建投证券。

　　此外，据基金(jīn)君了解，上交(jiāo)所拟定(dìng)于5月11日举办(bàn)“发现央企投(tóu)资价值促进央企(qǐ)估值回归”业务(wù)交流会暨(jì)国(guó)新央企(qǐ)股东回报ETF宣介会(huì)。会议(yì)主(zhǔ)旨为(wèi)进一(yī)步探索建立中国特色估(gū)值体(tǐ)系(xì)，引(yǐn)导央企投资价值(zhí)发现(xiàn)，推(tuī)动央企估值回归合(hé)理水(shuǐ)平(píng)。上交所、中国国新、指数(shù)公司、券(quàn)商、基金公司(sī)等相关(guān)领(lǐng)导将(jiāng)出席会议。

　　在多(duō)位业(yè)内人士看来(lái)，3只中证国新央企股东回报(bào)ETF未来都将(jiāng)在上交所上市，上(shàng)交所此次会议(yì)或为产品发(fā)行预(yù)热。

　　不少行业人(rén)士也看好央企(qǐ)股东回报(bào)ETF的(de)发(fā)行情况。“‘中特估’是(shì)近期(qī)资本市场(chǎng)的行情主线，包括交易所(suǒ)、券商、基金工商各(gè)方对(duì)此也(yě)比较重视，基金(jīn)公(gōng)司肯定(dìng)会(huì)重点发行，但目前市(shì)场上也存在不(bù)少央企主题基金，因此预(yù)计此次(cì)央企股(gǔ)东回报(bào)ETF发行也会相对理性。”一位基金公司人士表(biǎo)现。

　　一位券商人士(shì)也表示，所在券商(shāng)会(huì)参与(yǔ)其中一(yī)只央企股东(dōng)回报ETF的发行工作(zuò)，但并不(bù)会过度冲刺首发规模。

　　“首(shǒu)先，央企(qǐ)股东回报(bào)ETF契合目前资本市场的行(xíng)情主线，产品本身就比较好(hǎo)卖；其次，我们近期已(yǐ)将考(kǎo)核(hé)侧重点放(fàng)在(zài)产品保有(yǒu)量上，同时降低基金(jīn)首发的考(kǎo)核权重。”上述券商人士称。

　　一位(wèi)基(jī)金公(gōng)司人(rén)士也预计(jì)，类似去年中证1000ETF的发行(xíng)大战不会在此次央企股东(dōng)回报(bào)ETF上上(shàng)演。“近(jìn)期多(duō)家基金公司上报的中证国新央企ETF已经分为三批陆续推向市场，而不是九只同(tóng)时(shí)获(huò)批发售，就是为了避免发行(xíng)大战的出现。”

　　“尽管销售机构(gòu)不会过度拼基金首发，不过，目前(qián)市(shì)场上(shàng)非(fēi)常关注‘中特估(gū)’板块，预(yù)计发行情况也会(huì)比较乐观。”

　　基金积极布局央企(qǐ)主题产品

　　为投资(zī)者带来分享改革红利工具

　　“中特估”成为今年以来资(zī)本市场的热门，基金(jīn)公司也积(jī)极(jí)布局相关产品。

　　中国基金报从Wind数据发现，今(jīn)年以来全(quán)市场已(yǐ)有(yǒu)18家基金(jīn)公司陆续申报了(le)21只央国企主(zhǔ)题基金(jīn)，易方(fāng)达、汇添富、南方、博时(shí)、招商等各(gè)大公(gōng)募巨头都有参与，其中嘉(jiā)实、华安(ān)、银华基金等多(duō)家机(jī)构，还各申报了主(zhǔ)、被动两只产品，积极填(tián)补这一产品条线。

　　除了中证国新央企股东回报ETF之外，此前，易方达、南方、银华(huá)还同(tóng)时上(shàng)报了(le)跟踪“中(zhōng)证国新(xīn)央企科(kē)技引领指数”的ETF，工(gōng)银瑞信、博时、嘉(jiā)实(shí)则上(shàng)报(bào)了中证国新央(yāng)企现代能(néng)源ETF，据了(le)解，上述中证国新央企ETF也有(yǒu)望(wàng)尽快获批，会(huì)陆续(xù)进入发行。

　　伴(bàn)随着这些(xiē)主题产品的发(fā)行，意味着，个人和机构投资者拥有配置央(yāng)企特色指数、分享改革红利的便捷工(gōng)具。

　　据(jù)业内人士表示，早在去年11月(yuè)，证监(jiān)会主席易会满提出“探(tàn)索建立具有中(zhōng)国特色的估值体系，促(cù)进市场资(zī)源配(pèi)置(zhì)功能更好(hǎo)发挥”。这一讲话为A股市场未来发展和改革指明(míng)了方向，成熟完善的估(gū)值(zhí)体系对于资本市场的(de)价(jià)值发现以及资(zī)源配置功能的发挥有重(zhòng)要作用，也是资本市场支持实(shí)体经济发展的重要基础(chǔ)。因此(cǐ)，看准“中国特(tè)色(sè)估(gū)值体系”背(bèi)景(jǐng)之下，央(yāng)国(guó)企估值重塑的机遇，行业对这(zhè)一领域的产(ch敬请届时光临是什么意思，万望届时光临是什么意思ǎn)品(pǐn)积极(jí)布(bù)局(jú)。

　　“我们目(mù)前(qián)储备了不少央国企主(zhǔ)题基金(jīn)，就(jiù)是看准这类(lèi)企业(yè)的投资价值。”据一位基金(jīn)公司人士表示，建立具敬请届时光临是什么意思，万望届时光临是什么意思有中国(guó)特色的估值体系，有助于提升市场对国有上市(shì)企业的关注度(dù)，对企业估(gū)值层面的各类因素做进一步的研究和探讨(tǎo)，强化相关(guān)领域在新环境(jìng)下的资产(chǎn)价格预期。

　　此外，广(guǎng)发基金罗国庆表示，从长期来看，央国(guó)企板块的(de)投资逻辑是比(bǐ)较完备的(de)：一是央企是实现国(guó)家战略发展的“排头兵”，不断受到政策的支持与引导；二是央企作为资本市场(chǎng)“压舱石”“基本盘”具有重要作用；三是央企引领科技(jì)创新，研发占比逐年(nián)提升；四是央企(qǐ)仍是A股估值洼(wā)地。未来在不断完善中国特色现代(dài)资本市场下，预计国(guó)资央企有望迎来估值(zhí)修复。

　　汇添富基(jī)金(jīn)经理晏阳也表示，当前稳健的经营(yíng)业绩为(wèi)央国(guó)企(qǐ)的(de)估值重塑提(tí)供了市场认可的基础。从盈利能力方面来看，近年来央国企ROE出现明显(xiǎn)企(qǐ)稳(wěn)回升，目(mù)前已超过其他类型(xíng)企业，高于A股(gǔ)平均水平，体现出央国(guó)企较强(qiáng)的“价值创造(zào)”能(néng)力。从成长性来看，2022年三(sān)季度国资委(wěi)旗(qí)下上市央(yāng)企营业(yè)总收入同比增长(zhǎng)8.53％，同期全部A股为2.52％；归母(mǔ)净利润同比增长12.53％，而同期全部A股(gǔ)仅为8.01％，体现出央国企的发展韧劲。展望未(wèi)来，央国企上(shàng)市公司质(zhì)量的(de)提升或将成为央国企估值重(zhòng)塑(sù)的核心动力。

　　招商基(jī)金量化投资部(bù)基金经理刘(liú)重杰也表示(shì)，从公司经营的角度(dù)看，上市央、国企的盈利能力相比A股(gǔ)市场整体而言(yán)更(gèng)加稳健，ROE、分红率、股息率过往长期领先，具(jù)备较高的长期投资价值，或更(gèng)符合机(jī)构(gòu)投资者、个人养老金等配(pèi)置性的需求。在中(zhōng)国特色估值体系的推进过程中，央企股东回报指数具备较好(hǎo)的(de)长期配置价(jià)值。

　　关(guān)于央企回报(bào)ETF的10问10答

　　1、问：目前(qián)这(zhè)3只ETF所(suǒ)跟踪的央(yāng)企股东回报指(zhǐ)数是什么？

　　答：中(zhōng)证(zhèng)国新(xīn)央企股东回报(bào)指(zhǐ)数，指数由国新投(tóu)资有(yǒu)限公司定(dìng)制，主要选取国(guó)务院国(guó)资(zī)委(wěi)下(xià)属现 金分红或回购总额占总(zǒng)市(shì)值比率较高的(de)50只上市公司(sī)证券作为指数样(yàng)本， 以反映(yìng)央(yāng)企股(gǔ)东回报(bào)主题上市公司证(zhèng)券的整体表现。

　　指(zhǐ)数行(xíng)业覆(fù)盖钢铁、建筑(zhù)装饰(shì)、公用事业、石油(yóu)石化、煤炭(tàn)、建筑材料、房地产、机械设备等，前十大成份股(gǔ)权重合(hé)计约33％，均为央企板块蓝筹股(gǔ)。

　　央企股(gǔ)东回报指(zhǐ)数前十(shí)大成(chéng)份股：

　　数据来源(yuán)： Wind、中证指数公司， 截至2023年3月31日。

　　2、问：中证国新央(yāng)企股(gǔ)东(dōng)回报(bào)指数有哪些特色？

　　答：高(gāo)分红：央企(qǐ)股东回报(bào)指数聚焦高分红与高回购央企，指(zhǐ)数(shù)近(jìn)12个月股息率(lǜ)为4.86％，远高(gāo)于主流指数的分红水平。

　　低(dī)估值：央企(qǐ)股东(dōng)回报(bào)指数当前市盈率约为9倍，相对于主流指数表现出更低的估值水平，央企估(gū)值重塑潜力大。

　　高ROE：央企股东回报指(zhǐ)数近五(wǔ)年ROE水平均稳定(dìng)保持在8％以上，体(tǐ)现(xiàn)出较好(hǎo)的(de)盈利水平(píng)和盈利稳(wěn)定性。

　　3、问：目前这3只央企(qǐ)回(huí)报ETF发行时间(jiān)是？

　　答：产品募(mù)集日基本是5月15日至5月(yuè)19日。投资者(zhě)可选择(zé)网上(shàng)现金认(rèn)购、网下现金(jīn)认购和网下股(gǔ)票(piào)认(rèn)购3种(zhǒng)方式(shì)

　　4、问：目前这(zhè)3只央企回报ETF发行有限额么？

　　答：目前3只产品募集规模上限(xiàn)为20亿元，如果募(mù)集规模超过20亿元(yuán)，将采取比例配售(shòu)的(de)措施。

　　5、问：目(mù)前(qián)这3只央(yāng)企回报ETF的费用如何？

　　答：一般ETF产品涉及认(rèn)购费、管理(lǐ)费、托管费等(děng)。

　　目前3只产品认购费(fèi)用来看(kàn)，在认购金额低于50万，认购费均为(wèi)0.8％，在50万和(hé)100万之间(jiān)，广发(fā)旗(qí)下产品为0.4％，其他两只(zhǐ)为0.5％，而高于100万，均为1000元。

　　管理费上，3只产品(pǐn)均为0.5％，而(ér)托管费(fèi)上，广发旗(qí)下产品为(wèi)0.05％，招商和汇添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上(shàng)市安排(pái)，以及(jí)后续做市(shì)商如(rú)何安(ān)排？

　　答：这3只ETF将在上交所上市。多(duō)家(jiā)公司后续(xù)将安排(pái)做市商，保障(zhàng)充(chōng)分(fēn)的(de)流动性支持。

　　7、这(zhè)3只ETF基(jī)金的基金经理人(rén)选(xuǎn)？

　　答(dá)：从目前看，这(zhè)三家基金(jīn)公司都由“实力派”来(lái)担(dān)纲基金经理。其中广发央企回(huí)报ETF拟任基金经理罗国庆为广(guǎng)发基金指数投(tóu)资部副总经理，而(ér)汇添富(fù)央企(qǐ)回报ETF采取了双(shuāng)基金经理来管理。

　　8、问：央企股(gǔ)东回报指数历(lì)史(shǐ)表(biǎo)现(xiàn)怎么样(yàng)？

　　答：WIND资讯数据显示(shì)，截至(zhì)3月31日，央(yāng)企股东回报指数(shù)过去三年累计涨幅41.42％，过去三年历史年化回报(bào)12.60％，超越同期沪(hù)深300和上证红利指数的表现。

　　9、问：如何(hé)看(kàn)待央企指数的投资价值？

　　第(dì)一、央企(qǐ)特色突出(chū)：1、市值优(yōu)势(shì)明显，具(jù)备较(jiào)高的长期投资(zī)价值；2、央企经营较稳健，整体平(píng)均盈利高于(yú)A股(gǔ)；3、肩(jiān)负社会责任(rèn)，是国家战略发展主力(lì)军。

　　第二、“中特估”背景：估值较(jiào)低，重塑(sù)中(zhōng)国特色估值体系(xì)背景下估值提升空间较(jiào)大。

　　第三、红利因子叠加(jiā)：1、红(hóng)利属性更明(míng)显，追求分享(xiǎng)高质量(l敬请届时光临是什么意思，万望届时光临是什么意思iàng)发展(zhǎn)成果(guǒ)2、具备一定抗通胀能力和抗风险的配置(zhì)效益。

　　10、问(wèn)：目前(qián)央企概念已经涨(zhǎng)过一轮了(le)，板(bǎn)块持续性(xìng)如(rú)何？

　　答：一、央企当(dāng)前估(gū)值仍处(chù)于较低分位(wèi)水平。截至2023年4月底，中证央企指数市盈率TTM为10.59，低于(yú)全市(shì)场中证全(quán)指(zhǐ)的17.07。自2014年底(dǐ)至(zhì)今，中证央企指数估(gū)值(zhí)水平（市盈率(lǜ)TTM）处(chù)于其38％分位水(shuǐ)平。无论横向对比还是纵向比较，央企整体估值(zhí)水(shuǐ)平与其经(jīng)济(jì)地(dì)位并不(bù)匹配，亟待改(gǎi)善，在政策支持下有望迎来重塑。

　　二、央企(qǐ)重估或是贯穿全年的主线。从券商(shāng)机构的对外观点来(lái)看，多家券商明确表示今年的投资主线之(zhī)一就是央国(guó)企价值重估。部(bù)分(fēn)券(quàn)商的观点如下(xià)：

　　国信证券(quàn)：继续把(bǎ)握国企价值重估这一投(tóu)资主线(xiàn)；

　　银河证券：不受黑天鹅干扰，坚持数字经济+国企改革主线(xiàn)；

　　平安证券(quàn)：数字经济+国(guó)企改革的投资主线(xiàn)更为清晰；

　　光大(dà)证券：在新(xīn)一轮国企(qǐ)改革和中国特色估(gū)值体系推动下，当前国企价(jià)值(zhí)重估行情有望持(chí)续并形成主线行情。

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