金融界(jiè)5月11日消息 央行今(jīn)日发布2023年4月(yuè)份金(jīn)融数据。4月末(mò)，广义货币（M2）余(yú)额280.85万亿元，同比(bǐ)增长12.4%，增(zēng)速比上月末低0.3个百(bǎi)分点，比上年同期(qī)高1.9个百(bǎi)分(fēn)点(diǎn)。初步统计，2023年4月社会融资规模增量为1.22万亿元，比上(shàng)年同期多2729亿元。其中(zhōng)，对实(shí)体经济发放的人民币(bì)贷款增(zēng)加4431亿元，同比(bǐ)多增729亿元；对(duì)实体(tǐ)经济发放的外(wài)币贷(dài)款(kuǎn)折(zhé)合(hé)人(rén)民币减少319亿元，同比少减441亿元。

　　此外，4月份(fèn)人(rén)民币存款减(jiǎn)少4609亿元，同比多(duō)减(jiǎn)5524亿元。其(qí)中(zhōng)，住(zhù)户存款减少1.2万亿(yì)元，非金融(róng)企业(yè)存款减(jiǎn)少1408亿元，财政性存款(kuǎn)增加5028亿(yì)元，非银行业金融机构(gòu)存款增(zēng)加(jiā)2912亿元。4月末，外(wài)币存款余额8819亿美元，同比下降11.6％。4月份外币存款减少296亿美(měi)元，同(tóng)比少减192亿美元。

　　申万宏(hóng)源速评认(rèn)为，M2同比回落，主因居民(mín)存(cún)款13个(gè)月(yuè)以(yǐ)来同比首次转(zhuǎn)为减少，但更可能(néng)重回表外资(zī)产，而非(fēi)用于消费，消费(fèi)在二季度同(tóng)样处于“N型”第二步中。4月M2同(tóng)比回(huí)落(luò)0.3个百分(fēn)点至12.4%，核(hé)心在于居(jū)民贷款13个月以来首次转负。4月居民存款减少(shǎo)1.2万亿，同比(bǐ)减少5000亿(yì)，拖(tuō)累M2同比0.2个(gè)百分点。

　　对(duì)此，中信证券(quàn)点评(píng)如下：在(zài)经历(lì)了一季(jì)度(dù)的爆发式增长(zhǎng)后，信贷在4月明显回落。从结构(gòu)上来看，居(jū)民(mín)部门再次“缩表”，不(bù)过企业中长期(qī)贷(dài)款有较(jiào)强韧性(xìng)。信(xìn)贷(dài)回落可能是因(yīn)为一季度透支(zhī)了部分银行信(xìn)贷(dài)额(é)度和企业(yè)信贷需求，而且4月地(dì)产销售也边际(jì)走弱。社融增速(sù)与(yǔ)上月持平，非标融(róng)资持续好转。M2增速在高(gāo)基数下回落。

　　申万宏(hóng)源申万宏(hóng)源认为，M2同比回(huí)落主(zhǔ)因居民(mín)存款13个(gè)月(yuè)以来(lái)同比(bǐ)首次转为(wèi)减(jiǎn)少，但更可能重回表外资产，而非用(yòng)于消费，消(xiāo)费在二季度同样(yàng)处(chù)于“N型”第二步中。4月M2同比回落0.3个百分点至12.4%，核心在(zài)于(yú)居(jū)民贷款13个(gè)月以来首次转负。4月居民存款(kuǎn)减少1.2万亿，同比减少5000亿(yì)，拖累M2同比0.2个百分点(diǎn)。4月M1同比回升0.2个百(bǎi)分点至5.3%，M2和M1增(zēng)速晓丹小仙女身高 晓丹是什么世界冠军差收敛0.5个百分点至7.6%，主要源于个人存(cún)款(kuǎn)的流出(chū)而(ér)非企(qǐ)业活期存款大幅改善，和(hé)地产销售的(de)再(zài)度转冷有关。

　　4月份(fèn)人民(mín)币存(cún)款大幅减少的问题(tí)，中信证券认为是季(jì)节性波(bō)动。因(yīn)为银(yín)行倾向于让理(lǐ)财产品在季末(mò)到期，使(shǐ)资金回流成存款(kuǎn)，以应对考核，然(rán)后在下季(jì)初发行新的理财产品承接(jiē)。因(yīn)此居(jū)民存款(kuǎn)在(zài)季末(mò)季初常(cháng)出(chū)现(xiàn)波动。4月M1增速为5.3%，比上月(yuè)提(tí)高(gāo)0.2个百分点，或许(xǔ)反映了(le)企(qǐ)业经营活跃度(dù)有所提升。

　　招(zhāo)商宏观与中信证券看法(fǎ)较为一致，招(zhāo)商宏(hóng)观表示居民存(cún)款减少符合季节性规律。在本月数据中，居(jū)民端出现(xiàn)了新(xīn)增存款，新(xīn)增贷款(kuǎn)同时收缩的情况。从历史规律来看(kàn)，4月及7月一般是居民存款减(jiǎn)少(shǎo)的(de)时点。以(yǐ)4月为例，今年1.2万亿晓丹小仙女身高 晓丹是什么世界冠军居民存(cún)款的减(jiǎn)少量少于2017（减少(shǎo)1.22万亿），2018（减少1.32万亿(yì)）及2021（减少1.57万亿）。目(mù)前无法(fǎ)从(cóng)4月数据得(dé)出类(lèi)似居民(mín)加速偿还房贷等结论(lùn)。

　　对(duì)于居民存款的去向问(wèn)题，申(shēn)万宏源分(fēn)析认为4月居民存款(kuǎn)减少更可能(néng)去(qù)向表(biǎo)外资产，而(ér)非消费领域。

　　对于(yú)4月(yuè)的(de)信贷(dài)结构问(wèn)题，招商宏观表(biǎo)示(shì)在放(fàng)缓的信贷投(tóu)放中，结构特征依(yī)然(rán)明显。企业中长期贷款贡献了新增信贷的绝大(dà)部分，居民端(duān)中长期信贷(dài)出现收缩。这种(zhǒng)结(jié)构(gòu)特征反映了(le)居民端在前期(qī)购(gòu)房需求(qiú)脉冲式(shì)释(shì)放后(hòu)信心仍然不(bù)足的(de)情况。如果(guǒ)没有进(jìn)一步的政策支(zhī)撑(chēng)，不排除居民端新(xīn)增(zēng)信贷(dài)量(liàng)会(huì)持续维(wéi)持在低位。

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