编者按

　　本周，2023年一季报(bào)公募(mù)基金披露落(luò)幕，基金(jīn)经理的调仓路线被完整曝光。首季行情变(biàn)化以春节为轴，节后市场热点(diǎn)从(cóng)复苏线(xiàn)逐渐发(fā)散(sàn)到(dào)中特估、人工智能、机(jī)械制(zhì)造等多个领(lǐng)域，尤其是AI的里程碑(bēi)式突破带火了科技一众赛道，这让一季度公募仓(cāng)位顺势(shì)而为变化(huà)明显。

　　在国内(nèi)的公(gōng)募基(jī)金中，科技(jì)成长阵营中(zhōng)的(de)旗手之一(yī)冯(féng)明远(yuǎn)，目前在管的产品(pǐn)从(cóng)10只缩(suō)减到6只(zhǐ)，虽(suī)然开年迄今业绩(jì)较(jiào)为一般，但是(shì)在管规模仍维持在(zài)230亿(yì)元的水(shuǐ)平线上。从第一(yī)季度(dù)的调仓来看，在他的成名作信(xìn)澳新能源产业最新季报中，保留了上一(yī)季度(dù)的七(qī)只重仓，同时(shí)用(yòng)中(zhōng)伟(wěi)股份、华(huá)阳集团(tuán)和(hé)祥鑫科技替换了比亚迪、斯莱克和保隆科技，可以看(kàn)出其(qí)坚(jiān)守新能源的大框架，在细分赛道中不断寻找性(xìng)价(jià)比更优的领域。

　　对比看“常青树”老将朱少醒，一(yī)季报(bào)中他仅(jǐn)仅调换(huàn)了两处标的，用金域医学(xué)和蓝晓科技替(tì)换了药明(míng)康德和瑞丰新材，特别是(shì)合成树脂板(bǎn)块的(de)蓝(lán)晓科(kē)技成为年(nián)内(nèi)大黑马，股价(jià)迄今上(shàng)涨(zhǎng)超过30％，同(tóng)时(shí)他保持了对喝酒吃药(yào)大(dà)类赛道中龙(lóng)头的持续青睐，茅台持股量与上季持平(píng)稳(wěn)居首位。而他(tā)也(yě)一如(rú)既往地表示，会在优质(zhì)的股票里寻找价值，去(qù)翻(fān)更多的石头。众(zhòng)所周(zhōu)知，三大白酒龙头是多位顶流的最爱，“酒神”之一的刘彦春(chūn)在其成名作景顺长城新兴成长(zhǎng)中，前(qián)三大(dà)重仓就依次是茅台(tái)、泸州老窖(jiào)、五(wǔ)粮液，足见其白酒信仰(yǎng)之(zhī)深。

　　整体来看，消费和新能源在(zài)公募基金组合配置中的压(yā)舱石地位依然稳固，同(tóng)时中特估、芯(xīn)片(piàn)、软件、机械(xiè)制造成(chéng)进攻热点，公募在(zài)经历去(qù)年(nián)的整体业绩低谷(gǔ)后，今年竭力寻求组合的α。值(zhí)得关(guān)注(zhù)的是，公(gōng)募(mù)名将们对(duì)因ChatGPT引(yǐn)发的TMT快速(sù)走红(hóng)也有冷(lěng)思考。“AI产业的发展不会一蹴而就(jiù)，中间(jiān)也(yě)必(bì)然会有曲(qū)折，包括数据隐私、伦理(lǐ)等潜在风险，可(kě)能造成板块后续波(bō)动。目(mù)前TMT板块的交易占(zhàn)比已经超过了(le)40％。交易占(zhàn)比创(chuàng)新高代表了(le)主线行(xíng)情确立(lì)，但我们(men)认为太(tài)阳(yáng)底(dǐ)下没(méi)有(yǒu)新鲜事(shì)，过度(dù)的热(rè)情在某个阶(jiē)段也总会消(xiāo)退(tuì)。”李晓星反思(sī)。

　　张坤加仓茅台

　　李晓星增配(pèi)次高端白酒

　　朱少(shǎo)醒(xǐng)加(jiā)仓爱(ài)尔眼科

　　“公募一哥(gē)”张坤目前在管(guǎn)两只A股(gǔ)基(jī)金、两只(zhǐ)QDII基金。《红周刊》统计了其最新公布的两只A股(gǔ)基(jī)金一季报，在管理(lǐ)时间更(gèng)长的易方达蓝筹精选混合中，3月31日时前五大重仓的占比均(jūn)超(chāo)过了9.5％接近顶配，这其中除去腾讯(xùn)外全部为(wèi)白酒，不过除去加仓(cāng)茅台(tái)外，张坤减持了五粮液、泸州老窖、洋河股份。相似的一幕也出现在他(tā)管理的易方达(dá)优(yōu)质(zhì)企业三年上。

　　该基金的一季报显(xiǎn)示，仅是前五大的重仓次序有所不同，而(ér)实(shí)际(jì)上(shàng)腾(téng)讯(xùn)和茅台同以占(zhàn)比9.93％并列第一(yī)位。同时(shí)， 除去加仓茅台外，张坤(kūn)也是小幅减持了(le)另外(wài)三大白酒标的。再看另外(wài)的(de)半壁重(zhòng)仓股，港(gǎng)交所、美团、伊利(lì)、招行均是持续上榜(bǎng)的老面孔，惟一(yī)的变化是(shì)他(tā)用中国海洋石油(yóu)替换(huàn)了上一季(jì)的药明生物。

　　张坤在季报中也对调仓思路有(yǒu)所(suǒ)阐述：“基金在一季度股票仓位基本稳定，对结构进行(xíng)了调(diào)整，增加了消费等行业的配置，降低了(le)金融等行(xíng)业的配(pèi)置。个股方面，我们仍然(rán)持有(yǒu)商业模式(shì)出色、行(xíng)业(yè)格局(jú)清晰、竞争力强(qiáng)的优(yōu)质公司。”

　　无(wú)独有偶，银华基金的明星基金经理李晓(xiǎo)星，在和张萍合管(guǎn)的银(yín)华盛世最(zuì)新季(jì)报十(shí)大重仓中，持有7只白酒股。对比上一季度(dù)仅有三大白酒龙头和古井贡(gòng)酒来看，这一季(jì)其新进重仓了山西汾(fén)酒、顺鑫农业和舍得酒业。

　　由此推断，其思路可能是想利用(yòng)次高(gāo)端(duān)和地(dì)产酒(jiǔ)来增(zēng)加组合的进攻(gōng)弹性(xìng)。同时，其重(zhòng)仓的(de)另(lìng)三(sān)只非白酒标的为爱美客、安井(jǐng)食品、海大集团，而这(zhè)三者在上(shàng)一季度就是前十中的标(biāo)的。

　　对此，李晓星在季报中(zhōng)强调(diào)：“复苏仍然是主线，进入二季度，改善弹(dàn)性(xìng)会加大。方向上，最看好餐(cān)饮相关链(liàn)条，白酒、啤酒(jiǔ)、速冻、烘培、调味品等(děng)供(gōng)应链，餐(cān)饮(yǐn)的(de)恢复是确定的；其次，看(kàn)好线(xiàn)下场景恢复后，需求相对(duì)刚性(xìng)的医美以及消费医疗板块。”

　　对比来看(kàn)，公募老将朱(zhū)少醒(xǐng)这一季将“喝酒吃药”的主打(dǎ)思路体现得淋漓尽(jǐn)致(zhì)。白酒方面，贵(guì)州茅台依然是他(tā)的最爱，不过(guò)他对(duì)于另一重仓五(wǔ)粮液有所减持；医药方面，他对重仓表现得是有所取舍：首(shǒu)先，他选择加仓了“眼茅”爱尔眼科，该股升至十大重仓(cāng)股的(de)第(dì)五位；其次，他选择小(xiǎo)幅减持了创新药龙头迈瑞(ruì)医疗；此(cǐ)外，他用金域医学(xué)替(tì)换了CXO龙头的药明(míng)康(kāng)德，而新进重仓的前者年(nián)内目前涨(zhǎng)幅在10％一线。

　　众(zhòng)所周知，金域(yù)医学去年作为核酸检测机(jī)构，业绩相当亮眼；而在后疫(yì)情时代(dài)，公司主营回归本源后(hòu)依(yī)然亮点(diǎn)众(zhòng)多，作为(wèi)第三方医学检验及病(bìng)理(lǐ)诊断服(fú)务商，金域医学近(jìn)日(rì)率先推(tuī)出国内首个国家药品(pǐn)监督管(guǎn)理局（NMPA）获(huò)批的膀胱癌(ái)基因(yīn)甲基化检测项目，再次(cì)领跑同(tóng)业。

　　冯(féng)明远(yuǎn)专注赛道细分机会

　　陆彬混搭(dā)新(xīn)能源TMT

　　刘格菘仍“恋(liàn)战”光伏储能

　　除去(qù)上周(zhōu)率先交(jiāo)卷(juǎn)主(zhǔ)打(dǎ)产(chǎn)业(yè)链上游的施成外，本周(zhōu)一(yī)众新能(néng)源高手(shǒu)中的顶流(liú)冯明远所管产品一季报(bào)全部披露，截至4月(yuè)19日(rì)收(shōu)盘，目前他所管理的(de)6只产(chǎn)品维(wéi)持年(nián)内小幅正收益。当(dāng)前冯(féng)明远在管(guǎn)基金中，任(rèn)职管理最长的就是代(dài)表(biǎo)作新能源产业股票。从被调出的三只产品看，其中斯莱克的主营与(yǔ)新能源(yuán)产业(yè)链关系(xì)不(bù)大。

　　而在新进(jìn)重仓的三只(zhǐ)标(biāo)的中(zhōng)，占比相对最高的就(jiù)是非传统新(xīn)能(néng)源产业(yè)赛道龙头中(zhōng)伟股份，这家主(zhǔ)营锂电(diàn)池正极(jí)体研发的公司，主要产品是三元前驱体和四氧化三钴，从(cóng)近(jìn)期发布的年度业绩(jì)快报(bào)来看，公司的主营与净利润均实现50％以上(shàng)的逆(nì)势增长。而据《红周刊》对其季报的全(quán)面梳理，在信澳研(yán)究优选中还出现了一只新的重(zhòng)仓(cāng)股银邦股份，这也(yě)是一家高科技公(gōng)司，主营业务中有(yǒu)分布(bù)式光伏发电系(xì)统。

　　在季报总结中，他表示：“本基金的(de)投资主要聚焦(jiāo)在(zài)新能源、科技、高端制造等新(xīn)兴产(chǎn)业领域，细(xì)分板块的整体走势与市场趋(qū)同(tóng)，导致(zhì)本(běn)基金的净(jìng)值也出现小幅震荡。对于二季度，展望TMT板块(kuài)部(bù)分公司加入AI或数(shù)字经济等热门概念的创新，以及(jí)半(bàn)导体和制造业正经历触底反弹的(de)复苏，市场整体会逐(zhú)步回暖，产生一定正(zhèng)面效应。我们(men)会(huì)继(jì)续在新能(néng)源、科技、高端制造等主要赛道耕(gēng)耘，深(shēn)挖(wā)基本面扎实的优(yōu)质个股(gǔ)，自下而上挖掘(jué)投资机会。”

　　相(xiāng)比成名多时(shí)的冯明远，2020年(nián)股(gǔ)基状(zhuàng)元陆彬则是在新(xīn)能(néng)源大潮中快速走红的类型。天天基金网显示，早在(zài)去年底时他就已经(jīng)是“双二百”的基金经理了，而他在管的7只(zhǐ)基(jī)金(jīn)今(jīn)年(nián)同(tóng)时(shí)段几乎全线(xiàn)飘红，特别是(shì)动态策(cè)略混合(hé)年(nián)内(nèi)涨幅超(chāo)过10％一枝独秀。

　　以他在管的汇丰晋信低碳先(xiān)锋股票(piào)为(wèi)例，最新的基金一季报显示，其重仓的新(xīn)能(néng)源产业链中股(gǔ)票(piào)依然为上季的7只，它们分别是宁德时(shí)代、亿纬(wěi)锂能(néng)、天齐锂业(yè)、赣锋(fēng)锂(lǐ)业、比亚(yà)迪、雅化集团(tuán)、华友(yǒu)钴业，虽然上述标的年初至今(jīn)表现一般。但他此前曾(céng)公开表示，看到了新能源类似(shì)2019年的投资机会。

　　而在(zài)季(jì)报中，他表示：“从中长期维度看，新能源产业还具备较长的(de)生命周期，不少(shǎo)细分板块还能维持(chí)较长时间的高速增(zēng)长，而(ér)经过市场的调整，我们看(kàn)到行业中的优质(zhì)公司(sī)对应2025年的盈利中枢在(zài)当(dāng)前市值的投资(zī)价(jià)值。或许，新能源行业的终局如(rú)大(dà)部(bù)分(fēn)制(zhì)造业一(yī)样是一个竞争充分、利润极度(dù)压缩的市场(chǎng)，但在发展过程中不(bù)少公(gōng)司一定有一段精彩的旅程。”

　　相比前两位，2019年状元刘格菘今年业绩开局不顺，最新数据显示(shì)目前在管产品(pǐn)年内回撤全(quán)部超过了10％，以他的代表作之一(yī)的广发小盘(pán)成长来看，基金一季报表明他的重仓行(xíng)业(yè)配置思路依(yī)然首选(xuǎn)新能(néng)源。

　　对比分析其基金相关产品(pǐn)的2022年(nián)四季报和一季报，《红周刊(kān)》发现他所持有的是(shì)完全一致的10只股票，虽然第一大重仓(cāng)股依然是半导体公司圣邦股(gǔ)份，但(dàn)是整(zhěng)体新能源的地(dì)位似乎进(jìn)一步稳(wěn)固(gù)，比如晶澳科技从(cóng)第三(sān)升(shēng)至第二(èr)位(wèi)，隆(lóng)基绿能(néng)从第(dì)六升(shēng)至第四(sì)位。同时极为罕见的情况是，如(rú)果按照保留小数两位来统(tǒng)计，竟然所有(yǒu)10只(zhǐ)标的股持仓量(liàng)与上(shàng)一(yī)季度保持(chí)一致(zhì)。

　　就此，刘格菘(sōng)在基金季(jì)报中表示：“报(bào)告期内，基(jī)金的(de)持(chí)仓(cāng)结构并没(méi)有进行大(dà)幅度的调整(zhěng)，依然围绕(rào)已经建立全球比(bǐ)较优势的高端(duān)制造产业链布局。我们对重点持仓的光伏、储能、新能源车(chē)方向保持(chí)相对(duì)乐观，投资中相信基本面优秀和(hé)增量价(jià)值(zhí)积累的公司。经过调整，行业估值水平已在(zài)历史低位，产业链(liàn)的(de)变化在市场定价中未被充分认知和体现。”

　　鲍无可加(jiā)仓中国移动(dòng)

　　姜(jiāng)诚精准布局中(zhōng)国铁(tiě)建

　　余广新进重仓海油、移(yí)动

　　除(chú)去高举“PB—ROE大(dà)旗”的丘栋荣外，中(zhōng)泰资管的姜诚(chéng)是近几年出镜相对较多的基金(jīn)经理，而他的(de)业绩特别从去年迄今颇为抗打(dǎ)。2023年(nián)年初以来，在他所管理的8只基金中，除(chú)去刚满(mǎn)两个月的中(zhōng)泰元(yuán)和价值精选不纳入统(tǒng)计外(wài)，其余7只基金均实现了正收益，特(tè)别是兴(xīng)诚价值一年持有的收益率接近了14％，同(tóng)时还(h有白头发染什么颜色好，有白头发染什么颜色好看ái)有两只基金净值增长也超过了10％。

　　具体以兴诚价值一(yī)年为(wèi)例(lì)，对比基金四季报和(hé)今年一季度可以看(kàn)出(chū)，姜诚实(shí)际上只是微调了一个席位，而新调(diào)进来的中国铁建恰(qià)好就是(shì)中字头中的典型(xíng)代(dài)表(biǎo)公司，该(gāi)股从年(nián)初(chū)至今上涨超过了40％。由此，该基金所重仓的(de)中(zhōng)字头公(gōng)司达到了四家(jiā)。而从相关标的的年内(nèi)涨(zhǎng)跌幅(fú)来看，表现最好的(de)是游戏(xì)股吉比(bǐ)特，最新该股年内上涨(zhǎng)达到(dào)了66％。

　　而在季报中，他不仅谈(tán)到了坚守的(de)价值投资，同时(shí)也(yě)谈到了今年大(dà)热的(de)AI：“在海(hǎi)量信息中，我(wǒ)们需要重点关注长期(qī)因素，淡化(huà)短期因(yīn)素。人工(gōng)智能的发展(zhǎn)是一个长期因(yīn)素，我(wǒ)们还没有足够的把握(wò)去捕捉到它带来的投资机会，但可以尽量(liàng)回避它(tā)带来的伤害。以尽可能低的价格买尽可能好的(de)资(zī)产(chǎn)是(shì)我们的投资目标。好(hǎo)资产的标(biāo)准是活得(dé)久、站得牢(láo)、竞争(zhēng)优势维(wéi)持得(dé)长、平均净资产收益率高，以及(jí)在好(hǎo)的公司(sī)治(zhì)理加持下能够把长期(qī)利(lì)润转(zhuǎn)化为(wèi)诱(yòu)人分红。”

　　首季(jì)接受过《红周刊》专(zhuān)访的鲍(bào)无可(kě)，其投(tóu)资风格(gé)同为公募中少数(shù)的(de)深(shēn)度价值(zhí)。天天基金(jīn)网显示(shì)，2023年年初以来，他(tā)所管理的基金(jīn)全线飘红，6只(zhǐ)产品年内净值增(zēng)长率全部超过(guò)了10％。以他任职(zhí)回报最高(gāo)的景顺长城能源基建(jiàn)为例，能够清晰地看到其偏(piān)爱高估息和(hé)低估(gū)值类股票的痕(hén)迹。

　　一季报显示，鲍(bào)无可当季(jì)加(jiā)仓中(zhōng)国(guó)移(yí)动大约15万(wàn)股，从(cóng)而使该股从上一季的第(dì)三重(zhòng)仓升至(zhì)第二重仓(cāng)，不过中国电信却退出了(le)前一季的(de)前十。同时他加(jiā)仓了(le)川投(tóu)能源、紫金矿业、华能水电，新近重仓了铜陵有色和神(shén)火股份，表明了其对这一类资源股格外(wài)垂青。此外，他对于小众的中南传(chuán)媒和(hé)凤凰(huáng)传媒依然(rán)持(chí)续青睐。

　　在基金季报中，他表示基金(jīn)仓(cāng)位(wèi)基(jī)本稳定，主要增加了有色(sè)行业配置。“当下是(shì)AI发展初(chū)期，中国企业处于(yú)落后位置(zhì)，无论是AI核(hé)心模(mó)型的研发、新型商业模式的(de)迭(dié)代以及(jí)底层芯片制造(zào)，我(wǒ)们(men)都希(xī)望国内企业能在不远的将(jiāng)来(lái)迎头赶上。近期而言(yán)尽(jǐn)管我们认(rèn)为AI非常重要，但当(dāng)前A股市场(chǎng)基(jī)本上(shàng)是基于美股(gǔ)映(yìng)射在炒作相关题材(cái)，对于这样的行情，需要(yào)对其可持(chí)续性保持审(shěn)慎态度。”他(tā)直言不(bù)讳。

　　而同在(zài)景顺长城的基金经理余广是2012年的公募状元，目(mù)前其担任基金经理(lǐ)也接近了13年。当前，其(qí)在管的产(chǎn)品为4只，它们分别是核心(xīn)竞争力、核心招景混合(hé)、核心中景一年、核心(xīn)优选一年，从(cóng)今(jīn)年的(de)表现来看，虽然所管产品(pǐn)涨(zhǎng)幅不(bù)大，但也整齐划(huà)一地(dì)实现了正(zhèng)收益。

　　以任职(zhí)回报翻四倍(bèi)的核心竞争力为例，第一季度他在前十(shí)中(zhōng)调仓(cāng)了四个(gè)席位，其中新进的(de)公(gōng)司半数为中字头(tóu)，它们就(jiù)是中国海(hǎi)油和中国移动，与它们携手进(jìn)入(rù)的还有(yǒu)安徽(huī)合力和紫(zǐ)金(jīn)矿业。而这样(yàng)的调整(zhěng)立竿见影，除(chú)去两只中字头外，后两者年内的涨幅也是超过了30％。此外，当季被其(qí)提拔为第一重仓的(de)电动车龙头爱玛科技(jì)，年内迄今的涨幅也是接近30％一(yī)线。

　　对此(cǐ)，他在季报中的总结与“中特估”基本吻合：“基金(jīn)坚持自下而(ér)上，看重公(gōng)司(sī)基(jī)本(běn)面，注重公(gōng)司的核(hé)心(xīn)竞争(zhēng)力(lì)、高品质、长期(qī)发展(zhǎn)，以合理或偏(piān)低(dī)的(de)估(gū)值(zhí)水平买入持有。在(zài)经济复苏(sū)和企业盈利修复的预期下(xià)，我(wǒ)们较为看(kàn)好今年的(de)权益市(shì)场，特(tè)别是前(qián)期调整(zhěng)较为充分，估值较为低估(gū)的多行业的龙头公司。”

　　郑巍山重仓股多只翻(fān)倍(bèi)

　　胡宜(yí)斌新(xīn)进(jìn)重仓(cāng)寒武(wǔ)纪

　　黄(huáng)兴亮布局中微(wēi)公司(sī)

　　与蔡(cài)嵩松(sōng)同(tóng)期成名的郑巍山今年业绩(jì)优(yōu)异(yì)，特别是其(qí)去年3月接手的银(yín)河智联主题(tí)净值快速拉升，截至本周四的年内涨(zhǎng)幅已经(jīng)超过45％，这一水(shuǐ)平甚至超过了他的(de)成名作银河创(chuàng)新成长。从郑巍在管基金(jīn)的当季重仓行业风格来看，除去银(yín)河(hé)和美生活还有(yǒu)较强的新能源属性外，其余产品几乎一边(biān)倒地(dì)偏向(xiàng)了TMT领域。

　　就以(yǐ)智联主题为(wèi)例分(fēn)析，最新的(de)十大重仓股除去用友网(wǎng)络(luò)和海康威视外，年内(nèi)最新(xīn)的涨幅全部超过(guò)了(le)30％，特别是海光(guāng)信息、中(zhōng)科曙(shǔ)光(guāng)、卓易信息、大华(huá)股份均已实现了(le)涨(zhǎng)幅翻番(fān)，而(ér)这四只(zhǐ)标的均是第一季度(dù)新近重仓的公司。同(tóng)时，郑巍山所保留的上一季重仓(cāng)股仅(jǐn)有金(jīn)山办公(gōng)和(hé)国网通信。对(duì)比来看被调出的标的，中国长城(chéng)、中(zhōng)望软(ruǎn)件(jiàn)、中国软件等明显涨幅稍(shāo)逊一筹。

　　有趣的(de)是，郑(zhèng)巍山在季(jì)报总结中仅仅(jǐn)是寥寥数语：“本(běn)基金严格执(zhí)行基金合同(tóng)的(de)配置范围，切合主题，主要围绕智慧智联、信息技(jì)术等的(de)概念(niàn)范畴展开。一季度(dù)智联主题继续增加了软件(jiàn)服务、信息技(jì)术的配(pèi)置比例。围绕数字经济和新(xīn)的信息技术应(yīng)用展开投资。二(èr)季(jì)度(dù)，将会继续围绕信息技术(shù)、数字经济(jì)的范畴展开投资。”

　　当年与这两位一度遭遇(yù)非议(yì)人物(wù)同(tóng)期(qī)成名的还有华安胡宜斌(bīn)，作为当年(nián)公(gōng)司(sī)力捧(pěng)的(de)三位基金(jīn)经理中最年轻(qīng)者(zhě)，他可谓是少年得(dé)志(zhì)，但后来所管产(chǎn)品(pǐn)几经浮沉，好(hǎo)在(zài)今年卷土重来。天(tiān)天基金网(wǎng)数(shù)据显示，年(nián)内他(tā)所管理的7只基金全部涨(zhǎng)幅超(chāo)过20％，其中表现最(zuì)好的(de)还(hái)是他的成名作(zuò)华安媒体互(hù)联网(wǎng)混(hùn)合。

　　具(jù)体聚焦(jiāo)该(gāi)基金，我们发现他所保留的上一个季度重仓股只(zhǐ)有王府(fǔ)井(jǐng)和华(huá)大(dà)九天，而将剩余的八(bā)个席位全部更换。从最新的标的来(lái)看，这其(qí)中就有近期大(dà)火(huǒ)的芯片新贵寒武(wǔ)纪(jì)。从新进重仓标的年内表(biǎo)现来看，其中中文在线的年内涨幅已经超过(guò)了(le)180％，值得买(mǎi)、浙数(shù)文化、美亚柏科等标的年内涨幅(fú)也(yě)是超(chāo)过了50％。对比来看，他所剔除(chú)的锦江(jiāng)酒店、首旅酒店、中国平安等公司，目(mù)前年内(nèi)至(zhì)今仍(réng)然体现为股价下跌。

　　至于大幅调仓原因，他(tā)表(biǎo)示：“当下我国仍处(chù)经济结构转型时期，我们相信未来科技创新和消费升(shēng)级仍(réng)将成为经济总(zǒng)量(liàng)增长核(hé)心驱(qū)动力，围绕产(chǎn)业创(chuàng)新、尖端技术突破、新材(cái)料、新能源、新(xīn)消费等领域(yù)仍将(jiāng)诞生(shēng)大量投资机(jī)会，在策(cè)略上，我们已将挖掘、发现和配置基金合同主题范(fàn)围内的科技创(chuàng)新和受(shòu)益于(yú)国(guó)民经济(jì)持续增长的消(xiāo)费及原材料放在前(qián)所未有高(gāo)度。”

　　而(有白头发染什么颜色好，有白头发染什么颜色好看ér)当年(nián)一(yī)并成名(míng)的(de)万家基金名将黄兴亮，2023年一季(jì)度同(tóng)样强势回(huí)归。天天基金网数据显示(shì)，他目前在管(guǎn)的基金年内除去QDII外(wài)，涨(zhǎng)幅全部超过了10％。特别是万(wàn)家科技创新迄今的(de)年内(nèi)涨幅超过了(le有白头发染什么颜色好，有白头发染什么颜色好看)25％，具体来分(fēn)析(xī)他的成名作万家行业优选。

　　基金一季报显示，黄兴亮仅仅(jǐn)是做出(chū)了一(yī)处调整，也就是用中(zhōng)微公司替代了四季(jì)度末的(de)兆易创新。但就是这只新进标的，目前(qián)年内的涨幅已(yǐ)经(jīng)超过90％，与(yǔ)保留重仓中年内涨幅(fú)超过70％的金(jīn)山(shān)办公交相辉映(yìng)。对于当(dāng)季度的调仓(cāng)，黄兴(xīng)亮表示：“本(běn)基金增(zēng)持了机器视(shì)觉和医疗(liáo)器械(xiè)行业的部分个(gè)股，相(xiāng)应地略微降(jiàng)低了半(bàn)导(dǎo)体行业的持仓(cāng)。截至季度末，基(jī)金(jīn)持仓(cāng)仍以计算机软(ruǎn)件和半导体行(xíng)业为(wèi)主，总体风格偏成长(zhǎng)。”

　　邹曦超限重仓恒立液压

　　陈(chén)良栋布局消费(fèi)电子“半(bàn)壁江山”

　　从基金一季报来(lái)看，这些相(xiāng)对低调的领(lǐng)域也开(kāi)始越发受到(dào)明(míng)星基金经理们(men)的(de)追捧，比如融通基(jī)金(jīn)的明(míng)星基金(jīn)经(jīng)理邹曦，这位(wèi)任(rèn)职已经(jīng)逼近15年半的老(lǎo)将(jiāng)善战周(zhōu)期(qī)，目前在(zài)公司(sī)仍然管理6只基金产品(pǐn)，其代(dài)表作是(shì)2012年开始(shǐ)管理(lǐ)、迄今任(rèn)职(zhí)回报(bào)超过(guò)180％的融通行业(yè)景(jǐng)气。

　　从新出(chū)炉的季报来看，在上一(yī)季度没有单一标的持仓比例超(chāo)限(xiàn)后，这一季(jì)度(dù)头(tóu)三(sān)大重仓股(gǔ)竟然全部超过10％的比例上限，它(tā)们分别是恒立液压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠(dié)加考虑后面重仓中的汇川(chuān)技术(shù)和安徽合力，虽然去年下半年以来重(zhòng)仓中就没有了(le)三一(yī)重工，但(dàn)实(shí)际上在(zài)当季的重(zhòng)仓行业中，机械制造(zào)是(shì)仅次于房地产的第二行业(yè)。

　　对于调仓的思路(lù)，他在季报中(zhōng)就表示：“本季度增加(jiā)了(le)工程机械、家居(jū)、顺周期装备、医药等(děng)行业的配置。目前组合(hé)配置偏向周期价值(zhí)，同时保持了科技、消(xiāo)费板(bǎn)块的适度配置。组合(hé)结构主要(yào)围绕国内(nèi)经济稳增长的(de)主线展(zhǎn)开，相关配置集中在优(yōu)质(zhì)房(fáng)地产(chǎn)股、地产产(chǎn)业(yè)链，以及顺周期装备(bèi)等板(bǎn)块。”此外，虽然未进重仓股前十(shí)，但朱(zhū)少醒(xǐng)对(duì)机械制造的兴趣也(yě)越来越浓(nóng)，例如兰石重装年报的十(shí)大流通股股东中，富国天惠(huì)新进上(shàng)榜(bǎng)排名(míng)第六位。

　　而长城(chéng)基金的(de)明星基金经理陈良栋，其在圈内(nèi)以善战高端制造(zào)板块闻名，目前他在公司(sī)所管理的产(chǎn)品数(shù)达到了6只，尤其是他(tā)参与管理的长城科创(chuàng)板两(liǎng)年定(dìng)开业绩亮(liàng)眼，最新年内(nèi)涨(zhǎng)幅超过18％。

　　以陈良栋独自(zì)管理时(shí)间最(zuì)长的长城新(xīn)兴(xīng)产业为例，可以看(kàn)到一季度与众不同的一点是，消费电子赛道股票(piào)在其中占据(jù)明显的数量优(yōu)势。具(jù)体说来，虽然在基金十大重(zhòng)仓中(zhōng)不见耳熟能(néng)详的龙(lóng)头立讯(xùn)精密，但大(dà)体(tǐ)包括华(huá)测导(dǎo)航、东山精密(mì)、电(diàn)连技术、和(hé)而泰、科大讯飞(fēi)都能被划(huà)入(rù)到(dào)消费电子的(de)大范畴中，也就是说其占(zhàn)据了十大重仓中(zhōng)的(de)半边(biān)天。

　　他解释了(le)看(kàn)好的(de)原(yuán)因：“预期今(jīn)年下半年或明年，消(xiāo)费电子会有一个触底回升的过(guò)程。如果叠加在汽车产业(yè)链上的(de)布局(jú)，我判断可能对收(shōu)入(rù)利润拉动更(gèng)大。消费(fèi)电子的复(fù)苏可能只(zhǐ)是(shì)一(yī)个周期(qī)的因素。”而种种因素显示，目前该板块去库存可能也进入到尾声阶段，接下来苹(píng)果新品推(tuī)出或是行业复苏契(qì)机。

　　而在(zài)高(gāo)端制(zhì)造这一领(lǐng)域中，还有不可忽视(shì)的一环就是军(jūn)工装备。同时作为成长(zhǎng)股三大主阵营“新半军”中的(de)重要一级(jí)，军(jūn)工虽然很(hěn)难有(yǒu)持续(xù)性的表现(xiàn)，但也(yě)隔三(sān)差(chà)五会有亮(liàng)眼的输出，而华(huá)夏的少壮派基金经(jīng)理(lǐ)万方方，是圈内(nèi)少数同时管(guǎn)理两(liǎng)只军工主题的基金经理。

　　以万方方(fāng)管理(lǐ)时(shí)间最长的(de)军工安全(quán)混合(hé)为例，实际上(shàng)一(yī)季度他仅在十大重仓股中做出了一处调整，也就是用昊华科技替代了(le)上一季的新(xīn)雷能。从整体10只标的所属(shǔ)细分来(lái)看，明(míng)显中航系乃至航空(kōng)航天赛道占据优势(shì)。而(ér)这一思路在(zài)他(tā)管(guǎn)理的高端装(zhuāng)备龙(lóng)头乃至全(quán)市场(chǎng)基金(jīn)中都(dōu)体现得颇(pǒ)为明(míng)显。进一步对照两只军工主题产(chǎn)品，《红(hóng)周刊》发现重叠的公司(sī)有八家，惟(wéi)二的区别是(shì)高(gāo)端装备龙头(tóu)中用复旦(dàn)微电和西部超导替代(dài)了前者(zhě)中(zhōng)的钢研高纳(nà)和昊华科(kē)技(jì)。

　　他在季报中的(de)阐述思路清晰：“着重探究未(wèi)来两年确(què)定(dìng)性(xìng)的产业(yè)趋势和高增长的细分赛道，组合(hé)构(gòu)建(jiàn)从(cóng)2023年全(quán)年(nián)维度(dù)在高确(què)定性的航空发动机赛道、景气(qì)度弹(dàn)性潜力(lì)较高的航天导弹产业链、航空装备平台型(xíng)企业以及技术(shù)禀赋和(hé)壁垒高筑的(de)新材料领(lǐng)域重点投入。”

　　（本(běn)文(wén)已刊发(fā)于4月22日《红(hóng)周刊(kān)》，文中提及个股仅为举例分析(xī)，不做买卖推(tuī)荐。）

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