昨(zuó)夜，美(měi)国银行股持续暴跌(diē)，内外盘商品期货全线下跌。

　　当地时(shí)间周二，美股(gǔ)三大指数集体低(dī)开，道指跌0.14％，纳指跌0.57％，标普500指数跌(diē)0.37％。

　　美国地区性银行股又崩了(le)，第一共和银行股价重挫，盘中一度跌(diē)近(jìn)30％，尾(wěi)盘跌幅扩大(dà)至50％，续刷历(lì)史(shǐ)新低。硅(guī)谷(gǔ)银行母公司(sī)（SIVBQ）跌20.0％，签名银行跌15.7％，北方信托（NTRS）跌(diē)超(chāo)9.2％，西(xī)太平(píng)洋银(yín)行（PACW）跌超8.9％，KeyCorp跌超5.8％，阿莱(lái)恩斯西(xī)部(bù)银(yín)行（WAL）跌(diē)约5.6％，齐昂银行（ZION）跌超(chāo)5.4％。

　　由于美(měi)国地区性银行股再次大跌，导致美国(guó)国债价(jià)格飙升(shēng)，短期市场利率大(dà)幅(fú)下跌，债券交易员不(bù)再(zài)完全押(yā)注美联(lián)储会再加息25个(gè)基点。6月(yuè)的美联(l对角线相等的四边形是什么四边形，对角线相等的平行四边形是什么ián)储利率掉期合约目(mù)前反映出(chū)，央行基(jī)准利率仅比当前有效联邦基金利率(lǜ)高出20个基(jī)点(diǎn)，这暗示未来两次FOMC会议中有一次(cì)加息的(de)可能性约为80％。而本周早些时候，交(jiāo)易员(yuán)认(rèn)为美(měi)联(lián)储(chǔ)在5月份加(jiā)息几(jǐ)乎是(shì)肯定的，且6月份(fèn)有可(kě)能(néng)进一步(bù)加息(xī)。除了(le)大幅(fú)降低加息的可(kě)能性外，掉期交易还显示，市场对利率见顶(dǐng)后(hòu)美(měi)联储降(jiàng)息的押(yā)注有所增(zēng)加，他们(men)预计到年底(dǐ)联(lián)邦基金(jīn)利率预计在4.3％左右。

　　商品方面，美股时段(duàn)，新加坡铁矿石指数期(qī)货05合约跌破100美元/吨(dūn)，日(rì)内跌幅(fú)近4％，为(wèi)去年12月以来首次(cì)。WTI原油日(rì)内走低2％，报77.07美(měi)元/桶；布伦特原(yuán)油跌1.96％，报80.80美元/桶。

　　内(nèi)盘方面，截至昨日23时收(shōu)盘，国(guó)内期(qī)货主力合约(yuē)几乎全线下跌。玻(bō)璃(lí)、焦煤、菜(cài)油、PTA、燃(rán)料油跌超2％，焦(jiāo)炭、铁矿石跌近(jìn)2％。涨(zhǎng)幅方面，菜(cài)粕涨0.7％。

　　截(jié)至今晨收盘(pán)，WTI 5月原油期货收跌2.15％，报77.07美元/桶。布伦特6月(yuè)原油期货收跌(diē)2.37％，报80.77美元/桶(tǒng)。外盘有(yǒu)色(sè)金(jīn)属全线下跌。伦铜跌2.3％，伦铝跌(diē)近2％，伦(lún)锌跌(diē)2.6％，伦铅(qiān)跌1.7％，伦镍(niè)跌5％，伦锡跌4％。

　　昨(zuó)天深夜，白宫(gōng)发(fā)布(bù)声明称，美国总(zǒng)统拜登将否决众议院议长、共和党(dǎng)领袖麦卡锡提出的债(zhài)务上(shàng)限方案(àn)。白宫称：众议院共和党人必须(xū)在没(méi)有(yǒu)任何要求和条件的情况下(xià)打消违约的可能(néng)性，并(bìng)解决债(zhài)务上限问题。

　　上周(zhōu)，麦卡锡(xī)公布了一项将债(zhài)务上限问题(tí)和(hé)削减支出捆(kǔn)绑的计划，要将债务上限(xiàn)上调(diào)1.5万亿美(měi)元(yuán)，但同(tóng)时还要削减(jiǎn)4.5万亿(yì)美元的政府(fǔ)支出。

　　同(tóng)在周二(èr)，美(měi)国财政部长耶伦(lún)警告(gào)称，如果美国国(guó)会不(bù)提高政府的债务上限，由此产生的(de)债(zhài)务违(wéi)约将在美国引发一场(chǎng)“经济灾难(nán)”，使未(wèi)来(lái)几年(nián)的利率上升。

　　耶伦当天(tiān)表示，债务(wù)违(wéi)约将(jiāng)导致失(shī)业率上升，同时使美国家(jiā)庭在抵(dǐ)押(yā)贷款(kuǎn)、汽车贷(dài)款和信用卡(kǎ)上(shàng)的(de)支出增加。耶伦称，提(tí)高或暂停31.4万亿美元的债务上(shàng)限(xiàn)是(shì)国会的一项“基本责任(rèn)”，如果(guǒ)违(wéi)约将(jiāng)产生一场经济和(hé)金融(róng)灾难，使借贷成本永久提高，增加未来(lái)的投(tóu)资成本。如果不提(tí)高债(zhài)务上(shàng)限，美国(guó)企业将面临信(xìn)贷(dài)市场的恶(è)化，政府将(jiāng)可能无法向(xiàng)军人家(jiā)庭和依(yī)赖社会保障(zhàng)的老年人发放(fàng)款项。

　　拜登正(zhèng)式宣布竞选(xuǎn)连任美国总统

　　北京时间4月25日傍晚(wǎn)，美(měi)国总统拜登正式宣布，他将(jiāng)参(cān)加2024年(nián)的(de)连(lián)任竞选。法新社称，拜登将“以(yǐ)创(chuàng)纪录的80岁高龄”投入到一(yī)场新的(de)激(jī)烈竞选(xuǎn)中。

　　拜登(dēng)在推特(tè)上写道(dào)：“每(měi)一代(dài)人都要经历为(wèi)了(le)民主挺身而出的时刻，为了他们的基本(běn)自由挺身而出(chū)。我相信这(zhè)是我(wǒ)们的时刻(kè)。这就是我竞(jìng)选连任美国总统的原因。加入我们，让我们完成这项任务(wù)。”拜登还(hái)附上了一段视频。

　　法新社分析称，目前拜登在民主党内部(bù)没有真(zhēn)正(zhèng)的挑战者，但他的(de)年(nián)龄可(kě)能受(shòu)到“持续而激烈”的(de)审视。拜登已经80岁，到(dào)第(dì)二任期结束时，这(zhè)位资深(shēn)民主党人将(jiāng)年(nián)满86岁。

　　美国(guó)全国广播公司（NBC）上周末发(fā)布的一(yī)项民(mín)调显(xiǎn)示，70％的美国人包括(kuò)51％的民(mín)主(zhǔ)党(dǎng)人，认为拜登不应该参选。不支持他(tā)参选的人中，69％的人认为年龄是一个主要或次要原因。

　　国内期交所公布劳动节期间风控工作(zuò)安排

　　昨日，国(guó)内各家期货交易(yì)所公布劳动节(jié)期间有关工作(zuò)安排，调整相关期货合约涨跌停板(bǎn)幅(fú)度和交易(yì)保证金水(shuǐ)平(píng)。

　　上(shàng)期所通知称(chēng)，自(zì)4月27日起第一个未出(chū)现单边市的(de)交易日收盘结算时，铜、铝、锌(xīn)、铅(qiān)期货(huò)合约的交易保证金(jīn)比(bǐ)例调整为11％，涨跌停板幅度调整为9％；不锈(xiù)钢、纸浆期货合约的(de)交易保证(zhèng)金比例(lì)调整(zhěng)为12％，涨跌停板幅(fú)度调(diào)整为10％；白银期货合(hé)约的交易保证金比例调整为13％，涨跌停板(bǎn)幅度调整为11％；镍(niè)、石(shí)油沥青期货合约的(de)交易保证(zhèng)金比例调整为14％，涨(zhǎng)跌停板幅度调整(zhěng)为12％；锡期货合约(yuē)的(de)交易保证金比例调整为16％，涨跌(diē)停板幅(fú)度调整(zhěng)为14％。5月4日交易后，自第一个未出现(xiàn)单边市的(de)交易日收(shōu)盘结算时，黄金期货(huò)合(hé)约(yuē)的交(jiāo)易保证金比(bǐ)例调(diào)整为9％，涨跌停板幅(fú)度调整为7％；其他(tā)品种(zhǒng)期货合约的交易保证金比例和涨跌停板幅度(dù)恢复至原有水平。

　　上期(qī)能(néng)源方面，自(zì)4月27日(rì)起第一(yī)个(gè)未(wèi)出现(xiàn)单边市的交(jiāo)易日收盘(pán)结算时，国际铜(tóng)期货(huò)合(hé)约的交易保(bǎo)证金比例调整为(wèi)11％，涨(zhǎng)跌停板幅度调(diào)整为(wèi)9％；低硫燃料油(yóu)期货合约(yuē)的交易(yì)保证金(jīn)比例(lì)调整为14％，涨跌停板幅度调整为(wèi)12％。5月4日交(jiāo)易后，自第一个未出现单(dān)边市的交易(yì)日(rì)收盘结算时，所有品种期(qī)货合约的交(jiāo)易保(bǎo)证金(jīn)比例和涨跌停板幅(fú)度恢复至原(yuán)有水平。

　　郑商所方面(miàn)，自4月27日结算时起，菜粕、菜油、玻璃、纯碱(jiǎn)期货合约的(de)交易保证金标准调整为10％，涨跌停(tíng)板幅度调整为9％，其中纯碱2305合约(yuē)的交易保证金(jīn)标(biāo)准仍(réng)为12％；白糖(táng)、棉花、棉纱(shā)、花(huā)生、PTA、甲醇、尿素、短纤(xiān)期货合(hé)约(yuē)的交易保(bǎo)证金标准调整为9％，涨跌停板(bǎn)幅度调整(zhěng)为8％，其中PTA2305合约的交易(yì)保(bǎo)证金标准(zhǔn)仍为13％。5月4日恢复(fù)交易(yì)后，自品种持仓量(liàng)最大的合约未出现涨(zhǎng)跌停板单(dān)边市(shì)的第一(yī)个交(jiāo)易日结算(suàn)时起，上(shàng)述品种期货合约的交(jiāo)易(yì)保证金标准和涨跌停板幅度恢复至调(diào)整前水(shuǐ)平。

　　大商所通知称，自4月27日结算时起(qǐ)，豆粕(pò)、豆(dòu)油(yóu)、聚乙烯、聚丙烯和聚氯乙烯期货合约(yuē)涨跌(diē)停板幅度(dù)调(diào)整为7％，交易保(bǎo)证金水平调整为(wèi)8％；棕榈油(yóu)、乙二(èr)醇(chún)、苯(běn)乙烯和液化石油气(qì)期货合约涨跌停板幅度调(diào)整(zhěng)为8％，交易保证金水平调整(zhěng)为9％；其他期货合约涨跌停板(bǎn)幅度(dù)和交易保证金水平维持不(bù)变(biàn)。5月4日恢复交易后，在各期货(huò)持仓(cāng)量最(zuì)大的合约(yuē)未出现(xiàn)涨跌(diē)停(tíng)板单边无连续报(bào)价的第一个交易日结算时起，黄大豆1号、黄大豆2号、玉米和(hé)鸡蛋期货合约涨(zhǎng)跌(diē)停板幅(fú)度调整(zhěng)为(wèi)6％，套期保值交易(yì)保证金水平(píng)调整为(wèi)7％，投(tóu)机(jī)交易保证金水平(píng)调整为(wèi)8％；豆粕、豆油、棕榈油、聚乙烯、聚(jù)丙(bǐng)烯(xī)、聚氯乙烯、乙二醇、苯(běn)乙(yǐ)烯和液化石油气期(qī)货合约(yuē)涨跌停板幅度和交易保证(zhèng)金水平恢复至节前标准；其他(tā)期货合(hé)约(yuē)涨跌停(tíng)板幅度和交(jiāo)易保证金(jīn)水平维持不(bù)变(biàn)。

　　中金所公告称，自4月27日结算时起，沪深300、上证(zhèng)50、中证500股指期货(huò)各(gè)合约的(de)交易保证金标准分别调整为13％、13％、15％。5月4日(rì)交易后，自相关品种持仓量最大的合约未出现单边市的第(dì)一个(gè)交易日(rì)结算(suàn)时起，沪深300、上(shàng)证(zhèng)50、中证(zhèng)500、中证1000股指期货各合约的交易(yì)保证金(jīn)标准调整为12％。沪深300、上证50、中证1000股指期权各合约的保证金调整(zhěng)系数(shù)根(gēn)据相应股指期货的交易(yì)保证金(jīn)标准进行调整。

　　广(guǎng)期所公告称，自4月(yuè)27日结算时起(qǐ)，工业硅(guī)期货合约涨跌停(tíng)板幅(fú)度和交易保证金标(biāo)准(zhǔn)调整为9％和11％。5月4日(rì)恢复交(jiāo)易后，在工业硅品种持仓量最大的合约未出现涨跌停板单边无连续报价的第一个(gè)交易日结算时起，工业硅期(qī)货合约涨跌停板幅度和交易保证(zhèng)金标(biāo)准调(diào)整(zhěng)为(wèi)7％和9％。

　　供强需(xū)弱，生(shēng)猪期价(jià)大跌

　　昨日(rì)，生猪(zhū)期(qī)现货(huò)价格走势背离，期货(huò)主力LH2307合(hé)约收盘至16345元/吨，日(rì)内跌(diē)4.11％。现(xiàn)货价(jià)格继(jì)续上涨(zhǎng)，截至4月25日，全国均价15.24元/公(gōng)斤，环比上涨0.3元/公斤。

　　齐盛(shèng)期货分析(xī)师孙一鸣表示，近期生猪现货偏(piān)强的主要原因(yīn)有四点：一是短期二次育肥造成货源有所收紧；二(èr)是来自(zì)政策面的支撑；三是近(jìn)期降雨导(dǎo)致调运不便(biàn)；四是(shì)“五一(yī)”假期需求支撑。不过(guò)，盘面(miàn)主要(yào)以(yǐ)预期为主，昨日盘面下(xià)跌的主要逻辑依(yī)旧在(zài)于产业基本面偏弱(ruò)的(de)事实。

　　“4月中旬，多地猪(zhū)价‘破(pò)7’，猪价阶段性触底(dǐ)。中小养(yǎng)户惜售推涨情绪较浓，且南北部分区域二(èr)次(cì)育肥采购量增对角线相等的四边形是什么四边形，对角线相等的平行四边形是什么加，政策消息稳市(shì)信(xìn)号相(xiāng)对强烈，期现(xiàn)货价格同(tóng)时上(shàng)涨。然而(ér)，生猪期(qī)货2307、2309合约虽(suī)有乐观(guān)预(yù)期，对角线相等的四边形是什么四边形，对角线相等的平行四边形是什么但已注入升水，反(fǎn)弹至养(yǎng)殖成本附近(jìn)明显承压(yā)。同时(shí)，套保资金介入。因此(cǐ)周二期货盘面减仓大跌。”华联(lián)期货(huò)生猪(zhū)分析师蒋琴说。

　　从供应端来看(kàn)，截至3月末，全国能繁母猪存栏相当于正常保(bǎo)有量的105％，一季度(dù)猪肉产量1590万(wàn)吨，同比增长1.9％。孙一鸣(míng)分(fēn)析称，能繁母猪存栏以及生猪存栏依旧处于高位，意味着今年一(yī)季(jì)度(dù)去产能不(bù)及预(yù)期，供应偏宽(kuān)松是(shì)事实。从目前(qián)的存栏以及屠宰企业(yè)库存来看(kàn)，今年(nián)下半年市场不(bù)会(huì)出(chū)现生猪货源紧张或猪肉(ròu)紧张的(de)状态(tài)，供应宽松(sōng)大概(gài)率延长(zhǎng)至今年下(xià)半(bàn)年。

　　格林大(dà)华期货生(shēng)猪分析师张晓君介绍，从月度初生仔猪来(lái)看，农业部监测数据(jù)显(xiǎn)示(shì)，去年9月(yuè)到今年2月全(quán)国(guó)新生仔猪数量各月(yuè)环(huán)比增幅(fú)逐月(yuè)增加，至(zhì)少对应到今年7月生猪出栏(lán)供给相对充(chōng)足。从出栏体重(zhòng)来(lái)看，当前生猪出(chū)栏均重仍接近123公斤，同比去年增(zēng)加约(yuē)3％，预计二(èr)育猪源(yuán)仍将支撑出栏体(tǐ)重。

　　值得一(yī)提的是(shì)，目(mù)前生猪养殖逐步向规(guī)模化(huà)、集(jí)团化方向(xiàng)发(fā)展，而且(qiě)规模(mó)化占(zhàn)比得到(dào)明显提升。蒋琴表示，今年猪场中大猪存栏量明显高于(yú)去(qù)年同期，产能较为充(chōng)裕。同时，2023年中央一号(hào)文件(jiàn)将“稳定生(shēng)猪基础产能”目标细化为“强化以能繁母猪为主的生猪(zhū)产能调控”，将(jiāng)全国(guó)能繁母(mǔ)猪数量稳定在(zài)4100万头的正常保有量，可见国家稳猪价的决心。

　　“此外，从冻品库(kù)存来看，随着屠(tú)宰(zǎi)场持续入冻，冻品(pǐn)库(kù)存持续攀升(shēng)。卓创资(zī)讯数据显(xiǎn)示(shì)，截(jié)至4月20日，全国(guó)冻(dòng)品(pǐn)库容(róng)率为31.9％，明显高于去年最高点28.24％。当前冻鲜(xiān)价(jià)差倒挂，冻品销售不畅，待冻鲜价差恢(huī)复，冻品持续出库，目前(qián)冻品的高库存水平将抑制猪(zhū)价上涨空间(jiān)。”张(zhāng)晓君(jūn)说。

　　“虽(suī)然(rán)今年(nián)生猪消费总结为(wèi)持续向(xiàng)好(hǎo)发展态势，政策引导及市场(chǎng)预期向(xiàng)好，加上居民收入(rù)增加、消费(fèi)意愿增强等利好因素(sù)，都是猪肉消(xiāo)费的助力。但(dàn)是，实际需求却(què)一直不温不火。目前看(kàn)，今年(nián)生猪的(de)需(xū)求大(dà)概(gài)率将回归到(dào)正常年(nián)份水平。”蒋琴说。

　　孙(sūn)一鸣也表示，此次需(xū)求(qiú)好转(zhuǎn)主要在于(yú)冻品(pǐn)入库以及二育支(zhī)撑，终端(duān)需求无实质性好(hǎo)转。目(mù)前(qián)“五一(yī)”备货(huò)基本收尾，从走量看并(bìng)未出(chū)现明显提(tí)升(shēng)，随(suí)着二季度气温升高，需求逐步降(jiàng)低，预(yù)计需求再次回归至(zhì)低迷状态。4月底到5月预计集团企业(yè)出栏计划或(huò)继(jì)续增加，市场整体(tǐ)处于(yú)供大于求(qiú)状态，现货价格“五一(yī)”后或继续回落(luò)为主，盘(pán)面升水状态下(xià)短(duǎn)期(qī)缺乏上涨(zhǎng)支撑。

　　在张晓君看(kàn)来(lái)，生(shēng)猪整体供给相对充(chōng)足，限制猪价大幅(fú)上涨。短期(qī)来看(kàn)，“五一”小长假前，终端备货(huò)启(qǐ)动(dòng)，集团场(chǎng)缩量挺价，支(zhī)撑猪价短(duǎn)线(xiàn)反弹。然而，假期效应(yīng)过(guò)后(hòu)，市场情(qíng)绪(xù)逐渐(jiàn)褪(tuì)去(qù)，猪价将重(zhòng)回供(gōng)需基本面(miàn)。当(dāng)前距“五一”小长假仅剩3个交(jiāo)易日(rì)，期(qī)货盘面(miàn)资金已经提前反(fǎn)映(yìng)了市场情绪。建议投资者控制仓位，防范假期风险。

　　蒋琴认为，综(zōng)合(hé)来(lái)看，猪价颓势不(bù)改，大概率仍将保持低(dī)位盘整运行(xíng)状态。不过(guò)，市场预期二季度二次育肥缓(huǎn)慢(màn)入场，行情或好于一(yī)季度。按照官方能繁存(cún)栏数据推算，今年(nián)3到10月，生猪(zhū)理论出(chū)栏量处于逐步(bù)增加(jiā)的阶(jiē)段，并于10月份达到(dào)理论出(chū)栏峰值(zhí)，11月(yuè)生猪理(lǐ)论出栏量大概率环(huán)比下(xià)降。而11月份正值猪肉消费旺季，供减需增预期下，相对(duì)支撑当期生猪价格，故目前盘面11月(yuè)价格(gé)相对坚挺。不过在国家(jiā)良好调控之(zhī)下，能繁(fán)母猪产能并(bìng)未(wèi)过度(dù)去(qù)化(huà)，生猪存出(chū)栏量保持稳定，猪价不具备持续大(dà)幅上涨的基础条(tiáo)件(jiàn)。在国(guó)家政策(cè)端稳定猪(zhū)价意(yì)愿(yuàn)强烈的背景下，期价(jià)上(shàng)行(xíng)压力恐加大，追涨风险积聚，操作上，建议(yì)养(yǎng)殖端(duān)锚定成本，择机卖出(chū)套(tào)保锁定利润(rùn)为主。

　　棕(zōng)榈油长(zhǎng)期需求不容(róng)乐观

　　昨日，马来西亚(yà)BMD毛(máo)棕榈油期货盘中(zhōng)大幅(fú)下跌(diē)，连续第(dì)三个交易日(rì)下(xià)滑，并触及(jí)约一个月低点。

　　“近期棕(zōng)榈油行(xíng)情变化多(duō)集中在需求端的(de)扰动(dòng)，一方面，印(yìn)度洗船事(shì)件(jiàn)为(wèi)盘(pán)面带(dài)来(lái)了压力；另一方面(miàn)，市场(chǎng)对于第(dì)二波新冠疫情(qíng)可能到来从而降低国内需求(qiú)的(de)担忧则进一(yī)步加速了(le)盘(pán)面下(xià)滑。”国联期(qī)货农产品(pǐn)事业部分(fēn)析(xī)师姜颖告诉期货日报记者，根据新加坡、日本等海外经(jīng)验，第二(èr)波疫情的波(bō)及范围预(yù)计很(hěn)大概率将小于第(dì)一(yī)波，短(duǎn)期(qī)情绪释放后，棕榈油(yóu)将回归基本面。从相关因(yīn)素的梳(shū)理来看，目(mù)前(qián)处于短多长空的局面。

　　据国海良时期货油脂分析师孙啸介绍(shào)，开斋节后市(shì)场延续了产地未来供需转宽松的交(jiāo)易(yì)逻辑(jí)。马来(lái)西亚午市24℃棕(zōng)榈(lǘ)油(yóu)5、6、7月船期(qī)现货(huò)报价分别为995美元/吨、930美元/吨(dūn)、862.5美元/吨，整体(tǐ)相比上一个交易日均(jūn)有20美(měi)元/吨(dūn)左右的下(xià)跌。巨大(dà)的back结构(gòu)也(yě)显(xiǎn)示(shì)出市场对东南亚(yà)地区棕榈油食用需求转(zhuǎn)入淡季以(yǐ)及印尼(ní)可能放松DMO出口限制的担(dān)忧。产地供需(xū)偏宽松(sōng)的(de)预期在印尼GAPKI公布2月份产量后得到(dào)强化。数(shù)据显示，印(yìn)尼2月份棕榈油产(chǎn)量高达425.2万吨，为历史(shǐ)同期最(zuì)高水平，仅环比1月微降0.9万(wàn)吨，降幅远(yuǎn)低于平均季节性减(jiǎn)量(liàng)。目(mù)前产地已步(bù)入(rù)增产季，在马来(lái)西亚摆脱(tuō)洪水扰动后，产区未(wèi)来整(zhěng)体(tǐ)产量可能非常可观。

　　“3月份马来西亚出口大增，库存超预(yù)期下(xià)降至167万吨，不过，4月份(fèn)马来西(xī)亚出口骤(zhòu)降，斋(zhāi)月节(jié)备(bèi)货结束、主要进口国(guó)植(zhí)物油供应充足(zú)，印度(dù)3月棕榈油库存(cún)仍有59万吨，植物油库存则继续增高至345万吨(dūn)，充足的库(kù)存和竞争油脂(zhī)的(de)影响或将冲击印度对棕(zōng)榈油进口。”徽(huī)商(shāng)期货油(yóu)脂油料分析(xī)师(shī)郭文伟表示，检验机(jī)构(gòu)AmSpec数(shù)据显(xiǎn)示(shì)，马来西亚(yà)4月1—25日(rì)棕榈油出口(kǒu)量(liàng)为(wèi)92.7万吨，环比下降18.4％。然而棕(zōng)榈油已经步入季(jì)节性增产周期，据SPPOMA数据(jù)显示，4月1—15日马来(lái)西亚棕榈油产量环比增加22.5％，产需结构呈宽(kuān)松趋势(shì)。不过，4月份处在复产(chǎn)初期，且今年4月份工(gōng)作(zuò)日较少，产量预计(jì)在(zài)150万吨以下，4月底马来西亚棕榈油(yóu)库存预计开始(shǐ)小幅度累(lèi)库，且随着(zhe)复产利多(duō)增(zēng)强和出口前(qián)景不佳持续，后(hòu)期马棕继续面临累库(kù)压(yā)力，棕榈油(yóu)行情或维(wéi)持承(chéng)压回调走(zǒu)势。

　　需(xū)求方面(miàn)，孙啸称(chēng)，印度SEA数据显示，3月份印(yìn)度食(shí)用(yòng)油进口113.56万吨(dūn)，处于季节性中性(xìng)位置，其中棕榈油进口量高达72.8万吨(dūn)，占比突(tū)出。但是(shì)其国(guó)内食用油峰值(zhí)库存问题(tí)仍(réng)未解决。截(jié)至3月末，其食(shí)用油总库存依旧在344.7万吨，未见(jiàn)回落。根(gēn)据目前已(yǐ)经(jīng)走负(fù)的(de)国(guó)际豆棕(zōng)差(chà)，预(yù)计4—6月国(guó)际(jì)棕榈油进口需求大概率(lǜ)出现(xiàn)萎(wēi)缩(suō)。

　　此(cǐ)外，国内方面，郭文伟(wěi)表示，国内棕(zōng)榈油近月进口严(yán)重倒挂(guà)，远月有所(suǒ)修复(fù)，近月进口偏(piān)低，远月买船(chuán)有(yǒu)所增加。海关数据显示，3月进口39万(wàn)吨，国内棕榈油4—6月(yuè)进口量预估分别在35万、45万、40万吨。目前国(guó)内棕榈(lǘ)油港口库存仍(réng)处在历史(shǐ)同期高(gāo)点，截至4月25日(rì)，库存为(wèi)85万吨(dūn)，连续4周下(xià)降，随着气温升(shēng)高及棕榈油(yóu)消费进一(yī)步(bù)好转(zhuǎn)，需求(qiú)有望回升，国(guó)内棕榈油继续呈(chéng)现去库走势。

　　展望后市，孙啸认为，短(duǎn)期连盘棕(zōng)榈油仍将随油(yóu)脂整体弱势运行，有下破可能。5月份东南亚天(tiān)气值得关注，目前已有(yǒu)少(shǎo)雨(yǔ)迹象(xiàng)，泰国最为(wèi)明显，印尼次之(zhī)。如果出现持续(xù)干(gàn)燥天气(qì)，产区(qū)增产(chǎn)节奏将被打(dǎ)破，届时，棕(zōng)榈(lǘ)油有望相对抗(kàng)跌。

　　不过，在姜颖看来(lái)，短期棕榈油尚(shàng)存(cún)利多因素支撑。国内贸易商进口利润深度(dù)亏损，5月船期频现洗船，进(jìn)口到港数量将明显减少。在(zài)此基础上，随着天气(qì)升温，棕榈(lǘ)油消(xiāo)费季节性(xìng)回(huí)暖。第二轮疫情虽(suī)可能有(yǒu)影响，但无法改(gǎi)变消(xiāo)费(fèi)逐(zhú)步(bù)恢复的大(dà)势，国内(nèi)库存短(duǎn)期内仍可能(néng)加速去化。长期市场对于未来供应充(chōng)裕的预期基本一致。天气情况有所好(hǎo)转，马来西(xī)亚与(yǔ)印尼步(bù)入增产(chǎn)周期，供应(yīng)增加而(ér)出(chū)口需求较差，未来产地存在(zài)累库预(yù)期(qī)。与此同时，国际豆粽FOB价差(chà)处于历史极低负值，棕榈油价格丧失竞争优势，在豆油(yóu)、菜油未来(lái)存在集中供应压力(lì)的(de)情况下，棕榈油(yóu)长期需(xū)求不容乐观(guān)。

　　“综合(hé)来(lái)看，短期利多因(yīn)素对盘面有一定支撑，价(jià)格或以区间调(diào)整为(wèi)主。长期来看，棕榈油将逐渐(jiàn)演变(biàn)为供强需弱(ruò)格局，叠加全球宏观经济环境偏弱，价格重心或逐步(bù)下(xià)移。”姜颖说。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 对角线相等的四边形是什么四边形，对角线相等的平行四边形是什么