30年“不败(bài)”的可转债(zhài)信仰，突然之间出现“断崖式”崩塌(tā)。

　　100元面(miàn)值的可转债，*ST搜特(tè)的可转债搜特转债今(jīn)天(tiān)又是暴(bào)跌19.85％，价格跌至(zhì)31.66元，30年可转债历史上从未有过如此低(dī)价可转债，与此(cǐ)同(tóng)时(shí)，各类低价转债接(jiē)连雪崩。分析认为，资金(jīn)开始(shǐ)担心退市(shì)和违(wéi)约风险(xiǎn)，纷纷出逃。

　　A股市场今天(tiān)也继续不乐(lè)观，自周二盘中冲高(gāo)到3400点跳水(shuǐ)之后，市场持(chí)续回(huí)落，上(shàng)证指数今天又(yòu)跌超1％，收跌(diē)1.12％，报(bào)3372.36点，失守3300点。主要指数和(hé)多数(shù)板块(kuài)下跌(diē)，深证成指跌(diē)1.23％，创业(yè)板(bǎn)指数(shù)和科创50指数也跌(diē)超1％。个股3790只(zhǐ)下跌，1209只上涨(zhǎng)，成交额8481亿(yì)元，与前一日有所缩量。

　　行业板块方(fāng)面，此前(qián)最牛(niú)的传媒娱乐领(lǐng)跌，大(dà)跌超4％，互(hù)联网、建(jiàn)筑(zhù)、有色等也(yě)跌超3％；纺织服装、电力、旅游等行(xíng)业逆势飘(piāo)红上(shàng)涨。

　　不过(guò)北上资(zī)金却(què)是逆(nì)势(shì)抄(chāo)底(dǐ)，全天净买入13亿(yì)元。

　　两只(zhǐ)转(zhuǎn)债面临退市

　　带(dài)崩整个低价转债市场(chǎng)

　　30年没有过的可转债退市(shì)历(lì)史，在今年5月一下被打破，先是*ST蓝盾宣告公司和(hé)蓝盾(dùn)转债(zhài)被告知要退市，打破了30年来的可(kě)转债没有出(chū)现正(zhèng)股和转债退(tuì)市的历史。接(jiē)着没(méi)几天，*ST搜特锁定面(miàn)值退市，搜(sōu)特(tè)转债持续暴跌，第2只打破历史来得太快。蓝盾转(zhuǎn)债已停牌，而搜特(tè)转债(zhài)还在交易。

　　退市危(wēi)机之下，搜特转债今(jīn)日(rì)再度暴跌19.85％，收报31.66元，而昨日搜特(tè)转(zhuǎn)债已经(jīng)暴跌19.75％。持续上演断崖式暴跌，面(miàn)值100元的(de)转(zhuǎn)债如今只剩31.66元。

　　搜特(tè)转债(zhài)的正股*ST搜特还在一字(zì)跌停(tíng)，最新收盘(pán)价0.56元(yuán)，触发(fā)面(miàn)值退(tuì)市(shì)已没什么(me)悬念。

　　接连的退市(shì)情形，以及(jí)可能(néng)面临的违约。彻底带崩了整个低价转债，过去的双低(dī)策略似乎也不(bù)再奏效。思创(chuàng)转(zhuǎn)债暴跌(diē)11％，而正股思(sī)创医惠只(zhǐ)跌了(le)2％，塞力转债暴跌8.19％，而正股塞力医疗只跌了0.21％；金(jīn)诚(chéng)转债、永吉转债等跌超6％。

　　如今又(yòu)10的负3次方等于多少 10的负3次方平方厘米等于多少平方米涌现大批价格跌(diē)破100元的低价(jià)转债，而一年前市场还在关注“消灭”100元以下可(kě)转债，一度(dù)没有转债价格低于100元。如今是多只接连闪崩(bēng)断崖下跌。

　　沪指又跌(diē)破3300点

　　市场(chǎng)近(jìn)期波动剧烈

　　上(shàng)证指数周(zhōu)二(èr)在(zài)券商、银行(xíng)等(děng)金(jīn)融股带动之下，一度冲上3400点，而(ér)后快速(sù)跳(tiào)水。然后持续下行，今日又跌超1％，失(shī)守(shǒu)3300点(diǎn)，报3372点(diǎn)。早盘(pán)一度翻红后，市(shì)场持续走低(dī)。

　　有(yǒu)分析表示，近期市场波(bō)动加剧，资金分歧(qí)较(jiào)大。

　　华泰证券(quàn)近日策略点评表示(shì)，4月新增社(shè)融、新增信贷、M2同(tóng)比均低于Wind一致预(yù)期(qī)，一季度(dù)冲(chōng)量明显+票据利率下行，数据走弱在方向上不超(chāo)预期，但幅(fú)度较预期(qī)更大(dà)。

　　三(sān)点指引：1）新(xīn)增中长贷MA6同(tóng)比(bǐ)走高，冷热(rè)不匀再现，居民中(zhōng)长贷(dài)在1Q脉冲10的负3次方等于多少 10的负3次方平方厘米等于多少平方米式修复过后明显走弱，单月新(xīn)增(zēng)创历史新(xīn)低(dī)，与地产销售(shòu)回踩匹配；2）M1-M2同比(bǐ)剪刀差微升，基数效应外，主因(yīn)C端(duān)新增存款(kuǎn)转负；3）私人部门中长(zhǎng)贷仍在修复→全A非金融(róng)企业盈利全年或(huò)拾级而上，但从M1-M2剪刀差及(jí)财(cái)报数(shù)据反映(yìng)的制(zhì)造业库(kù)存及(jí)产能周期位(wèi)置看，弹性或有限。金融数据再次印证(zhèng)复苏成(chéng)色(sè)需巩(gǒng)固，或提(tí)升政(zhèng)策(cè)加码(mǎ)“恢复和扩大需求(qiú)”的可(kě)能。

　　前海开源基(jī)金近(jìn)日也(yě)表示，后续来(lái)看市场回落空(kōng)间有限：

　　第一、4月出口仍超预期，外(wài)需仍有(yǒu)韧性。4月出口(kǒu)同比增长8.5％，好于市场预期，除(chú)基数(shù)效应外，欧(ōu)美(měi)的韧性与东盟相对强劲的需(xū)求均支撑(chēng)了外需(xū)，内(nèi)需同样在修复下市场分(fēn)子(zi)端边(b10的负3次方等于多少 10的负3次方平方厘米等于多少平方米iān)际向(xiàng)好。

　　第二、国(guó)内外流(liú)动性(xìng)仍然偏好(hǎo)。国内看，4月(yuè)政治局会议仍然强调稳增长，应对(duì)弱复苏(sū)下流动性(xìng)大概(gài)率仍(réng)然维持(chí)宽松，同(tóng)样仍可能有(yǒu)增量政策出台，对市场(chǎng)均是呵护而非(fēi)压力；海外看，5月FOMC会议后市场基本已定价美联储本(běn)轮加息已至顶(dǐng)点，仍(réng)然存在区域银行风险隐患同时通胀仍在下行下，后(hòu)续海外(wài)流动性难(nán)更紧，外资(zī)对国(guó)内市场的流出压力不大。

　　总体来(lái)看，权重板块(kuài)内部的分(fēn)化，热门板块交(jiāo)易(yì)性的(de)波动(dòng)是指数调(diào)整主因，但在内需修复(fù)、外需韧性，且(qiě)国内政(zhèng)策呵护延续、外资流(liú)出压力不大下(xià)市场无(wú)大风(fēng)险，震荡(dàng)修复延续(xù)。

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