随着公(gōng)募基金2023年一季报(bào)披露拉开帷幕(mù)，多位(wèi)知名基金经(jīng)理(lǐ)调仓换股以及(jí)对(duì)后市看法跃然纸(zhǐ)上。

　　银华基金(jīn)李晓(xiǎo)星在一季报中表示，看好半导体、电动车、风光电储、军工等领域投(tóu)资机(jī)会。他认为AI 产业(yè)的(de)发展不会(huì)一蹴而(ér)就，中间(jiān)也必(bì)然会有曲折，包括数(shù)据隐私(sī)、伦理等潜在风险，可能造成板块(kuài)后续波动。投资(zī)机(jī)会上，“卖水人”硬(yìng)件(jiàn)先行的算力产业链，以(yǐ)及 AI 为用户赋能的垂(chuí)直(zhí)类应用(yòng)场景值得关注。

　　信达澳(ào)亚基金冯明远一季报中(zhōng)表示，二季度(dù)，随着 TMT 板块(kuài)部分(fēn)公司(sī)加(jiā)入 AI 或(huò)数字(zì)经济等(děng)热门概念的创新，以及半(bàn)导体和制造业(yè)正经历触底反弹(dàn)的(de)复苏，市场整体会逐步回暖，产生(shēng)一(yī)定正面效应。会继续(xù)在(zài)新 能(néng)源、科(kē)技、高端制造等主要赛道耕耘，深挖(wā)基本面扎实的优质(zhì)个股(gǔ)，自下而上挖掘投资(zī)机会。

　　此外(wài)，今(jīn)日，中泰资管(guǎn)姜诚、中信保诚基金王(wáng)睿(ruì)等人也发布(bù)了一季报，均谈(tán)到了自(zì)己对AI领域的密切(qiè)关(guān)注(zhù)，但(dàn)观点(diǎn)略有不(bù)同。

　　“果(guǒ)链”龙头新进成为第一大(dà)重仓股

　　李晓星(xīng)一季度(dù)大幅调入AI相关概念股

　　一季(jì)报数据显(xiǎn)示，从银华基(jī)金(jīn)李晓星在(zài)管的10只基金来看，整体基金仓位维持在90％左右。

　　其(qí)中，银(yín)华中小盘(pán)精(jīng)选(xuǎn)、银华盛世精(jīng)选A、银华大盘定开、银华丰享一年持有、银华心选一年持有A 在今年一季度小幅减仓，其(qí)中，减仓幅度最(zuì)大(dà)的是银(yín)华心选一(yī)年持有A，较去(qù)年底下降了4.65个(gè)百分点。

　　而银华心诚A、银华心怡A、银华(huá)心佳(jiā)两(liǎng)年持有期、银华心享一年持(chí)有(yǒu)、银华心兴(xīng)三年持有A 则在一季度小(xiǎo)幅加仓(cāng)，其(qí)中，加仓幅度最大的是银华心兴三年持有A，较去年底加仓了(le)2.30个百分点。

　　一(yī)季度，李晓星旗下基金产品大幅提高了港(gǎng)股仓(cāng)位，比如银(yín)华心佳两年持有期港股仓位从(cóng)去年(nián)底(dǐ)14.38％上升到一季度29.55％，银华心兴三(sān)年持有A港(gǎng)股(gǔ)仓位(wèi)从去(qù)年底14.93％上升到一(yī)季度29.58％。

　　持仓(cāng)方面，以李晓星代表作(zuò)银华中小盘(pán)为例(lì)，前十大重仓股变(biàn)动较大。今年一季度，立讯精密、金(jīn)山办公、用(yòng)友(yǒu)网(wǎng)络、中科创达、中微(wēi)公(gōng)司、星环科技(jì)-U “新进”前十大。其中，“果链(liàn)”龙头立讯精密成为第(dì)一大重仓股，截至一季(jì)报(bào)，该基金持有立讯精密826.3万股，持(chí)有市(shì)值约2.5亿元。一(yī)季度，该基金(jīn)还(hái)增持了精(jīng)测电子，较去年底增加了16倍(bèi)，目前持(chí)有(yǒu)市值约1.61亿元，新晋成为(wèi)第7大(dà)重(zhòng)仓股。值得注意的是，上述“进新”个股大多(duō)数是AI相(xiāng)关(guān)概念股。

　　而宁德时代、晶澳科技、德(dé)业股份、晶科能源、海(hǎi)光信(xìn)息(xī)、复旦(dàn)微电、锦浪科技则退出前十(shí)大(dà)。

　　减持方面，今(jīn)年(nián)一季度，该(gāi)基金减持紫光国微(wēi)、华海清科，分别较去年底减少10.36 ％、17.76 ％，截至(zhì)一季(jì)报，该基金分(fēn)别持(chí)有紫光国微(wēi)、华海(hǎi)清科(kē)189.3万(wàn)股、63.1万，对应(yīng)持有市值(zhí)2.10亿元、2亿元，位列第二、四大(dà)重仓股(gǔ)。

　　在一季报中，李晓(xiǎo)星再次用“千(qiān)字小作文”表达了自己对市场的看法(fǎ)，基金君为(wèi)大家做了些(xiē)重(zhòng)点摘要。

　　李晓星在一季(jì)报中表(biǎo)示，对(duì)于(yú)今年国内的宏(hóng)观判断(duàn)依然是(shì)经济整体稳健复苏，产业结(jié)构调整继(jì)续升(shēng)级，居(jū)民消费信心逐渐恢复；我们判(pàn)断由于国家(jiā)自身实力的不断增强(qiáng)，国(guó)际(jì)伙伴(bàn)跟我们(men)的利益共(gòng)同点变多，国际形(xíng)势相对(duì)之前会趋暖，国际贸易会(huì)逐(zhú)渐触底(dǐ)回(huí)升。

　　一季度市场最火热的方向是 ChatGPT 引爆的人工(gōng)智(zhì)能(néng)板块，ChatGPT 是继 PC、互联网(wǎng)之后又一(yī)革命性的(de)技术，现(xiàn)象(xiàng)级(jí)应用推出后(hòu)，国内外各巨头加速入局。需要(yào)关注的(de)是(shì)，AI 产业的发展(zhǎn)不会一蹴而就，中间也(yě)必(bì)然(rán)会有曲(qū)折，包括数据隐私(sī)、伦理等潜在风险(xiǎn)，可能造成板块后续波动。投资机会上，“卖水人(rén)”硬件先行的算(suàn)力产业链，以(yǐ)及 AI 为用户赋能的垂(chuí)直类应用场景值得关注。

　　半导体方面，我(wǒ)们(men)维(wéi)持看好国产替(tì)代方向(xiàng)，集中在半导体设备、材料、零部件(jiàn)环节(jié)，中长期 看，伴随(suí)国产供(gōng)应(yīng)商积极验证导入，国内晶圆(yuán)产线建(jiàn)设(shè)将再度(dù)提速。在景气复苏(sū)方(fāng)向，我(wǒ)们的看 法边际(jì)转向积极，全球(qiú)半导体(tǐ)下行周(zhōu)期接近尾声，经历了过去几个季(jì)度的(de)去库存(cún)，有望在今年下 半年重启上行(xíng)周期(qī)，向(xiàng)上弹性取决于下游需求(qiú)恢复的力度，数据(jù)中心有望率先回(huí)暖，其次是(shì)汽车、 消(xiāo)费电(diàn)子，关注相关左侧(cè)布(bù)局机(jī)会。

　　新能(néng)源板(bǎn)块(kuài)是一(yī)季度被市(shì)场抛弃较多的板块，交易占比(bǐ)和估值已经(jīng)处于历(lì)史(shǐ)偏(piān)低(dī)的位置。只是市场对于上涨(zhǎng)的(de)标(biāo)的更多地关注利好，对于下(xià)跌的(de)板块更多地关(guān)注利空。我(wǒ)们总(zǒng)体认为现在市场(chǎng)对(duì)于新(xīn)能源板块的担忧讨论，更多是对于一个(gè)下(xià)跌板块(kuài)的(de)应激式(shì)反应。在(zài)去年的中(zhōng)报(bào)中(zhōng)，我们曾(céng)经提到了新能(néng)源(yuán)板(bǎn)块的一些(xiē)风险点，这(zhè)些风险点在经过大半年的(de)消化后(hòu)，在这个估(gū)值分位以及股价(jià)位置下，我们认为新能源板块的风险因素已经充分释放，目前这个时(shí)间段，具有较强吸引力。

　　此外，李晓(xiǎo)星还看好电(diàn)动车、风光电储、军(jūn)工等(děng)领(lǐng)域投(tóu)资机会。

　　璞泰来仍是第一大重仓股

　　冯明远继(jì)续加仓(cāng)新能源相关个股

　　一季报数据显(xiǎn)示(shì)，信达澳亚基金冯明远在管(guǎn)的(de)6只基金平均(jūn)仓位(wèi)为92.27％，其中，信澳研(yán)究优选A的股票仓位从去年底75.82％上(shàng)升到今年一季度末87.68％，信澳新能源产业(yè)、信澳科技创新一年(nián)定开A、信(xìn)澳星奕A则不同程度(dù)小幅减仓(cāng)。

　　从持仓情(qíng)况来看，以冯明(míng)远(yuǎn)的代表作(zuò)信(xìn)澳新能源产业(yè)为例，该基金(jīn)一季(jì)度增(zēng)持璞(pú)泰(tài)来，较(jiào)去年末加仓25.92％，目前持有股数(shù)876.4万(wàn)股，持有市值为(wèi)4.37亿元，仍位列第一(yī)大重仓股。

　　此外，还(hái)增(zēng)持(chí)了科达利、中伟(wěi)股份、宁德(dé)时代、东阳光、华阳集团、祥(xiáng)鑫(xīn)科(kē)技，其中，增持幅度最大的是中伟股份，今年一季度较去年底增持(chí)了129.40％，目前持(chí)有市值2.16亿元，为(wèi)例第5大重仓股。

　　其中，中(zhōng)伟(wěi)股份、华(huá)阳集团、祥(xiáng)鑫科技为(wèi)“新(xīn)进”前十大个股(gǔ)，斯莱克、保隆科技、比(bǐ)亚迪则退出前十(shí)大之列。

　　一(yī)季度，该基金对爱柯(kē)迪、天齐锂业、赣锋锂业进行不同程度减持，其中，减持幅度最大的(de)是天(tiān)齐锂业，今年一(yī)季度(dù)较(jiào)去年底减持了24.23％，目前持有市值2.19亿(yì)元，为例第(dì)4大重仓股。

　　冯(féng)明远(yuǎn)在一季(jì)报中表示，2023 年一季度 A 股(gǔ)市(shì)场经历了疫情复苏后的调整修(xiū)复，经济先(xiān)是在大(dà)家(jiā)“强复(fù)苏”的预(yù)期 中趋于明显的回暖(nuǎn)，但基于“强(qiáng)预(yù)期(qī)，弱现实”的担(dān)忧，随后又出(chū)现了显著(zhù)的回(huí)调，从(cóng)而总体呈 现出震荡趋(qū)势。本基金(jīn)的投资主要聚焦在(zài)新(xīn)能源、科技(jì)、高端(duān)制造等新兴(xīng)产业领域，细分板块的整体走势与市场趋同，导致(zhì)本基(jī)金的净值也出现(xiàn)小幅震荡。

　　展望二季度(dù)，随着 TMT 板块部分公司加入 AI 或数字经济等(děng)热门概念(niàn)的创新，以(yǐ)及半导体 和制造业正经历触底(dǐ)反弹的复苏，市场整(zhěng)体会逐步回暖，产(chǎn)生一定正面效应。我们会继续在新 能(néng)源、科技、高(gāo)端制造等主要赛(sài)道耕耘(yún)，深(shēn)挖基本面扎实的(de)优质个股，自(zì)下而上(shàng)挖掘投(tóu)资机会。

　　中信(xìn)保诚基金(jīn)王睿：

　　谨慎乐(lè)观看待(dài)人工(gōng)智能(néng)

　　今(jīn)日，中(zhōng)信保诚基金旗下(xià)多位基金经理也发布了一季(jì)报(bào)。其中，中信保诚基金(jīn)权(quán)益(yì)投资部总监王睿在(zài)一季报(bào)中表(biǎo)示，宏观经济目前(qián)处在一个温和(hé)复苏(sū)的通道，在海外(wài)加(jiā)息进入尾声后，社会(huì)流动性将相对宽(kuān)松(sōng)，宏(hóng)观及货币环境有利于权益市场(chǎng)行(xíng)情的开展(zhǎn)，二季(jì)度(dù)指(zhǐ)数仍有可能(néng)会(huì)是(shì)震荡上(shàng)行(xíng)的(de)态(tài)势(shì)。

　　一季度(dù)，王(wáng)睿减(jiǎn)表示持了(le)部分短期达到目标价的相关品种，并根据收益率预期的变化调(diào)整了一部分科技(jì)持仓。具(jù)体来看，以(yǐ)其代表作(zuò)中信保(bǎo)诚创新成长为例，该基金(jīn)在一季度增(zēng)持了晶盛机电、TCL中环、当升科技、中航光(guāng)电等个股，人福医药“新进”前(qián)十大。

　　王睿在(zài)一季报中表示，对于人(rén)工智能这(zhè)一非常宏大的命题，他目前持谨慎乐观的态度(dù)。首先我们相信这是一(yī)项会对目前的生(shēng)产和生活(huó)方式(shì)带来重大变(biàn)化的技术变革，值得(dé)我们(men)投入非(fēi)常多的(de)精力去跟踪和(hé)研究。但另一方面(miàn)，我们(men)目前还(hái)无(wú)法相对准(zhǔn)确(què)的评(píng)估(gū)这项技术革命给(gěi)具体公司和行(xíng)业(yè)格局带来的影(yǐng)响，也不能(néng)给出(chū)大部(bù)分公司一个相对(duì)清晰的定价，因此我们一季(jì)度暂时还没有明显(xiǎn)增加相(xiāng)关的持(chí)仓。后续我们会紧密(mì)跟踪(zōng)。一季(jì)度我们(men)持仓(cāng)较多的电(diàn)动车和光伏表现不佳，受到了(le)一些(xiē)短期因素的干扰(rǎo)，投资(zī)者的信心出现了波动。投资(zī)者预期变(biàn)化导致部分个股出现了较大回(huí)调(diào)，目(mù)前行业整(zhěng)体估值水平处于历史较低(dī)位置，而(ér)这两个(gè)行业未来(lái)的发(fā)展方(fāng)向还是相对比较确定的。

　　中泰资管姜诚：

　　投资，永远(yuǎn)没有躺平的一天

　　今日(rì)，中(zhōng)泰资管(guǎn)基金经理姜诚(chéng)也发布(bù)了一季报在一季报(bào)中，姜诚表示，一(yī)季度的市场走(zǒu)势再次佐证了一个道(dào)理，即市场是难以预测的。迄今为(wèi)止，表现最好的是AI相关板块，AI或(huò)许是科(kē)技发展(zhǎn)进程中最重(zhòng)要的(de)事件之一，但要搞清楚它对(duì)投资(zī)有哪些影响却(què)很难。利润在产业链不同环节之间将(jiāng)如何分配？ 市场当前认(rèn)为的受益环节是否能如愿受益？它的“智(zhì)能”水平达到(dào)了什么程度(dù)以及渗透率将多快(kuài)提(tí)升？都是很容易让人兴奋、可细说起(qǐ)来又(yòu)让人(rén)不明就里(lǐ)的难题。谈资和投资之间，隔着一道(dào)鸿沟。

　　价值投资的基本(běn)原(yuán)理(lǐ)告诉我们，价值会(huì)随着时间增长，而(ér)非随着利润波动。所以(yǐ)在海量信息中，我们需要重点关注长(zhǎng)期因(yīn)素，淡化(huà)短(duǎn)期(qī)因素。人工(gōng)智(zhì)能的发(fā)展(zhǎn)是一个(gè)长期因(yīn)素，我们还(hái)没有(yǒu)足(zú)够的把握去捕捉(zhuō)到它带(dài)来的投资机会，但可以尽量回避(bì)它带来的伤害。以尽(jǐn)可(kě)能低的价格买尽可能好的资产，是我(wǒ)们(men)的投资目标。好资产二鹊救友文言文翻译及注释讲解，二鹊救友文言文翻译及注释拼音(chǎn)的(de)标准是活得久、 站得(dé)牢、竞争优势维持得长、平均净资产收益(yì)率高，以及在好的公(gōng)司治理加持下能够把长期利润转化为诱人分红。所以，我们会一如(rú)既往，不去猜测和追逐市场热点。

　　具体持仓方面，以姜诚代表(biǎo)作中泰星元价值优选A代表作为例，该基(jī)金在一季度减持了(le)中国建筑、太阳纸业、华鲁恒升、苏泊尔、海螺水泥、美的集(jí)团，增(zēng)持(chí)了工商银行(xíng)、建发股份、招商银行、扬(yáng)农化工(gōng)。

　　过(guò)去的一个季度，姜(jiāng)诚表(biǎo)示，自己(jǐ)的组(zǔ)合没有大的变化(huà)，是因为长期(qī)观点(diǎn)没有大的(de)变化。对中国经济的长期乐(lè)观，结合当前市场提供的(de)较(jiào)低估值水平(píng)，让(ràng)我们可(kě)以在(zài)热(rè)点不断切换(huàn)的市场中保(bǎo)持平和。但投资(zī)是一项(xiàng)苦(kǔ)差(chà)事，需要随时准备(bèi)证伪自己的观(guān)点，需(xū)要保持(chí)学习，永远(yuǎn)没有躺平的(de)一天。

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