财联社4月28日讯（记别急老师今天晚上随你弄，别急老师来满足你者 吴雨其）随着(zhe)公募基金2023年一季报(bào)披露(lù)完(wán)成，多位知(zhī)名基金经理大幅(fú)调仓换(huàn)股的动向和投资方向也(yě)浮出水(shuǐ)面。

　　其中，张坤大幅(fú)加仓中国海洋石油，刘彦春则(zé)加(jiā)仓海康威视、美的集团(tuán)、腾讯控股，谢(xiè)治宇布局(jú)AI板块，加仓海(hǎi)康威视、晶晨股份、中际旭创、澜起科技、中国移动、腾讯控股、赛(sài)腾股份、星环(huán)科技-U，常处于风(fēng)口(kǒu)浪尖的(de)葛兰(lán)，也开始布(bù)局(jú)人工(gōng)智能，加(jiā)仓(cāng)同花顺、金(jīn)山办公、寒武纪-U等概念股(gǔ)。

　　在人(rén)工智能大行其道的首季，包括谢治宇、周蔚文、葛兰等顶流开始追逐AI，另一面，一(yī)些专注长期成长价(jià)值的(de)基金经理仍坚(jiān)守(shǒu)新(xīn)能源(yuán)，如曾经的公(gōng)募冠军刘(liú)格菘。

　　有人追逐成了风(fēng)

　　2023年一季(jì)度，是人工智能的盛(shèng)典。面对(duì)火出(chū)天际的AI赛道，究(jiū)竟是应该与其共(gòng)舞，还是不为所动继续坚守“初心”？

　　观察一季报的(de)调仓换(huàn)股，可见越来(lái)越多的基金经理(lǐ)选择了前者。“不买AI就是等死，追买AI可能是找(zhǎo)死，横竖都是死，不如(rú)搏(bó)一把再死，也许(xǔ)富贵险中求呢”，是行业心(xīn)态的(de)生(shēng)动写照。

　　光大证券统计数据(jù)也证明了这一点，公募基金一季(jì)度大幅加仓TMT板块中的计(jì)算机和通信(xìn)行业(yè)。截至2023年3月(yuè)31日，主动偏(piān)股基金重仓股(gǔ)在TMT板块配置市值4707亿元，一(yī)季度(dù)大幅提升1163亿元。

　　包括(kuò)一(yī)直深耕医疗的葛兰在内，众多知名基金经(jīng)理布局AI。具体来看，中欧阿尔法混(hùn)合一季度大手(shǒu)笔新进中(zhōng)芯国际(jì)、上海电影，其中(zhōng)前(qián)者加仓1366.4股(gǔ)，还加仓(cāng)腾讯(xùn)83.67万(wàn)股。其(qí)所管(guǎn)的另一(yī)只中(zhōng)欧研究(jiū)精(jīng)选混合一季度新进(jìn)金山办公14.37万股。此外，中欧明睿新起点混合一季度新进中芯国际、同花顺，将寒武(wǔ)纪的仓位从0.46万股加(jiā)到28.53万股，金山办公的仓位(wèi)从0.09万(wàn)股加到15万股。

　　从上(shàng)述调仓换股(gǔ)中也能(néng)看出(chū)葛兰的人工智(zhì)能投(tóu)资方向——从AI上(shàng)游的芯片、到算力以及(jí)终端的应用、办公(gōng)等。

　　窥一斑而(ér)知全豹，葛兰(lán)的操作只(zhǐ)是公募(mù)基金经理加仓AI的一(yī)个缩影。从(cóng)各位知名基金经理调仓动向可以看(kàn)出(chū)，大家都(dōu)纷纷“搬家”到了(le)TMT。

　　同样为中(zhōng)欧“顶梁柱(zhù)”的周蔚文也在一季报中也提(tí)到(dào)，随着(zhe)ChatGPT的横空(kōng)出(chū)世(shì)，海(hǎi)外大模型以及(jí)相关人工智能的产业(yè)趋势受到市场关注(zhù)，并很快扩散到国内产(chǎn)业界，市场聚焦于(yú)上游算力(lì)、传输和下游运(yùn)用，在经(jīng)济复苏相对温和的情(qíng)景下，计算机、通讯、传媒、电子行(xíng)业(yè)受(shòu)到各(gè)方资金的追捧，涨幅遥遥(yáo)领(lǐng)先。

　　从十(shí)大重仓股(gǔ)来看(kàn)，万达(dá)电影新入他所管理的中(zhōng)欧新(xīn)趋(qū)势十(shí)大重仓(cāng)股(gǔ)，中欧洞(dòng)见一年持有则加仓了立讯精密(mì)、腾(téng)讯控股等个股；中欧(ōu)明(míng)睿新常态则加(jiā)仓深信服等。

　　再如谢治宇，海康威视、澜起科技、中(zhōng)际旭创、晶晨股份(fèn)等AI热股均为新(xīn)晋兴(xīng)全(quán)合润重仓股。

　　他也表示，随着ChatGPT取(qǔ)得了(le)突破性的进展，由AI芯片、服(fú)务器(qì)、光(guāng)模(mó)块等(děng)子板(bǎn)块(kuài)带动的人工智能(néng)、中字头的“中特估”、半(bàn)导体等(děng)板块涨(zhǎng)幅较大，在GPT应(yīng)用端中游(yóu)戏、影视等(děng)板(bǎn)块也实现较大幅度上涨。

　　值得(dé)注意的是(shì)，此前招(zhāo)商证券研报称，从历史上来看(kàn)，30％是(shì)主动偏股(gǔ)公募基金大类(lèi)行业配置比例(lì)一个很重要的临界值，往(wǎng)往预示着某个板块进入过热阶段。截至(zhì)2023年一(yī)季度末，主(zhǔ)动(dòng)偏股公募基金对TMT配比明显(xiǎn)提升至20.26％，但与临界值尚存(cún)安全(quán)距离(lí)。从(cóng)这点看，基金经理(lǐ)对于(yú)TMT来说(shuō)仍(réng)称不上“抱团”，仍有基金经理并未(wèi)上车。

　　有人守候成了景

　　在“追风”的另一面，仍有一部分仍(réng)坚守新(xīn)能源(yuán)，也有(yǒu)一部分试图低(dī)位捡拾新能源筹码。

　　如曾经的公(gōng)募状元刘格菘。据(jù)了解(jiě)，广(guǎng)发基金成(chéng)长团队(duì)对新能源(yuán)的钟爱业内闻(wén)名，最新(xīn)披(pī)露的一季(jì)报中也证(zhèng)实了(le)他(tā)们(men)的“坚守初心”。别急老师今天晚上随你弄，别急老师来满足你p>

　　当年的冠军基金广发双擎升级，从(cóng)其十大重仓(cāng)股来看，前(qián)五大重仓股的占比均(jūn)超(chāo)过了(le)8.5％，分别是(shì)晶澳科(kē)技、阳光电源、亿纬(wěi)锂能(néng)、隆基绿能，圣(shèng)邦股份(fèn)，均属于新能源概念股。除此(cǐ)之外(wài)，他还仍加仓了天合(hé)光(guāng)能、荣(róng)盛石化等个(gè)股，且(qiě)新晋(jìn)晶科(kē)能源为十大重仓股。

　　刘格菘在一季报表达了仍对新能源保持信(xìn)心，“我们(men)对本产品(pǐn)重点持(chí)仓的光伏、储能、新(xīn)能源车(chē)方向保(bǎo)持(chí)相对乐观，投(tóu)资(zī)中相(xiāng)信基(jī)本面优秀(xiù)和增量价值积累(lèi)的公(gōng)司(sī)。经过调整，行业估(gū)值水平(píng)已在历史低位，产业链(liàn)的变化(huà)在市(shì)场(chǎng)定(dìng)价(jià)中(zhōng)未被充分(fēn)认知和体现。”

　　再如傅鹏博，其管理的睿远成(chéng)长(zhǎng)价值混合前十大重(zhòng)仓股分(fēn)别为中(zhōng)国移(yí)动、宁德时代、三安(ān)光电(diàn)、通威(wēi)股份、万华化(huà)学(xué)、广汇能源、东(dōng)方雨虹、立讯(xùn)精密、三诺(nuò)生(shēng)物、新(xīn)宙邦(bāng)。对(duì)比去(qù)年年底(dǐ)该基金增持(chí)了宁德时代、通(tōng)威股份(fèn)、万华化(huà)学、广汇能源、东方(fāng)雨虹。值得关注(zhù)的(de)是，加仓(cāng)幅度最多的是光伏(fú)龙头通(tōng)威股份，为60％。

　　李(lǐ)晓星所(suǒ)管的(de)银(yín)华心怡混合也加仓了新能(néng)源，如晶科能(néng)源、锦浪(làng)科技、东方电缆等。他表示(shì)，“我们(men)曾经(jīng)提(tí)到了(le)新(xīn)能(néng)源板块的一些(xiē)风险(xiǎn)点，这些风险点在经过大半年的消化(huà)后，在(zài)这个估(gū)值分位以及股价位置(zhì)下，我们认为新能源板块的风险(xiǎn)因素(sù)已经充分(fēn)释(shì)放(fàng)，目(mù)前这个时间段，新能(néng)源非常具有吸引(yǐn)力。在一季度我们对于电动车(chē)、光伏、储能、海风(fēng)的一些(xiē)标(biāo)的，都增加(jiā)了(le)一些仓位(wèi)。”

　　对于人工(gōng)智能，他认(rèn)为，“太(tài)阳底(dǐ)下没(méi)有新鲜事，过(guò)度的热情在某个阶段总会消退。”

　　实际(jì)上，许多(duō)基金经理在AI的“大风”之下，并没有选择“押注”TMT。

　　万(wàn)家基金经理章恒在接受财联社记者采(cǎi)访(fǎng)时提到，他(tā)曾重点关注过TMT板(bǎn)块，但并不喜(xǐ)欢去追逐风口，他选择会在全市场做行业轮动，在操作(zuò)上绝对不是去(qù)捕捉(zhuō)每(měi)个时期(qī)的“最靓的仔”。“对(duì)于自(zì)己(jǐ)看(kàn)好的行(xíng)业，你重仓(cāng)押进去(qù)，不确定性来的时(shí)候，无论是基金(jīn)经理个人还是投(tóu)资者，其实都是无法承受的。所以(yǐ)，任何一个行(xíng)业，即(jí)使你再看好，也要(yào)控制持有比例，分散风险。”他表示。

　　交银施(shī)罗德基金的王崇(chóng)一季报表示暂时无(wú)法预测其兑现节奏和(hé)时间，短期内也很难在A股找到(dào)明显的(de)受益标的，就没有(yǒu)参(cān)与。不过他也(yě)认为这些股票的估(gū)值体系(xì)还在(zài)合理接受范围内(nèi)。

　　极致行情下，AI还能(néng)“爱”吗？

　　上述(shù)分析可(kě)知，今年一(yī)季(jì)度仍有不(bù)少(shǎo)基金经理(lǐ)重(zhòng)仓“押注”AI。在这种极致行情下，AI板块的未来(lái)走势将如(rú)何(hé)？

　　一部分市场人士仍看(kàn)好AI。

　　国(guó)海(hǎi)策略目(mù)前仍维持TMT为全年市(shì)场主线的(de)判(pàn)断，相关领域如(rú)AI芯片、服务器以(yǐ)及光模(mó)块等细分(fēn)赛道将陆续迎来基(jī)本面的确认，中(zhōng)微观层(céng)面(miàn)上尚有空间，估值修复尚未结束，个股上是找机(jī)会的格局。

　　中金公司研(yán)报指出，年初至(zhì)今市场对AI关注度持续高企，上一轮行情催化(huà)主要集中于大模型的突破进展；而(ér)4月以来，我们观察到各(gè)个领域的应用厂商正加速(sù)AI融合应用(yòng)产品的研发和发布，其中办公场景进展(zhǎn)相对较快，我们(men)预计(jì)5月(yuè)之后将进入AI应(yīng)用的(de)加(jiā)速繁(fán)荣阶段。我们持续看多AI，并在应用、算力(lì)、模型三层中建议投资者优(yōu)先(xiān)关(guān)注应用层投资机遇。

　　百亿(yì)私募大佬董承非也看好相关(guān)板块(kuài)，他认为，2011年之前是周(zhōu)期(qī)的时代，2011年之后是消费的时(shí)代，但未来(lái)10年，最牛的资产是科技。他坦(tǎn)言，自(zì)己目前重(zhòng)仓半(bàn)导体板块。

　　不过另一部分市场人士也指(zhǐ)出(chū)，AI后续或有波(bō)动或调整。

　　中(zhōng)信建投(tóu)证券策略首席分析(xī)师陈果(guǒ)，在A股二季度投资策略会(huì)上提到“今年大概率还是一个偏成长风格(gé)占优，尤其是很多科技股在过去几(jǐ)年(nián)其实没有太多的表现。以前我(wǒ)们讲茅指数、宁(níng)组合，其实TMT板(bǎn)块有很长(zhǎng)时间没有太多表现。今年要推(tuī)动数(shù)字经济，今(jīn)年半(bàn)导(dǎo)体周(zhōu)期(qī)要见底，本身今年科技(jì)股的机(jī)会是可以期待的(de)”。

　　不过，他也提醒道(dào)，“TMT应该没有走完，但二(èr)季度可能会(huì)有一些波动(dòng)。AI现在还是主题投资阶(jiē)段不太适合(hé)大多数(shù)的投资者，不适合在这个位置上去追(zhuī)。”

　　广发证(zhèng)券研报中(zhōng)判断，本轮AI板块已进入(rù)第(dì)一轮调整期，但(dàn)对标2013年(nián)“移动互(hù)联网+”行情节(jié)奏，预计本(běn)轮后续调(diào)整(zhěng)时长(zhǎng)与幅度有(yǒu)限。对于下一阶(jiē)段“AI+”行情(qíng)，建议逢低布局有望率先实现业绩兑(duì)现的环节，即满(mǎn)足“自(zì)身产业(yè)周期向上+AI加持下的业绩(jì)增厚机(jī)遇(yù)”的领(lǐng)域，比如，电子、计算机(jī)、传媒(méi)、通信。

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