今年A股市(shì)场最(zuì)为火热的“中特(tè)估”板块又将(jiāng)迎来重磅(bàng)级指(zhǐ)数(shù)ETF产(chǎn)品！

　　中国(guó)基金报记者(zhě)获悉，4月末刚刚获批的3只(zhǐ)中证国新央企股东回报ETF，发行日期已经正式定档。

　　5月9日(rì)，广发、招(zhāo)商(shāng)、汇(huì)添富3家基金公司(sī)旗下(xià)的中证国(guó)新央企股东回报ETF同时公告，基金(jīn)将于5月15日至19日正式发售，其中(zhōng)，网下现金、网下股票认(rèn)购期为5月(yuè)15日(rì)至19日(rì)，网上现金认购期为5月17日19日，产品(pǐn)的首发(fā)募集上限均为20亿元。

　　谈及产品(pǐn)发(fā)行预期，多(duō)位业内人士用“乐(lè)观(guān)、理性”来形容。在他们看来，首先(xiān)，中证国新(xīn)央企股东回报(bào)ETF契合目前资(zī)本(běn)市场的行情主线，预计(jì)发行情况较为理想(xiǎng)；其次，上述(shù)ETF设(shè)置了发行上(shàng)限，加上(shàng)部分券商近期(qī)对于基金的发行导(dǎo)向转为保有量考核，也不会过份冲刺首发规模(mó)。

　　还有业内人士表示，中证国新央企主题系列指(zhǐ)数有助于资本市场从科技领域、能源产业等多维度服务央(yāng)企，强化股东回报(bào)，帮(bāng)助投资者走进(jìn)央(yāng)企、认识央企，支持(chí)央企利(lì)用资(zī)本市场做强做优做大，提升市场影(yǐng)响力、号召力，切实促进央企上市公司(sī)实现(xiàn)高质量发展。

　　3只央企股东(dōng)回报(bào)ETF“官宣”15日正式发行

　　4月末刚刚获批的3只中证国新央企俯首甘为孺子牛的含义是什么意思，俯首甘为孺子牛的上句是什么股东回报ETF，正(zhèng)式对外(wài)“官宣”发行日期(qī)。

　　5月9日，包括广发、招商、汇添(tiān)富3家基金公(gōng)司(sī)旗下的中证国新央企股东(dōng)回报ETF同时(shí)对外(wài)发布基金发售公告。

　　公告(gào)显示，3只(zhǐ)中证国(guó)新央企股东回报ETF定于5月(yuè)15日(rì)至19日期间正式发售(shòu)，其中，网下现金(jīn)、网(wǎng)下股票认购期为5月15日至(zhì)19日，网上现金认购期为(wèi)5月17日19日。

　　从发行规(guī)模上看(kàn)，3只(zhǐ)基金均设置20亿元(yuán)的首(shǒu)发(fā)募集上限(xiàn)。3只基金费(fèi)率也稍有差异，招商及(jí)汇添富旗下的中证国新央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF管理费+托管费合(hé)计0.6％，广发中证国(guó)新央企股(gǔ)东回报ETF管理费+托管费合(hé)计为0.55％。

　　从认购费上看(kàn)，认购份额小(xiǎo)于50 万(wàn)份的(de)，认购(gòu)费为0.8％；认购份(fèn)额在50万份至100万份之间的(de)，广(guǎng)发中(zhōng)证国(guó)新央企股东回报ETF的认购费(fèi)为0.4％，招商及汇添富旗下的中证国新(xīn)央企(qǐ)股东回(huí)报(bào)ETF的认购费为0.5％；若是认购份(fèn)额(é)大(dà)于100万(wàn)份的，认购(gòu)费用(yòng)统一为(wèi)1000元/笔。

　　托管行方(fāng)面，广发中证国(guó)新(xīn)央企股东回报ETF由工商银行托管(guǎn)，汇(huì)添富中证国(guó)新央企股东回报ETF由建(jiàn)设银(yín)行托管，招商中证国新央企股东回报ETF的托(tuō)管方则是中(zhōng)信建投证券(quàn)。

　　此外，据基金(jīn)君了解，上交(jiāo)所拟定(dìng)于5月11日举办“发(fā)现央(yāng)企投资价值促进央企估值回归(guī)”业务交(jiāo)流会暨国(guó)新央企股东回报ETF宣介(jiè)会(huì)。会议主旨为(wèi)进(jìn)一步(bù)探索(suǒ)建立(lì)中国特(tè)色估值(zhí)体系，引导央企(qǐ)投(tóu)资价值发(fā)现，推动(dòng)央企估值(zhí)回归合理水平。上交所、中国国新(xīn)、指(zhǐ)数(shù)公司、券商、基金公司等相(xiāng)关领(lǐng)导(dǎo)将出席会议(yì)。

　　在多位业内人(rén)士看来(lái)，3只(zhǐ)中证国新(xīn)央(yāng)企(qǐ)股(gǔ)东(dōng)回(huí)报ETF未来都将在上交所上市(shì)，上交(jiāo)所此次会议或为产品发行(xíng)预热(rè)。

　　不少行业人(rén)士也看好央企股东回(huí)报ETF的(de)发(fā)行情况。“‘中特估’是近(jìn)期资本市(shì)场的行(xíng)情主(zhǔ)线(xiàn)，包括交易所、券商、基金工商各方对此也(yě)比较(jiào)重视，基金公司肯定会重点发行，但(dàn)目前市场(chǎng)上也存在(zài)不少央企主题(tí)基金，因此预计(jì)此(cǐ)次(cì)央企股东回报(bào)ETF发行也(yě)会相(xiāng)对理性。”一位基金(jīn)公司人士表现。

　　一位(wèi)券(quàn)商人士(shì)也表示，所在券商会参与其中一只央企股东回报ETF的发(fā)行(xíng)工作，但并不会过度冲刺首发规模。

　　“首先(xiān)，央企股东回(huí)报ETF契(qì)合目前资本市场的行情主线(xiàn)，产品本身就比较(jiào)好卖；其次，我们近期已(yǐ)将考核侧重点放(fàng)在产品保有量上(shàng)，同(tóng)时(shí)降低基金首发(fā)的(de)考核权重。”上述(shù)券商人(rén)士称。

　　一位基金(jīn)公司人士(shì)也预计(jì)，类(lèi)似去年中证1000ETF的发行大战不(bù)会(huì)在(zài)此(cǐ)次(cì)央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF上(shàng)上(shàng)演。“近期多(duō)家基金公司上报的中证国新央(yāng)企ETF已经分为(wèi)三批(pī)陆续推(tuī)向市(shì)场，而不是(shì)九只同(tóng)时获批发(fā)售，就是为了避免发行大战的出(chū)现。”

　　“尽管(guǎn)销售机构不会过度(dù)拼基金(jīn)首发(fā)，不过，目前市场上非常(cháng)关注‘中特估’板块(kuài)，预计发行情况也会比较乐观。”

　　基金(jīn)积极布局央企主(zhǔ)题产(chǎn)品

　　为投(tóu)资(zī)者(zhě)带来分享改(gǎi)革红利工具

　　“中特估”成为(wèi)今年以(yǐ)来资本市场的热(rè)门，基(jī)金公司也(yě)积极布局相关(guān)产(chǎn)品。

　　中(zhōng)国基金(jīn)报从Wind数据发现，今年以来全(quán)市(shì)场(chǎng)已有18家(jiā)基金公司陆续申报了21只央国企主(zhǔ)题基金，易方达(dá)、汇添富、南方、博时、招商等各大公募巨头(tóu)都有参与，其中(zhōng)嘉实、华安、银华基(jī)金等多家(jiā)机构(gòu)，还各申(shēn)报了主(zhǔ)、被动两只产品，积极填补(bǔ)这一产品条线。

　　除了中证国新(xīn)央企(qǐ)股东回(huí)报ETF之外，此前，易方达、南方、银华还同(tóng)时上报了跟踪“中证国(guó)新央企(qǐ)科技引领指数”的(de)ETF，工(gōng)银瑞信、博时、嘉实则上(shàng)报(bào)了中证(zhèng)国新(xīn)央企(qǐ)现代能源ETF，据了解，上述中(zhōng)证国新央企(qǐ)ETF也有望尽快获批，会陆续进入发行。

　　伴随(suí)着这些(xiē)主题(tí)产(chǎn)品的发行(xíng)，意(yì)味着，个人(rén)和机构(gòu)投资者拥有配置央企特色指数、分享改(gǎi)革红利的便(biàn)捷工具。

　　据(jù)业内人士表示，早在去年11月，证监会主席易会满提出“探(tàn)索建立具(jù)有(yǒu)中国特色的(de)估值体(tǐ)系，促进市场资(zī)源配置功能(néng)更好发挥”。这(zhè)一(yī)讲话为A股市场未来发展和改革指明(míng)了方向，成熟完善(shàn)的估值体系对(duì)于资(zī)本市场的价值发(fā)现(xiàn)以及资(zī)源配置功能(néng)的发(fā)挥(huī)有重要作用，也(yě)是资本(běn)市场(chǎng)支持(chí)实体经济发展(zhǎn)的重(zhòng)要(yào)基(jī)础。因此，看准“中国特色(sè)估值体系”背景之下，央国企估值重塑的机遇，行业对(duì)这一领域的(de)产品积(jī)极(jí)布(bù)局。

　　“我们(men)目前储备了不少央(yāng)国企主题基金(jīn)，就是看(kàn)准这(zhè)类企业的投(tóu)资价值。”据(jù)一位基金(jīn)公司人士表示，建(jiàn)立具有中国(guó)特色的估值体系(xì)，有助于(yú)提(tí)升市场对国(guó)有上市企(qǐ)业的关注度，对企业估值层面的各类因素做进一步(bù)的(de)研(yán)究和探讨，强化相(xiāng)关领域在新环(huán)境下的资产价格预期。

　　此外，广发基金(jīn)罗国庆表(biǎo)示，从长(zhǎng)期来看，央国企板(bǎn)块的(de)投资逻辑是比(bǐ)较完备的：一是(shì)央(yāng)企是实(shí)现国(guó)家战略发展的“排头兵(bīng)”，不断(duàn)受到政策(cè)的支持与引导；二是央企作为(wèi)资本市场“压舱石”“基本盘”具有重要作用；三是央企(qǐ)引领科(kē)技创新(xīn)，研发占比逐年提升；四是央企仍是A股估值(zhí)洼(wā)地(dì)。未来在(zài)不断完善(shàn)中国特色现代(dài)资(zī)本市场下(xià)，预(yù)计国资央企有(yǒu)望迎来(lái)估(gū)值修(xiū)复(fù)。

　　汇添富基金经理晏阳也(yě)表示，当前稳健的经营(yíng)业绩为(wèi)央国企(qǐ)的估值(zhí)重塑提供了市(shì)场认(rèn)可的(de)基础(chǔ)。从盈利能(néng)力方面来(lái)看，近年来央国(guó)企ROE出现明显企稳(wěn)回(huí)升，目前已超过其他类型企业，高于A股平均水(shuǐ)平，体现出央国企(qǐ)较强的“价值创(chuàng)造(zào)”能力(lì)。从(cóng)成长性(xìng)来看(kàn)，2022年三季度国资(zī)委旗下上市央(yāng)企营(yíng)业总收入同(tóng)比增长8.53％，同期全部(bù)A股(gǔ)为2.52％；归母(mǔ)净利润同比增(zēng)长(zhǎng)12.53％，而同期(qī)全部A股仅为8.01％，体现出央(yāng)国企的发展韧劲。展(zhǎn)望未来，央国企上市公司(sī)质量的提(tí)升或将成为(wèi)央国企(qǐ)估(gū)值重塑的核心动力。

　　招商基金(jīn)量化投资部(bù)基金经理刘重杰(jié)也表示，从公司(sī)经营(yíng)的角度看，上市央、国企的(de)盈利能力相比A股市场整体而言更加稳(wěn)健，ROE、分红(hóng)率(lǜ)、股息率(lǜ)过往(wǎng)长期领先，具备较高的长(zhǎng)期投资价值(zhí)，或更符合机构投资者、个人养老金等配置性的需求。在中(zhōng)国特(tè)色估值体系的推(tuī)进过(guò)程中，央企股东回报指数具备较好的长期配置价值。

　　关于(yú)央企回报ETF的10问10答

　　1、问：目前这3只ETF所跟踪的央企股东回报(bào)指(zhǐ)数是什么？

　　答：中(zhōng)证国新央企股(gǔ)东回(huí)报指(zhǐ)数(shù)，指数由(yóu)国新投(tóu)资(zī)有限公司定制，主要选取国务院国资(zī)委下属现 金分红或回购(gòu)总额占(zhàn)总市值比率较高的50只(zhǐ)上市公司(sī)证券作为指数样本， 以反映央企(qǐ)股(gǔ)东回报(bào)主题上(shàng)市公司证券的整体表现。

　　指数行业覆盖钢铁(tiě)、建筑(zhù)装(zhuāng)饰、公用事业、石油石化、煤炭、建筑材(cái)料、房(fáng)地产、机械设(shè)备等，前十大(dà)成份股权(quán)重(zhòng)合计约33％，均为央企板块蓝筹股(gǔ)。

　　央(yāng)企股东(dōng)回报指数前十大成份(fèn)股：

　　数(shù)据(jù)来源： Wind、中证指(zhǐ)数公司， 截至2023年(nián)3月(yuè)31日。

　　2、问：中证国新央企股(gǔ)东回报指数有哪些特(tè)色？

　　答：高分红：央企股东(dōng)回报指数(shù)聚焦高分红与高回(huí)购央企，指数(shù)近(jìn)12个月股息(xī)率为(wèi)4.86％，远高于主流指数的分红水(shuǐ)平。

　　低估值：央企股东回报指数(shù)当前市盈率约为9倍，相对于(yú)主流指数表(biǎo)现出更低的(de)估值水(shuǐ)平，央企估值重塑潜力大。

　　高ROE：央企(qǐ)股(gǔ)东回报指数近五年ROE水(shuǐ)平(píng)均(jūn)稳定保持(chí)在(zài)8％以上，体现出较好的(de)盈(yíng)利水平和盈利(lì)稳定性。

　　3、问：目前这3只央企回报ETF发(fā)行(xíng)时(shí)间是(shì)？

　　答：产品(pǐn)募集日(rì)基本(běn)是(shì)5月15日至5月19日。投资者可(kě)选择网(wǎng)上现金(jīn)认购、网下现(xiàn)金(jīn)认购和网下股票认(rèn)购(gòu)3种(zhǒng)方式

　　4、问：目前(qián)这(zhè)3只央(yāng)企(qǐ)回报(bào)ETF发行有限额么？

　　答：目前(qián)3只产(chǎn)品募集规(guī)模上限为(wèi)20亿元，如果募集(jí)规模超过20亿元，将(jiāng)采取比例(lì)配售的措施(shī)。

　　5、问：目前这3只央企(qǐ)回(huí)报(bào)ETF的费用如何(hé)？

　　答(dá)：一般ETF产(chǎn)品(pǐn)涉及(jí)认(rèn)购费、管理(lǐ)费、托管费等(děng)。

　　目(mù)前(qián)3只产品认购费(fèi)用来(lái)看，在认购金(jīn)额低于50万，认购费均为0.8％，在(zài)50万(wàn)和(hé)100万之间(jiān)，广(guǎng)发旗下产品为0.4％，其他两(liǎng)只为0.5％，而(ér)高于(yú)100万，均为1000元(yuán)。

　　管理费上，3只(zhǐ)产品均为0.5％，而托管(guǎn)费上(shàng)，广发旗下产品为0.05％，招商和(hé)汇(huì)添富(fù)为0.1％。

　　6、这3只ETF上市(shì)安排，以及后续(xù)做市(shì)商(shāng)如(rú)何安(ān)排？

　　答(dá)：这3只(zhǐ)ETF将(jiāng)在上交所上(shàng)市(shì)。多家公司(sī)后续(xù)将安排(pái)做市商，保障充分的流动性支持(chí)。

　　7、这3只ETF基金的基金经理人选？

　　答(dá)：从(cóng)目前看，这(zhè)三家基金公司都由“实力派”来(lái)担(dān)纲基金经理。其中(zhōng)广发央企(qǐ)回报ETF拟任基金经(jīng)理罗(luó)国庆为广发基(jī)金(jīn)指数(shù)投资部(bù)副总(zǒng)经理，而汇添(tiān)富(fù)央企(qǐ)回报ETF采取(qǔ)了双基(jī)金经理(lǐ)来管理。

　　8、问：央企股(gǔ)东(dōng)回报指数历(lì)史表(biǎo)现怎么样？

　　答(dá)：WIND资讯数(shù)据(jù)显示(shì)，截至3月(yuè)31日，央(yāng)企股东回(huí)报指数过(guò)去三年累计涨幅41.42％，过去三年历史年化回报12.60％，超越同期(qī)沪深300和上证红利指数的表(biǎo)现。

　　9、问(wèn)：如何(hé)看待央企指数的投(tóu)资价值？

　　第一(yī)、央企特(tè)色突出：1、市(shì)值优势明(míng)显(xiǎn)，具备较(jiào)高的长期投资价值；2、央企(qǐ)经营较稳健(jiàn)，整体(tǐ)平(píng)均盈利高(gāo)于A股(gǔ)；3、肩负社(shè)会(huì)责任，是(shì)国家战略发展主力军。

　　第二(èr)、“中特(tè)估”背景：估值较低，重塑中(zhōng)国特(tè)色估值体(tǐ)系背景下估值提升空(kōng)间较大(dà)。

　　第三、红利因子叠加：1、红利属(shǔ)性更明显，追求(qiú)分享高质量发展成俯首甘为孺子牛的含义是什么意思，俯首甘为孺子牛的上句是什么果2、具备一定(dìng)抗通胀能力和抗风险的配(pèi)置效(xiào)益。

　　10、问：目前央企概念(niàn)已经涨过一轮了(le)，板块(kuài)持(chí)续性如何？

　　答：一、央企当前估值仍处于较低分位水(shuǐ)平。截(jié)至2023年(nián)4月底，中证央企(qǐ)指数市盈率TTM为10.59，低于全市场中证全(quán)指的17.07。自2014年底至今(jīn)，中证央企指数估值水平（市盈率TTM）处(chù)于其38％分(fēn)位水平。无论横向对比还是纵(zòng)向比(bǐ)较，央(yāng)企整(zhěng)体估值水平与(yǔ)其(qí)经济地位并(bìng)不(bù)匹配，亟(jí)待改(gǎi)善，在(zài)政策支持下(xià)有望(wàng)迎来重塑。

　　二(èr)、央企重估(gū)或是贯穿(chuān)全年(nián)的主线。从券商机构的(de)对外观点(diǎn)来看，多家券商明(míng)确表示今年(nián)的投资主线之一就是(shì)央国企价值重(zhòng)估(gū)。部分券商的观点如下：

　　国信证券：继续把握国企价值重估这一投资主线；

　　银河证券：不受黑天鹅干扰，坚(jiān)持数字经济(jì)+国企改革(gé)主线；

　　平安(ān)证券：数字(zì)经济+国企改革的投(tóu)资主线更(gèng)为清(qīng)晰；

　　光大(dà)证券：在新一轮国(guó)企改(gǎi)革和中(zhōng)国特(tè)色估值体(tǐ)系(xì)推动下，当(dāng)前国企价值重估(gū)行情有望(wàng)持续并形成主线(xiàn)行(xíng)情。

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